三、證券組合的可行域和有效邊界
1.證券組合的可行域
表示了所有可能的證券組合，它為投資者提供了一切可行的組合投資機會，投資者需要做的就是在其中選擇自己滿意的證券組合進行投資。
A、兩種證券組合的可行域
(1)兩證券完全正相關
此時，組合的風險、收益呈線性關系
(2)兩證券完全負相關
此時，組合的風險—收益關系呈折線形式;并且組合可以降低風險，即在收益相同的情況下，組合的風險小于兩證券風險的線性組合
且可以通過A、B證券比例的調整達到無風險組合。
(3)兩證券不相關
此時，組合的風險—收益關系呈雙曲線形式;且存在方差最小證券組合。
(4)兩證券不完全相關
向左凸的曲線，且相關系數(shù)越趨近-1，曲線彎曲程度越大，組合降低風險的效果越明顯。
B、多種證券完全正相關
無賣空：向左凸的扇形區(qū)域
可賣空：向左凸的無限區(qū)域
2.證券組合的有效邊界
大量事實表明投資者普遍喜好期望率而厭惡風險，因而人們在投資決策的時候希望期望率越大越好，風險越小越好。
人們在所有可行的投資組合中進行選擇，如果證券組合的特征有期望收益率和收益率方差來表示，則投資者需要在E-σ坐標系中的可行域尋找的點，但是不可能在可行域中找到一點所有投資者都認為是的。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些所有投資者都認為差的組合，我們把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。
根據(jù)有效組合的定義，有效組合不止1個，描繪在可行域的圖形中，有效邊界就是可行域的上邊界部分。
有效邊界上的點沒有優(yōu)劣之分。
1.證券組合的可行域
表示了所有可能的證券組合，它為投資者提供了一切可行的組合投資機會，投資者需要做的就是在其中選擇自己滿意的證券組合進行投資。
A、兩種證券組合的可行域
(1)兩證券完全正相關
此時，組合的風險、收益呈線性關系
(2)兩證券完全負相關
此時，組合的風險—收益關系呈折線形式;并且組合可以降低風險，即在收益相同的情況下，組合的風險小于兩證券風險的線性組合
且可以通過A、B證券比例的調整達到無風險組合。
(3)兩證券不相關
此時，組合的風險—收益關系呈雙曲線形式;且存在方差最小證券組合。
(4)兩證券不完全相關
向左凸的曲線，且相關系數(shù)越趨近-1，曲線彎曲程度越大，組合降低風險的效果越明顯。
B、多種證券完全正相關
無賣空：向左凸的扇形區(qū)域
可賣空：向左凸的無限區(qū)域
2.證券組合的有效邊界
大量事實表明投資者普遍喜好期望率而厭惡風險，因而人們在投資決策的時候希望期望率越大越好，風險越小越好。
人們在所有可行的投資組合中進行選擇，如果證券組合的特征有期望收益率和收益率方差來表示，則投資者需要在E-σ坐標系中的可行域尋找的點，但是不可能在可行域中找到一點所有投資者都認為是的。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些所有投資者都認為差的組合，我們把排除后余下的這些組合稱為有效證券組合。
根據(jù)有效組合的定義，有效組合不止1個，描繪在可行域的圖形中，有效邊界就是可行域的上邊界部分。
有效邊界上的點沒有優(yōu)劣之分。