二、債券價值的計算公式
為了簡便起見，不考慮信用風(fēng)險和通貨膨脹對債券收益的影響，集中在時間對債券估價的影響。
（一）熟悉貨幣時間價值、貨幣終值和現(xiàn)值的概念
債券投資的目的在于未來某個時點獲取一筆已經(jīng)發(fā)生增值的貨幣收入，因此，債券的當(dāng)前價格可表示為投資者為了取得未來收入目前希望投入的資金。
使用貨幣按照某種利率進行投資的機會是有價值的，該價值被稱為“貨幣的時間價值”
假定當(dāng)前使用一筆金額為P0的貨幣，按照某種利率投資一定期限，投資期末連本帶利收回貨幣金額Pn，那 么P0該筆貨幣的現(xiàn)在價值，簡稱“貨幣的現(xiàn)值”，Pn該筆貨幣的現(xiàn)在價值，簡稱“貨幣的終值”
（二）掌握按單利和復(fù)利計算貨幣終值和現(xiàn)值。
利用現(xiàn)值計算終值：
Pn=P0（1+r）——（復(fù)利） （2.1）
Pn=P0（1+r.n）——（單利） ?。?.2）
一般來說，利率相同時，用單利計算的終值比用復(fù)利計息的終值低
例題1：某投資者將1000元投資于年息10%、為期5年的債權(quán)，計算此項投資的終值
復(fù)利計算：P=1000×（1+10）5=1610.51
單利計算：P=1000×（1+10%×5%）=1500
利用終值計算現(xiàn)值（貼現(xiàn)）：
值的時間越長，現(xiàn)值就越低。
考生注意，終值和現(xiàn)值的計算，尤其是計算現(xiàn)值的貼現(xiàn)思想，實際是債券、股票乃至所有金融工具的一種基本價值評估方式，因此，要掌握其計算公式，并可依此類推債券、股票的計算。本部分雖然公式較多，但實際都不出貼現(xiàn)的計算方式。
（三）一次性還本付息債券的定價公式
債券的定價原理：資本化定價方法認(rèn)為任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于投資者投入資本可獲得的預(yù)期現(xiàn)金收入的現(xiàn)值。
運用到債券上，債券的內(nèi)在價值等于債券的預(yù)期貨幣收入按照某個利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。
在確定債券內(nèi)在價值時，需要知道以下信息：
（1）估計的預(yù)期貨幣收入；
（2）投資者要求的適當(dāng)收益率，稱“必要收益率”。
債券的預(yù)期貨幣收入不外乎兩個來源：票面利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險程度和償還期限的債券的收益率得出的。
對于一次還本付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入是期末一次性支付的利息和本金，必要收益率可參照可比債券得出。
1、單利計息、單利貼現(xiàn)
P—債券的內(nèi)在價值
M—票面價值
i—每期利率
r—必要收益率（折現(xiàn)率）
n—剩余時期數(shù)
（四）付息債券的定價公式
對于普通的按期付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入有兩個來源：到期日前定期支付的息票利息和票面額，其必要收益率也可參照可比債券確定。因此，對于一年付息一次的債券來說，若用復(fù)利計算，其價格決定公式為：
為了簡便起見，不考慮信用風(fēng)險和通貨膨脹對債券收益的影響，集中在時間對債券估價的影響。
（一）熟悉貨幣時間價值、貨幣終值和現(xiàn)值的概念
債券投資的目的在于未來某個時點獲取一筆已經(jīng)發(fā)生增值的貨幣收入，因此，債券的當(dāng)前價格可表示為投資者為了取得未來收入目前希望投入的資金。
使用貨幣按照某種利率進行投資的機會是有價值的，該價值被稱為“貨幣的時間價值”
假定當(dāng)前使用一筆金額為P0的貨幣，按照某種利率投資一定期限，投資期末連本帶利收回貨幣金額Pn，那 么P0該筆貨幣的現(xiàn)在價值，簡稱“貨幣的現(xiàn)值”，Pn該筆貨幣的現(xiàn)在價值，簡稱“貨幣的終值”
（二）掌握按單利和復(fù)利計算貨幣終值和現(xiàn)值。
利用現(xiàn)值計算終值：
Pn=P0（1+r）——（復(fù)利） （2.1）
Pn=P0（1+r.n）——（單利） ?。?.2）
一般來說，利率相同時，用單利計算的終值比用復(fù)利計息的終值低
例題1：某投資者將1000元投資于年息10%、為期5年的債權(quán)，計算此項投資的終值
復(fù)利計算：P=1000×（1+10）5=1610.51
單利計算：P=1000×（1+10%×5%）=1500
利用終值計算現(xiàn)值（貼現(xiàn)）：
值的時間越長，現(xiàn)值就越低。
考生注意，終值和現(xiàn)值的計算，尤其是計算現(xiàn)值的貼現(xiàn)思想，實際是債券、股票乃至所有金融工具的一種基本價值評估方式，因此，要掌握其計算公式，并可依此類推債券、股票的計算。本部分雖然公式較多，但實際都不出貼現(xiàn)的計算方式。
（三）一次性還本付息債券的定價公式
債券的定價原理：資本化定價方法認(rèn)為任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于投資者投入資本可獲得的預(yù)期現(xiàn)金收入的現(xiàn)值。
運用到債券上，債券的內(nèi)在價值等于債券的預(yù)期貨幣收入按照某個利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。
在確定債券內(nèi)在價值時，需要知道以下信息：
（1）估計的預(yù)期貨幣收入；
（2）投資者要求的適當(dāng)收益率，稱“必要收益率”。
債券的預(yù)期貨幣收入不外乎兩個來源：票面利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險程度和償還期限的債券的收益率得出的。
對于一次還本付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入是期末一次性支付的利息和本金，必要收益率可參照可比債券得出。
1、單利計息、單利貼現(xiàn)
P—債券的內(nèi)在價值
M—票面價值
i—每期利率
r—必要收益率（折現(xiàn)率）
n—剩余時期數(shù)
（四）付息債券的定價公式
對于普通的按期付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入有兩個來源：到期日前定期支付的息票利息和票面額，其必要收益率也可參照可比債券確定。因此，對于一年付息一次的債券來說，若用復(fù)利計算，其價格決定公式為：