第二節(jié) 首次公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行方式
一、首次公開(kāi)發(fā)行股票IPO的基本原則
“公開(kāi)、公平、公正”原則、高效原則、經(jīng)濟(jì)原則。
二、向戰(zhàn)略投資者配售
條件：首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。
戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開(kāi)發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期不少于12個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。
三、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售
發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行。公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%；在4億股以上的，配售數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。
詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無(wú)持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。
股票配售對(duì)象參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)全額繳付申購(gòu)資金，單一指定證券賬戶的累積申購(gòu)數(shù)量不得超過(guò)本次向詢價(jià)對(duì)象配售的股票總量。
同比例配售情況：（1）發(fā)行人及其主承銷商通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的，當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。（2）初步詢價(jià)后定價(jià)發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)對(duì)全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。
主承銷商應(yīng)當(dāng)對(duì)詢價(jià)對(duì)象和股票配售對(duì)象的登記備案情況進(jìn)行核查。有下列情形之一的詢價(jià)對(duì)象不得配售股票：（1）未參與初步詢價(jià)；（2）詢價(jià)對(duì)象或者股票配售對(duì)象的名稱、賬戶資料與證券業(yè)協(xié)會(huì)登記的不一致；（3）未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)價(jià)或者足額劃撥申購(gòu)資金；（4）有證據(jù)表明在詢價(jià)過(guò)程中有違法違規(guī)或違反誠(chéng)信原則的情形。
證監(jiān)會(huì)要求首次公開(kāi)發(fā)行股票IPO的網(wǎng)下部分通過(guò)證券交易所進(jìn)行電子化發(fā)行。程序是：（1）基本規(guī)定。交易所提供申購(gòu)電子化平臺(tái)進(jìn)行初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提供登記結(jié)算平臺(tái)代理主承銷商申購(gòu)資金的收付、網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取和股份的初始登記。證券業(yè)協(xié)會(huì)向交易所提供詢價(jià)對(duì)象和配售對(duì)象的相關(guān)數(shù)據(jù)。（2）詢價(jià)與申購(gòu)。初步詢價(jià)開(kāi)始日前2個(gè)交易日內(nèi)，要申請(qǐng)股票代碼。原則上每一個(gè)詢價(jià)對(duì)象只能提交一次報(bào)價(jià)。主承銷商應(yīng)于累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)開(kāi)始前1個(gè)交易日15:00前，將詢價(jià)對(duì)象所管理的配售對(duì)象信息通過(guò)申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送到登記結(jié)算平臺(tái)。在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段，詢價(jià)對(duì)象管理的每個(gè)配售對(duì)象可以多次申報(bào)，一經(jīng)申報(bào)不得撤銷或修改，且其累計(jì)申購(gòu)股數(shù)不得超過(guò)本次配售的股票總量。（3）資金的收取與劃付。登記結(jié)算公司在結(jié)算銀行開(kāi)立網(wǎng)下申購(gòu)資金專戶來(lái)進(jìn)行收購(gòu)資金的收付，各配售對(duì)象也要將資金劃付到這個(gè)專戶賬號(hào)里。1個(gè)配售對(duì)象只能通過(guò)1家結(jié)算銀行辦理申購(gòu)資金的劃入，配售對(duì)象必須通過(guò)其在證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備的銀行收付款賬戶辦理申購(gòu)資金的劃出、劃入。（4）股份登記。
【例3】初步詢價(jià)時(shí)每一個(gè)詢價(jià)對(duì)象原則上只能提交一次報(bào)價(jià)；累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)時(shí)則可以多次申報(bào)或撤銷申報(bào)。
【答案】錯(cuò)。
一、首次公開(kāi)發(fā)行股票IPO的基本原則
“公開(kāi)、公平、公正”原則、高效原則、經(jīng)濟(jì)原則。
二、向戰(zhàn)略投資者配售
條件：首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。
戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開(kāi)發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期不少于12個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。
三、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售
發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行。公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%；在4億股以上的，配售數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。
詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無(wú)持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。
股票配售對(duì)象參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)全額繳付申購(gòu)資金，單一指定證券賬戶的累積申購(gòu)數(shù)量不得超過(guò)本次向詢價(jià)對(duì)象配售的股票總量。
同比例配售情況：（1）發(fā)行人及其主承銷商通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的，當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。（2）初步詢價(jià)后定價(jià)發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)對(duì)全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。
主承銷商應(yīng)當(dāng)對(duì)詢價(jià)對(duì)象和股票配售對(duì)象的登記備案情況進(jìn)行核查。有下列情形之一的詢價(jià)對(duì)象不得配售股票：（1）未參與初步詢價(jià)；（2）詢價(jià)對(duì)象或者股票配售對(duì)象的名稱、賬戶資料與證券業(yè)協(xié)會(huì)登記的不一致；（3）未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)價(jià)或者足額劃撥申購(gòu)資金；（4）有證據(jù)表明在詢價(jià)過(guò)程中有違法違規(guī)或違反誠(chéng)信原則的情形。
證監(jiān)會(huì)要求首次公開(kāi)發(fā)行股票IPO的網(wǎng)下部分通過(guò)證券交易所進(jìn)行電子化發(fā)行。程序是：（1）基本規(guī)定。交易所提供申購(gòu)電子化平臺(tái)進(jìn)行初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提供登記結(jié)算平臺(tái)代理主承銷商申購(gòu)資金的收付、網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取和股份的初始登記。證券業(yè)協(xié)會(huì)向交易所提供詢價(jià)對(duì)象和配售對(duì)象的相關(guān)數(shù)據(jù)。（2）詢價(jià)與申購(gòu)。初步詢價(jià)開(kāi)始日前2個(gè)交易日內(nèi)，要申請(qǐng)股票代碼。原則上每一個(gè)詢價(jià)對(duì)象只能提交一次報(bào)價(jià)。主承銷商應(yīng)于累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)開(kāi)始前1個(gè)交易日15:00前，將詢價(jià)對(duì)象所管理的配售對(duì)象信息通過(guò)申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送到登記結(jié)算平臺(tái)。在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段，詢價(jià)對(duì)象管理的每個(gè)配售對(duì)象可以多次申報(bào)，一經(jīng)申報(bào)不得撤銷或修改，且其累計(jì)申購(gòu)股數(shù)不得超過(guò)本次配售的股票總量。（3）資金的收取與劃付。登記結(jié)算公司在結(jié)算銀行開(kāi)立網(wǎng)下申購(gòu)資金專戶來(lái)進(jìn)行收購(gòu)資金的收付，各配售對(duì)象也要將資金劃付到這個(gè)專戶賬號(hào)里。1個(gè)配售對(duì)象只能通過(guò)1家結(jié)算銀行辦理申購(gòu)資金的劃入，配售對(duì)象必須通過(guò)其在證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備的銀行收付款賬戶辦理申購(gòu)資金的劃出、劃入。（4）股份登記。
【例3】初步詢價(jià)時(shí)每一個(gè)詢價(jià)對(duì)象原則上只能提交一次報(bào)價(jià)；累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)時(shí)則可以多次申報(bào)或撤銷申報(bào)。
【答案】錯(cuò)。