第二節(jié) 證券交易市場(chǎng)
熟悉我國(guó)證券市場(chǎng)的上市制度;熟悉證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng);掌握證券交易原則和交易規(guī)則。熟悉場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義、特征和功能;熟悉銀行間債券市場(chǎng)的主要職能和交易制度;熟悉我國(guó)的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的概念、掛牌公司的類型和管理規(guī)定掌握證券交易所的定義、特征、職能;熟悉證券交易所的組織形式;掌握我國(guó)證券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu);
證券交易市場(chǎng)是為已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)通常分為證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司;符合公開(kāi)發(fā)行條件、但未在證券交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，非上市公眾公司的股票將在柜臺(tái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)手交易。
(一)證券交易所
1.證券交易所的定義、特征與職能。
(1)證券交易所的定義。
證券交易所是證券買賣雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券價(jià)格。
我國(guó)證券法規(guī)定，證券交易所施為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。
(2)證券交易所的特征
①時(shí)間和地點(diǎn)：固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間;
②交易參與人：參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易;
③交易的對(duì)象：合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券;
④交易價(jià)格：公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式?jīng)Q定;
⑤集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率;
⑥管理原則： “公開(kāi)、公平、公正”，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。
例題：下列不屬于證券交易所特征的是( D )。
A.有固定的交易所和交易時(shí)間 1
B.參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
C.交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券
D.通過(guò)議價(jià)方式?jīng)Q定交易價(jià)格
(3)證券交易所的職能。
我國(guó)《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：
①提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施;
②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;
③接受上市申請(qǐng)、安排證券上市;
④組織、監(jiān)督證券交易;
⑤對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管;
⑥對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管;
⑦設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu);
⑧管理和公布市場(chǎng)信息;
⑨中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。
例題：證券交易所的主要職責(zé)有(ABC ).
A.提供交易場(chǎng)所與設(shè)施
B.制定交易規(guī)則
C.監(jiān)管在該交易所上市的證券
D.提供證券投資咨詢服務(wù)
2.證券交易所的組織形式。
證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會(huì)員制。公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以盈利為目的法人團(tuán)體
會(huì)員制交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的，不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。
我國(guó)《證券法》規(guī)定，證券交易所的設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院決定。設(shè)立證券交易所必須制定章程，證券交易所章程的制定和修改，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
上海證券交易所于l990年12月19日正式營(yíng)業(yè);深圳證券交易所于l991 年7月3日正式營(yíng)業(yè)。兩家證券交易所均按會(huì)員制方式組成，是非營(yíng)利性的事業(yè)法人。
會(huì)員大會(huì)是證券交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，具有以下職權(quán)：(1)制定和修改證券交易所章程;(2)選舉和罷免會(huì)員理事;(3)審議和通過(guò)理事會(huì)、總經(jīng)理的工作報(bào)告;(4)審議和通過(guò)證券交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算報(bào)告;(5)決定證券交易所的其他重大事項(xiàng)。
理事會(huì)是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是：
(1)執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議;
(2)制定、修改證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;
(3)審定總經(jīng)理提出的工作計(jì)劃;
(4)審定總經(jīng)理提出的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算方案;
(5)審定對(duì)會(huì)員的接納;
(6)審定對(duì)會(huì)員的處分;
(7)根據(jù)需要決定專門委員會(huì)的設(shè)置;
(8)會(huì)員大會(huì)授予 的其他職責(zé)。
我國(guó)證券交易所設(shè)總經(jīng)理l人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。
(三)我國(guó)證券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)
1，主板市場(chǎng). 主板市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行，上市及交易的主要場(chǎng)所。一般而言，各國(guó)的證券交易所代表著國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)。P214
2，中小企業(yè)板塊市場(chǎng)。。2004 年5 月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。
中小企業(yè)板塊的設(shè)計(jì)要點(diǎn)主要是四個(gè)方面：第一，步降低發(fā)行標(biāo)準(zhǔn);第二，盡可能擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面;第三，在現(xiàn)有主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊;第四，實(shí)行相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行
中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計(jì)可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”
“兩個(gè)不變”：中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章與主板市場(chǎng)相同;中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場(chǎng)的發(fā)行上市條件和信息披露要求。
“四個(gè)獨(dú)立”：( 第二交易系統(tǒng))運(yùn)行獨(dú)立、(深交所)監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立。
監(jiān)管方面的兩個(gè)措施：一是改進(jìn)交易制度二是完善監(jiān)管制度
3.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，推出的主要目的是促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略及支持處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)。P216
(四)證券上市制度
1， 證券上市：是指已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行的證券經(jīng)過(guò)證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開(kāi)掛牌買賣。
我國(guó)《證券法》規(guī)定，申請(qǐng)證券上市交易，(經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后)應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。
(1)股份有限公司申請(qǐng)股票在上交所和深交所主板市場(chǎng)上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行;(2)公司股本總額不少于人民幣5 000 萬(wàn)元;(3)公開(kāi)發(fā)行(比例)：股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;(4)公司在最近3 年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。(證券交易所可以規(guī)定高于上述規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。)
(2)股份有限公司申請(qǐng)股票在深交所創(chuàng)業(yè)板上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股票已公開(kāi)發(fā)行;(2)公司股本總額不少于人民幣3 000 萬(wàn)元;(3)公開(kāi)發(fā)行(比例)：股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;(4)公司股東人數(shù)不少于200人，(5)公司在最近3 年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。(6)深交所要求的其他條件
(3)公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)公司債券的期限為l年以上; (2)公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000萬(wàn)元;(3)公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
2， 上市股票交易的特別處理。公司上司的資格并不是永久的，當(dāng)不能滿足證券上市條件時(shí)，，證券監(jiān)管部門或證券交易所將對(duì)該股票作出實(shí)行特別處理、退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、終止上市的決定。
當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常或者其他異常情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資權(quán)益可能受到損害的情況下，交易所對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理，特別處理包括退市風(fēng)險(xiǎn)警示(在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣)和其他特別處理(在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣)兩種情形，以區(qū)別于其他股票，同時(shí)該種股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為5%。
(1)警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理(退市風(fēng)險(xiǎn)警示)①當(dāng)上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上交所和深交所對(duì)在主板上是的股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示：最近兩年連續(xù)虧損(以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù));因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正后，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損; 因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月; 未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告，且公司股票已停牌兩個(gè)月; 公司可能被解散; 法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)的案件，公司可能被依法宣告破產(chǎn); 本所認(rèn)定的其他情形
②深交所對(duì)中小企業(yè)板塊的股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明其股東權(quán)益為負(fù)值;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示公司對(duì)外擔(dān)保余額(合并報(bào)表范圍內(nèi)的公司除外)超過(guò)1億元并且占凈資產(chǎn)值的100%以上;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示公司違法違規(guī)為公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金余額超過(guò)2000萬(wàn)元或者占凈資產(chǎn)值的50%以上，實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示;公司受到深交所公開(kāi)譴責(zé)后，在24個(gè)月內(nèi)再次受到深交所公開(kāi)譴責(zé)，將實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示;如果在其后12個(gè)月內(nèi)再次受到深交所公開(kāi)譴責(zé);連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)，公司的股票成交價(jià)格低于面值，或者120個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量低于300萬(wàn)股
③深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的退市風(fēng)險(xiǎn)警示：(1)最近兩年連續(xù)虧損(以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù)); (2)因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損(3)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù); (4)因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月(5)未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告;(6)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(7)出現(xiàn)可能導(dǎo)致公司解散的情形;(8)因股權(quán)分布或股東人數(shù)不具備上市條件，公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布或股東人數(shù)問(wèn)題解決方案，經(jīng)深交所同意其實(shí)施; (9)公司股票連續(xù)一百二十個(gè)交易日通過(guò)深交所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股; (10)法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng); (11)深交所認(rèn)定的其他存在退市風(fēng)險(xiǎn)的情形。
(2)其他特別處理
1)上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上交所和深交所對(duì)在主板上市的股票實(shí)行其他特別處理：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明股東權(quán)益為負(fù)值;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)事務(wù)所無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告;按照規(guī)定條件向交易所提出申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警告后，最夠一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營(yíng)，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能回復(fù)正常：主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成決議;公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金或違反規(guī)定決策程序?qū)ν馓峁?dān)保，情形嚴(yán)重的;中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所認(rèn)定的其他情形。
2)上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,深交所對(duì)在創(chuàng)業(yè)板上市的股票交易實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示處理：按照有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司或者申請(qǐng)并獲準(zhǔn)恢復(fù)上市的公司，其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營(yíng)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值;公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能回復(fù)正常;公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成決議;中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳交易所認(rèn)定的其他情形。
3，暫停股票上市交易
(1)我國(guó)《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：
(1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;
(2)公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者;
(3)公司有重大違法行為;
(4)公司最近3年連續(xù)虧損;
(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
(2)上交所和深交所巨決定暫停股票在主板上市的其他情形：P220
(3)深交所決定暫停其股票在中小企業(yè)板塊上市的其他情形：P220
(4)深交所決定暫停其股票在創(chuàng)業(yè)板塊上市的其他情形：P221
4，終止其股票上市交易
(1)上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：(1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件;(2)公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正;(3)公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利;(4)公司解散或者被宣告破產(chǎn);(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
(2)上交所和深交所巨決定暫停股票在主板上市的其他情形：P222
(3)深交所決定暫停其股票在中小企業(yè)板塊上市的其他情形：P222
(4)深交所決定終止其股票在創(chuàng)業(yè)板塊上市的其他情形：P223
(5)由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：(1)公司有重大違法行為;(2)公司情況發(fā)生重大變化，不符合公司債券上市條件;(3)發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用;(4)未按照公司債券募集辦法履行義務(wù);(5)公司最近兩年連續(xù)虧損。
證券交易所決定終止其公司債券上市交易：公司有前條第(1)項(xiàng)、第(4)項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的;有前條第(2)項(xiàng)、第(3)項(xiàng)、第(5)項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的。
(五)證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)。
上海證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、大宗交易系統(tǒng)、固定收益證券綜合電子平臺(tái)。
深圳證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、綜合協(xié)議交易平臺(tái)。
(1)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)。該系統(tǒng)通常包括交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)4個(gè)部分。
①交易系統(tǒng)。
交易系統(tǒng)通常由交易主機(jī)、交易大廳、參與者交易業(yè)務(wù)單元(上海證券交易所)或交易席位(深圳證券交易所)、報(bào)盤系統(tǒng)及相關(guān)的通信系統(tǒng)等組成。
交易主機(jī)或稱撮合主機(jī)，是整個(gè)交易系統(tǒng)的核心。
參與者交易業(yè)務(wù)單元是指交易參與人據(jù)此可以參加上海證券交易所證券交易，享有及行使相關(guān)交易權(quán)利，并接受交易所相關(guān)交易業(yè)務(wù)管理的基本單位。
交易席位是指深圳證券交易所提供并經(jīng)會(huì)員申請(qǐng)獲得的參與深圳證券交易所的專用設(shè)施。
通信網(wǎng)絡(luò)是連接證券商柜臺(tái)終端、交易席位和撮合主機(jī)的通信線路及設(shè)備，如單向衛(wèi)星、雙向衛(wèi)星和地面數(shù)據(jù)專線等，用于傳遞委托信息、成交信息及行情信息等。
②結(jié)算系統(tǒng)。
結(jié)算系統(tǒng)是指對(duì)證券交易進(jìn)行清算、交收和過(guò)戶的系統(tǒng)。
③信息系統(tǒng)：實(shí)時(shí)發(fā)布每日證券交易的行情信息和市場(chǎng)信息。
信息系統(tǒng)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)可由以下幾部分組成：
第一，交易通信網(wǎng)：發(fā)布證券交易的實(shí)時(shí)行情、股價(jià)指數(shù)和重大信息公告等;
第二，信息服務(wù)網(wǎng)：向新聞媒介、會(huì)員、咨詢機(jī)構(gòu)等發(fā)布收市行情、成交統(tǒng)計(jì)和非實(shí)時(shí)信息公告等;
第三，證券報(bào)刊：通過(guò)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的信息披露報(bào)刊發(fā)布收市行情、成交統(tǒng)計(jì)及上市公司公告和信息等;
第四，因特網(wǎng)：通過(guò)因特網(wǎng)向國(guó)內(nèi)外提供證券市場(chǎng)信息、資料和數(shù)據(jù)等。
④監(jiān)察系統(tǒng)。
日常監(jiān)控包括以下4個(gè)方面：(交易)行情監(jiān)控、(異常)交易監(jiān)控、證券(賣出)監(jiān)控、資金監(jiān)控。
(2)大宗交易系統(tǒng)。
在交易所市場(chǎng)進(jìn)行的證券單筆買賣達(dá)到交易所規(guī)定的最低限額，可以采用大宗交易方式。
大宗交易在交易所正常交易、日收盤后的限定時(shí)間進(jìn)行，申報(bào)方式有意向申報(bào)和成交申報(bào)。
有漲跌幅限制證券的大宗交易須在當(dāng)日漲跌幅價(jià)格限制范圍內(nèi)，無(wú)漲跌幅限制證券的大宗交易須在前收盤價(jià)的正負(fù)30%或當(dāng)日競(jìng)價(jià)時(shí)間內(nèi)已成交的和最低成交價(jià)格之間，由買賣雙方采用議價(jià)協(xié)商方式確定成交價(jià)，并經(jīng)證券交易所確認(rèn)后成交。
大宗交易的成交價(jià)格不作為該證券當(dāng)日的收盤價(jià)，也不納入指數(shù)計(jì)算，不計(jì)人當(dāng)日行情，成交量在收盤后計(jì)入該證券的成交總量。(計(jì)量不計(jì)價(jià))
上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)主要是為解除限售存量股份的大額轉(zhuǎn)讓和向合格投資者發(fā)行與配售股份。
上海證券交易所會(huì)員和合格投資者可以直接參與大宗交易系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其他投資者通過(guò)委托交易所會(huì)員參與交易。
大宗交易系統(tǒng)可采取協(xié)商、詢價(jià)、投標(biāo)等方式進(jìn)行，達(dá)成協(xié)議后提出成交申報(bào)，成交結(jié)果以交易所大宗交易系統(tǒng)記錄的成交數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
(3)固定收益證券綜合電子平臺(tái)。固定收益證券綜合電子平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱“固定收益平臺(tái)”)是上海證券交易所設(shè)置的、與集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)平行、獨(dú)立的固定收益市場(chǎng)體系，為國(guó)債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定收益產(chǎn)品提供交易商之間批發(fā)交易。
①交易對(duì)象：國(guó)債、公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券。
②交易商：指經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)、取得資格的證券公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及其他交易參與人。
③交易種類：固定收益平臺(tái)的交易包括交易商之間的交易和交易商與客戶之間的交易。
一級(jí)交易商必須對(duì)上交所指定的關(guān)鍵期限國(guó)債進(jìn)行做市，也可以自主對(duì)平臺(tái)上掛牌交易的其他固定收益證券做市。
④交易方式：平臺(tái)交易采用報(bào)價(jià)交易和詢價(jià)交易兩種方式。報(bào)價(jià)交易中交易商可以匿名或?qū)嵜绞缴陥?bào);詢價(jià)交易中交易商必須以實(shí)名方式申報(bào)。
4)綜合協(xié)議交易平臺(tái)。
交易對(duì)象：①權(quán)益類證券大宗交易(A股、B股、基金等);②債券大宗交易(國(guó)債、企業(yè)債券、公司債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券和債券質(zhì)押式回購(gòu)等);③專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易和深圳證券交易所規(guī)定的其他交易。
綜合協(xié)議交易平臺(tái)按不同業(yè)務(wù)類型分別確認(rèn)成交，并有回轉(zhuǎn)交易與跨系統(tǒng)交易安排。
(六)交易原則和交易規(guī)則。
1，交易原則。證券交易通常都必須遵循價(jià)格優(yōu)先原則和時(shí)間優(yōu)先原則。①價(jià)格優(yōu)先原則。②時(shí)間優(yōu)先原則。
2，交易規(guī)則。
(1)上海，深圳證券交易所主板市場(chǎng)交易規(guī)則：
①交易時(shí)間：規(guī)定時(shí)間;②交易單位：一個(gè)交易單位俗稱“一手”;③價(jià)位：交易所規(guī)定每次報(bào)價(jià)和成交的最小變動(dòng)單 位;④報(bào)價(jià)方式：口頭叫價(jià)和電腦報(bào)價(jià)。⑤價(jià)格決定：連續(xù)、公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式。我國(guó)上海、深圳證券交易所的價(jià)格決定采取集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式。
⑥漲跌幅限制。 高于漲幅限制的委托和低于跌幅限制的委托無(wú)效。7掛牌，摘牌，停牌與復(fù)牌。8，交易行為監(jiān)督9交易異常情況處理10，信息發(fā)布P230
上海、深圳證券交易所自2007年1月8日起對(duì)未完成股改的股票(即s股)漲跌幅比例統(tǒng)一調(diào)整為5%，同時(shí)要求該類股票實(shí)行與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。
證券交易所對(duì)證券交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并有權(quán)在證券市場(chǎng)出現(xiàn)異常情形時(shí)采取臨時(shí)停市措施或?qū)Τ霈F(xiàn)重大異常情況的賬戶限制交易。
因突發(fā)性事件而影響證券交易的正常進(jìn)行時(shí)，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施;因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護(hù)證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時(shí)停市。
證券交易所采取技術(shù)性停牌或者決定臨時(shí)停市，必須及時(shí)報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。證券交易所根據(jù)需要，可以對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。
(2)中小企業(yè)板塊的交易規(guī)則：P231
(2)交易及監(jiān)察制度。
中小企業(yè)板塊在交易和監(jiān)察制度上作出有別于主板市場(chǎng)的特別安排：① 改進(jìn)開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)制度和收盤價(jià)的確定方式，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度，遏制市場(chǎng)操縱行為;②完善交易信息公開(kāi)制度，引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等監(jiān)控指標(biāo)，并將異常波動(dòng)股票納入信息披露范圍，按主要成交席位分別披露買賣情況，提高信息披露的有效性;③完善交易異常波動(dòng)停牌制度，優(yōu)化股票價(jià)量異常判定指標(biāo)，及時(shí)揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減少信息披露滯后或提前泄漏的影響。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，持續(xù)推進(jìn)交易和監(jiān)察制度的改革刨新。
(3)公司監(jiān)管制度。
中小企業(yè)板塊的信息披露制度：①建立募集資金使用定期審計(jì)制度;②建立涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容的年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度;③建立定期報(bào)告披露上市公司股東持股分布制度;④建立上市公司及中介機(jī)構(gòu)誠(chéng)信管理系統(tǒng);⑤建立退市公司股票有序快捷地轉(zhuǎn)移至股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易的機(jī)制。
二，場(chǎng)外交易市場(chǎng)
(一)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義和特征
1.定義：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所以外的證券交易的總稱。在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，許多有價(jià)證券的買賣都是在柜臺(tái)上進(jìn)行的，因此稱為柜臺(tái)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)。
2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)有以下特征：
(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)。
(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式大多采取做市商制。
(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)以未能或無(wú)須在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。
(4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。
(5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。
(二)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的功能。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券交易市場(chǎng)，主要具備以下功能：
(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券發(fā)行的主要場(chǎng)所。
(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)為政府債券、金融債券、企業(yè)債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開(kāi)發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)。
(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所的必要補(bǔ)充。
(三)我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)
1.銀行間債券市場(chǎng)。
全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)是指依托于中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心(以下簡(jiǎn)稱“交易中心”)和中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中央登記公司”)。成立于1997年6月6日。
交易中心：中國(guó)人民銀行直屬事業(yè)單位。
主要職能：提供銀行間外匯交易，人民幣同業(yè)拆借，債券交易系統(tǒng)并組織市場(chǎng)交易;辦理外匯交易的資金清算，交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督，提供網(wǎng)上票據(jù)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，提供外匯市場(chǎng)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的信息服務(wù);開(kāi)展人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)
(1) 組織構(gòu)架：中心總部在上海，備份中心在北京，在18個(gè)城市有分中心
(2) 發(fā)展過(guò)程。P236
(3) 人民幣債券交易。
交易方式和品種：債券交易方式包括現(xiàn)券買賣與回購(gòu)交易兩部分。
現(xiàn)券交易品種目前為國(guó)債和以市場(chǎng)化形式發(fā)行的政策性金融債券;用于回購(gòu)的債券包括國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券和企業(yè)中期票據(jù)。回購(gòu)的期限為l 天～l年，交易系統(tǒng)按1天、7天、l4天、2t天、l個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布債券回購(gòu)的成交量和成交 價(jià)。
交易時(shí)間：每周一～周五(節(jié)假日除外)上午9：00～12：00，下午13 1 30—16：30。
清算辦法：債券托管結(jié)算和資金清算分別通過(guò)中央登記公司和中國(guó)人民銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。實(shí)行見(jiàn)券付款、見(jiàn)款付券和券款對(duì)付3種清算方式，清算速度為T+0或T+1。
2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)又稱三板，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)委托證券交易所對(duì)股份轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并對(duì)異常轉(zhuǎn)讓情況提出報(bào)告。
目前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類： 一類是原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司，這類公司按其資質(zhì)和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競(jìng)價(jià)l次、3次或5次的方式 進(jìn)行轉(zhuǎn)讓;另一類是非上市股份有限公司的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，目前主要是中關(guān)村科技園區(qū)高科技公司，其股票轉(zhuǎn)讓主要采取協(xié)商配對(duì)的方式進(jìn)行成交。
熟悉我國(guó)證券市場(chǎng)的上市制度;熟悉證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng);掌握證券交易原則和交易規(guī)則。熟悉場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義、特征和功能;熟悉銀行間債券市場(chǎng)的主要職能和交易制度;熟悉我國(guó)的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的概念、掛牌公司的類型和管理規(guī)定掌握證券交易所的定義、特征、職能;熟悉證券交易所的組織形式;掌握我國(guó)證券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu);
證券交易市場(chǎng)是為已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)通常分為證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司;符合公開(kāi)發(fā)行條件、但未在證券交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，非上市公眾公司的股票將在柜臺(tái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)手交易。
(一)證券交易所
1.證券交易所的定義、特征與職能。
(1)證券交易所的定義。
證券交易所是證券買賣雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券價(jià)格。
我國(guó)證券法規(guī)定，證券交易所施為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。
(2)證券交易所的特征
①時(shí)間和地點(diǎn)：固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間;
②交易參與人：參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易;
③交易的對(duì)象：合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券;
④交易價(jià)格：公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式?jīng)Q定;
⑤集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率;
⑥管理原則： “公開(kāi)、公平、公正”，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。
例題：下列不屬于證券交易所特征的是( D )。
A.有固定的交易所和交易時(shí)間 1
B.參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
C.交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券
D.通過(guò)議價(jià)方式?jīng)Q定交易價(jià)格
(3)證券交易所的職能。
我國(guó)《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：
①提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施;
②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;
③接受上市申請(qǐng)、安排證券上市;
④組織、監(jiān)督證券交易;
⑤對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管;
⑥對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管;
⑦設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu);
⑧管理和公布市場(chǎng)信息;
⑨中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。
例題：證券交易所的主要職責(zé)有(ABC ).
A.提供交易場(chǎng)所與設(shè)施
B.制定交易規(guī)則
C.監(jiān)管在該交易所上市的證券
D.提供證券投資咨詢服務(wù)
2.證券交易所的組織形式。
證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會(huì)員制。公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以盈利為目的法人團(tuán)體
會(huì)員制交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的，不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。
我國(guó)《證券法》規(guī)定，證券交易所的設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院決定。設(shè)立證券交易所必須制定章程，證券交易所章程的制定和修改，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
上海證券交易所于l990年12月19日正式營(yíng)業(yè);深圳證券交易所于l991 年7月3日正式營(yíng)業(yè)。兩家證券交易所均按會(huì)員制方式組成，是非營(yíng)利性的事業(yè)法人。
會(huì)員大會(huì)是證券交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，具有以下職權(quán)：(1)制定和修改證券交易所章程;(2)選舉和罷免會(huì)員理事;(3)審議和通過(guò)理事會(huì)、總經(jīng)理的工作報(bào)告;(4)審議和通過(guò)證券交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算報(bào)告;(5)決定證券交易所的其他重大事項(xiàng)。
理事會(huì)是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是：
(1)執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議;
(2)制定、修改證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;
(3)審定總經(jīng)理提出的工作計(jì)劃;
(4)審定總經(jīng)理提出的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算方案;
(5)審定對(duì)會(huì)員的接納;
(6)審定對(duì)會(huì)員的處分;
(7)根據(jù)需要決定專門委員會(huì)的設(shè)置;
(8)會(huì)員大會(huì)授予 的其他職責(zé)。
我國(guó)證券交易所設(shè)總經(jīng)理l人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。
(三)我國(guó)證券交易所市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)
1，主板市場(chǎng). 主板市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行，上市及交易的主要場(chǎng)所。一般而言，各國(guó)的證券交易所代表著國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)。P214
2，中小企業(yè)板塊市場(chǎng)。。2004 年5 月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。
中小企業(yè)板塊的設(shè)計(jì)要點(diǎn)主要是四個(gè)方面：第一，步降低發(fā)行標(biāo)準(zhǔn);第二，盡可能擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面;第三，在現(xiàn)有主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊;第四，實(shí)行相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行
中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計(jì)可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”
“兩個(gè)不變”：中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章與主板市場(chǎng)相同;中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場(chǎng)的發(fā)行上市條件和信息披露要求。
“四個(gè)獨(dú)立”：( 第二交易系統(tǒng))運(yùn)行獨(dú)立、(深交所)監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立。
監(jiān)管方面的兩個(gè)措施：一是改進(jìn)交易制度二是完善監(jiān)管制度
3.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，推出的主要目的是促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略及支持處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)。P216
(四)證券上市制度
1， 證券上市：是指已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行的證券經(jīng)過(guò)證券交易所批準(zhǔn)在交易所內(nèi)公開(kāi)掛牌買賣。
我國(guó)《證券法》規(guī)定，申請(qǐng)證券上市交易，(經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后)應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。
(1)股份有限公司申請(qǐng)股票在上交所和深交所主板市場(chǎng)上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行;(2)公司股本總額不少于人民幣5 000 萬(wàn)元;(3)公開(kāi)發(fā)行(比例)：股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;(4)公司在最近3 年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。(證券交易所可以規(guī)定高于上述規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。)
(2)股份有限公司申請(qǐng)股票在深交所創(chuàng)業(yè)板上市應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股票已公開(kāi)發(fā)行;(2)公司股本總額不少于人民幣3 000 萬(wàn)元;(3)公開(kāi)發(fā)行(比例)：股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上;(4)公司股東人數(shù)不少于200人，(5)公司在最近3 年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。(6)深交所要求的其他條件
(3)公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)公司債券的期限為l年以上; (2)公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000萬(wàn)元;(3)公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
2， 上市股票交易的特別處理。公司上司的資格并不是永久的，當(dāng)不能滿足證券上市條件時(shí)，，證券監(jiān)管部門或證券交易所將對(duì)該股票作出實(shí)行特別處理、退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、終止上市的決定。
當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常或者其他異常情況，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資權(quán)益可能受到損害的情況下，交易所對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理，特別處理包括退市風(fēng)險(xiǎn)警示(在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣)和其他特別處理(在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣)兩種情形，以區(qū)別于其他股票，同時(shí)該種股票報(bào)價(jià)的日漲跌幅限制為5%。
(1)警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理(退市風(fēng)險(xiǎn)警示)①當(dāng)上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上交所和深交所對(duì)在主板上是的股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示：最近兩年連續(xù)虧損(以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù));因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正后，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損; 因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月; 未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告，且公司股票已停牌兩個(gè)月; 公司可能被解散; 法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)的案件，公司可能被依法宣告破產(chǎn); 本所認(rèn)定的其他情形
②深交所對(duì)中小企業(yè)板塊的股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明其股東權(quán)益為負(fù)值;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示公司對(duì)外擔(dān)保余額(合并報(bào)表范圍內(nèi)的公司除外)超過(guò)1億元并且占凈資產(chǎn)值的100%以上;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示公司違法違規(guī)為公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金余額超過(guò)2000萬(wàn)元或者占凈資產(chǎn)值的50%以上，實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示;公司受到深交所公開(kāi)譴責(zé)后，在24個(gè)月內(nèi)再次受到深交所公開(kāi)譴責(zé)，將實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示;如果在其后12個(gè)月內(nèi)再次受到深交所公開(kāi)譴責(zé);連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)，公司的股票成交價(jià)格低于面值，或者120個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量低于300萬(wàn)股
③深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的退市風(fēng)險(xiǎn)警示：(1)最近兩年連續(xù)虧損(以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù)); (2)因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損(3)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù); (4)因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè)月(5)未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告;(6)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告(7)出現(xiàn)可能導(dǎo)致公司解散的情形;(8)因股權(quán)分布或股東人數(shù)不具備上市條件，公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布或股東人數(shù)問(wèn)題解決方案，經(jīng)深交所同意其實(shí)施; (9)公司股票連續(xù)一百二十個(gè)交易日通過(guò)深交所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股; (10)法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng); (11)深交所認(rèn)定的其他存在退市風(fēng)險(xiǎn)的情形。
(2)其他特別處理
1)上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，上交所和深交所對(duì)在主板上市的股票實(shí)行其他特別處理：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明股東權(quán)益為負(fù)值;最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)事務(wù)所無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告;按照規(guī)定條件向交易所提出申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷對(duì)其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警告后，最夠一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營(yíng)，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能回復(fù)正常：主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成決議;公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金或違反規(guī)定決策程序?qū)ν馓峁?dān)保，情形嚴(yán)重的;中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所認(rèn)定的其他情形。
2)上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,深交所對(duì)在創(chuàng)業(yè)板上市的股票交易實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)警示處理：按照有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)并獲準(zhǔn)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司或者申請(qǐng)并獲準(zhǔn)恢復(fù)上市的公司，其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營(yíng)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值;公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能回復(fù)正常;公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié);董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成決議;中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳交易所認(rèn)定的其他情形。
3，暫停股票上市交易
(1)我國(guó)《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：
(1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;
(2)公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者;
(3)公司有重大違法行為;
(4)公司最近3年連續(xù)虧損;
(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
(2)上交所和深交所巨決定暫停股票在主板上市的其他情形：P220
(3)深交所決定暫停其股票在中小企業(yè)板塊上市的其他情形：P220
(4)深交所決定暫停其股票在創(chuàng)業(yè)板塊上市的其他情形：P221
4，終止其股票上市交易
(1)上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：(1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件;(2)公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正;(3)公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利;(4)公司解散或者被宣告破產(chǎn);(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
(2)上交所和深交所巨決定暫停股票在主板上市的其他情形：P222
(3)深交所決定暫停其股票在中小企業(yè)板塊上市的其他情形：P222
(4)深交所決定終止其股票在創(chuàng)業(yè)板塊上市的其他情形：P223
(5)由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：(1)公司有重大違法行為;(2)公司情況發(fā)生重大變化，不符合公司債券上市條件;(3)發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用;(4)未按照公司債券募集辦法履行義務(wù);(5)公司最近兩年連續(xù)虧損。
證券交易所決定終止其公司債券上市交易：公司有前條第(1)項(xiàng)、第(4)項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的;有前條第(2)項(xiàng)、第(3)項(xiàng)、第(5)項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的。
(五)證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)。
上海證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、大宗交易系統(tǒng)、固定收益證券綜合電子平臺(tái)。
深圳證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)包括集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)、綜合協(xié)議交易平臺(tái)。
(1)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)。該系統(tǒng)通常包括交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)4個(gè)部分。
①交易系統(tǒng)。
交易系統(tǒng)通常由交易主機(jī)、交易大廳、參與者交易業(yè)務(wù)單元(上海證券交易所)或交易席位(深圳證券交易所)、報(bào)盤系統(tǒng)及相關(guān)的通信系統(tǒng)等組成。
交易主機(jī)或稱撮合主機(jī)，是整個(gè)交易系統(tǒng)的核心。
參與者交易業(yè)務(wù)單元是指交易參與人據(jù)此可以參加上海證券交易所證券交易，享有及行使相關(guān)交易權(quán)利，并接受交易所相關(guān)交易業(yè)務(wù)管理的基本單位。
交易席位是指深圳證券交易所提供并經(jīng)會(huì)員申請(qǐng)獲得的參與深圳證券交易所的專用設(shè)施。
通信網(wǎng)絡(luò)是連接證券商柜臺(tái)終端、交易席位和撮合主機(jī)的通信線路及設(shè)備，如單向衛(wèi)星、雙向衛(wèi)星和地面數(shù)據(jù)專線等，用于傳遞委托信息、成交信息及行情信息等。
②結(jié)算系統(tǒng)。
結(jié)算系統(tǒng)是指對(duì)證券交易進(jìn)行清算、交收和過(guò)戶的系統(tǒng)。
③信息系統(tǒng)：實(shí)時(shí)發(fā)布每日證券交易的行情信息和市場(chǎng)信息。
信息系統(tǒng)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)可由以下幾部分組成：
第一，交易通信網(wǎng)：發(fā)布證券交易的實(shí)時(shí)行情、股價(jià)指數(shù)和重大信息公告等;
第二，信息服務(wù)網(wǎng)：向新聞媒介、會(huì)員、咨詢機(jī)構(gòu)等發(fā)布收市行情、成交統(tǒng)計(jì)和非實(shí)時(shí)信息公告等;
第三，證券報(bào)刊：通過(guò)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的信息披露報(bào)刊發(fā)布收市行情、成交統(tǒng)計(jì)及上市公司公告和信息等;
第四，因特網(wǎng)：通過(guò)因特網(wǎng)向國(guó)內(nèi)外提供證券市場(chǎng)信息、資料和數(shù)據(jù)等。
④監(jiān)察系統(tǒng)。
日常監(jiān)控包括以下4個(gè)方面：(交易)行情監(jiān)控、(異常)交易監(jiān)控、證券(賣出)監(jiān)控、資金監(jiān)控。
(2)大宗交易系統(tǒng)。
在交易所市場(chǎng)進(jìn)行的證券單筆買賣達(dá)到交易所規(guī)定的最低限額，可以采用大宗交易方式。
大宗交易在交易所正常交易、日收盤后的限定時(shí)間進(jìn)行，申報(bào)方式有意向申報(bào)和成交申報(bào)。
有漲跌幅限制證券的大宗交易須在當(dāng)日漲跌幅價(jià)格限制范圍內(nèi)，無(wú)漲跌幅限制證券的大宗交易須在前收盤價(jià)的正負(fù)30%或當(dāng)日競(jìng)價(jià)時(shí)間內(nèi)已成交的和最低成交價(jià)格之間，由買賣雙方采用議價(jià)協(xié)商方式確定成交價(jià)，并經(jīng)證券交易所確認(rèn)后成交。
大宗交易的成交價(jià)格不作為該證券當(dāng)日的收盤價(jià)，也不納入指數(shù)計(jì)算，不計(jì)人當(dāng)日行情，成交量在收盤后計(jì)入該證券的成交總量。(計(jì)量不計(jì)價(jià))
上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)主要是為解除限售存量股份的大額轉(zhuǎn)讓和向合格投資者發(fā)行與配售股份。
上海證券交易所會(huì)員和合格投資者可以直接參與大宗交易系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其他投資者通過(guò)委托交易所會(huì)員參與交易。
大宗交易系統(tǒng)可采取協(xié)商、詢價(jià)、投標(biāo)等方式進(jìn)行，達(dá)成協(xié)議后提出成交申報(bào)，成交結(jié)果以交易所大宗交易系統(tǒng)記錄的成交數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
(3)固定收益證券綜合電子平臺(tái)。固定收益證券綜合電子平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱“固定收益平臺(tái)”)是上海證券交易所設(shè)置的、與集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)平行、獨(dú)立的固定收益市場(chǎng)體系，為國(guó)債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定收益產(chǎn)品提供交易商之間批發(fā)交易。
①交易對(duì)象：國(guó)債、公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券。
②交易商：指經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)、取得資格的證券公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及其他交易參與人。
③交易種類：固定收益平臺(tái)的交易包括交易商之間的交易和交易商與客戶之間的交易。
一級(jí)交易商必須對(duì)上交所指定的關(guān)鍵期限國(guó)債進(jìn)行做市，也可以自主對(duì)平臺(tái)上掛牌交易的其他固定收益證券做市。
④交易方式：平臺(tái)交易采用報(bào)價(jià)交易和詢價(jià)交易兩種方式。報(bào)價(jià)交易中交易商可以匿名或?qū)嵜绞缴陥?bào);詢價(jià)交易中交易商必須以實(shí)名方式申報(bào)。
4)綜合協(xié)議交易平臺(tái)。
交易對(duì)象：①權(quán)益類證券大宗交易(A股、B股、基金等);②債券大宗交易(國(guó)債、企業(yè)債券、公司債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券和債券質(zhì)押式回購(gòu)等);③專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)份額協(xié)議交易和深圳證券交易所規(guī)定的其他交易。
綜合協(xié)議交易平臺(tái)按不同業(yè)務(wù)類型分別確認(rèn)成交，并有回轉(zhuǎn)交易與跨系統(tǒng)交易安排。
(六)交易原則和交易規(guī)則。
1，交易原則。證券交易通常都必須遵循價(jià)格優(yōu)先原則和時(shí)間優(yōu)先原則。①價(jià)格優(yōu)先原則。②時(shí)間優(yōu)先原則。
2，交易規(guī)則。
(1)上海，深圳證券交易所主板市場(chǎng)交易規(guī)則：
①交易時(shí)間：規(guī)定時(shí)間;②交易單位：一個(gè)交易單位俗稱“一手”;③價(jià)位：交易所規(guī)定每次報(bào)價(jià)和成交的最小變動(dòng)單 位;④報(bào)價(jià)方式：口頭叫價(jià)和電腦報(bào)價(jià)。⑤價(jià)格決定：連續(xù)、公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式。我國(guó)上海、深圳證券交易所的價(jià)格決定采取集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式。
⑥漲跌幅限制。 高于漲幅限制的委托和低于跌幅限制的委托無(wú)效。7掛牌，摘牌，停牌與復(fù)牌。8，交易行為監(jiān)督9交易異常情況處理10，信息發(fā)布P230
上海、深圳證券交易所自2007年1月8日起對(duì)未完成股改的股票(即s股)漲跌幅比例統(tǒng)一調(diào)整為5%，同時(shí)要求該類股票實(shí)行與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。
證券交易所對(duì)證券交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并有權(quán)在證券市場(chǎng)出現(xiàn)異常情形時(shí)采取臨時(shí)停市措施或?qū)Τ霈F(xiàn)重大異常情況的賬戶限制交易。
因突發(fā)性事件而影響證券交易的正常進(jìn)行時(shí)，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施;因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護(hù)證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時(shí)停市。
證券交易所采取技術(shù)性停牌或者決定臨時(shí)停市，必須及時(shí)報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。證券交易所根據(jù)需要，可以對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。
(2)中小企業(yè)板塊的交易規(guī)則：P231
(2)交易及監(jiān)察制度。
中小企業(yè)板塊在交易和監(jiān)察制度上作出有別于主板市場(chǎng)的特別安排：① 改進(jìn)開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)制度和收盤價(jià)的確定方式，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度，遏制市場(chǎng)操縱行為;②完善交易信息公開(kāi)制度，引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等監(jiān)控指標(biāo)，并將異常波動(dòng)股票納入信息披露范圍，按主要成交席位分別披露買賣情況，提高信息披露的有效性;③完善交易異常波動(dòng)停牌制度，優(yōu)化股票價(jià)量異常判定指標(biāo)，及時(shí)揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減少信息披露滯后或提前泄漏的影響。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，持續(xù)推進(jìn)交易和監(jiān)察制度的改革刨新。
(3)公司監(jiān)管制度。
中小企業(yè)板塊的信息披露制度：①建立募集資金使用定期審計(jì)制度;②建立涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容的年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度;③建立定期報(bào)告披露上市公司股東持股分布制度;④建立上市公司及中介機(jī)構(gòu)誠(chéng)信管理系統(tǒng);⑤建立退市公司股票有序快捷地轉(zhuǎn)移至股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易的機(jī)制。
二，場(chǎng)外交易市場(chǎng)
(一)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義和特征
1.定義：場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所以外的證券交易的總稱。在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，許多有價(jià)證券的買賣都是在柜臺(tái)上進(jìn)行的，因此稱為柜臺(tái)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)。
2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)有以下特征：
(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)。
(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式大多采取做市商制。
(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)以未能或無(wú)須在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。
(4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。
(5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。
(二)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的功能。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券交易市場(chǎng)，主要具備以下功能：
(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券發(fā)行的主要場(chǎng)所。
(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)為政府債券、金融債券、企業(yè)債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開(kāi)發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)。
(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所的必要補(bǔ)充。
(三)我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)
1.銀行間債券市場(chǎng)。
全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)是指依托于中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心(以下簡(jiǎn)稱“交易中心”)和中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中央登記公司”)。成立于1997年6月6日。
交易中心：中國(guó)人民銀行直屬事業(yè)單位。
主要職能：提供銀行間外匯交易，人民幣同業(yè)拆借，債券交易系統(tǒng)并組織市場(chǎng)交易;辦理外匯交易的資金清算，交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督，提供網(wǎng)上票據(jù)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，提供外匯市場(chǎng)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的信息服務(wù);開(kāi)展人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)
(1) 組織構(gòu)架：中心總部在上海，備份中心在北京，在18個(gè)城市有分中心
(2) 發(fā)展過(guò)程。P236
(3) 人民幣債券交易。
交易方式和品種：債券交易方式包括現(xiàn)券買賣與回購(gòu)交易兩部分。
現(xiàn)券交易品種目前為國(guó)債和以市場(chǎng)化形式發(fā)行的政策性金融債券;用于回購(gòu)的債券包括國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券和企業(yè)中期票據(jù)。回購(gòu)的期限為l 天～l年，交易系統(tǒng)按1天、7天、l4天、2t天、l個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布債券回購(gòu)的成交量和成交 價(jià)。
交易時(shí)間：每周一～周五(節(jié)假日除外)上午9：00～12：00，下午13 1 30—16：30。
清算辦法：債券托管結(jié)算和資金清算分別通過(guò)中央登記公司和中國(guó)人民銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。實(shí)行見(jiàn)券付款、見(jiàn)款付券和券款對(duì)付3種清算方式，清算速度為T+0或T+1。
2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。
代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)又稱三板，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)委托證券交易所對(duì)股份轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并對(duì)異常轉(zhuǎn)讓情況提出報(bào)告。
目前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類： 一類是原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司，這類公司按其資質(zhì)和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競(jìng)價(jià)l次、3次或5次的方式 進(jìn)行轉(zhuǎn)讓;另一類是非上市股份有限公司的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，目前主要是中關(guān)村科技園區(qū)高科技公司，其股票轉(zhuǎn)讓主要采取協(xié)商配對(duì)的方式進(jìn)行成交。