②行業(yè)發(fā)展各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析
第一，處于啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著的風(fēng)險(xiǎn)，原因主要有三點(diǎn)：首先，
很難分析新興行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn);其次，行業(yè)面臨難以預(yù)見(jiàn)的各種變化，使企
業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長(zhǎng)和投資需求將導(dǎo)致大量
的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會(huì)擁有較弱的償付能力。所以，
傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資商和其他投資者便成為這些企業(yè)的主要投資來(lái)源，
他們希望能最終從企業(yè)的成功中獲得較高的收益。
第二，成長(zhǎng)階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是這一階段也同時(shí)擁有最
大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，
將會(huì)導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)依然較大。要
想確定潛在借款人是否有能力在獲得成功，細(xì)致的信貸分析是必不可少的。連
續(xù)不斷的銷售增長(zhǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將會(huì)導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，從而引
發(fā)償付風(fēng)險(xiǎn)。成長(zhǎng)階段的企業(yè)并不一定會(huì)有能力償還任何營(yíng)運(yùn)資本貸款和固定
資產(chǎn)貸款。
第三，成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@一階段銷售的波動(dòng)性及不
確定性都是最小，而現(xiàn)金流為，利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠
多的有效信息來(lái)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并且被大眾所接受。這一行業(yè)
的成功率相對(duì)較高。
第四，處于衰退期的行業(yè)代表相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤(rùn)
和現(xiàn)金流，短期貸款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更容易把握也更安全。與處于發(fā)展階段的企業(yè)
分析相類似，潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關(guān)鍵。
(2)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度
處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內(nèi)受到的威脅較小，反之則相反。如
果競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)就必須不停地尋找新的行業(yè)優(yōu)勢(shì)才能生存下去。競(jìng)爭(zhēng)越大，
企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用
風(fēng)險(xiǎn)就越大。
行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包
括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中②高經(jīng)營(yíng)杠桿增加競(jìng)爭(zhēng)。③產(chǎn)品差異越小，競(jìng)爭(zhēng)
程度越大。④市場(chǎng)成長(zhǎng)越緩慢，競(jìng)爭(zhēng)程度越大。⑤退出市場(chǎng)的成本越高，競(jìng)爭(zhēng)
程度越大。⑥競(jìng)爭(zhēng)程度一般在動(dòng)蕩期會(huì)增加，在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的
企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入此行業(yè)以圖分享利潤(rùn)，市場(chǎng)達(dá)到飽和并開(kāi)始出現(xiàn)生產(chǎn)能力過(guò)剩，
價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始爆發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)趨向白熱化。⑦在經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)之間的
競(jìng)爭(zhēng)程度達(dá)到。
(3)替代品潛在威脅
替代品的潛在威脅對(duì)行業(yè)的銷售和利潤(rùn)的影響也在波特五力分析法里有所
反映。替代品對(duì)需求和價(jià)格的影響越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越高。當(dāng)新興技術(shù)創(chuàng)造出替代
品后，來(lái)自于其他行業(yè)中的替代品的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅會(huì)影響價(jià)格，還會(huì)影響到消費(fèi)
者偏好。當(dāng)消費(fèi)者購(gòu)買來(lái)自于另一行業(yè)的替代產(chǎn)品或者服務(wù)的“品牌轉(zhuǎn)換成
本”越低，替代品對(duì)這個(gè)行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)的威脅就越大，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
(4)成本結(jié)構(gòu)
成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本
結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)和行業(yè)中企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)。成本結(jié)構(gòu)主要
由以下幾項(xiàng)所組成：①固定成本。②變動(dòng)成本。③經(jīng)營(yíng)杠桿。如果一個(gè)行業(yè)固
定成本占總成本的較大比例，我們就說(shuō)這個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿較高。經(jīng)營(yíng)杠桿越
大，銷售量對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響就越大。高經(jīng)營(yíng)杠桿代表著高風(fēng)險(xiǎn)。保證較高的
銷售量和維持市場(chǎng)占有率便成了經(jīng)營(yíng)杠桿較高行業(yè)成功的關(guān)鍵。經(jīng)營(yíng)杠桿時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相對(duì)于銷售量變化敏感度的指示劑。在固定成本較高的行業(yè)中，經(jīng)營(yíng)杠桿及其產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)也較高。④盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)是某一企業(yè)銷售收入與成本費(fèi)用相等的那一點(diǎn)。高經(jīng)營(yíng)杠桿行業(yè)中的企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)普遍也較高。反過(guò)來(lái)說(shuō)，盈虧平衡點(diǎn)越低，影響盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)越小。
第一，處于啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著的風(fēng)險(xiǎn)，原因主要有三點(diǎn)：首先，
很難分析新興行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn);其次，行業(yè)面臨難以預(yù)見(jiàn)的各種變化，使企
業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長(zhǎng)和投資需求將導(dǎo)致大量
的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會(huì)擁有較弱的償付能力。所以，
傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資商和其他投資者便成為這些企業(yè)的主要投資來(lái)源，
他們希望能最終從企業(yè)的成功中獲得較高的收益。
第二，成長(zhǎng)階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是這一階段也同時(shí)擁有最
大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，
將會(huì)導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)依然較大。要
想確定潛在借款人是否有能力在獲得成功，細(xì)致的信貸分析是必不可少的。連
續(xù)不斷的銷售增長(zhǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將會(huì)導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，從而引
發(fā)償付風(fēng)險(xiǎn)。成長(zhǎng)階段的企業(yè)并不一定會(huì)有能力償還任何營(yíng)運(yùn)資本貸款和固定
資產(chǎn)貸款。
第三，成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@一階段銷售的波動(dòng)性及不
確定性都是最小，而現(xiàn)金流為，利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠
多的有效信息來(lái)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并且被大眾所接受。這一行業(yè)
的成功率相對(duì)較高。
第四，處于衰退期的行業(yè)代表相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤(rùn)
和現(xiàn)金流，短期貸款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更容易把握也更安全。與處于發(fā)展階段的企業(yè)
分析相類似，潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關(guān)鍵。
(2)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度
處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內(nèi)受到的威脅較小，反之則相反。如
果競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)就必須不停地尋找新的行業(yè)優(yōu)勢(shì)才能生存下去。競(jìng)爭(zhēng)越大，
企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用
風(fēng)險(xiǎn)就越大。
行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包
括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中②高經(jīng)營(yíng)杠桿增加競(jìng)爭(zhēng)。③產(chǎn)品差異越小，競(jìng)爭(zhēng)
程度越大。④市場(chǎng)成長(zhǎng)越緩慢，競(jìng)爭(zhēng)程度越大。⑤退出市場(chǎng)的成本越高，競(jìng)爭(zhēng)
程度越大。⑥競(jìng)爭(zhēng)程度一般在動(dòng)蕩期會(huì)增加，在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的
企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入此行業(yè)以圖分享利潤(rùn)，市場(chǎng)達(dá)到飽和并開(kāi)始出現(xiàn)生產(chǎn)能力過(guò)剩，
價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始爆發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)趨向白熱化。⑦在經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)之間的
競(jìng)爭(zhēng)程度達(dá)到。
(3)替代品潛在威脅
替代品的潛在威脅對(duì)行業(yè)的銷售和利潤(rùn)的影響也在波特五力分析法里有所
反映。替代品對(duì)需求和價(jià)格的影響越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越高。當(dāng)新興技術(shù)創(chuàng)造出替代
品后，來(lái)自于其他行業(yè)中的替代品的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅會(huì)影響價(jià)格，還會(huì)影響到消費(fèi)
者偏好。當(dāng)消費(fèi)者購(gòu)買來(lái)自于另一行業(yè)的替代產(chǎn)品或者服務(wù)的“品牌轉(zhuǎn)換成
本”越低，替代品對(duì)這個(gè)行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)的威脅就越大，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
(4)成本結(jié)構(gòu)
成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本
結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)和行業(yè)中企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)。成本結(jié)構(gòu)主要
由以下幾項(xiàng)所組成：①固定成本。②變動(dòng)成本。③經(jīng)營(yíng)杠桿。如果一個(gè)行業(yè)固
定成本占總成本的較大比例，我們就說(shuō)這個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿較高。經(jīng)營(yíng)杠桿越
大，銷售量對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響就越大。高經(jīng)營(yíng)杠桿代表著高風(fēng)險(xiǎn)。保證較高的
銷售量和維持市場(chǎng)占有率便成了經(jīng)營(yíng)杠桿較高行業(yè)成功的關(guān)鍵。經(jīng)營(yíng)杠桿時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相對(duì)于銷售量變化敏感度的指示劑。在固定成本較高的行業(yè)中，經(jīng)營(yíng)杠桿及其產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)也較高。④盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)是某一企業(yè)銷售收入與成本費(fèi)用相等的那一點(diǎn)。高經(jīng)營(yíng)杠桿行業(yè)中的企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)普遍也較高。反過(guò)來(lái)說(shuō)，盈虧平衡點(diǎn)越低，影響盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)越小。