21． 短期政府債券的發(fā)行方式及定價(jià)?
答：貼現(xiàn)發(fā)行
定價(jià)公式是： ，p是價(jià)格，V是面值，M為到期天數(shù)。 5．半年期的無息政府債券（182天）面值為1000元，發(fā)行價(jià)為982．35元，則該債券的投資收益率為（C）
A．
1．765%
B． 1．80%
C． 3．55%
D．
3．4%
注：短期政府債券是貼現(xiàn)發(fā)行的，其收益率的計(jì)算公式是
Y＝[（V－P）/P]×360/M
其中，Y是年收益率，P為購買價(jià)格，V是面值，M是到期天數(shù)。要注意的是當(dāng)計(jì)算收益率時(shí)通常是指年收益率，所以要乘以360/M這一項(xiàng)。
在本題中，年收益率＝[（1000－982．35）/982．35]
×360/182＝3．55%
22． 什么是回購協(xié)議?
答：出售證券時(shí)，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲得即時(shí)可用資金的一種交易模式?；刭徑灰椎谋举|(zhì)是以證券為質(zhì)押的短期融資活動(dòng)。
23． 回購與短期擔(dān)保貸款有何不同?
答：短期擔(dān)保貸款的債務(wù)人方如果不能按期償還貸款，債權(quán)人要經(jīng)過一定的法律程序才能收回和處置擔(dān)保物在回購協(xié)議中，證券出售者如果不能如期買回證券，投資者就有權(quán)處置證券。
24． 商業(yè)票據(jù)及其特征是什么?
答：商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。商業(yè)票據(jù)市場就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。
商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)：
第一，融資成本低。第二，融資的靈活性。第三，利率的敏感性。第四，票據(jù)的信用度高。第五，票據(jù)的期限短。第六，票據(jù)的面額大。
25． 商業(yè)匯票是什么?
答：商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付金額給收款人或者持票人的票據(jù)。按照不同的承兌人可以分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。由銀行承兌的匯票為銀行承兌匯票；由銀行以外的企事業(yè)單位承兌的匯票為商業(yè)承兌匯票。
26． 銀行承兌匯票貼現(xiàn)利息的計(jì)算?
答：貼現(xiàn)利息＝匯票面值×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×（月貼現(xiàn)利息/30）
實(shí)付貼現(xiàn)金額＝匯票面額－貼現(xiàn)利息。
27． 貨幣市場共同基金市場的特征?
答：投資對象：貨幣市場的金融工具（短券、回購等）；投資者以基金賬戶為基礎(chǔ)簽發(fā)支票取現(xiàn)（美國），類似存款，但不計(jì)提法定存款準(zhǔn)備金；對貨幣市場基金沒有存款方面的法規(guī)限制，沒有利率限制。
28． 資本市場的子市場有哪些?
答：股票市場、債券市場、證券投資基金市場。
29． 什么是股票?
答：股票是由股份公司發(fā)行的，表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是能夠給持有者帶來收益的有價(jià)證券。
根據(jù)股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票兩大基本類型。按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無記名股票。按有無票面金額，股票分為有票面金額的股票和無票面金額的股票。按業(yè)績的好壞，股票分為績優(yōu)股和垃圾股?？儍?yōu)股一般指業(yè)績好，收益穩(wěn)定的股票；垃圾股指業(yè)績差，公司經(jīng)營不穩(wěn)定的股票。在我國股權(quán)分置條件下，股票分為國家股、法人股、公眾股和外資股。
30． 股票的特征有哪些?
答：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)定性、流通性、參與性。
31． 什么是普通股和優(yōu)先股?
答：普通股是最基本、最重要發(fā)行量的股票，其持有者可以平等地享有不受特別限制的權(quán)益，其風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股是指比普通股享有某些優(yōu)先權(quán)的股票，表現(xiàn)為股息率固定、優(yōu)先分配，公司破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，可先于普通股股票分得公司的剩余財(cái)產(chǎn)。
32． 我國國情下股票的分類?
答：國有股：代表國家投資的政府部門持股；國有法人股：國有法人或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)投入公司形成的股份；法人股：企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份，具有法人資格的事業(yè)單位和國家團(tuán)體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資形成的股份，代表這部分股份的股票被稱為法人股股票；社會公眾股：自然人、法人將個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份；外資股：外資股股票又可分為B種股票、H種股票和N種股票。
33． 股票的收益有哪些?
答：股息、紅利、資本利得。
34． 股票的風(fēng)險(xiǎn)是什么?
答：系統(tǒng)性：對市場的整體影響；
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（對個(gè)別股票的影響），財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
35． 什么是債券?www.Examw.com
答：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。債券要素包括期限、面值、票面利率、求償?shù)燃?、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)條款等。
36． 債券的特性是什么?
答：收益性、安全性、流動(dòng)性、安全性。
37． 債券有哪些種類?
答：按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券、公司債券、國際債券
按償還期限的長短分為短期債券和長期債券
按利息支付方式可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、一次還本付息債券
按債券性質(zhì)分為信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券、收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換公司債券、附新股認(rèn)購權(quán)債券、可贖回債券
38． 債券市場的功能是什么?
答：第一，債券市場是債券流通和變現(xiàn)的理想場所。第二，債券市場是聚集資金的重要場所。第三，債券市場能夠反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。第四，債券市場是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。
39． 債券的發(fā)行方式有哪些?
答：荷蘭式招標(biāo)
以價(jià)格為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，所有投標(biāo)商的最低中標(biāo)價(jià)格為最后單一的中標(biāo)價(jià)格，全體標(biāo)商的中標(biāo)價(jià)格一致
以繳款期為標(biāo)的：募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商的最遲繳款期作為全體中標(biāo)商的最終繳款日期，所有中標(biāo)商的繳款日期相同
以收益率為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商收益率作為全體中標(biāo)商的最終收益率，所有中標(biāo)商的認(rèn)購成本相同
美國式招標(biāo)：
以價(jià)格為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，標(biāo)商各自價(jià)格上的中標(biāo)價(jià)作為各中標(biāo)商的最終中標(biāo)價(jià)，各中標(biāo)商的認(rèn)購價(jià)格不同
以繳款期為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商的各自投標(biāo)繳款日期作為中標(biāo)商的最終繳款日期，各中標(biāo)商的繳款El期不同
以收益率為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商各個(gè)價(jià)位上的中標(biāo)收益率作為中標(biāo)商各自最終中標(biāo)收益率，每個(gè)中標(biāo)商的加權(quán)平均收益率不同
40． 債券有哪些交易方式?
答：現(xiàn)貨交易：即時(shí)交割、次日交割、例行交割（成交后第四天交割）；期貨交易；回購交易。
41． 怎樣確定債券的發(fā)行價(jià)格?
答：債券的發(fā)行價(jià)格：債券的發(fā)行價(jià)格是指在發(fā)行市場（一級市場）上，投資者在購買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。通常有四種不同情況：①按面值發(fā)行、面值收回，其間按期支付利息。②按面值發(fā)行，按本息相加額到期一次償還，我國目前發(fā)行債券大多數(shù)是這種形式。③貼現(xiàn)發(fā)行，即以低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)之間的差額，即為債券利息。這是國庫券的發(fā)行和定價(jià)方式。④公司債大多是附息債券，即定期支付利息，到期一次還本并支付最后一期利息。
42． 債券的價(jià)格與收益率的關(guān)系是什么?
答：一般來說，債券價(jià)格與到期收益率成反比。債券價(jià)格越高，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低；債券價(jià)格越低，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越高。另外，債券的市場價(jià)格同市場利率成反比。市場利率上升，債券持有人變現(xiàn)債券的市場價(jià)格下降；反之則相反。
43． 債券的定價(jià)公式是什么?
答：貼現(xiàn)債券的定價(jià)公式是 ，p是債券的價(jià)格，M為債券面值，r為貼現(xiàn)率，T為債券到期期間。
附息債券的定價(jià)公式是
C是每期支付的利息額， 是1元的年金現(xiàn)值。
44． 怎樣衡量債券的收益?
答：名義收益率、當(dāng)期收益率、到期收益率
名義收益又稱票面收益率是有價(jià)證券票面所載的利率。如果，有價(jià)證券的每年收益（75）除以票面金額（1000）而得百分率為7．5%。
票面利率＝每年收益（利息收入）/面值
票面收益率實(shí)際上就是債券的發(fā)行利率
當(dāng)期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進(jìn)債券的價(jià)格的比率，其計(jì)算方法如下：
當(dāng)期收益率＝每年收益/市場價(jià)格
一張面額100元的債券．票面年利率為8%，發(fā)售價(jià)格為95元，期限1年，則：
當(dāng)期收益率＝100×8%÷95×100%＝8．42%
到期收益率，又稱最終收益率、實(shí)際收益率。不但考慮有價(jià)證券的購買（市場）價(jià)格與市場價(jià)格（面值），還要考慮持有證券至到期還本后的收益率。因此最能反映投資者的實(shí)際收益率。它是用來衡量債券持有者將債券保存到還本期滿時(shí)能得到的實(shí)際收益的指標(biāo)。
到期收益率有簡單計(jì)算法和復(fù)利計(jì)算法。到期收益率簡單計(jì)算法是：從債券認(rèn)購日起至最終償還日所能得到的利息與償還差益差損之和與投資本金之比得到，計(jì)算公式為：
到期收益率＝[年利息＋（債券面值－購買價(jià)格）÷償還年數(shù)]
÷購買價(jià)格×100%
到期收益率的復(fù)利計(jì)算法是：
其中， 、n和CF是已知變量，解以上方程即可得到債券的到期收益率y。 3．溢價(jià)發(fā)行的附息債券，票面利率是6%，則實(shí)際的到期收益率可能是（C）
A．6%
B．6．25%
C．5．6%
D．以上都不可能
注：債券的定價(jià)公式是
其中P是債券的價(jià)格，F(xiàn)V是債券的面值，C是債券每期的利息，r是折現(xiàn)率。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格P高于債券面值時(shí)，稱之為溢價(jià)發(fā)行。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于債券面值時(shí)，稱之為平價(jià)發(fā)行。平價(jià)發(fā)行時(shí)債券的票面利率等于債券的到期收益率r。用上述公式可知債券價(jià)格與債券的收益率（折現(xiàn)率）成負(fù)相關(guān)關(guān)系，所以溢價(jià)發(fā)行時(shí)，到期收益率低于平價(jià)發(fā)行時(shí)的到期收益率，亦即低于票面利率。在本題中，票面利率是6%，只有5．6%符合要求。
32．投資者A以14元1股的價(jià)格買入X公司股票若干股，年終分得現(xiàn)金股息0．90元，計(jì)算投資者A的股利收益率。（B）
A．5．96%
B．6．43%
C．8．98%
D．5．08%
注：收益率是＝0．9/14×100%＝6．43%
答：貼現(xiàn)發(fā)行
定價(jià)公式是： ，p是價(jià)格，V是面值，M為到期天數(shù)。 5．半年期的無息政府債券（182天）面值為1000元，發(fā)行價(jià)為982．35元，則該債券的投資收益率為（C）
A．
1．765%
B． 1．80%
C． 3．55%
D．
3．4%
注：短期政府債券是貼現(xiàn)發(fā)行的，其收益率的計(jì)算公式是
Y＝[（V－P）/P]×360/M
其中，Y是年收益率，P為購買價(jià)格，V是面值，M是到期天數(shù)。要注意的是當(dāng)計(jì)算收益率時(shí)通常是指年收益率，所以要乘以360/M這一項(xiàng)。
在本題中，年收益率＝[（1000－982．35）/982．35]
×360/182＝3．55%
22． 什么是回購協(xié)議?
答：出售證券時(shí)，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲得即時(shí)可用資金的一種交易模式?；刭徑灰椎谋举|(zhì)是以證券為質(zhì)押的短期融資活動(dòng)。
23． 回購與短期擔(dān)保貸款有何不同?
答：短期擔(dān)保貸款的債務(wù)人方如果不能按期償還貸款，債權(quán)人要經(jīng)過一定的法律程序才能收回和處置擔(dān)保物在回購協(xié)議中，證券出售者如果不能如期買回證券，投資者就有權(quán)處置證券。
24． 商業(yè)票據(jù)及其特征是什么?
答：商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。商業(yè)票據(jù)市場就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。
商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)：
第一，融資成本低。第二，融資的靈活性。第三，利率的敏感性。第四，票據(jù)的信用度高。第五，票據(jù)的期限短。第六，票據(jù)的面額大。
25． 商業(yè)匯票是什么?
答：商業(yè)匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付金額給收款人或者持票人的票據(jù)。按照不同的承兌人可以分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。由銀行承兌的匯票為銀行承兌匯票；由銀行以外的企事業(yè)單位承兌的匯票為商業(yè)承兌匯票。
26． 銀行承兌匯票貼現(xiàn)利息的計(jì)算?
答：貼現(xiàn)利息＝匯票面值×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×（月貼現(xiàn)利息/30）
實(shí)付貼現(xiàn)金額＝匯票面額－貼現(xiàn)利息。
27． 貨幣市場共同基金市場的特征?
答：投資對象：貨幣市場的金融工具（短券、回購等）；投資者以基金賬戶為基礎(chǔ)簽發(fā)支票取現(xiàn)（美國），類似存款，但不計(jì)提法定存款準(zhǔn)備金；對貨幣市場基金沒有存款方面的法規(guī)限制，沒有利率限制。
28． 資本市場的子市場有哪些?
答：股票市場、債券市場、證券投資基金市場。
29． 什么是股票?
答：股票是由股份公司發(fā)行的，表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是能夠給持有者帶來收益的有價(jià)證券。
根據(jù)股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票兩大基本類型。按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無記名股票。按有無票面金額，股票分為有票面金額的股票和無票面金額的股票。按業(yè)績的好壞，股票分為績優(yōu)股和垃圾股?？儍?yōu)股一般指業(yè)績好，收益穩(wěn)定的股票；垃圾股指業(yè)績差，公司經(jīng)營不穩(wěn)定的股票。在我國股權(quán)分置條件下，股票分為國家股、法人股、公眾股和外資股。
30． 股票的特征有哪些?
答：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)定性、流通性、參與性。
31． 什么是普通股和優(yōu)先股?
答：普通股是最基本、最重要發(fā)行量的股票，其持有者可以平等地享有不受特別限制的權(quán)益，其風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股是指比普通股享有某些優(yōu)先權(quán)的股票，表現(xiàn)為股息率固定、優(yōu)先分配，公司破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，可先于普通股股票分得公司的剩余財(cái)產(chǎn)。
32． 我國國情下股票的分類?
答：國有股：代表國家投資的政府部門持股；國有法人股：國有法人或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)投入公司形成的股份；法人股：企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份，具有法人資格的事業(yè)單位和國家團(tuán)體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資形成的股份，代表這部分股份的股票被稱為法人股股票；社會公眾股：自然人、法人將個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份；外資股：外資股股票又可分為B種股票、H種股票和N種股票。
33． 股票的收益有哪些?
答：股息、紅利、資本利得。
34． 股票的風(fēng)險(xiǎn)是什么?
答：系統(tǒng)性：對市場的整體影響；
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（對個(gè)別股票的影響），財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
35． 什么是債券?www.Examw.com
答：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。債券要素包括期限、面值、票面利率、求償?shù)燃?、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)條款等。
36． 債券的特性是什么?
答：收益性、安全性、流動(dòng)性、安全性。
37． 債券有哪些種類?
答：按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券、公司債券、國際債券
按償還期限的長短分為短期債券和長期債券
按利息支付方式可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、一次還本付息債券
按債券性質(zhì)分為信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券、收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換公司債券、附新股認(rèn)購權(quán)債券、可贖回債券
38． 債券市場的功能是什么?
答：第一，債券市場是債券流通和變現(xiàn)的理想場所。第二，債券市場是聚集資金的重要場所。第三，債券市場能夠反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。第四，債券市場是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。
39． 債券的發(fā)行方式有哪些?
答：荷蘭式招標(biāo)
以價(jià)格為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，所有投標(biāo)商的最低中標(biāo)價(jià)格為最后單一的中標(biāo)價(jià)格，全體標(biāo)商的中標(biāo)價(jià)格一致
以繳款期為標(biāo)的：募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商的最遲繳款期作為全體中標(biāo)商的最終繳款日期，所有中標(biāo)商的繳款日期相同
以收益率為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商收益率作為全體中標(biāo)商的最終收益率，所有中標(biāo)商的認(rèn)購成本相同
美國式招標(biāo)：
以價(jià)格為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，標(biāo)商各自價(jià)格上的中標(biāo)價(jià)作為各中標(biāo)商的最終中標(biāo)價(jià)，各中標(biāo)商的認(rèn)購價(jià)格不同
以繳款期為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商的各自投標(biāo)繳款日期作為中標(biāo)商的最終繳款日期，各中標(biāo)商的繳款El期不同
以收益率為標(biāo)的：以募滿發(fā)行額為止，中標(biāo)商各個(gè)價(jià)位上的中標(biāo)收益率作為中標(biāo)商各自最終中標(biāo)收益率，每個(gè)中標(biāo)商的加權(quán)平均收益率不同
40． 債券有哪些交易方式?
答：現(xiàn)貨交易：即時(shí)交割、次日交割、例行交割（成交后第四天交割）；期貨交易；回購交易。
41． 怎樣確定債券的發(fā)行價(jià)格?
答：債券的發(fā)行價(jià)格：債券的發(fā)行價(jià)格是指在發(fā)行市場（一級市場）上，投資者在購買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。通常有四種不同情況：①按面值發(fā)行、面值收回，其間按期支付利息。②按面值發(fā)行，按本息相加額到期一次償還，我國目前發(fā)行債券大多數(shù)是這種形式。③貼現(xiàn)發(fā)行，即以低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)之間的差額，即為債券利息。這是國庫券的發(fā)行和定價(jià)方式。④公司債大多是附息債券，即定期支付利息，到期一次還本并支付最后一期利息。
42． 債券的價(jià)格與收益率的關(guān)系是什么?
答：一般來說，債券價(jià)格與到期收益率成反比。債券價(jià)格越高，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低；債券價(jià)格越低，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越高。另外，債券的市場價(jià)格同市場利率成反比。市場利率上升，債券持有人變現(xiàn)債券的市場價(jià)格下降；反之則相反。
43． 債券的定價(jià)公式是什么?
答：貼現(xiàn)債券的定價(jià)公式是 ，p是債券的價(jià)格，M為債券面值，r為貼現(xiàn)率，T為債券到期期間。
附息債券的定價(jià)公式是
C是每期支付的利息額， 是1元的年金現(xiàn)值。
44． 怎樣衡量債券的收益?
答：名義收益率、當(dāng)期收益率、到期收益率
名義收益又稱票面收益率是有價(jià)證券票面所載的利率。如果，有價(jià)證券的每年收益（75）除以票面金額（1000）而得百分率為7．5%。
票面利率＝每年收益（利息收入）/面值
票面收益率實(shí)際上就是債券的發(fā)行利率
當(dāng)期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進(jìn)債券的價(jià)格的比率，其計(jì)算方法如下：
當(dāng)期收益率＝每年收益/市場價(jià)格
一張面額100元的債券．票面年利率為8%，發(fā)售價(jià)格為95元，期限1年，則：
當(dāng)期收益率＝100×8%÷95×100%＝8．42%
到期收益率，又稱最終收益率、實(shí)際收益率。不但考慮有價(jià)證券的購買（市場）價(jià)格與市場價(jià)格（面值），還要考慮持有證券至到期還本后的收益率。因此最能反映投資者的實(shí)際收益率。它是用來衡量債券持有者將債券保存到還本期滿時(shí)能得到的實(shí)際收益的指標(biāo)。
到期收益率有簡單計(jì)算法和復(fù)利計(jì)算法。到期收益率簡單計(jì)算法是：從債券認(rèn)購日起至最終償還日所能得到的利息與償還差益差損之和與投資本金之比得到，計(jì)算公式為：
到期收益率＝[年利息＋（債券面值－購買價(jià)格）÷償還年數(shù)]
÷購買價(jià)格×100%
到期收益率的復(fù)利計(jì)算法是：
其中， 、n和CF是已知變量，解以上方程即可得到債券的到期收益率y。 3．溢價(jià)發(fā)行的附息債券，票面利率是6%，則實(shí)際的到期收益率可能是（C）
A．6%
B．6．25%
C．5．6%
D．以上都不可能
注：債券的定價(jià)公式是
其中P是債券的價(jià)格，F(xiàn)V是債券的面值，C是債券每期的利息，r是折現(xiàn)率。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格P高于債券面值時(shí)，稱之為溢價(jià)發(fā)行。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于債券面值時(shí)，稱之為平價(jià)發(fā)行。平價(jià)發(fā)行時(shí)債券的票面利率等于債券的到期收益率r。用上述公式可知債券價(jià)格與債券的收益率（折現(xiàn)率）成負(fù)相關(guān)關(guān)系，所以溢價(jià)發(fā)行時(shí)，到期收益率低于平價(jià)發(fā)行時(shí)的到期收益率，亦即低于票面利率。在本題中，票面利率是6%，只有5．6%符合要求。
32．投資者A以14元1股的價(jià)格買入X公司股票若干股，年終分得現(xiàn)金股息0．90元，計(jì)算投資者A的股利收益率。（B）
A．5．96%
B．6．43%
C．8．98%
D．5．08%
注：收益率是＝0．9/14×100%＝6．43%