三、長期財務(wù)預(yù)測舉例
（一）確定預(yù)測期間
（1）基期：它通常是預(yù)測工作的上一年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。
（2）預(yù)測期：根據(jù)計劃期的長短確定，一般為3～5年，通常不超過10年。
（二）預(yù)測銷售收入
預(yù)測銷售收入是全面預(yù)測的起點，大部分財務(wù)數(shù)據(jù)與銷售收入有內(nèi)在聯(lián)系。
(三)預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表
1.預(yù)計利潤表的關(guān)系公式
稅后利潤（凈利潤）＝稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用
＝稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)-利息×(1-所得稅稅率)
＝EBIT×（1-T）-I×（1-T）
【鏈接】預(yù)計報表結(jié)構(gòu)與第二章用于管理的調(diào)整報表結(jié)構(gòu)完全一致。
2.預(yù)計資產(chǎn)負債表
凈經(jīng)營資產(chǎn)
凈負債+所有者權(quán)益
凈經(jīng)營性營運資本
經(jīng)營性流動資產(chǎn)
減：經(jīng)營性流動負債
凈金融負債（凈負債）
金融負債
減：金融資產(chǎn)
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
經(jīng)營性長期資產(chǎn)
減：經(jīng)營性長期負債
所有者權(quán)益
【鏈接】預(yù)計未分配利潤時，需要預(yù)計股利，股利預(yù)測要用到第十二章的相關(guān)股利政策?？荚嚾菀壮鲱}的是“剩余股利政策”和“固定股利支付率政策”的應(yīng)用，不同政策得出的股利額是不同的。
P84【教材例3-2】假設(shè)EFG公司擬進行5年的長期預(yù)測。該公司目前正處在高速增長期，2009年的銷售實際增長12％。預(yù)計2010年可以維持12％的增長率，2011年開始逐步下降，每年下降2個百分點，2014年下降到5% 如表3-2所示
表3-2 EFG公司的銷售預(yù)測 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
銷售增長率（%）
12
12
10
8
6
5
銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
表3-3 EFG公司的預(yù)計利潤表 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
預(yù)測假設(shè)：
銷售增長率（%）
12
12
10
8
6
5
銷售成本率（%）
72.8
72.8
72.8
72.8
72.8
72.8
營業(yè)稅金及附加／銷售收入（%）
6
6
6
6
6
6
銷售和管理費用／銷售收入（%）
8
8
8
8
8
8
短期債務(wù)利率（%）
6
6
6
6
6
6
長期債務(wù)利率（%）
7
7
7
7
7
7
平均所得稅稅率（%）
30
30
30
30
30
30
利潤表項目
經(jīng)營損益：
一、銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
減：銷售成本
291.2
326.14
358.76
387.46
410.71
431.24
營業(yè)稅金及附加
24
26.88
29.57
31.93
33.85
35.54
銷售和管理費用
32
35.84
39.42
42.58
45.13
47.39
二、稅前經(jīng)營利潤
52.8
59.14
65.05
70.25
74.47
78.19
減：經(jīng)營利潤所得稅
15.84
17.74
19.51
21.08
22.34
23.46
三、稅后經(jīng)營凈利潤
36.96
41.4
45.53
49.18
52.13
54.73
金融損益：
四、短期借款利息
3.84
4.3
4.73
5.11
5.42
5.69
加：長期借款利息
2.24
2.51
2.76
2.98
3.16
3.32
五、利息費用合計
6.08
6.81
7.49
8.09
8.58
9
減：利息費用抵稅
1.82
2.04
2.25
2.43
2.57
2.7
六、稅后利息費用
4.26
4.77
5.24
5.66
6
6.3
七、凈利潤合計
32.7
36.63
40.29
43.51
46.13
48.43
加：年初未分配利潤
20
24
50.88
75.97
98.05
115.93
八、可供分配的利潤
52.7
60.63
91.17
119.48
144.17
164.36
減：應(yīng)付普通股股利
28.7
9.75
15.2
21.44
28.24
32.64
九、未分配利潤
24
50.88
75.97
98.05
115.93
131.72
表3-4 EFG公司的預(yù)計資產(chǎn)負債表 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
預(yù)測假設(shè)：
銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
經(jīng)營性流動資產(chǎn)（%）
40
40
40
40
40
40
經(jīng)營性流動負債（%）
10
10
10
10
10
10
經(jīng)營性長期資產(chǎn)／銷售收入（%）
50
50
50
50
50
50
短期借款／凈投資資本（%）
20
20
20
20
20
20
長期借款／凈投資資本（%）
10
10
10
10
10
10
資產(chǎn)負債表項目
經(jīng)營資產(chǎn):
經(jīng)營性流動資產(chǎn)
160
179.20
197.12
212.89
225.66
236.95
減：經(jīng)營性流動負債
40
44.80
49.28
53.22
56.42
59.24
=凈經(jīng)營性營運資本
120.00
134.40
147.84
159.67
169.25
177.71
經(jīng)營性長期資產(chǎn)
200.00
224.00
246.40
266.11
282.08
296.18
減：經(jīng)營性長期負債
0
0
0
0
0
0
=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
200.00
224.00
246.40
266.11
282.08
296.18
凈經(jīng)營資產(chǎn)
320.00
358.40
394.24
425.78
451.33
473.89
金融負債：
短期借款
64.00
71.68
78.85
85.16
90.27
94.78
長期借款
32.00
35.84
39.42
42.58
45.13
47.39
金融負債合計
96.00
107.52
118.27
127.73
135.40
142.17
股本
200.00
200.00
200.00
200.00
200.00
200.00
年初未分配利潤
20.00
24.00
50.88
75.97
98.05
115.93
本年利潤
32.70
36.63
40.29
43.51
46.13
48.43
本年股利
28.70
9.75
15.20
21.44
28.24
32.64
年末未分配利潤
24.00
50.88
75.97
98.05
115.93
131.72
股東權(quán)益合計
224.00
250.88
275.97
298.05
315.93
331.72
凈負債及股東權(quán)益
320.00
358.40
394.24
425.78
451.33
473.89
（一）確定預(yù)測期間
（1）基期：它通常是預(yù)測工作的上一年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。
（2）預(yù)測期：根據(jù)計劃期的長短確定，一般為3～5年，通常不超過10年。
（二）預(yù)測銷售收入
預(yù)測銷售收入是全面預(yù)測的起點，大部分財務(wù)數(shù)據(jù)與銷售收入有內(nèi)在聯(lián)系。
(三)預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表
1.預(yù)計利潤表的關(guān)系公式
稅后利潤（凈利潤）＝稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用
＝稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)-利息×(1-所得稅稅率)
＝EBIT×（1-T）-I×（1-T）
【鏈接】預(yù)計報表結(jié)構(gòu)與第二章用于管理的調(diào)整報表結(jié)構(gòu)完全一致。
2.預(yù)計資產(chǎn)負債表
凈經(jīng)營資產(chǎn)
凈負債+所有者權(quán)益
凈經(jīng)營性營運資本
經(jīng)營性流動資產(chǎn)
減：經(jīng)營性流動負債
凈金融負債（凈負債）
金融負債
減：金融資產(chǎn)
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
經(jīng)營性長期資產(chǎn)
減：經(jīng)營性長期負債
所有者權(quán)益
【鏈接】預(yù)計未分配利潤時，需要預(yù)計股利，股利預(yù)測要用到第十二章的相關(guān)股利政策?？荚嚾菀壮鲱}的是“剩余股利政策”和“固定股利支付率政策”的應(yīng)用，不同政策得出的股利額是不同的。
P84【教材例3-2】假設(shè)EFG公司擬進行5年的長期預(yù)測。該公司目前正處在高速增長期，2009年的銷售實際增長12％。預(yù)計2010年可以維持12％的增長率，2011年開始逐步下降，每年下降2個百分點，2014年下降到5% 如表3-2所示
表3-2 EFG公司的銷售預(yù)測 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
銷售增長率（%）
12
12
10
8
6
5
銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
表3-3 EFG公司的預(yù)計利潤表 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
預(yù)測假設(shè)：
銷售增長率（%）
12
12
10
8
6
5
銷售成本率（%）
72.8
72.8
72.8
72.8
72.8
72.8
營業(yè)稅金及附加／銷售收入（%）
6
6
6
6
6
6
銷售和管理費用／銷售收入（%）
8
8
8
8
8
8
短期債務(wù)利率（%）
6
6
6
6
6
6
長期債務(wù)利率（%）
7
7
7
7
7
7
平均所得稅稅率（%）
30
30
30
30
30
30
利潤表項目
經(jīng)營損益：
一、銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
減：銷售成本
291.2
326.14
358.76
387.46
410.71
431.24
營業(yè)稅金及附加
24
26.88
29.57
31.93
33.85
35.54
銷售和管理費用
32
35.84
39.42
42.58
45.13
47.39
二、稅前經(jīng)營利潤
52.8
59.14
65.05
70.25
74.47
78.19
減：經(jīng)營利潤所得稅
15.84
17.74
19.51
21.08
22.34
23.46
三、稅后經(jīng)營凈利潤
36.96
41.4
45.53
49.18
52.13
54.73
金融損益：
四、短期借款利息
3.84
4.3
4.73
5.11
5.42
5.69
加：長期借款利息
2.24
2.51
2.76
2.98
3.16
3.32
五、利息費用合計
6.08
6.81
7.49
8.09
8.58
9
減：利息費用抵稅
1.82
2.04
2.25
2.43
2.57
2.7
六、稅后利息費用
4.26
4.77
5.24
5.66
6
6.3
七、凈利潤合計
32.7
36.63
40.29
43.51
46.13
48.43
加：年初未分配利潤
20
24
50.88
75.97
98.05
115.93
八、可供分配的利潤
52.7
60.63
91.17
119.48
144.17
164.36
減：應(yīng)付普通股股利
28.7
9.75
15.2
21.44
28.24
32.64
九、未分配利潤
24
50.88
75.97
98.05
115.93
131.72
表3-4 EFG公司的預(yù)計資產(chǎn)負債表 單位：萬元
年份
基期
2010
2011
2012
2013
2014
預(yù)測假設(shè)：
銷售收入
400
448
492.8
532.22
564.16
592.37
經(jīng)營性流動資產(chǎn)（%）
40
40
40
40
40
40
經(jīng)營性流動負債（%）
10
10
10
10
10
10
經(jīng)營性長期資產(chǎn)／銷售收入（%）
50
50
50
50
50
50
短期借款／凈投資資本（%）
20
20
20
20
20
20
長期借款／凈投資資本（%）
10
10
10
10
10
10
資產(chǎn)負債表項目
經(jīng)營資產(chǎn):
經(jīng)營性流動資產(chǎn)
160
179.20
197.12
212.89
225.66
236.95
減：經(jīng)營性流動負債
40
44.80
49.28
53.22
56.42
59.24
=凈經(jīng)營性營運資本
120.00
134.40
147.84
159.67
169.25
177.71
經(jīng)營性長期資產(chǎn)
200.00
224.00
246.40
266.11
282.08
296.18
減：經(jīng)營性長期負債
0
0
0
0
0
0
=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
200.00
224.00
246.40
266.11
282.08
296.18
凈經(jīng)營資產(chǎn)
320.00
358.40
394.24
425.78
451.33
473.89
金融負債：
短期借款
64.00
71.68
78.85
85.16
90.27
94.78
長期借款
32.00
35.84
39.42
42.58
45.13
47.39
金融負債合計
96.00
107.52
118.27
127.73
135.40
142.17
股本
200.00
200.00
200.00
200.00
200.00
200.00
年初未分配利潤
20.00
24.00
50.88
75.97
98.05
115.93
本年利潤
32.70
36.63
40.29
43.51
46.13
48.43
本年股利
28.70
9.75
15.20
21.44
28.24
32.64
年末未分配利潤
24.00
50.88
75.97
98.05
115.93
131.72
股東權(quán)益合計
224.00
250.88
275.97
298.05
315.93
331.72
凈負債及股東權(quán)益
320.00
358.40
394.24
425.78
451.33
473.89