第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測
本章考情分析及教材主要變化
本章是比較重要的內(nèi)容，而且也容易和其他章節(jié)結(jié)合出綜合題。從題型看單選、多選、計算、綜合都有可能考查。
本章與2009年教材相比主要是調(diào)整了結(jié)構(gòu)，將財務(wù)預(yù)測從籌資管理中分離出來，另外增加了長期財務(wù)預(yù)測，也就是預(yù)計財務(wù)報表的編制。
第一節(jié) 長期計劃
長期計劃一般以戰(zhàn)略計劃為起點，該計劃涉及公司理念、公司經(jīng)營范圍、公司目標(biāo)和公司戰(zhàn)略。
第二節(jié) 財務(wù)預(yù)測
一、財務(wù)預(yù)測的意義和目的(了解)
內(nèi)容
狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務(wù)預(yù)測包括編制全部的預(yù)計財務(wù)報表。
目的
（1）財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提；（2）財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策;(3)預(yù)測的真正目的是有助于應(yīng)變。
二、財務(wù)預(yù)測的方法
（一）銷售百分比法
1.基本原理
（1）基本原理：P81
財務(wù)預(yù)測的銷售百分比法，假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負(fù)債，然后利用會計等式確定融資需求。
（2）具體方法有：可以根據(jù)傳統(tǒng)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計，也可以使用經(jīng)過調(diào)整的用于管理的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計。
2.使用經(jīng)過調(diào)整的用于管理的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來預(yù)計
(1)假設(shè)前提P83
各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比。
(2)籌資順序P82
基本步驟
◆總額法
① 計算的各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的百分比（根據(jù)基期數(shù)據(jù)計算）；
P81【教材例3-1】假設(shè)ABC公司2009年實際銷售收入為3 000萬元，管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)如表3-1所示。2010年預(yù)計銷售收入為4 000萬元。以2009年為基期，采用銷售百分比法進(jìn)行預(yù)計，假設(shè)2009年的各項銷售百分比在2010年可以持續(xù)。
表3-1 凈經(jīng)營資產(chǎn)的預(yù)計 單位：萬元
項目
2009年實際
銷售百分比
2010年預(yù)測
銷售收入
3000
4000
貨幣資金（經(jīng)營）
50
1.67%
67
應(yīng)收票據(jù)（經(jīng)營）
8
0.27％
11
應(yīng)收賬款
398
13.27％
531
預(yù)付賬款
22
0.73%
29
其他應(yīng)收款
12
0.40％
16
存貨
119
3.97％
159
一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)
77
2.57％
103
其他流動資產(chǎn)
8
0.27％
11
長期股權(quán)投資
30
1.00％
40
固定資產(chǎn)
1238
41.27％
1 651
在建工程
18
0.60％
24
無形資產(chǎn)
6
0.20％
8
長期待攤費用
5
0.17%
7
其他非流動資產(chǎn)
3
0.10％
4
經(jīng)營資產(chǎn)合計
1994
66.47％
2659
應(yīng)付票據(jù)（經(jīng)營）
5
0.17％
7
應(yīng)付賬款
100
3.33％
133
預(yù)收賬款
10
0.33％
13
應(yīng)付職工薪酬
2
0.07％
3
應(yīng)交稅費
5
0.17％
7
應(yīng)付股利
0
0%
0
其他應(yīng)付款
23
0.77％
31
預(yù)計負(fù)債
2
0.07％
3
其他流動負(fù)債
53
1.77％
71
長期應(yīng)付款(經(jīng)營)
50
1.67％
67
經(jīng)營負(fù)債合計
250
8.33％
333
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計
1744
58.13％
2325
②預(yù)計各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債；
各項經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）=預(yù)計銷售收入×各項目銷售百分比
2010年經(jīng)營資產(chǎn)=4000×66.47%
2010年經(jīng)營負(fù)債=4000×8.33%
2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000×66.47%-4000×8.33%=2325（萬元）
③計算資金總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計
2009年：1744萬元
2010年：2325萬元
2010年增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)=2325-1744=581（萬元）
凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
通常，籌資的優(yōu)先順序如下：1.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)；2.增加留存收益；3.增加金融負(fù)債；4.增加股本。
④動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)
該公司可動用的金融資產(chǎn)=6萬元
⑤預(yù)計增加的留存收益
留存收益增加=預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）
假設(shè)ABC公司2010年計劃銷售凈利率為4.5%,由于需要的籌資額較大，2010年ABC公司不支付股利。
留存收益增加=4000×4.5%=180（萬元）
⑥預(yù)計需從外部增加的資金
=資金總需求量-現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-留存收益增加
從外部增加資金=581-6-180=395（萬元）
◆擴(kuò)展:增加額法(為第二節(jié)打基礎(chǔ))
預(yù)計需從外部增加的資金
=增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加
=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加銷售收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可以動用的金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）考試論壇
教材例題: 需從外部追加的資金=1000×66.47%-1000×8.33%-6-4000×4.5%=395（萬元）
【例題1·計算分析題】某公司2009年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
2009年12月31日 單位：萬元
資產(chǎn)
金額
負(fù)債及所有者權(quán)益
金額
貨幣資金
1000
應(yīng)付職工薪酬
5000
交易性金融資產(chǎn)
2000
應(yīng)付利息
500
應(yīng)收賬款
27000
應(yīng)付賬款
13000
存貨
30000
短期借款
11500
固定資產(chǎn)
40000
公司債券
20000
實收資本
40000
留存收益
10000
合計
100000
合計
100000
公司2009年的銷售收入為50000萬元，銷售凈利率為10%，若企業(yè)貨幣資金均為經(jīng)營所需現(xiàn)金，如果2010年的預(yù)計銷售收入為60000萬元，公司的股利支付率為50%，銷售凈利率不變，那么按照銷售百分比法2010年需要從企業(yè)外部籌集多少資金？
【答案】
2009年經(jīng)營資產(chǎn)＝100000-2000＝98000（萬元）
2009年經(jīng)營負(fù)債=5000+13000=18000（萬元）
經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比=98000/50000=196%
經(jīng)營負(fù)債占銷售的百分比=18000/50000=36%
需追加的外部融資=10000×196%-10000×36%-2000-60000×10%×50%=11000（萬元）
（二）其他方法 P83
1.使用回歸分析技術(shù)
2.使用計算機(jī)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測
（1）最簡單的計算機(jī)財務(wù)預(yù)測，是使用“電子表軟件”
（2）比較復(fù)雜的預(yù)測是使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型
（3）最復(fù)雜的預(yù)測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)。
【例題2·多項選擇題】除了銷售百分比法以外，財務(wù)預(yù)測的方法還有（ ）。（2004年）
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【答案】ABC
本章考情分析及教材主要變化
本章是比較重要的內(nèi)容，而且也容易和其他章節(jié)結(jié)合出綜合題。從題型看單選、多選、計算、綜合都有可能考查。
本章與2009年教材相比主要是調(diào)整了結(jié)構(gòu)，將財務(wù)預(yù)測從籌資管理中分離出來，另外增加了長期財務(wù)預(yù)測，也就是預(yù)計財務(wù)報表的編制。
第一節(jié) 長期計劃
長期計劃一般以戰(zhàn)略計劃為起點，該計劃涉及公司理念、公司經(jīng)營范圍、公司目標(biāo)和公司戰(zhàn)略。
第二節(jié) 財務(wù)預(yù)測
一、財務(wù)預(yù)測的意義和目的(了解)
內(nèi)容
狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務(wù)預(yù)測包括編制全部的預(yù)計財務(wù)報表。
目的
（1）財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提；（2）財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策;(3)預(yù)測的真正目的是有助于應(yīng)變。
二、財務(wù)預(yù)測的方法
（一）銷售百分比法
1.基本原理
（1）基本原理：P81
財務(wù)預(yù)測的銷售百分比法，假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負(fù)債，然后利用會計等式確定融資需求。
（2）具體方法有：可以根據(jù)傳統(tǒng)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計，也可以使用經(jīng)過調(diào)整的用于管理的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計。
2.使用經(jīng)過調(diào)整的用于管理的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來預(yù)計
(1)假設(shè)前提P83
各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比。
(2)籌資順序P82
基本步驟
◆總額法
① 計算的各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的百分比（根據(jù)基期數(shù)據(jù)計算）；
P81【教材例3-1】假設(shè)ABC公司2009年實際銷售收入為3 000萬元，管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)如表3-1所示。2010年預(yù)計銷售收入為4 000萬元。以2009年為基期，采用銷售百分比法進(jìn)行預(yù)計，假設(shè)2009年的各項銷售百分比在2010年可以持續(xù)。
表3-1 凈經(jīng)營資產(chǎn)的預(yù)計 單位：萬元
項目
2009年實際
銷售百分比
2010年預(yù)測
銷售收入
3000
4000
貨幣資金（經(jīng)營）
50
1.67%
67
應(yīng)收票據(jù)（經(jīng)營）
8
0.27％
11
應(yīng)收賬款
398
13.27％
531
預(yù)付賬款
22
0.73%
29
其他應(yīng)收款
12
0.40％
16
存貨
119
3.97％
159
一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)
77
2.57％
103
其他流動資產(chǎn)
8
0.27％
11
長期股權(quán)投資
30
1.00％
40
固定資產(chǎn)
1238
41.27％
1 651
在建工程
18
0.60％
24
無形資產(chǎn)
6
0.20％
8
長期待攤費用
5
0.17%
7
其他非流動資產(chǎn)
3
0.10％
4
經(jīng)營資產(chǎn)合計
1994
66.47％
2659
應(yīng)付票據(jù)（經(jīng)營）
5
0.17％
7
應(yīng)付賬款
100
3.33％
133
預(yù)收賬款
10
0.33％
13
應(yīng)付職工薪酬
2
0.07％
3
應(yīng)交稅費
5
0.17％
7
應(yīng)付股利
0
0%
0
其他應(yīng)付款
23
0.77％
31
預(yù)計負(fù)債
2
0.07％
3
其他流動負(fù)債
53
1.77％
71
長期應(yīng)付款(經(jīng)營)
50
1.67％
67
經(jīng)營負(fù)債合計
250
8.33％
333
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計
1744
58.13％
2325
②預(yù)計各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債；
各項經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）=預(yù)計銷售收入×各項目銷售百分比
2010年經(jīng)營資產(chǎn)=4000×66.47%
2010年經(jīng)營負(fù)債=4000×8.33%
2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000×66.47%-4000×8.33%=2325（萬元）
③計算資金總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計
2009年：1744萬元
2010年：2325萬元
2010年增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)=2325-1744=581（萬元）
凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
通常，籌資的優(yōu)先順序如下：1.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)；2.增加留存收益；3.增加金融負(fù)債；4.增加股本。
④動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)
該公司可動用的金融資產(chǎn)=6萬元
⑤預(yù)計增加的留存收益
留存收益增加=預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）
假設(shè)ABC公司2010年計劃銷售凈利率為4.5%,由于需要的籌資額較大，2010年ABC公司不支付股利。
留存收益增加=4000×4.5%=180（萬元）
⑥預(yù)計需從外部增加的資金
=資金總需求量-現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-留存收益增加
從外部增加資金=581-6-180=395（萬元）
◆擴(kuò)展:增加額法(為第二節(jié)打基礎(chǔ))
預(yù)計需從外部增加的資金
=增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加
=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加銷售收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可以動用的金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）考試論壇
教材例題: 需從外部追加的資金=1000×66.47%-1000×8.33%-6-4000×4.5%=395（萬元）
【例題1·計算分析題】某公司2009年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
2009年12月31日 單位：萬元
資產(chǎn)
金額
負(fù)債及所有者權(quán)益
金額
貨幣資金
1000
應(yīng)付職工薪酬
5000
交易性金融資產(chǎn)
2000
應(yīng)付利息
500
應(yīng)收賬款
27000
應(yīng)付賬款
13000
存貨
30000
短期借款
11500
固定資產(chǎn)
40000
公司債券
20000
實收資本
40000
留存收益
10000
合計
100000
合計
100000
公司2009年的銷售收入為50000萬元，銷售凈利率為10%，若企業(yè)貨幣資金均為經(jīng)營所需現(xiàn)金，如果2010年的預(yù)計銷售收入為60000萬元，公司的股利支付率為50%，銷售凈利率不變，那么按照銷售百分比法2010年需要從企業(yè)外部籌集多少資金？
【答案】
2009年經(jīng)營資產(chǎn)＝100000-2000＝98000（萬元）
2009年經(jīng)營負(fù)債=5000+13000=18000（萬元）
經(jīng)營資產(chǎn)占銷售的百分比=98000/50000=196%
經(jīng)營負(fù)債占銷售的百分比=18000/50000=36%
需追加的外部融資=10000×196%-10000×36%-2000-60000×10%×50%=11000（萬元）
（二）其他方法 P83
1.使用回歸分析技術(shù)
2.使用計算機(jī)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測
（1）最簡單的計算機(jī)財務(wù)預(yù)測，是使用“電子表軟件”
（2）比較復(fù)雜的預(yù)測是使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型
（3）最復(fù)雜的預(yù)測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)。
【例題2·多項選擇題】除了銷售百分比法以外，財務(wù)預(yù)測的方法還有（ ）。（2004年）
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【答案】ABC