二、互斥項(xiàng)目優(yōu)選
互斥方案的選擇可以根據(jù)各方案壽命是否相等分為兩類。第一類，各方案壽命期相等；第二類，各方案壽命期不相等。
（一）壽命期相等的互斥方案比選
壽命期相等的互斥方案可采用以下兩種方法進(jìn)行優(yōu)選。
①ic已知，計(jì)算NPV，取大者。
②計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR。
計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟如下：
①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••；
②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）；
③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A；
④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選；
⑤循環(huán)進(jìn)行第三、第四步，直至選出方案。
例7、壽命期相等的互斥方案可采用（ ?。┓N方法進(jìn)行優(yōu)選。
A．ic已知，計(jì)算NPV，取大者
B．ic已知，計(jì)算NPVR，取大者
C．ic已知，計(jì)算NAV，取大者
D．計(jì)算內(nèi)部收益率IRR
E．計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR
答案：A，E
分析：壽命期相等的互斥方案可采用以下兩種方法進(jìn)行優(yōu)選。
①ic已知，計(jì)算NPV，取大者。
②計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR。
例8、計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟（ ?。?。
A．①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••
B．②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）
C．③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A
D．④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選
E．⑤循環(huán)進(jìn)行第二、第三步，直至選出方案
答案：A，B．C． D
分析：計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟如下：
①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••；
②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）；
③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A；
④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選；
⑤循環(huán)進(jìn)行第三、第四步，直至選出方案。
（二）壽命期不等的互斥方案比選
當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法進(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。
1．最小公倍數(shù)法
最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用NPV進(jìn)行比選。
此方法的缺點(diǎn)是若最小公倍數(shù)很大，計(jì)算起來很煩瑣；而且更大的缺點(diǎn)，還在于由于技術(shù)進(jìn)步，項(xiàng)目不可能原樣重復(fù)。
例9、最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用（ ）進(jìn)行比選。
A．NPVR B．NPV
C．NAV D．ΔIRR
答案：B
分析：最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用NPV進(jìn)行比選。此方法的缺點(diǎn)是若最小公倍數(shù)很大，如7年和9年的最小公倍數(shù)為63，則必須將7年的方案重復(fù)8次，9年的方案重復(fù)6次至最小公倍數(shù)年數(shù)，計(jì)算起來很煩瑣；而且更大的缺點(diǎn)，還在于由于技術(shù)進(jìn)步，項(xiàng)目不可能原樣重復(fù)。
2．年值法
年值法即計(jì)算凈年值NAV，取大者為。
3．研究期法
取定一個(gè)研究期，計(jì)算NPV，取大者（分為考慮未使用價(jià)值和不考慮使用價(jià)值兩種）。
例10、壽命期不等的互斥方案比選，當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇（ ?。┻M(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。
A．最小公倍數(shù)法 B．現(xiàn)值法
C．年值法 D．內(nèi)部收益率
E．研究期法
答案：A，C，E
分析：壽命期不等的互斥方案比選：當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法進(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。
互斥方案的選擇可以根據(jù)各方案壽命是否相等分為兩類。第一類，各方案壽命期相等；第二類，各方案壽命期不相等。
（一）壽命期相等的互斥方案比選
壽命期相等的互斥方案可采用以下兩種方法進(jìn)行優(yōu)選。
①ic已知，計(jì)算NPV，取大者。
②計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR。
計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟如下：
①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••；
②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）；
③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A；
④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選；
⑤循環(huán)進(jìn)行第三、第四步，直至選出方案。
例7、壽命期相等的互斥方案可采用（ ?。┓N方法進(jìn)行優(yōu)選。
A．ic已知，計(jì)算NPV，取大者
B．ic已知，計(jì)算NPVR，取大者
C．ic已知，計(jì)算NAV，取大者
D．計(jì)算內(nèi)部收益率IRR
E．計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR
答案：A，E
分析：壽命期相等的互斥方案可采用以下兩種方法進(jìn)行優(yōu)選。
①ic已知，計(jì)算NPV，取大者。
②計(jì)算增量內(nèi)部收益率ΔIRR。
例8、計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟（ ?。?。
A．①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••
B．②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）
C．③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A
D．④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選
E．⑤循環(huán)進(jìn)行第二、第三步，直至選出方案
答案：A，B．C． D
分析：計(jì)算增量內(nèi)部收差率ΔIRR的步驟如下：
①項(xiàng)目按投資額由小到大排序，如A、B、•••••••；
②用投資大的B方案減去投資小的A方案，形成差額方案（B—A）；
③計(jì)算（B—A）方案的內(nèi)部收益率，得到ΔIRRB—A；
④若ΔIRRB—A>ic，則投資大的B方案入選，即在A的基礎(chǔ)上追加投資合算，反之則投資小的A入選；
⑤循環(huán)進(jìn)行第三、第四步，直至選出方案。
（二）壽命期不等的互斥方案比選
當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法進(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。
1．最小公倍數(shù)法
最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用NPV進(jìn)行比選。
此方法的缺點(diǎn)是若最小公倍數(shù)很大，計(jì)算起來很煩瑣；而且更大的缺點(diǎn)，還在于由于技術(shù)進(jìn)步，項(xiàng)目不可能原樣重復(fù)。
例9、最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用（ ）進(jìn)行比選。
A．NPVR B．NPV
C．NAV D．ΔIRR
答案：B
分析：最小公倍數(shù)法是在假設(shè)方案可以重復(fù)若干次的前提下，將被比較的方案重復(fù)至最小公倍數(shù)年數(shù)，用NPV進(jìn)行比選。此方法的缺點(diǎn)是若最小公倍數(shù)很大，如7年和9年的最小公倍數(shù)為63，則必須將7年的方案重復(fù)8次，9年的方案重復(fù)6次至最小公倍數(shù)年數(shù)，計(jì)算起來很煩瑣；而且更大的缺點(diǎn)，還在于由于技術(shù)進(jìn)步，項(xiàng)目不可能原樣重復(fù)。
2．年值法
年值法即計(jì)算凈年值NAV，取大者為。
3．研究期法
取定一個(gè)研究期，計(jì)算NPV，取大者（分為考慮未使用價(jià)值和不考慮使用價(jià)值兩種）。
例10、壽命期不等的互斥方案比選，當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇（ ?。┻M(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。
A．最小公倍數(shù)法 B．現(xiàn)值法
C．年值法 D．內(nèi)部收益率
E．研究期法
答案：A，C，E
分析：壽命期不等的互斥方案比選：當(dāng)幾個(gè)互斥型方案的壽命不等時(shí)，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法進(jìn)行比較，以保證時(shí)間可比性。