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第一章 證券投資基金概述
前 言
目前證券從業(yè)資格考試的考試科目共分為基礎(chǔ)科目和專業(yè)科目兩項，其中，基礎(chǔ)科目為《證券市場基礎(chǔ)知識》，專業(yè)科目包括：《證券交易》、《證券發(fā)行與承銷》、《證券投資分析》、《證券投資基金》?；A(chǔ)科目為必考科目，專業(yè)科目可以自選。
證券從業(yè)人員資格考試的單科考試時間為 120分鐘，滿分100分，60分通過。證券從業(yè)資格考試采用標準化客觀試題，題型分為3類：單項選擇題、多項選擇題和判斷題。
提示：本章內(nèi)容沒有很大變化。主要是一些數(shù)字方面，比如2008年年底，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模約為19萬億美元，我國為1.94萬億元，主要是記憶數(shù)量級。2008年末QDII數(shù)量為10只。
本章主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識。
證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金;根據(jù)運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。
第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點
一、證券投資基金的概念
定義：證券投資基金(簡稱"基金")是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
基金募集的資金在法律上具有獨立性，由選定的基金托管人保管，并委托基金管理人進行股票、債券的分散化的組合投資?；鹜顿Y者是基金的所有者。
證券投資基金在美國被稱為"共同基金";在英國和我國香港特別行政區(qū)被稱為"單位信托基金";在歐洲一些國家被稱為"集合投資基金"或"集合投資計劃";在日本和我國臺灣地區(qū)則被稱為"證券投資信托基金"。
【例1·判斷題】
判斷正誤：證券投資基金的管理者是基金的實際所有者。
[答疑編號911010101]
答案：錯誤
二、證券投資基金的特點(5點)
(一)集合理財，專業(yè)管理
(二)組合投資，分散風(fēng)險
(三)利益共享，風(fēng)險共擔(dān)
(四)嚴格監(jiān)管, 信息透明
老鼠倉案例： 2008年上投摩根與南方基金的老鼠倉，2009年融通基金的老鼠倉。介紹一下老鼠倉的操作伎倆。
(五)獨立托管，保障安全
【例2·多選題】以下關(guān)于證券投資基金中的專業(yè)理財含義描述正確的是( )。
A.專業(yè)理財就是由擁有超常能力的基金經(jīng)理理財
B.理財?shù)闹饕椒ㄊ怯赏顿Y者決定的
C.理財機構(gòu)的從業(yè)人員由專業(yè)人士組成
D.理財是由專業(yè)機構(gòu)運作的
[答疑編號911010102]
答案：CD
三、證券投資基金與其他金融工具的比較
(一)基金與股票債券的差異(3點)
1.反映的經(jīng)濟關(guān)系不同
股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購買基金份額就稱為基金的受益人。
2.所籌資金的投向不同
股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。
3.投資收益與風(fēng)險大小不同
通常情況下，股票價格的波動性大，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種;債券可以給投資者帶來一定的利息收入，波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種;基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險，是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。
(二)基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別(3點)
1.性質(zhì)不同
基金是一種受益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人;基金管理人只是代替投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證;銀行對存款者負有法定的保本付息責(zé)任。
2.收益與風(fēng)險大小不同
一般情況下，基金并不保證本金的安全，存在虧損的可能性，但也有機會分享證券市場上漲帶來的收益;銀行存款利率相對固定，投資者幾乎沒有損失本金的可能性。
銀行破產(chǎn)、接管風(fēng)險小(舉例海南發(fā)展銀行，兼并信用社、高息攬存)。
3.信息披露程度不同
基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運作情況;銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運用情況。
第二節(jié) 證券投資基金市場的參與主體
一、證券投資基金的運作
市場營銷、投資管理、后臺管理服務(wù)。
二、基金的參與主體
按照責(zé)任與作用不同參與主體可分為：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管與自律機構(gòu)三大類。
(一)證券投資基金當(dāng)事人
1.基金份額持有人
是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、基金投資收益的受益人。
基金份額持有人享有以下權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益份額，參與分配清算后剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。
2.基金管理人：基金管理公司(第四章)
基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取的投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\作中具有核心作用。
3.基金托管人：商業(yè)銀行(第五章)
基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。
(二)證券投資基金市場服務(wù)機構(gòu)(4類)
服務(wù)機構(gòu)包括：基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級公司等。
1.基金銷售機構(gòu)
在我國，只有中國證監(jiān)會認定的機構(gòu)才能從事基金的代理銷售。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)，以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機構(gòu)均可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。
2.注冊登記機構(gòu)
基金注冊登記機構(gòu)是指負責(zé)基金登記、存管、清算和交收業(yè)務(wù)的機構(gòu)。具體業(yè)務(wù)包括投資者基金賬戶管理、基金份額注冊登記、清算及基金交易確認、發(fā)放紅利、建立并保管基金份額持有人名冊等。目前，在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱"中國結(jié)算公司")(中證登)。
3.律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所
律師事務(wù)所和會計事務(wù)所作為專業(yè)、獨立的中介服務(wù)機構(gòu)，為基金提供法律、會計服務(wù)。
4.基金投資咨詢公司與基金評級機構(gòu)
基金投資咨詢公司是向基金投資者提供基金投資咨詢建議的中介機構(gòu);基金評級機構(gòu)則是一類向投資者以及其他參與主體提供基金資料與數(shù)據(jù)服務(wù)的機構(gòu)。(晨星公司)
(三)監(jiān)管與自律機構(gòu)
1.基金監(jiān)管機構(gòu)
2.基金自律組織(有變動)
證券交易所。我國的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供交易場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實行自律性管理的法人。一線監(jiān)管職責(zé)。
基金行業(yè)自律機構(gòu)是由基金管理人、基金托管人或基金份額發(fā)售機構(gòu)等服務(wù)機構(gòu)成立的同業(yè)協(xié)會。
【例3·單選題】證券投資基金運作中的三方當(dāng)事人一般是指基金的( )。
A.發(fā)起人、管理人和投資人
B.管理人、托管人和投資人
C.托管人、發(fā)起人和投資人
D.受益人、管理人和投資人
[答疑編號911010103]
答案：B
三、證券投資基金運作關(guān)系圖
記住基金當(dāng)事人三者的權(quán)利責(zé)任。
【例4·多選題】基金持有人享有基金( )等法定權(quán)益。
A.資產(chǎn)所有權(quán)
B.資產(chǎn)管理權(quán)
C.剩余資產(chǎn)分配權(quán)
D.資產(chǎn)保管權(quán)
答案：AC
第一章 證券投資基金概述
前 言
目前證券從業(yè)資格考試的考試科目共分為基礎(chǔ)科目和專業(yè)科目兩項，其中，基礎(chǔ)科目為《證券市場基礎(chǔ)知識》，專業(yè)科目包括：《證券交易》、《證券發(fā)行與承銷》、《證券投資分析》、《證券投資基金》?；A(chǔ)科目為必考科目，專業(yè)科目可以自選。
證券從業(yè)人員資格考試的單科考試時間為 120分鐘，滿分100分，60分通過。證券從業(yè)資格考試采用標準化客觀試題，題型分為3類：單項選擇題、多項選擇題和判斷題。
提示：本章內(nèi)容沒有很大變化。主要是一些數(shù)字方面，比如2008年年底，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模約為19萬億美元，我國為1.94萬億元，主要是記憶數(shù)量級。2008年末QDII數(shù)量為10只。
本章主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識。
證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當(dāng)事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金;根據(jù)運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。
第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點
一、證券投資基金的概念
定義：證券投資基金(簡稱"基金")是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
基金募集的資金在法律上具有獨立性，由選定的基金托管人保管，并委托基金管理人進行股票、債券的分散化的組合投資?；鹜顿Y者是基金的所有者。
證券投資基金在美國被稱為"共同基金";在英國和我國香港特別行政區(qū)被稱為"單位信托基金";在歐洲一些國家被稱為"集合投資基金"或"集合投資計劃";在日本和我國臺灣地區(qū)則被稱為"證券投資信托基金"。
【例1·判斷題】
判斷正誤：證券投資基金的管理者是基金的實際所有者。
[答疑編號911010101]
答案：錯誤
二、證券投資基金的特點(5點)
(一)集合理財，專業(yè)管理
(二)組合投資，分散風(fēng)險
(三)利益共享，風(fēng)險共擔(dān)
(四)嚴格監(jiān)管, 信息透明
老鼠倉案例： 2008年上投摩根與南方基金的老鼠倉，2009年融通基金的老鼠倉。介紹一下老鼠倉的操作伎倆。
(五)獨立托管，保障安全
【例2·多選題】以下關(guān)于證券投資基金中的專業(yè)理財含義描述正確的是( )。
A.專業(yè)理財就是由擁有超常能力的基金經(jīng)理理財
B.理財?shù)闹饕椒ㄊ怯赏顿Y者決定的
C.理財機構(gòu)的從業(yè)人員由專業(yè)人士組成
D.理財是由專業(yè)機構(gòu)運作的
[答疑編號911010102]
答案：CD
三、證券投資基金與其他金融工具的比較
(一)基金與股票債券的差異(3點)
1.反映的經(jīng)濟關(guān)系不同
股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東;債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購買基金份額就稱為基金的受益人。
2.所籌資金的投向不同
股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域;基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。
3.投資收益與風(fēng)險大小不同
通常情況下，股票價格的波動性大，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種;債券可以給投資者帶來一定的利息收入，波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種;基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險，是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。
(二)基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別(3點)
1.性質(zhì)不同
基金是一種受益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人;基金管理人只是代替投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證;銀行對存款者負有法定的保本付息責(zé)任。
2.收益與風(fēng)險大小不同
一般情況下，基金并不保證本金的安全，存在虧損的可能性，但也有機會分享證券市場上漲帶來的收益;銀行存款利率相對固定，投資者幾乎沒有損失本金的可能性。
銀行破產(chǎn)、接管風(fēng)險小(舉例海南發(fā)展銀行，兼并信用社、高息攬存)。
3.信息披露程度不同
基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運作情況;銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運用情況。
第二節(jié) 證券投資基金市場的參與主體
一、證券投資基金的運作
市場營銷、投資管理、后臺管理服務(wù)。
二、基金的參與主體
按照責(zé)任與作用不同參與主體可分為：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管與自律機構(gòu)三大類。
(一)證券投資基金當(dāng)事人
1.基金份額持有人
是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、基金投資收益的受益人。
基金份額持有人享有以下權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益份額，參與分配清算后剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。
2.基金管理人：基金管理公司(第四章)
基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取的投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\作中具有核心作用。
3.基金托管人：商業(yè)銀行(第五章)
基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。
(二)證券投資基金市場服務(wù)機構(gòu)(4類)
服務(wù)機構(gòu)包括：基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級公司等。
1.基金銷售機構(gòu)
在我國，只有中國證監(jiān)會認定的機構(gòu)才能從事基金的代理銷售。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)，以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機構(gòu)均可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。
2.注冊登記機構(gòu)
基金注冊登記機構(gòu)是指負責(zé)基金登記、存管、清算和交收業(yè)務(wù)的機構(gòu)。具體業(yè)務(wù)包括投資者基金賬戶管理、基金份額注冊登記、清算及基金交易確認、發(fā)放紅利、建立并保管基金份額持有人名冊等。目前，在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱"中國結(jié)算公司")(中證登)。
3.律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所
律師事務(wù)所和會計事務(wù)所作為專業(yè)、獨立的中介服務(wù)機構(gòu)，為基金提供法律、會計服務(wù)。
4.基金投資咨詢公司與基金評級機構(gòu)
基金投資咨詢公司是向基金投資者提供基金投資咨詢建議的中介機構(gòu);基金評級機構(gòu)則是一類向投資者以及其他參與主體提供基金資料與數(shù)據(jù)服務(wù)的機構(gòu)。(晨星公司)
(三)監(jiān)管與自律機構(gòu)
1.基金監(jiān)管機構(gòu)
2.基金自律組織(有變動)
證券交易所。我國的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供交易場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實行自律性管理的法人。一線監(jiān)管職責(zé)。
基金行業(yè)自律機構(gòu)是由基金管理人、基金托管人或基金份額發(fā)售機構(gòu)等服務(wù)機構(gòu)成立的同業(yè)協(xié)會。
【例3·單選題】證券投資基金運作中的三方當(dāng)事人一般是指基金的( )。
A.發(fā)起人、管理人和投資人
B.管理人、托管人和投資人
C.托管人、發(fā)起人和投資人
D.受益人、管理人和投資人
[答疑編號911010103]
答案：B
三、證券投資基金運作關(guān)系圖
記住基金當(dāng)事人三者的權(quán)利責(zé)任。
【例4·多選題】基金持有人享有基金( )等法定權(quán)益。
A.資產(chǎn)所有權(quán)
B.資產(chǎn)管理權(quán)
C.剩余資產(chǎn)分配權(quán)
D.資產(chǎn)保管權(quán)
答案：AC