第十五章 營運(yùn)資本籌資
一、單項(xiàng)選擇題
1、甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為700萬元，其營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為( )。
A.40%
B.1%
C.67%
D.29%
2、在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是( )。
A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)
B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)
C.臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動資產(chǎn)
D.臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動資產(chǎn)
3、如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運(yùn)資本籌資政策屬于( )。
A.配合型籌資政策
B.激進(jìn)型籌資政策
C.保守型籌資政策
D.配合型或保守型籌資政策
4、以下選項(xiàng)不屬于短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)的是( )。
A.籌資速度快，容易取得
B.籌資彈性小
C.籌資成本較低
D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高
5、某企業(yè)按“2/10，n/50”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為( )。
A.16.18%
B.20%
C.14%
D.18.37%
6、某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了150萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)( )元。
A.1000
B.3000
C.4000
D.2500
7、下列借款利息支付方式中，企業(yè)有效年利率率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是( )。
A.收款法
B.貼現(xiàn)法
C.加息法
D.補(bǔ)償性余額法
8、下列各項(xiàng)中，與喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本呈反向變化的是( )。
A.現(xiàn)金折扣
B.折扣期
C.信用標(biāo)準(zhǔn)
D.信用期
9、某企業(yè)2007年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元，承諾費(fèi)率為0.4%。2007年1月1日從銀行借入800萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率6%，則企業(yè)2007年年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為( )萬元。
A.54
B.54.4
C.48
D.56
10、某企業(yè)按年利率5%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的有效年利率為( )。
A.5%
B.6%
C.5.56%
D.7.3%
二、多項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有( )。
A.在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動負(fù)債最少
B.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營運(yùn)資金籌資政策
C.在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低
D.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動負(fù)債
2、企業(yè)目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額8000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的60%;負(fù)債總額6000萬元，其中長期負(fù)債2000萬元，流動負(fù)債中的40%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論( )。
A.臨時(shí)性流動資產(chǎn)為2000萬元
B.臨時(shí)性負(fù)債為2400萬元
C.該企業(yè)奉行的是保守型營運(yùn)資本籌資策略
D.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略
3、根據(jù)易變現(xiàn)率高低可以將籌資政策分為( )。
A.配合型籌資政策
B.寬松型籌資政策
C.嚴(yán)格型籌資政策
D.一般型融資政策
4、按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有( )。
A.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
B.借款抵押
C.信貸限額
D.補(bǔ)償性余額
5、以下屬于自發(fā)性籌資的有( )。
A.應(yīng)付職工薪酬
B.應(yīng)交稅費(fèi)
C.留存收益
D.短期借款
6、某公司按“2/10，N/30”的付款條件購入200萬元的貨物，下列說法正確的有( )。
A.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為160萬元
B.如果在10天后付款，則付款額為200萬元
C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為196萬元
D.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73%
7、企業(yè)從銀行借入短期借款，會導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的利息支付方式有( )。
A.收款法
B.貼現(xiàn)法
C.加息法
D.分期等額償還本利和的方法
8、下列關(guān)于商業(yè)信用的說法中，正確的有( )。
A.商業(yè)信用籌資的優(yōu)越性在于容易取得
B.商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等
C.應(yīng)付票據(jù)的籌資成本一般高于銀行借款成本
D.應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種
三、計(jì)算題
1、某企業(yè)打算向銀行申請借款500萬元，期限一年，報(bào)價(jià)利率10%，求下列幾種情況下的有效年利率：
(1)收款法付息;
(2)貼現(xiàn)法付息;
(3)銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息);
(4)銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息;
(5)銀行規(guī)定本金每月末等額償還，不考慮資金時(shí)間價(jià)值;
2、如果M公司正面臨著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣方，甲公司的信用條件為“3/10，n/30”;乙公司的信用條件為“2/20，n/30”，請回答下面問題并說明理由：
(1)如M公司在10～30天之間用該筆應(yīng)付賬款有一投資機(jī)會，投資回報(bào)率為60%，M公司是否應(yīng)在10天內(nèi)歸還甲公司的應(yīng)付賬款，以取得3%的折扣;
(2)M公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商?
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：C
【答案解析】：營業(yè)低谷易變現(xiàn)率=(長期資金來源-長期資產(chǎn))/流動資產(chǎn)×100%=(700-500)/300×100%=67%。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：B
【答案解析】：在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需要，而且要滿足永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的部分需要。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：D
【答案解析】：(1)在季節(jié)性低谷時(shí)，臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需要量為0，企業(yè)的全部資產(chǎn)由固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)構(gòu)成;(2)在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，表明季節(jié)性低谷時(shí)臨時(shí)性負(fù)債為0;(3)根據(jù)教材內(nèi)容可知，配合型融資政策和保守型融資政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)，臨時(shí)性流動資產(chǎn)=臨時(shí)性負(fù)債=0。所以本題答案是D。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：B
【答案解析】：短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
【該題針對“短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：D
【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)=(200-150)×0.5%=0.25(萬元)=2500(元)。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：C
【答案解析】：一般來說，借款企業(yè)可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現(xiàn)法，加息法。補(bǔ)償性余額是企業(yè)借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機(jī)會成本呈正向變動，信用標(biāo)準(zhǔn)和喪失的機(jī)會成本無關(guān)，信用期和喪失的機(jī)會成本呈反向變動，所以本題應(yīng)該選擇D。(參見教材403頁)
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：B
【答案解析】：利息=800×6%+200×6%×6/12=54(萬元)
未使用的貸款額度=200×(6/12)=100(萬元)
承諾費(fèi)=100×0.4%=0.4(萬元)
利息和承諾費(fèi)合計(jì)：54+0.4=54.4(萬元)。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：有效年利率=5%/(1-10%)=5.56%。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：AC
【答案解析】：激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B錯誤;在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動負(fù)債，所以選項(xiàng)D錯誤。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：本題中生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季，臨時(shí)性流動資產(chǎn)為(8000-3000)×(1-60%)=2000(萬元)，臨時(shí)性負(fù)債=(6000-2000)×(1-40%)=2400(萬元)，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動資產(chǎn)，所以該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為寬松的籌資政策。易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為嚴(yán)格的籌資政策，從最寬松的籌資政策到最嚴(yán)格的籌資政策之間，分布著一系列寬嚴(yán)程度不同的籌資政策。它們大體上分為三類：配合型籌資政策、寬松型籌資政策和嚴(yán)格型籌資政策。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有：(1)信貸限額;(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定;(3)補(bǔ)償性余額;(4)借款抵押;(5)償還條件;(6)其他承諾。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：AB
【答案解析】：企業(yè)往往存在一些在非商品交易中產(chǎn)生，但亦為自發(fā)性籌資的應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款等。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項(xiàng)=200×(1-2%)=196(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項(xiàng)就是200萬元。如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法，在這種付息方式下，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率，故選項(xiàng)A不是答案;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額，因此貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率，所以選項(xiàng)B是答案;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，而卻要支付全額利息，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率。所以選項(xiàng)C和D是答案。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi);所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。但是應(yīng)付票據(jù)到期必須歸還，如若延期便要交付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)收款法付息時(shí)，有效年利率=10%
(2)貼現(xiàn)法付息時(shí)
有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%
(3)有補(bǔ)償性余額時(shí)
有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%
(4)同時(shí)有補(bǔ)償性余額和貼現(xiàn)法付息時(shí)，貼現(xiàn)息=500×10%=50(萬元)，補(bǔ)償性余額=500×20%=100(萬元)，實(shí)際可供使用的資金=500-50-100=350(萬元)，而支付的利息為50萬元，故有效年利率=50/350×100%=14.29%
或：有效年利率
=10%/(1-10%-20%)×100%
=14.29%
(5)本金每月末等額償還時(shí)
有效年利率≈10%×2=20%
【答案解析】：
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)放棄現(xiàn)金折扣成本=3%/(1-3%)×【360/(30-10)】×100%=55.67%，由于10～30天內(nèi)運(yùn)用該筆款項(xiàng)可得的回報(bào)率60%>55.67%，故企業(yè)應(yīng)放棄折扣;
(2)放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本為55.67%，放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本為2%/(1-2%)×【360/(30-20)】×100%=73.47%，當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時(shí)，放棄現(xiàn)金折扣成本變?yōu)橄硎墁F(xiàn)金折扣收益，所以當(dāng)M公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)選擇乙公司。
【答案解析】：
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
一、單項(xiàng)選擇題
1、甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為700萬元，其營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為( )。
A.40%
B.1%
C.67%
D.29%
2、在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是( )。
A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)
B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)
C.臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動資產(chǎn)
D.臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動資產(chǎn)
3、如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運(yùn)資本籌資政策屬于( )。
A.配合型籌資政策
B.激進(jìn)型籌資政策
C.保守型籌資政策
D.配合型或保守型籌資政策
4、以下選項(xiàng)不屬于短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)的是( )。
A.籌資速度快，容易取得
B.籌資彈性小
C.籌資成本較低
D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高
5、某企業(yè)按“2/10，n/50”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為( )。
A.16.18%
B.20%
C.14%
D.18.37%
6、某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了150萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)( )元。
A.1000
B.3000
C.4000
D.2500
7、下列借款利息支付方式中，企業(yè)有效年利率率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是( )。
A.收款法
B.貼現(xiàn)法
C.加息法
D.補(bǔ)償性余額法
8、下列各項(xiàng)中，與喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本呈反向變化的是( )。
A.現(xiàn)金折扣
B.折扣期
C.信用標(biāo)準(zhǔn)
D.信用期
9、某企業(yè)2007年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元，承諾費(fèi)率為0.4%。2007年1月1日從銀行借入800萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率6%，則企業(yè)2007年年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為( )萬元。
A.54
B.54.4
C.48
D.56
10、某企業(yè)按年利率5%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的有效年利率為( )。
A.5%
B.6%
C.5.56%
D.7.3%
二、多項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有( )。
A.在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動負(fù)債最少
B.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營運(yùn)資金籌資政策
C.在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低
D.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動負(fù)債
2、企業(yè)目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額8000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的60%;負(fù)債總額6000萬元，其中長期負(fù)債2000萬元，流動負(fù)債中的40%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論( )。
A.臨時(shí)性流動資產(chǎn)為2000萬元
B.臨時(shí)性負(fù)債為2400萬元
C.該企業(yè)奉行的是保守型營運(yùn)資本籌資策略
D.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略
3、根據(jù)易變現(xiàn)率高低可以將籌資政策分為( )。
A.配合型籌資政策
B.寬松型籌資政策
C.嚴(yán)格型籌資政策
D.一般型融資政策
4、按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有( )。
A.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
B.借款抵押
C.信貸限額
D.補(bǔ)償性余額
5、以下屬于自發(fā)性籌資的有( )。
A.應(yīng)付職工薪酬
B.應(yīng)交稅費(fèi)
C.留存收益
D.短期借款
6、某公司按“2/10，N/30”的付款條件購入200萬元的貨物，下列說法正確的有( )。
A.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為160萬元
B.如果在10天后付款，則付款額為200萬元
C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為196萬元
D.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73%
7、企業(yè)從銀行借入短期借款，會導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的利息支付方式有( )。
A.收款法
B.貼現(xiàn)法
C.加息法
D.分期等額償還本利和的方法
8、下列關(guān)于商業(yè)信用的說法中，正確的有( )。
A.商業(yè)信用籌資的優(yōu)越性在于容易取得
B.商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等
C.應(yīng)付票據(jù)的籌資成本一般高于銀行借款成本
D.應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種
三、計(jì)算題
1、某企業(yè)打算向銀行申請借款500萬元，期限一年，報(bào)價(jià)利率10%，求下列幾種情況下的有效年利率：
(1)收款法付息;
(2)貼現(xiàn)法付息;
(3)銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息);
(4)銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息;
(5)銀行規(guī)定本金每月末等額償還，不考慮資金時(shí)間價(jià)值;
2、如果M公司正面臨著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣方，甲公司的信用條件為“3/10，n/30”;乙公司的信用條件為“2/20，n/30”，請回答下面問題并說明理由：
(1)如M公司在10～30天之間用該筆應(yīng)付賬款有一投資機(jī)會，投資回報(bào)率為60%，M公司是否應(yīng)在10天內(nèi)歸還甲公司的應(yīng)付賬款，以取得3%的折扣;
(2)M公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商?
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：C
【答案解析】：營業(yè)低谷易變現(xiàn)率=(長期資金來源-長期資產(chǎn))/流動資產(chǎn)×100%=(700-500)/300×100%=67%。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：B
【答案解析】：在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需要，而且要滿足永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的部分需要。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：D
【答案解析】：(1)在季節(jié)性低谷時(shí)，臨時(shí)性流動資產(chǎn)的需要量為0，企業(yè)的全部資產(chǎn)由固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)構(gòu)成;(2)在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，表明季節(jié)性低谷時(shí)臨時(shí)性負(fù)債為0;(3)根據(jù)教材內(nèi)容可知，配合型融資政策和保守型融資政策下，在季節(jié)性低谷時(shí)，臨時(shí)性流動資產(chǎn)=臨時(shí)性負(fù)債=0。所以本題答案是D。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：B
【答案解析】：短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
【該題針對“短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：D
【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)=(200-150)×0.5%=0.25(萬元)=2500(元)。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：C
【答案解析】：一般來說，借款企業(yè)可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現(xiàn)法，加息法。補(bǔ)償性余額是企業(yè)借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機(jī)會成本呈正向變動，信用標(biāo)準(zhǔn)和喪失的機(jī)會成本無關(guān)，信用期和喪失的機(jī)會成本呈反向變動，所以本題應(yīng)該選擇D。(參見教材403頁)
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：B
【答案解析】：利息=800×6%+200×6%×6/12=54(萬元)
未使用的貸款額度=200×(6/12)=100(萬元)
承諾費(fèi)=100×0.4%=0.4(萬元)
利息和承諾費(fèi)合計(jì)：54+0.4=54.4(萬元)。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：有效年利率=5%/(1-10%)=5.56%。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：AC
【答案解析】：激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B錯誤;在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動負(fù)債，所以選項(xiàng)D錯誤。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：本題中生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季，臨時(shí)性流動資產(chǎn)為(8000-3000)×(1-60%)=2000(萬元)，臨時(shí)性負(fù)債=(6000-2000)×(1-40%)=2400(萬元)，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動資產(chǎn)，所以該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為寬松的籌資政策。易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為嚴(yán)格的籌資政策，從最寬松的籌資政策到最嚴(yán)格的籌資政策之間，分布著一系列寬嚴(yán)程度不同的籌資政策。它們大體上分為三類：配合型籌資政策、寬松型籌資政策和嚴(yán)格型籌資政策。
【該題針對“營運(yùn)資本籌資政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有：(1)信貸限額;(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定;(3)補(bǔ)償性余額;(4)借款抵押;(5)償還條件;(6)其他承諾。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：AB
【答案解析】：企業(yè)往往存在一些在非商品交易中產(chǎn)生，但亦為自發(fā)性籌資的應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款等。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項(xiàng)=200×(1-2%)=196(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項(xiàng)就是200萬元。如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法，在這種付息方式下，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率，故選項(xiàng)A不是答案;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額，因此貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率，所以選項(xiàng)B是答案;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，而卻要支付全額利息，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率。所以選項(xiàng)C和D是答案。
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi);所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。但是應(yīng)付票據(jù)到期必須歸還，如若延期便要交付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)收款法付息時(shí)，有效年利率=10%
(2)貼現(xiàn)法付息時(shí)
有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%
(3)有補(bǔ)償性余額時(shí)
有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%
(4)同時(shí)有補(bǔ)償性余額和貼現(xiàn)法付息時(shí)，貼現(xiàn)息=500×10%=50(萬元)，補(bǔ)償性余額=500×20%=100(萬元)，實(shí)際可供使用的資金=500-50-100=350(萬元)，而支付的利息為50萬元，故有效年利率=50/350×100%=14.29%
或：有效年利率
=10%/(1-10%-20%)×100%
=14.29%
(5)本金每月末等額償還時(shí)
有效年利率≈10%×2=20%
【答案解析】：
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)放棄現(xiàn)金折扣成本=3%/(1-3%)×【360/(30-10)】×100%=55.67%，由于10～30天內(nèi)運(yùn)用該筆款項(xiàng)可得的回報(bào)率60%>55.67%，故企業(yè)應(yīng)放棄折扣;
(2)放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本為55.67%，放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本為2%/(1-2%)×【360/(30-20)】×100%=73.47%，當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時(shí)，放棄現(xiàn)金折扣成本變?yōu)橄硎墁F(xiàn)金折扣收益，所以當(dāng)M公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)選擇乙公司。
【答案解析】：
【該題針對“商業(yè)信用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】