2011房地產(chǎn)估價師考試《經(jīng)營與管理》最新試題第一章(9)

1．如果整個投資市場的平均收益率為15%，國債收益率為9%，房地產(chǎn)投資市場相對于整個投資市場的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為0．23，則按資本資產(chǎn)定價模型計算出的房地產(chǎn)投資折現(xiàn)率是（）。（2009年試題）
    A．10．38%
    B．11．07%
    C．12．45%
    D．13．62%
    答案：A
    解析：資產(chǎn)的預期收益率（折現(xiàn)率）＝無風險資產(chǎn)收益率＋系統(tǒng)性市場風險系數(shù)×（市場的整體平均收益率－無風險資產(chǎn)收益率）
    該房地產(chǎn)投資折現(xiàn)率＝9%＋0．23×（15%－9%）＝10．38%。
    2．假設銀行一年期存款利率為2．28%，貸款利率為5．85%，投資市場的平均收益率為12%，房地產(chǎn)投資市場的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為0．6，則房地產(chǎn)投資的預期收益率為（）。（2006年試題）
    A．4．42%
    B．8．11%
    C．8．13%
    D．9．54%
    答案：B
    解析：資產(chǎn)的預期收益率＝無風險資產(chǎn)收益率＋系統(tǒng)性市場風險系數(shù)（市場的整體平均收益率－無風險資產(chǎn)收益率）＝2．28%＋0．6×（12%－2．28%）＝8．11%，注意風險資產(chǎn)收益率不能用貸款利率。
    3．假設某段時間內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的預期收益率為15%，國債的投資收益率為10%，市場整體的平均收益率為20%，則房地產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)是（）。（2005年試題）
    A．0．25
    B．0．50
    C．1．50
    D．2．00
    答案：B
    解析：15%＝10%＋系統(tǒng)性市場風險系數(shù)×（20%－10%），得出系統(tǒng)性市場風險系數(shù)＝0．5。
    4．投資組合理論認為，把適當?shù)耐顿Y項目組合起來，可以（）。（2008年試題）
    A．提高投資收益
    B．降低系統(tǒng)風險
    C．降低個別風險
    D．使投資毫無風險
    答案：C
    解析：通過投資組合理論，可將個別風險因素減少甚至近于完全抵消，但系統(tǒng)風險仍然存在。
    5．某投資項目的預期收益率與市場平均收益率的變化幅度相同，則該項目的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為1。（2008年試題）
    答案：×
    解析：當資產(chǎn)的預期收益率與市場整體平均收益率變化幅度相同時，系統(tǒng)性市場風險系數(shù)不一定等于1；而系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為1時，某投資項目的預期收益率等于市場整體平均收益率。