2.5 投資利息
2.5.1投資利息與財務(wù)費用的區(qū)別
2.5.2投資利息的計算
2.5.3計算建設(shè)期
2.5.4單利計息和復(fù)利計算兩不吃虧的利率關(guān)系
2.5.5 名義利率與實際利率的換算
2.5.1投資利息與財務(wù)費用的區(qū)別
財務(wù)費用
項目的借款的利息和手續(xù)費
投資利息
是指在房地產(chǎn)開發(fā)完成或者實現(xiàn)銷售之前發(fā)生的所有必要的費用，都應(yīng)計算利息
包括土地取得成本、開發(fā)成本、管理費用和銷售費用（四項），無論其是來自借款資金還是自有資金
借款要支付貸款利息，自有資金要放棄可得的存款利息，即要考慮機會成本
2.5.2投資利息的計算（五方面）
應(yīng)計息項目（四項）
土地取得成本
開發(fā)成本
管理費用
銷售費用（注：銷售稅費一般不計利息）
計算周期
計算利率的單位時間，可以是年、季、月
計息期
估算建設(shè)期
計息方式
單利和復(fù)利兩種方式
利率
當(dāng)利率的時間單位與計息周期不一致時，會出現(xiàn)名義利率與實際利率的差別
2.5.3計算建設(shè)期
建設(shè)期的起止點
起點－取得房地產(chǎn)開發(fā)用地的日期
終點－估價對象開發(fā)完成的日期，一般是估價對象
成本法估價要假設(shè)估價對象是在估價時點時建成
建設(shè)期的構(gòu)成
建設(shè)期＝前期＋建造期
前期－自取得房地產(chǎn)開發(fā)用地之日起至動工開發(fā)之日止
建造期－自動工開發(fā)之日起至房屋竣工之日止
建設(shè)期的估算方法
可以采用類似于市場法的方法，能過類似房地產(chǎn)已發(fā)生的建設(shè)期的比較、修和調(diào)整來求取
規(guī)定
各項金額均應(yīng)按他們在估價時點的正常水平來估算，而不是按它們在過去發(fā)生時的實際或正常水平來估算
一般不考慮預(yù)售和延遲銷售
費用在所發(fā)生的時間內(nèi)均勻發(fā)生，可以假設(shè)發(fā)生在期中
2.5.4單利計息和復(fù)利計算兩不吃虧的利率關(guān)系
2.5.5 名義利率與實際利率的換算
2.6 銷售稅費
種類
銷售稅金及附加（兩稅一費，售價的5.5%）
營業(yè)稅
城市維護建設(shè)稅
教育費附加
其他銷售稅費
印花稅
交易手續(xù)費
特定規(guī)定
銷售稅費不包括應(yīng)由買方繳納的契稅、土地增值稅和企業(yè)所得稅
2.7 開發(fā)利潤
2.7.1開發(fā)利潤的含義
2.7.2四種利潤率及關(guān)系
2.7.3利用銷售利潤率計算出的房地產(chǎn)價值
2.7.1開發(fā)利潤的含義
指房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤而非建筑承包商利潤
開發(fā)利潤指土地增值稅、企業(yè)所得稅前利潤
開發(fā)利潤是該類房地產(chǎn)開發(fā)項目在正常條件下開發(fā)商所能獲得的平均利率，而不是個別開發(fā)商最終實際獲得的利潤，也不是個別開發(fā)商期望獲得的利率
根據(jù)不同的基數(shù)，有不同的利率率指標(biāo)
利潤率一般是通過大量調(diào)查、了解同一市場上類似房地產(chǎn)開發(fā)項目的利潤率得到的
2.7.2四種利潤率及關(guān)系
直接成本利潤率，其次是投資利潤率，再次是成本利潤率，銷售利潤率最小
【2006年真題】
某企業(yè)開發(fā)某土地，土地重新取得成本為1000元/㎡，正常開發(fā)成本為1500元/㎡，管理費用為前兩項的5％，投資利息占直接成本的5％，銷售費用為100元/㎡，直接成本利潤率為6％，則開發(fā)后的地價為（ ?。┰?㎡．
A.1840 B.2840 C.2966 D.3000
【答案】D
2.7.3利用銷售利潤率計算出的房地產(chǎn)價值
2.5.1投資利息與財務(wù)費用的區(qū)別
2.5.2投資利息的計算
2.5.3計算建設(shè)期
2.5.4單利計息和復(fù)利計算兩不吃虧的利率關(guān)系
2.5.5 名義利率與實際利率的換算
2.5.1投資利息與財務(wù)費用的區(qū)別
財務(wù)費用
項目的借款的利息和手續(xù)費
投資利息
是指在房地產(chǎn)開發(fā)完成或者實現(xiàn)銷售之前發(fā)生的所有必要的費用，都應(yīng)計算利息
包括土地取得成本、開發(fā)成本、管理費用和銷售費用（四項），無論其是來自借款資金還是自有資金
借款要支付貸款利息，自有資金要放棄可得的存款利息，即要考慮機會成本
2.5.2投資利息的計算（五方面）
應(yīng)計息項目（四項）
土地取得成本
開發(fā)成本
管理費用
銷售費用（注：銷售稅費一般不計利息）
計算周期
計算利率的單位時間，可以是年、季、月
計息期
估算建設(shè)期
計息方式
單利和復(fù)利兩種方式
利率
當(dāng)利率的時間單位與計息周期不一致時，會出現(xiàn)名義利率與實際利率的差別
2.5.3計算建設(shè)期
建設(shè)期的起止點
起點－取得房地產(chǎn)開發(fā)用地的日期
終點－估價對象開發(fā)完成的日期，一般是估價對象
成本法估價要假設(shè)估價對象是在估價時點時建成
建設(shè)期的構(gòu)成
建設(shè)期＝前期＋建造期
前期－自取得房地產(chǎn)開發(fā)用地之日起至動工開發(fā)之日止
建造期－自動工開發(fā)之日起至房屋竣工之日止
建設(shè)期的估算方法
可以采用類似于市場法的方法，能過類似房地產(chǎn)已發(fā)生的建設(shè)期的比較、修和調(diào)整來求取
規(guī)定
各項金額均應(yīng)按他們在估價時點的正常水平來估算，而不是按它們在過去發(fā)生時的實際或正常水平來估算
一般不考慮預(yù)售和延遲銷售
費用在所發(fā)生的時間內(nèi)均勻發(fā)生，可以假設(shè)發(fā)生在期中
2.5.4單利計息和復(fù)利計算兩不吃虧的利率關(guān)系
2.5.5 名義利率與實際利率的換算
2.6 銷售稅費
種類
銷售稅金及附加（兩稅一費，售價的5.5%）
營業(yè)稅
城市維護建設(shè)稅
教育費附加
其他銷售稅費
印花稅
交易手續(xù)費
特定規(guī)定
銷售稅費不包括應(yīng)由買方繳納的契稅、土地增值稅和企業(yè)所得稅
2.7 開發(fā)利潤
2.7.1開發(fā)利潤的含義
2.7.2四種利潤率及關(guān)系
2.7.3利用銷售利潤率計算出的房地產(chǎn)價值
2.7.1開發(fā)利潤的含義
指房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤而非建筑承包商利潤
開發(fā)利潤指土地增值稅、企業(yè)所得稅前利潤
開發(fā)利潤是該類房地產(chǎn)開發(fā)項目在正常條件下開發(fā)商所能獲得的平均利率，而不是個別開發(fā)商最終實際獲得的利潤，也不是個別開發(fā)商期望獲得的利率
根據(jù)不同的基數(shù)，有不同的利率率指標(biāo)
利潤率一般是通過大量調(diào)查、了解同一市場上類似房地產(chǎn)開發(fā)項目的利潤率得到的
2.7.2四種利潤率及關(guān)系
直接成本利潤率，其次是投資利潤率，再次是成本利潤率，銷售利潤率最小
【2006年真題】
某企業(yè)開發(fā)某土地，土地重新取得成本為1000元/㎡，正常開發(fā)成本為1500元/㎡，管理費用為前兩項的5％，投資利息占直接成本的5％，銷售費用為100元/㎡，直接成本利潤率為6％，則開發(fā)后的地價為（ ?。┰?㎡．
A.1840 B.2840 C.2966 D.3000
【答案】D
2.7.3利用銷售利潤率計算出的房地產(chǎn)價值