計算分析題
A公司的有關(guān)資料如下：
（1）A公司目前債務(wù)的利息率為8%，股權(quán)資本成本為14%。以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為1。該公司適用的所得稅稅率為25%；
（2）該公司預(yù)計未來第1年的自由現(xiàn)金流量為2200萬元，永續(xù)增長率為5%；
（3）假設(shè)該公司保持目前的資本結(jié)構(gòu)不變。
要求：
（1）在完美的資本市場下，計算該公司目前的加權(quán)平均資本成本、杠桿企業(yè)價值和無杠桿企業(yè)價值。
（2）在有稅的環(huán)境下，計算目前的加權(quán)平均資本成本、杠桿企業(yè)價值和利息稅盾的現(xiàn)值。
（注：本題中的杠桿企業(yè)價值即有負(fù)債企業(yè)價值；無杠桿企業(yè)價值即無負(fù)債企業(yè)價值；利息稅盾的現(xiàn)值即利息抵稅的現(xiàn)值）
【正確答案】
【知 識 點】資本結(jié)構(gòu)的MM理論
A公司的有關(guān)資料如下：
（1）A公司目前債務(wù)的利息率為8%，股權(quán)資本成本為14%。以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為1。該公司適用的所得稅稅率為25%；
（2）該公司預(yù)計未來第1年的自由現(xiàn)金流量為2200萬元，永續(xù)增長率為5%；
（3）假設(shè)該公司保持目前的資本結(jié)構(gòu)不變。
要求：
（1）在完美的資本市場下，計算該公司目前的加權(quán)平均資本成本、杠桿企業(yè)價值和無杠桿企業(yè)價值。
（2）在有稅的環(huán)境下，計算目前的加權(quán)平均資本成本、杠桿企業(yè)價值和利息稅盾的現(xiàn)值。
（注：本題中的杠桿企業(yè)價值即有負(fù)債企業(yè)價值；無杠桿企業(yè)價值即無負(fù)債企業(yè)價值；利息稅盾的現(xiàn)值即利息抵稅的現(xiàn)值）
【正確答案】
【知 識 點】資本結(jié)構(gòu)的MM理論