企業(yè)內(nèi)部管理法
1、建立再結(jié)算中心
此方法適用于有大量的進(jìn)出口業(yè)務(wù)和國(guó)際借貸業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司。具體作法是：在跨國(guó)公司的內(nèi)部建立一個(gè)再結(jié)算中心，將跨國(guó)公司的每一個(gè)子公司中以外幣計(jì)價(jià)的交易都集中到再結(jié)算中心，由該中心予以沖銷，并對(duì)沖銷后依然存在的受險(xiǎn)部分再采取防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。
跨國(guó)公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)可分為兩大類，一是跨國(guó)公司內(nèi)部各于公司之間的交易，二是對(duì)跨國(guó)公司以外第三方的交易。對(duì)于第一類交易，出口品直接由出口方提供給進(jìn)口方，但有關(guān)的款項(xiàng)收付則須通過再結(jié)算中心來進(jìn)行，即先由出口方以出口方所在地的貨幣向再結(jié)算中心開出賬單和匯票，然后由再結(jié)算中心以進(jìn)口方所在地的貨幣向進(jìn)口方再開票。這樣，無論是出口方還是進(jìn)口方都沒有任何的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)都由再結(jié)算中心承擔(dān)。對(duì)于第二類交易，當(dāng)跨國(guó)公司向第三方出口時(shí)，先由出口方以出口方所在地的貨幣向再結(jié)算中心開票，然后由再結(jié)算中心按貿(mào)易合同中雙方商定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣向進(jìn)口方再開票;當(dāng)跨國(guó)公司從第三方進(jìn)口時(shí)，先由出口方以貿(mào)易合同中所規(guī)定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣向再結(jié)算中心開票，然后由再結(jié)算中心以進(jìn)口方所在地的貨幣向進(jìn)口方再開票。這樣，跨國(guó)公司無論是出口方還是進(jìn)口方都沒有任何的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)也都由再結(jié)算中心承擔(dān)。
再結(jié)算中心對(duì)所承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，首先可充分利用其獨(dú)特的地位進(jìn)行多邊沖抵，然后還可通過各種方法來集中控制跨國(guó)公司的內(nèi)部資金流動(dòng)以防范外匯風(fēng)險(xiǎn).最后還可根據(jù)跨國(guó)公司防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本戰(zhàn)略，對(duì)依然存在的外匯凈頭寸做出有關(guān)拋補(bǔ)的決策。跨國(guó)公司通過建立再結(jié)算中心，既可防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，又大大降低了防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的成本。
2、資產(chǎn)負(fù)債
調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債是一種通過對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，以防范折算風(fēng)險(xiǎn)的方法。
企業(yè)要對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，首先應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行定性分析，確定調(diào)整的重點(diǎn)。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債中，有些是難以調(diào)整的或根本就不能調(diào)整的。從資產(chǎn)負(fù)債的期限來看，由于長(zhǎng)期資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債的流動(dòng)性差，企業(yè)在短期內(nèi)無法使之迅速增加或減少，因而企業(yè)難以對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，而短期資產(chǎn)、短期負(fù)債的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)容易對(duì)其進(jìn)行調(diào)整;但在短期資產(chǎn)、短期負(fù)債中，如應(yīng)付稅金等資產(chǎn)負(fù)債，企業(yè)不能按照自身的愿望進(jìn)行調(diào)整。而應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等資產(chǎn)負(fù)債，企業(yè)則可根據(jù)自身的需要進(jìn)行調(diào)整。因此企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整的重點(diǎn)是短期資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、銀行存款和短期投資等，以及短期負(fù)債中的應(yīng)付賬款、短期貸款、應(yīng)付利息和短期票據(jù)等。
其次是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行定量分析，即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行具體金額的調(diào)整。企業(yè)對(duì)可調(diào)整且容易調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債，通過調(diào)整后盡量縮小各種外幣的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債之間的差額，直至差額為零;或者當(dāng)某種貨幣將升值時(shí)，就增加該種貨幣的資產(chǎn)，減少該種貨幣的負(fù)債，而當(dāng)某種貨幣將貶值時(shí)，就減少該種貨幣的資產(chǎn)，增加該種貨幣的負(fù)債。
由此可知，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的工作相當(dāng)復(fù)雜和繁瑣，尤其是要使企業(yè)所有的同一外幣的資產(chǎn)與負(fù)債在金額上都完全均衡，幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。不僅如此，企業(yè)折算風(fēng)險(xiǎn)的防范可能還會(huì)與其交易風(fēng)險(xiǎn)的防范發(fā)生沖突，這就進(jìn)一步加大了企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的難度。例如，對(duì)于跨國(guó)公司來說，防范折算風(fēng)險(xiǎn)最容易的方法，是其所有的海外分支機(jī)構(gòu)在進(jìn)行日常核算時(shí)，均使用母公司所在國(guó)的貨幣，以避免編制綜合財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)出現(xiàn)折算風(fēng)險(xiǎn)。但由于各海外分支機(jī)構(gòu)日常使用最多的功能貨幣是其所在地(即東道國(guó))的貨幣，當(dāng)各海外分支機(jī)構(gòu)使用母公司所在國(guó)的貨幣作為核算貨幣時(shí)，便不可避免地會(huì)隨時(shí)面臨交易風(fēng)險(xiǎn);同樣，如果各海外分支機(jī)構(gòu)使用其東道國(guó)的貨幣進(jìn)行核算，這雖然避免了交易風(fēng)險(xiǎn)，但肯定會(huì)面臨折算風(fēng)險(xiǎn)。
3、行多樣化管理
這是一種通過使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)多樣化和財(cái)務(wù)多樣化而防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法。
由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由意料之外的匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來的一種長(zhǎng)期存在的綜合性外匯風(fēng)險(xiǎn)，而意料之外的匯率變動(dòng)又是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)所無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，因此防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法是企業(yè)實(shí)行多樣化管理。多樣化管理的基本原則是“不要把所有的雞蛋放在一只籃子里”，即通過分散風(fēng)險(xiǎn)，并使風(fēng)險(xiǎn)損失與風(fēng)險(xiǎn)收益相互沖抵，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。企業(yè)實(shí)行多樣化管理主要表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)多樣化和財(cái)務(wù)多樣化兩個(gè)方面。
(1)多樣化。主要是指企業(yè)將其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分散于多個(gè)行業(yè)，或?qū)⑵湓牧喜少彽亍a(chǎn)品生產(chǎn)地和銷售地按比較利益原理在世界范圍內(nèi)予以分布和配置。企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)多樣化之后，一旦匯率出現(xiàn)意料之外的變動(dòng)，一方面企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失基本上能夠披風(fēng)險(xiǎn)收益彌補(bǔ)，使經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)得以自動(dòng)防范;另一方面，企業(yè)還可主動(dòng)采取措施，迅速調(diào)整其經(jīng)營(yíng)策略，如根據(jù)匯率的實(shí)際變動(dòng)情況，增加或減少某地或某行業(yè)等的原材料采購量、產(chǎn)品生產(chǎn)量或銷售量，使經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降到最低。
(2)財(cái)務(wù)多樣化。是指企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上以多種貨幣進(jìn)行籌資和投資。當(dāng)某種貨幣升值時(shí)，企業(yè)以該種貨幣籌資的成本增加，但以該種貨幣投資的收益也相應(yīng)增加，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就被自動(dòng)沖抵了;同時(shí)企業(yè)也可根據(jù)匯率的實(shí)際變動(dòng)情況，相應(yīng)地調(diào)整各種外幣的資產(chǎn)與負(fù)債，以降低風(fēng)險(xiǎn)。
1、建立再結(jié)算中心
此方法適用于有大量的進(jìn)出口業(yè)務(wù)和國(guó)際借貸業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司。具體作法是：在跨國(guó)公司的內(nèi)部建立一個(gè)再結(jié)算中心，將跨國(guó)公司的每一個(gè)子公司中以外幣計(jì)價(jià)的交易都集中到再結(jié)算中心，由該中心予以沖銷，并對(duì)沖銷后依然存在的受險(xiǎn)部分再采取防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。
跨國(guó)公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)可分為兩大類，一是跨國(guó)公司內(nèi)部各于公司之間的交易，二是對(duì)跨國(guó)公司以外第三方的交易。對(duì)于第一類交易，出口品直接由出口方提供給進(jìn)口方，但有關(guān)的款項(xiàng)收付則須通過再結(jié)算中心來進(jìn)行，即先由出口方以出口方所在地的貨幣向再結(jié)算中心開出賬單和匯票，然后由再結(jié)算中心以進(jìn)口方所在地的貨幣向進(jìn)口方再開票。這樣，無論是出口方還是進(jìn)口方都沒有任何的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)都由再結(jié)算中心承擔(dān)。對(duì)于第二類交易，當(dāng)跨國(guó)公司向第三方出口時(shí)，先由出口方以出口方所在地的貨幣向再結(jié)算中心開票，然后由再結(jié)算中心按貿(mào)易合同中雙方商定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣向進(jìn)口方再開票;當(dāng)跨國(guó)公司從第三方進(jìn)口時(shí)，先由出口方以貿(mào)易合同中所規(guī)定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣向再結(jié)算中心開票，然后由再結(jié)算中心以進(jìn)口方所在地的貨幣向進(jìn)口方再開票。這樣，跨國(guó)公司無論是出口方還是進(jìn)口方都沒有任何的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)也都由再結(jié)算中心承擔(dān)。
再結(jié)算中心對(duì)所承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，首先可充分利用其獨(dú)特的地位進(jìn)行多邊沖抵，然后還可通過各種方法來集中控制跨國(guó)公司的內(nèi)部資金流動(dòng)以防范外匯風(fēng)險(xiǎn).最后還可根據(jù)跨國(guó)公司防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本戰(zhàn)略，對(duì)依然存在的外匯凈頭寸做出有關(guān)拋補(bǔ)的決策。跨國(guó)公司通過建立再結(jié)算中心，既可防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，又大大降低了防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的成本。
2、資產(chǎn)負(fù)債
調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債是一種通過對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，以防范折算風(fēng)險(xiǎn)的方法。
企業(yè)要對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，首先應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行定性分析，確定調(diào)整的重點(diǎn)。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債中，有些是難以調(diào)整的或根本就不能調(diào)整的。從資產(chǎn)負(fù)債的期限來看，由于長(zhǎng)期資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債的流動(dòng)性差，企業(yè)在短期內(nèi)無法使之迅速增加或減少，因而企業(yè)難以對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，而短期資產(chǎn)、短期負(fù)債的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)容易對(duì)其進(jìn)行調(diào)整;但在短期資產(chǎn)、短期負(fù)債中，如應(yīng)付稅金等資產(chǎn)負(fù)債，企業(yè)不能按照自身的愿望進(jìn)行調(diào)整。而應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等資產(chǎn)負(fù)債，企業(yè)則可根據(jù)自身的需要進(jìn)行調(diào)整。因此企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整的重點(diǎn)是短期資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、銀行存款和短期投資等，以及短期負(fù)債中的應(yīng)付賬款、短期貸款、應(yīng)付利息和短期票據(jù)等。
其次是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行定量分析，即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行具體金額的調(diào)整。企業(yè)對(duì)可調(diào)整且容易調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債，通過調(diào)整后盡量縮小各種外幣的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債之間的差額，直至差額為零;或者當(dāng)某種貨幣將升值時(shí)，就增加該種貨幣的資產(chǎn)，減少該種貨幣的負(fù)債，而當(dāng)某種貨幣將貶值時(shí)，就減少該種貨幣的資產(chǎn)，增加該種貨幣的負(fù)債。
由此可知，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的工作相當(dāng)復(fù)雜和繁瑣，尤其是要使企業(yè)所有的同一外幣的資產(chǎn)與負(fù)債在金額上都完全均衡，幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。不僅如此，企業(yè)折算風(fēng)險(xiǎn)的防范可能還會(huì)與其交易風(fēng)險(xiǎn)的防范發(fā)生沖突，這就進(jìn)一步加大了企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的難度。例如，對(duì)于跨國(guó)公司來說，防范折算風(fēng)險(xiǎn)最容易的方法，是其所有的海外分支機(jī)構(gòu)在進(jìn)行日常核算時(shí)，均使用母公司所在國(guó)的貨幣，以避免編制綜合財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)出現(xiàn)折算風(fēng)險(xiǎn)。但由于各海外分支機(jī)構(gòu)日常使用最多的功能貨幣是其所在地(即東道國(guó))的貨幣，當(dāng)各海外分支機(jī)構(gòu)使用母公司所在國(guó)的貨幣作為核算貨幣時(shí)，便不可避免地會(huì)隨時(shí)面臨交易風(fēng)險(xiǎn);同樣，如果各海外分支機(jī)構(gòu)使用其東道國(guó)的貨幣進(jìn)行核算，這雖然避免了交易風(fēng)險(xiǎn)，但肯定會(huì)面臨折算風(fēng)險(xiǎn)。
3、行多樣化管理
這是一種通過使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)多樣化和財(cái)務(wù)多樣化而防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法。
由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由意料之外的匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來的一種長(zhǎng)期存在的綜合性外匯風(fēng)險(xiǎn)，而意料之外的匯率變動(dòng)又是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)所無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，因此防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法是企業(yè)實(shí)行多樣化管理。多樣化管理的基本原則是“不要把所有的雞蛋放在一只籃子里”，即通過分散風(fēng)險(xiǎn)，并使風(fēng)險(xiǎn)損失與風(fēng)險(xiǎn)收益相互沖抵，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。企業(yè)實(shí)行多樣化管理主要表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)多樣化和財(cái)務(wù)多樣化兩個(gè)方面。
(1)多樣化。主要是指企業(yè)將其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分散于多個(gè)行業(yè)，或?qū)⑵湓牧喜少彽亍a(chǎn)品生產(chǎn)地和銷售地按比較利益原理在世界范圍內(nèi)予以分布和配置。企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)多樣化之后，一旦匯率出現(xiàn)意料之外的變動(dòng)，一方面企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失基本上能夠披風(fēng)險(xiǎn)收益彌補(bǔ)，使經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)得以自動(dòng)防范;另一方面，企業(yè)還可主動(dòng)采取措施，迅速調(diào)整其經(jīng)營(yíng)策略，如根據(jù)匯率的實(shí)際變動(dòng)情況，增加或減少某地或某行業(yè)等的原材料采購量、產(chǎn)品生產(chǎn)量或銷售量，使經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降到最低。
(2)財(cái)務(wù)多樣化。是指企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上以多種貨幣進(jìn)行籌資和投資。當(dāng)某種貨幣升值時(shí)，企業(yè)以該種貨幣籌資的成本增加，但以該種貨幣投資的收益也相應(yīng)增加，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就被自動(dòng)沖抵了;同時(shí)企業(yè)也可根據(jù)匯率的實(shí)際變動(dòng)情況，相應(yīng)地調(diào)整各種外幣的資產(chǎn)與負(fù)債，以降低風(fēng)險(xiǎn)。