(1)遠(yuǎn)期合同法
遠(yuǎn)期合同法是借助于遠(yuǎn)期合同，創(chuàng)造與外幣流出相對(duì)應(yīng)的外幣流入以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。
(2)BSI法
BSI法在應(yīng)付賬款中的運(yùn)用是指，在存在外匯應(yīng)付賬款的情況下，借入與應(yīng)付外匯相同數(shù)額的本幣，再將這筆本幣賣(mài)給銀行換回外幣，進(jìn)行投資，從而既消除了外匯的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又消除了貨幣風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。
BSI法不僅可以為外幣債權(quán)人作為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而且可以被外幣債務(wù)人作為避險(xiǎn)手段?，F(xiàn)假定德國(guó)某公司有1000萬(wàn)日元的應(yīng)付賬款，計(jì)劃的支付期限為6個(gè)月后。如果在半年內(nèi)日元匯率上升，該公司便會(huì)蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，它可先借入一筆相當(dāng)于1000萬(wàn)日元的馬克，通過(guò)即期外匯交易把馬克換成1000萬(wàn)日元，然后用這筆日元進(jìn)行國(guó)際投資。在半年之后，它用收回的日元投資支付1000萬(wàn)日元應(yīng)付賬款。如果日元投資利息不足以償付馬克借款利息，則其差額是它進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的代價(jià)。如果日元投資利息高于馬克借款利息，則該公司不僅避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且獲得了一定的利息差額收入。
(3)LSI法
對(duì)于有應(yīng)付賬款的進(jìn)口商或債務(wù)人來(lái)說(shuō)，LSI也包括三個(gè)步驟：首先征得對(duì)方同意提前付匯，并借入一筆本幣資金;再通過(guò)即期外匯交易，將其換成所需外匯;將所得外匯提前支付給對(duì)方。這個(gè)過(guò)程與前者有所不同，是借款(Borrow)—即期外匯交易(Spot)—提前付匯(Lead)，應(yīng)簡(jiǎn)化為BSL，但仍有人按照慣例稱其為L(zhǎng)SI。
例：
2000年1月1日，香港地區(qū)某跨國(guó)公司預(yù)料在2000年12月31日將收到其設(shè)在A國(guó)的分公司的匯款A(yù)$1,000,000.2000年1月1日,A國(guó)外匯牌價(jià)為:即期匯率HK$1=A$5,一年的遠(yuǎn)期匯率為(2000年12月31日)HK$1=A$6.該公司預(yù)測(cè)2000年12月31日的即期匯率將為HK$1=A$5.5.假定A國(guó)的借款利率為年率15%,在香港的投資利潤(rùn)率為年率10%,香港的所得稅率為18%.香港某跨國(guó)公司應(yīng)在遠(yuǎn)期合同法,BSI法,接受風(fēng)險(xiǎn)三種方案中選擇哪一種來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)?( 2000年12月31日實(shí)際匯率與A公司預(yù)測(cè)一致)
解析:
(1)采用遠(yuǎn)期合同法,即簽訂一個(gè)賣(mài)出A$1,000,000的1年期的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)合同,2000年12月31日的收入為1,000,000/6= HK$166,666.67
(2)利用BSI法,即于2000年1月1日向A國(guó)的銀行借A$1,000,000,以當(dāng)天的匯率換成港幣,可以收到1,000,000/5= HK$200,000.將這筆港元投資一年可獲得利潤(rùn)收入為200,000×10%×(1-18%)= HK$16,400.在A國(guó)借款應(yīng)付利息合港元金額為1,000,000×15%/5.5= HK$27,272.727. 2000年12月31日的凈收入為200,000+16,400-27,272.727= HK$189,127.273
(3)接受風(fēng)險(xiǎn)(不采取任何措施), 2000年12月31日的收入為1,000,000/5.5= HK$181,818.18.
遠(yuǎn)期合同法是借助于遠(yuǎn)期合同，創(chuàng)造與外幣流出相對(duì)應(yīng)的外幣流入以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。
(2)BSI法
BSI法在應(yīng)付賬款中的運(yùn)用是指，在存在外匯應(yīng)付賬款的情況下，借入與應(yīng)付外匯相同數(shù)額的本幣，再將這筆本幣賣(mài)給銀行換回外幣，進(jìn)行投資，從而既消除了外匯的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又消除了貨幣風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。
BSI法不僅可以為外幣債權(quán)人作為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而且可以被外幣債務(wù)人作為避險(xiǎn)手段?，F(xiàn)假定德國(guó)某公司有1000萬(wàn)日元的應(yīng)付賬款，計(jì)劃的支付期限為6個(gè)月后。如果在半年內(nèi)日元匯率上升，該公司便會(huì)蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，它可先借入一筆相當(dāng)于1000萬(wàn)日元的馬克，通過(guò)即期外匯交易把馬克換成1000萬(wàn)日元，然后用這筆日元進(jìn)行國(guó)際投資。在半年之后，它用收回的日元投資支付1000萬(wàn)日元應(yīng)付賬款。如果日元投資利息不足以償付馬克借款利息，則其差額是它進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的代價(jià)。如果日元投資利息高于馬克借款利息，則該公司不僅避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且獲得了一定的利息差額收入。
(3)LSI法
對(duì)于有應(yīng)付賬款的進(jìn)口商或債務(wù)人來(lái)說(shuō)，LSI也包括三個(gè)步驟：首先征得對(duì)方同意提前付匯，并借入一筆本幣資金;再通過(guò)即期外匯交易，將其換成所需外匯;將所得外匯提前支付給對(duì)方。這個(gè)過(guò)程與前者有所不同，是借款(Borrow)—即期外匯交易(Spot)—提前付匯(Lead)，應(yīng)簡(jiǎn)化為BSL，但仍有人按照慣例稱其為L(zhǎng)SI。
例：
2000年1月1日，香港地區(qū)某跨國(guó)公司預(yù)料在2000年12月31日將收到其設(shè)在A國(guó)的分公司的匯款A(yù)$1,000,000.2000年1月1日,A國(guó)外匯牌價(jià)為:即期匯率HK$1=A$5,一年的遠(yuǎn)期匯率為(2000年12月31日)HK$1=A$6.該公司預(yù)測(cè)2000年12月31日的即期匯率將為HK$1=A$5.5.假定A國(guó)的借款利率為年率15%,在香港的投資利潤(rùn)率為年率10%,香港的所得稅率為18%.香港某跨國(guó)公司應(yīng)在遠(yuǎn)期合同法,BSI法,接受風(fēng)險(xiǎn)三種方案中選擇哪一種來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)?( 2000年12月31日實(shí)際匯率與A公司預(yù)測(cè)一致)
解析:
(1)采用遠(yuǎn)期合同法,即簽訂一個(gè)賣(mài)出A$1,000,000的1年期的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)合同,2000年12月31日的收入為1,000,000/6= HK$166,666.67
(2)利用BSI法,即于2000年1月1日向A國(guó)的銀行借A$1,000,000,以當(dāng)天的匯率換成港幣,可以收到1,000,000/5= HK$200,000.將這筆港元投資一年可獲得利潤(rùn)收入為200,000×10%×(1-18%)= HK$16,400.在A國(guó)借款應(yīng)付利息合港元金額為1,000,000×15%/5.5= HK$27,272.727. 2000年12月31日的凈收入為200,000+16,400-27,272.727= HK$189,127.273
(3)接受風(fēng)險(xiǎn)(不采取任何措施), 2000年12月31日的收入為1,000,000/5.5= HK$181,818.18.