利率杠桿及其運用
在這里應增加對我國目前利率體系和利率水平的描述。
（一）利率體系與利率水平
利率體系是一個國家在一定時期內的各種利率的總和，主要包括利率結構、利率傳導機制和利率監(jiān)管體系。三種利率：
（1）中央銀行利率
是中央銀行對金融機構的各種存貸款利率。存款利率一般包括金融機構在中央銀行的法定準備金利率和一般存款利率；貸款利率包括中央銀行對金融機構的再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。
（2）金融機構利率
是金融機構對企業(yè)單位和個人的各種存貸利率。其中存款利率包括企業(yè)單位存款利率、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款利率；貸款利率包括短期貸款利率、中長期貸款利率、貼現(xiàn)貸款利率和優(yōu)惠貸款利率。
（3）市場利率
主要包括短期資金市場利率、長期資金市場利率、一般私人借貸利率等。短期資金市場利率包括同業(yè)拆借利率、票據(jù)市場利率；長期資金市場利率包括各類有價證券利率和收益率；一般私人借貸利率包括民間各種私人借貸利率。市場利率變動，能夠真實的反映市場資金供求、物價變化和融資風險。
（二）利率市場化
利率市場化是指將利率決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據(jù)不同金融交易各自的特點，自主決定利率。
具體講，利率市場化是指存貸利率不由中央銀行統(tǒng)一管控，而是由各商業(yè)銀行根據(jù)資金市場的供求變化來自主調節(jié)，最終形成以中央銀行基準利率為引導，以同業(yè)拆借利率為金融市場基礎利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導的利率體系。
利率市場化的功能體現(xiàn)：
1、利率市場化有利于提高資金資源的配置效率
2、利率市場化有助于提高企業(yè)的投融資質量、促進金融機構管理模式的轉變與經(jīng)營管理水平的提高。
3、利率市場化有利于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀調控作用
（三）運用利率杠桿的宏觀經(jīng)濟條件（簡單理解即可）
1、發(fā)育健全的金融市場體系
完善的市場的組織體系、管理體系和市場運行體系，增加市場的廣度、開放度和競爭度。
2、相對成熟的貨幣市場
（根據(jù)對國外成熟的金融市場的研究，完整的利率體系一般包括貨幣市場利率、資本市場利率、商業(yè)銀行利率、中央銀行利率等，其中貨幣市場利率是利率體系的基礎，因為貨幣市場利率對于社會資金供求關系的反應非常靈敏，是反映市場資金供求狀況、不同金融產(chǎn)品的風險收益狀況的重要指標，因此它被當作其他債務工具、銀行存貸款利率水平的重要參考。）
目前，我國的利率體系仍是雙軌并行的，銀行利率與貨幣市場隔離，貨幣市場的市場化利率不能夠反映到銀行存貸款基準利率上。我國貨幣市場發(fā)育的不完善嚴重阻礙了我國利率市場化進程。因為貨幣市場的發(fā)展和利率市場化是一個問題的兩個方面，或者可以說利率市場化在很大程度上取決于貨幣市場的發(fā)展程度。
3、健全的銀行制度和企業(yè)制度
利率市場化的關鍵在于堅實的微觀基礎，即健全的銀行制度和企業(yè)制度。如果銀行和企業(yè)不是自主經(jīng)營、自負盈虧的經(jīng)濟實體，不以利潤化為激勵機制，放開利率管制的結果只會是金融市場的混亂和新的條件下出現(xiàn)新的“尋租”現(xiàn)象。
（四）利率市場化的社會經(jīng)濟效應
1、利率水平可能大幅攀升
對大多數(shù)發(fā)展中國家而言，資本短缺是普遍的問題。我國作為發(fā)展中國家，毫無例外存在資本的短缺，當利率放開后，必然會導致利率水平的大幅上升，從而隱含風險。這種風險主要表現(xiàn)為：一是社會籌資成本大幅提高，導致投資規(guī)模萎縮；二是吸引外資大量流入，易誘發(fā)通貨膨脹，加重金融市場投機，從而可能造成宏觀經(jīng)濟運行的極不穩(wěn)定。
2、高利率的貸款需求可能得到滿足
一般來說是高收益與高風險相匹配。但在傳統(tǒng)利率管制條件下，這一原理很難發(fā)揮作用。因為銀行感覺貸款風險大卻得不到高的收益，于是不愿放款，從而使市場的貸款需求得不到滿足。利率市場化后，銀行就可能冒著高風險發(fā)放貸款，借以牟取高額收益，這就使企業(yè)可以承受的高利率貸款需求得到滿足，盡管同時增大了借款成本。
3、信貸資金分流
利率市場化以后，信貸資金可能分流到房地產(chǎn)和證券市場。由于房地產(chǎn)市場和證券市場的高回報，將導致信貸資金分流到房地產(chǎn)市場和證券市場后，這會引起其價格的飄升，從而誘發(fā)“泡沫經(jīng)濟”。這是被發(fā)達國家在利率市場化過程中的先例所充分證明了的商業(yè)銀行擁有信貸價格制定權。
在這里應增加對我國目前利率體系和利率水平的描述。
（一）利率體系與利率水平
利率體系是一個國家在一定時期內的各種利率的總和，主要包括利率結構、利率傳導機制和利率監(jiān)管體系。三種利率：
（1）中央銀行利率
是中央銀行對金融機構的各種存貸款利率。存款利率一般包括金融機構在中央銀行的法定準備金利率和一般存款利率；貸款利率包括中央銀行對金融機構的再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。
（2）金融機構利率
是金融機構對企業(yè)單位和個人的各種存貸利率。其中存款利率包括企業(yè)單位存款利率、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款利率；貸款利率包括短期貸款利率、中長期貸款利率、貼現(xiàn)貸款利率和優(yōu)惠貸款利率。
（3）市場利率
主要包括短期資金市場利率、長期資金市場利率、一般私人借貸利率等。短期資金市場利率包括同業(yè)拆借利率、票據(jù)市場利率；長期資金市場利率包括各類有價證券利率和收益率；一般私人借貸利率包括民間各種私人借貸利率。市場利率變動，能夠真實的反映市場資金供求、物價變化和融資風險。
（二）利率市場化
利率市場化是指將利率決定權交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據(jù)不同金融交易各自的特點，自主決定利率。
具體講，利率市場化是指存貸利率不由中央銀行統(tǒng)一管控，而是由各商業(yè)銀行根據(jù)資金市場的供求變化來自主調節(jié)，最終形成以中央銀行基準利率為引導，以同業(yè)拆借利率為金融市場基礎利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導的利率體系。
利率市場化的功能體現(xiàn)：
1、利率市場化有利于提高資金資源的配置效率
2、利率市場化有助于提高企業(yè)的投融資質量、促進金融機構管理模式的轉變與經(jīng)營管理水平的提高。
3、利率市場化有利于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀調控作用
（三）運用利率杠桿的宏觀經(jīng)濟條件（簡單理解即可）
1、發(fā)育健全的金融市場體系
完善的市場的組織體系、管理體系和市場運行體系，增加市場的廣度、開放度和競爭度。
2、相對成熟的貨幣市場
（根據(jù)對國外成熟的金融市場的研究，完整的利率體系一般包括貨幣市場利率、資本市場利率、商業(yè)銀行利率、中央銀行利率等，其中貨幣市場利率是利率體系的基礎，因為貨幣市場利率對于社會資金供求關系的反應非常靈敏，是反映市場資金供求狀況、不同金融產(chǎn)品的風險收益狀況的重要指標，因此它被當作其他債務工具、銀行存貸款利率水平的重要參考。）
目前，我國的利率體系仍是雙軌并行的，銀行利率與貨幣市場隔離，貨幣市場的市場化利率不能夠反映到銀行存貸款基準利率上。我國貨幣市場發(fā)育的不完善嚴重阻礙了我國利率市場化進程。因為貨幣市場的發(fā)展和利率市場化是一個問題的兩個方面，或者可以說利率市場化在很大程度上取決于貨幣市場的發(fā)展程度。
3、健全的銀行制度和企業(yè)制度
利率市場化的關鍵在于堅實的微觀基礎，即健全的銀行制度和企業(yè)制度。如果銀行和企業(yè)不是自主經(jīng)營、自負盈虧的經(jīng)濟實體，不以利潤化為激勵機制，放開利率管制的結果只會是金融市場的混亂和新的條件下出現(xiàn)新的“尋租”現(xiàn)象。
（四）利率市場化的社會經(jīng)濟效應
1、利率水平可能大幅攀升
對大多數(shù)發(fā)展中國家而言，資本短缺是普遍的問題。我國作為發(fā)展中國家，毫無例外存在資本的短缺，當利率放開后，必然會導致利率水平的大幅上升，從而隱含風險。這種風險主要表現(xiàn)為：一是社會籌資成本大幅提高，導致投資規(guī)模萎縮；二是吸引外資大量流入，易誘發(fā)通貨膨脹，加重金融市場投機，從而可能造成宏觀經(jīng)濟運行的極不穩(wěn)定。
2、高利率的貸款需求可能得到滿足
一般來說是高收益與高風險相匹配。但在傳統(tǒng)利率管制條件下，這一原理很難發(fā)揮作用。因為銀行感覺貸款風險大卻得不到高的收益，于是不愿放款，從而使市場的貸款需求得不到滿足。利率市場化后，銀行就可能冒著高風險發(fā)放貸款，借以牟取高額收益，這就使企業(yè)可以承受的高利率貸款需求得到滿足，盡管同時增大了借款成本。
3、信貸資金分流
利率市場化以后，信貸資金可能分流到房地產(chǎn)和證券市場。由于房地產(chǎn)市場和證券市場的高回報，將導致信貸資金分流到房地產(chǎn)市場和證券市場后，這會引起其價格的飄升，從而誘發(fā)“泡沫經(jīng)濟”。這是被發(fā)達國家在利率市場化過程中的先例所充分證明了的商業(yè)銀行擁有信貸價格制定權。