第三節(jié) 貨幣均衡
一、貨幣均衡的涵義
貨幣均衡又稱貨幣供求均衡，是指在一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣需求與貨幣供給在動(dòng)態(tài)上保持一致的狀態(tài)。
貨幣均衡不能機(jī)械地理解為Ms與Md 絕對(duì)相等。因?yàn)?，貨幣供?yīng)量對(duì)于貨幣需求量具有一定的彈性或適應(yīng)性，理論界稱之為貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，使貨幣供應(yīng)量可以在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、物價(jià)上漲的性質(zhì)。例如，當(dāng)Ms>Md 時(shí)，首先會(huì)引起社會(huì)成員(個(gè)人和企業(yè)等)的持幣量增加，消費(fèi)傾向上升。但由于商品供給量有限，不可能使大家的消費(fèi)愿望都得到滿足，于是，必然造成部分人持幣待購(gòu)或購(gòu)買(mǎi)其它金融資產(chǎn)——股票、債券、存款等。前者會(huì)引起貨幣流通速度減慢，后者會(huì)使購(gòu)買(mǎi)力分流，從而使名義貨幣供應(yīng)量同實(shí)際貨幣需求量基本相適應(yīng)。
就貨幣供給而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，一方面社會(huì)公眾因持幣機(jī)會(huì)成本加大而減少現(xiàn)金提取，這樣就使現(xiàn)金比率縮小，貨幣乘數(shù)加大，貨幣供給增加;另一方面，銀行因貸款收益增加而減少超額準(zhǔn)備來(lái)擴(kuò)大貸款規(guī)模，這樣就使超額準(zhǔn)備金率下降，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供給增加。所以，利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動(dòng)關(guān)系。就貨幣需求來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，人們的持幣機(jī)會(huì)成本加大，必然導(dǎo)致人們對(duì)金融生息資產(chǎn)需求的增加和對(duì)貨幣需求的減少。所以利率同貨幣需求之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)均衡利率水平時(shí)，貨幣供給與貨幣需求相等，貨幣均衡狀態(tài)便得以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)均衡利率變化時(shí)，貨幣供給與貨幣需求也會(huì)隨之變化，最終在新的均衡貨幣量上實(shí)現(xiàn)新的貨幣均衡，這是指從某一時(shí)期來(lái)看，貨幣供給量(Ms)與貨幣需求量(Md)在動(dòng)態(tài)上保持一致的現(xiàn)象，表現(xiàn)為市場(chǎng)繁榮，物價(jià)穩(wěn)定，社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的物質(zhì)替換和價(jià)值補(bǔ)償都能正常、順利地進(jìn)行。
西方學(xué)者在研究貨幣均衡(M=L)與經(jīng)濟(jì)均衡(S=I)的關(guān)系時(shí)，是借助的一般均衡分析模型：IS--LM曲線展開(kāi)的。IS--LM曲線不但是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中利率理論的重要組成部分，而且是作為一般均衡分析的工具廣為流傳。因此，這里有必要研究與分析IS--LM
模型，以加深對(duì)貨幣均衡的深刻理解。
一、貨幣均衡的涵義
貨幣均衡又稱貨幣供求均衡，是指在一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣需求與貨幣供給在動(dòng)態(tài)上保持一致的狀態(tài)。
貨幣均衡不能機(jī)械地理解為Ms與Md 絕對(duì)相等。因?yàn)?，貨幣供?yīng)量對(duì)于貨幣需求量具有一定的彈性或適應(yīng)性，理論界稱之為貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，使貨幣供應(yīng)量可以在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、物價(jià)上漲的性質(zhì)。例如，當(dāng)Ms>Md 時(shí)，首先會(huì)引起社會(huì)成員(個(gè)人和企業(yè)等)的持幣量增加，消費(fèi)傾向上升。但由于商品供給量有限，不可能使大家的消費(fèi)愿望都得到滿足，于是，必然造成部分人持幣待購(gòu)或購(gòu)買(mǎi)其它金融資產(chǎn)——股票、債券、存款等。前者會(huì)引起貨幣流通速度減慢，后者會(huì)使購(gòu)買(mǎi)力分流，從而使名義貨幣供應(yīng)量同實(shí)際貨幣需求量基本相適應(yīng)。
就貨幣供給而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，一方面社會(huì)公眾因持幣機(jī)會(huì)成本加大而減少現(xiàn)金提取，這樣就使現(xiàn)金比率縮小，貨幣乘數(shù)加大，貨幣供給增加;另一方面，銀行因貸款收益增加而減少超額準(zhǔn)備來(lái)擴(kuò)大貸款規(guī)模，這樣就使超額準(zhǔn)備金率下降，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供給增加。所以，利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動(dòng)關(guān)系。就貨幣需求來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，人們的持幣機(jī)會(huì)成本加大，必然導(dǎo)致人們對(duì)金融生息資產(chǎn)需求的增加和對(duì)貨幣需求的減少。所以利率同貨幣需求之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)均衡利率水平時(shí)，貨幣供給與貨幣需求相等，貨幣均衡狀態(tài)便得以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)均衡利率變化時(shí)，貨幣供給與貨幣需求也會(huì)隨之變化，最終在新的均衡貨幣量上實(shí)現(xiàn)新的貨幣均衡，這是指從某一時(shí)期來(lái)看，貨幣供給量(Ms)與貨幣需求量(Md)在動(dòng)態(tài)上保持一致的現(xiàn)象，表現(xiàn)為市場(chǎng)繁榮，物價(jià)穩(wěn)定，社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的物質(zhì)替換和價(jià)值補(bǔ)償都能正常、順利地進(jìn)行。
西方學(xué)者在研究貨幣均衡(M=L)與經(jīng)濟(jì)均衡(S=I)的關(guān)系時(shí)，是借助的一般均衡分析模型：IS--LM曲線展開(kāi)的。IS--LM曲線不但是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中利率理論的重要組成部分，而且是作為一般均衡分析的工具廣為流傳。因此，這里有必要研究與分析IS--LM
模型，以加深對(duì)貨幣均衡的深刻理解。