三、項目清償能力分析
①資產(chǎn)負債率。是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標，也是反映項目償債能力的最主要的指標，公式為：
資產(chǎn)負債率=負債合計/資產(chǎn)合計×100%
②固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期。是指在國家財政制度及項目具體條件下，以項目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設期利息所需要的時間，常簡稱為借款償還期。
借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份-開始借款年份+(當年償還借款額/當年用于還款的資金額)
③流動比率。是反映項目各年償付流動負債能力的指標，公式為：
流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額×100%
④速動比率。是反映項目快速償付流動負債能力的指標，公式為：
速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負債總額×100%
一般情況下，流動比率大于200%、速動比率大于100%時，可以認為項目有較強的償債能力。
【例題·單選題】反映項目快速償付流動負債能力的指標的公式是( )。
A.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負債總額
B.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動性儲備總額
C.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資金總額
D.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資本總額
[答案]A
四、項目比選的方法
(1)當各比選項目的計算期相同時，按照不同項目所含的全部因素進行方案比較。可以用差額投資內(nèi)部收益率法、年值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法。
①差額投資內(nèi)部收益率法。指兩個項目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率。②年值法。將分別計算的各比較項目凈效益的等額年值(AW)進行比較，以年值較大的項目為優(yōu)。③凈現(xiàn)值法。將分別計算的各比較項目的凈現(xiàn)值(NPV)進行比較，以凈現(xiàn)值較大的項目為優(yōu)。④凈現(xiàn)值率法。凈現(xiàn)值率(NPVR)表明該項目單位投資所獲得的超額凈效益，進行項目比選時，以凈現(xiàn)值率較大的項目為優(yōu)。
(2)最小費用法。采用最小費用法，包括費用現(xiàn)值比較法和年費用比較法。①費用現(xiàn)值比較法(現(xiàn)值比較法)。計算各比較項目的費用現(xiàn)值(PC)并進行比較，以費用現(xiàn)值低的項目為優(yōu)。②年費用法。計算各比較項目的等額年費用(AC)并進行比較，以年費用較低的項目為優(yōu)。
(3)法。分別計算各比較項目凈現(xiàn)值等于零時的產(chǎn)品價格并進行比較，以產(chǎn)品價格較低的方案為優(yōu)。
(4)靜態(tài)比較法。當兩個項目產(chǎn)量相同或基本相同時，可采用較為簡便的靜態(tài)比較方法，包括靜態(tài)差額投資收益率(RA)法或靜態(tài)差額投資回收期法。
(5)計算期不同的項目比選方法。計算期不同的項目進行比選時，宜采用年值法和年費用比較法。
【例題1·單選題】利用差額投資內(nèi)部收益率法進行項目比選，是指兩個項目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和( )的折現(xiàn)率。
A.大于零
B.小于零
C.等于零
D.等于1
[答案]C
【例題2·單選題】凈現(xiàn)值率表明該項目單位投資所獲得的超額凈效益，利用凈現(xiàn)值率法進行項目比選時，以凈現(xiàn)值率( )的項目為優(yōu)。
A.較小
B.較大
C.等于零
D.等于1
[答案]B
【例題3·單選題】利用費用現(xiàn)值比較法進行項目比選，計算各比較項目的費用現(xiàn)值進行比較，以費用現(xiàn)值( )的項目為優(yōu)。
A.等于零
B.高
C.低
D.大于零
[答案]C
①資產(chǎn)負債率。是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標，也是反映項目償債能力的最主要的指標，公式為：
資產(chǎn)負債率=負債合計/資產(chǎn)合計×100%
②固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期。是指在國家財政制度及項目具體條件下，以項目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設期利息所需要的時間，常簡稱為借款償還期。
借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份-開始借款年份+(當年償還借款額/當年用于還款的資金額)
③流動比率。是反映項目各年償付流動負債能力的指標，公式為：
流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額×100%
④速動比率。是反映項目快速償付流動負債能力的指標，公式為：
速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負債總額×100%
一般情況下，流動比率大于200%、速動比率大于100%時，可以認為項目有較強的償債能力。
【例題·單選題】反映項目快速償付流動負債能力的指標的公式是( )。
A.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負債總額
B.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動性儲備總額
C.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資金總額
D.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資本總額
[答案]A
四、項目比選的方法
(1)當各比選項目的計算期相同時，按照不同項目所含的全部因素進行方案比較。可以用差額投資內(nèi)部收益率法、年值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法。
①差額投資內(nèi)部收益率法。指兩個項目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率。②年值法。將分別計算的各比較項目凈效益的等額年值(AW)進行比較，以年值較大的項目為優(yōu)。③凈現(xiàn)值法。將分別計算的各比較項目的凈現(xiàn)值(NPV)進行比較，以凈現(xiàn)值較大的項目為優(yōu)。④凈現(xiàn)值率法。凈現(xiàn)值率(NPVR)表明該項目單位投資所獲得的超額凈效益，進行項目比選時，以凈現(xiàn)值率較大的項目為優(yōu)。
(2)最小費用法。采用最小費用法，包括費用現(xiàn)值比較法和年費用比較法。①費用現(xiàn)值比較法(現(xiàn)值比較法)。計算各比較項目的費用現(xiàn)值(PC)并進行比較，以費用現(xiàn)值低的項目為優(yōu)。②年費用法。計算各比較項目的等額年費用(AC)并進行比較，以年費用較低的項目為優(yōu)。
(3)法。分別計算各比較項目凈現(xiàn)值等于零時的產(chǎn)品價格并進行比較，以產(chǎn)品價格較低的方案為優(yōu)。
(4)靜態(tài)比較法。當兩個項目產(chǎn)量相同或基本相同時，可采用較為簡便的靜態(tài)比較方法，包括靜態(tài)差額投資收益率(RA)法或靜態(tài)差額投資回收期法。
(5)計算期不同的項目比選方法。計算期不同的項目進行比選時，宜采用年值法和年費用比較法。
【例題1·單選題】利用差額投資內(nèi)部收益率法進行項目比選，是指兩個項目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和( )的折現(xiàn)率。
A.大于零
B.小于零
C.等于零
D.等于1
[答案]C
【例題2·單選題】凈現(xiàn)值率表明該項目單位投資所獲得的超額凈效益，利用凈現(xiàn)值率法進行項目比選時，以凈現(xiàn)值率( )的項目為優(yōu)。
A.較小
B.較大
C.等于零
D.等于1
[答案]B
【例題3·單選題】利用費用現(xiàn)值比較法進行項目比選，計算各比較項目的費用現(xiàn)值進行比較，以費用現(xiàn)值( )的項目為優(yōu)。
A.等于零
B.高
C.低
D.大于零
[答案]C