設(shè)備監(jiān)理師考試輔導(dǎo)投資控制經(jīng)典筆記講義91

三、價值性指標(biāo)
    價值性指標(biāo)反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準(zhǔn)投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。最主要最常用的價值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值及凈年值。
    （一）凈現(xiàn)值
    1．定義
    凈現(xiàn)值是指投資項目按基準(zhǔn)收益率ic將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的最低收益率，用ic表示。其計算公式為：
    n
    NPV（ic）＝∑（CI－CO） t （1＋ic）－ t
    t＝0
    2．評價標(biāo)準(zhǔn)
    凈現(xiàn)值法的評價標(biāo)準(zhǔn)為：NPV（ic）≥0，考慮接受該項目；NPV（ic）<0，考慮拒絕該項目。
    3，NPV指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
    NPV的優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時間價值并全面考慮了項目在整個壽命期間的經(jīng)濟(jì)狀況；直接以貨幣額表示項目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀。
    但是，采用凈現(xiàn)值法必須事先確定一個較符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的基準(zhǔn)收益率ic，而ic的確定比較復(fù)雜困難。若ic定得太高，會失掉一些經(jīng)濟(jì)效益好的項目；若ic定得太低，則可能會接受過多的項目，造成投資風(fēng)險增大。
    例9、凈現(xiàn)值是指投資項目按基準(zhǔn)收益率ic將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的（　?。?，用ic表示。
    A．收益率　　　　B．最低收益率
    C．最終收益率　　　　D．最初收益率
    答案：B
    分析：凈現(xiàn)值是指投資項目按基準(zhǔn)收益率ic將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的最低收益率，用ic表示。
    （二）凈年值
    將項目各年的凈現(xiàn)金流量以ic為中介折算成與其等值的各年年末為等額的凈現(xiàn)金流量。其計算公式為：
    n
    NAV（ic）＝∑（CI－CO） t （1＋ic）－ t （A/P，ic，n）＝NPV（ic）（A/P，ic，n）　?。?－15）
    t＝0
    NAV與NPV只相差一個系數(shù)，故評價標(biāo)準(zhǔn)相同。NAV≥0，考慮接受該項目；NAV<0，考慮拒絕該項目。NAV可用于壽命不等的方案比較。