第二節(jié)財(cái)務(wù)趨勢和綜合分析
一、財(cái)務(wù)趨勢分析
主要應(yīng)用比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率等方法。
二、財(cái)務(wù)綜合分析---- 杜邦分析法
（一）指標(biāo)分解：
股東權(quán)益報(bào)酬率
資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈利潤÷銷售收入銷售收入÷資產(chǎn)總額
（二）杜邦核心公式：
股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
股東權(quán)益報(bào)酬率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（三）權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益
=資產(chǎn)總額/（資產(chǎn)總額-負(fù)債總額）
=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率
股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1；
股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)。
【例題】
某股份公司2008年有關(guān)資料如下：
項(xiàng)目
年初數(shù)
年末數(shù)
本年數(shù)或平均數(shù)
存貨
7200
9600
流動負(fù)債
6000
8000
總資產(chǎn)
15000
17000
流動比率
1.5
速動比率
0.8
權(quán)益乘數(shù)
1.5
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
4
凈利潤
2880
要求：
（1）計(jì)算流動資產(chǎn)的年初余額；
A.10000
B.12000
C.11000
D.48000
【答案】B
【解析】計(jì)算過程：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債0.8=速動資產(chǎn)/6000
年初速動資產(chǎn)=4800
年初流動資產(chǎn)=4800+7200(存貨)=12000
（2）計(jì)算流動資產(chǎn)的年末余額；
A.10000
B.12000
C.11000
D.48000
【答案】B
【解析】流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債1.5=流動資產(chǎn)/8000
年末流動資產(chǎn)=8000×1.5=12000
（3）計(jì)算流動資產(chǎn)的平均余額；
A.10000
B.12000
C.20000
D.48000
【答案】B
（4）計(jì)算本年產(chǎn)品銷售收入凈額；
A.10000
B.12000
C.20000
D.48000
【答案】D
【解析】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均數(shù)
產(chǎn)品銷售收入凈額=4×12000=48000（萬元）
（5）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；
A.2次
B.3次
C.4次
D.5次
【答案】B
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均數(shù)
（6）計(jì)算銷售凈利率；
A.10%
B.6%
C.20%
D.27%
【答案】B
【解析】銷售凈利率=2880/48000×100%=6%
（7）計(jì)算股東權(quán)益報(bào)酬率。
A.10%
B.6%
C.20%
D.27%
【答案】D
股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=6%×3×1.5=27%
一、財(cái)務(wù)趨勢分析
主要應(yīng)用比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率等方法。
二、財(cái)務(wù)綜合分析---- 杜邦分析法
（一）指標(biāo)分解：
股東權(quán)益報(bào)酬率
資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈利潤÷銷售收入銷售收入÷資產(chǎn)總額
（二）杜邦核心公式：
股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
股東權(quán)益報(bào)酬率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（三）權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益
=資產(chǎn)總額/（資產(chǎn)總額-負(fù)債總額）
=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率
股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1；
股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)。
【例題】
某股份公司2008年有關(guān)資料如下：
項(xiàng)目
年初數(shù)
年末數(shù)
本年數(shù)或平均數(shù)
存貨
7200
9600
流動負(fù)債
6000
8000
總資產(chǎn)
15000
17000
流動比率
1.5
速動比率
0.8
權(quán)益乘數(shù)
1.5
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
4
凈利潤
2880
要求：
（1）計(jì)算流動資產(chǎn)的年初余額；
A.10000
B.12000
C.11000
D.48000
【答案】B
【解析】計(jì)算過程：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債0.8=速動資產(chǎn)/6000
年初速動資產(chǎn)=4800
年初流動資產(chǎn)=4800+7200(存貨)=12000
（2）計(jì)算流動資產(chǎn)的年末余額；
A.10000
B.12000
C.11000
D.48000
【答案】B
【解析】流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債1.5=流動資產(chǎn)/8000
年末流動資產(chǎn)=8000×1.5=12000
（3）計(jì)算流動資產(chǎn)的平均余額；
A.10000
B.12000
C.20000
D.48000
【答案】B
（4）計(jì)算本年產(chǎn)品銷售收入凈額；
A.10000
B.12000
C.20000
D.48000
【答案】D
【解析】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均數(shù)
產(chǎn)品銷售收入凈額=4×12000=48000（萬元）
（5）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；
A.2次
B.3次
C.4次
D.5次
【答案】B
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均數(shù)
（6）計(jì)算銷售凈利率；
A.10%
B.6%
C.20%
D.27%
【答案】B
【解析】銷售凈利率=2880/48000×100%=6%
（7）計(jì)算股東權(quán)益報(bào)酬率。
A.10%
B.6%
C.20%
D.27%
【答案】D
股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=6%×3×1.5=27%