多項選擇題
下列屬于權(quán)衡理論確定資本結(jié)構(gòu)的觀點（ ）。
A.債務(wù)越高，企業(yè)價值越大
B.“過度投資問題”所引起的代理成本最終是要由債權(quán)人來承擔(dān)
C.“投資不足問題”所引起的代理成本最終是要由股東來承擔(dān)
D．若不考慮代理成本與代理收益，當(dāng)財務(wù)困境成本的現(xiàn)值大于債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值時，有杠桿的企業(yè)價值低于無杠桿的企業(yè)價值
【正確答案】 C, D
【知 識 點】財務(wù)困境、管理者激勵與信息
【答案解析】
債務(wù)的存在可能會激勵管理者和股東從事減少企業(yè)價值的行為。無論是“過度投資問題”還是“投資不足問題”，股東的獲利都是以債權(quán)人的損失為代價的。但是，同財務(wù)困境成本一樣，這些代理成本最終還是要由股東來承擔(dān)。按照權(quán)衡理論：有杠桿企業(yè)的總價值＝無杠桿價值＋債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，可以推出A不正確，D正確。
下列屬于權(quán)衡理論確定資本結(jié)構(gòu)的觀點（ ）。
A.債務(wù)越高，企業(yè)價值越大
B.“過度投資問題”所引起的代理成本最終是要由債權(quán)人來承擔(dān)
C.“投資不足問題”所引起的代理成本最終是要由股東來承擔(dān)
D．若不考慮代理成本與代理收益，當(dāng)財務(wù)困境成本的現(xiàn)值大于債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值時，有杠桿的企業(yè)價值低于無杠桿的企業(yè)價值
【正確答案】 C, D
【知 識 點】財務(wù)困境、管理者激勵與信息
【答案解析】
債務(wù)的存在可能會激勵管理者和股東從事減少企業(yè)價值的行為。無論是“過度投資問題”還是“投資不足問題”，股東的獲利都是以債權(quán)人的損失為代價的。但是，同財務(wù)困境成本一樣，這些代理成本最終還是要由股東來承擔(dān)。按照權(quán)衡理論：有杠桿企業(yè)的總價值＝無杠桿價值＋債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，可以推出A不正確，D正確。