金融深化與金融抑制(續(xù))
4.金融深化的表現(xiàn)
最直接的表現(xiàn)為：金融機構(gòu)數(shù)量的增加，分工的專業(yè)化程度加深，金融資產(chǎn)總規(guī)模的增長，經(jīng)濟活動的各種要素對金融的依賴程度加深，金融交易的方式變得更加多樣、方便、有效，金融監(jiān)管的效率更高，金融運行的法律環(huán)境更完善、有效。
具體表現(xiàn)為：
（1）專業(yè)生產(chǎn)和銷售信息機構(gòu)的建立
（2）政府出面進行管理
（3）金融中介的出現(xiàn)（最重要的表現(xiàn)）
（4）限制條款、抵押和資本凈值
（二）金融抑制與金融管制
1.金融抑制的涵義
金融抑制是指當金融市場受到不適當?shù)南拗苹蚋深A(yù)時，各種類型的資金價格被扭曲，資金需求者的應(yīng)有融資渠道遭遇阻滯，不能以其希望的融資方式和市場公允的可以承受的價格獲得所需資金，或調(diào)整其資金結(jié)構(gòu)，使之達到一個狀態(tài)。
2.金融抑制的主要表現(xiàn)
麥金農(nóng)和肖將金融抑制描述為包括利率和匯率在內(nèi)的金融價格的扭曲以及其它手段使實際增長率下降，并使金融體系的實際規(guī)模下降，因此阻止或嚴重妨礙了經(jīng)濟發(fā)展的過程。
（1）利率管制
它引導(dǎo)人們減少儲蓄，增加現(xiàn)期消費，導(dǎo)致有效投資不足；
潛在的資金供給者不去存款，直接從事低收益的投資?？傮w上易降低社會的投資收益；
正規(guī)的金融中介地位和作用下降，非正規(guī)金融中介市場產(chǎn)生、擴大；
低利率導(dǎo)致資金的低成本；
宏觀上，為避免超額需求導(dǎo)致超額發(fā)行，政府需要采取行政配置信貸資金手段，將資金分配給政府意愿領(lǐng)域，損害市場配置資源作用
（2）匯率管制
外匯市場配置效率低下；
外匯市場運行效率低下；
央行干預(yù)外匯市場的被動性使貨幣市場在很大程度上喪失自主性，導(dǎo)致匯率杠桿作用喪失，造成出口退稅政策成為進出口調(diào)節(jié)的政策依賴，對財政政策也形成約束。
（3）金融“欠發(fā)達”狀態(tài)
例題：單選
非市場化的匯率形成機制對外匯市場和宏觀經(jīng)濟運行帶來的問題主要有( )。
A．市場缺乏價格發(fā)現(xiàn)功能 B．絕大部分外匯資金不能被企業(yè)運用
c．外匯資金的成本被人為降低 I)．外匯市場運行效率低下
E．中央銀行外匯市場被動于預(yù)導(dǎo)致貨幣政策失去自主性
答案：ABDE
3.金融管制政策的效果
當金融管制政策的目標與市場激勵機制相容的時候，金融管制政策不僅能夠達到預(yù)期效果，而且能夠有效彌補市場機制的不足。但與市場激勵機制相背的時候，會帶來某種副作用。
例題：單選
除了減低資金成本以促進經(jīng)濟增長外，利率管制政策的另一目的是( )。
A．鼓勵銀行問的非價格競爭 B．限制銀行間的利率競爭
c．防止市場自然壟斷 D．推動金融體系超常規(guī)發(fā)展
答案：B
（三）放松管制、金融自由化與金融約束論
1.金融自由化
是指放松或取消對金融業(yè)在利率、匯率、市場準入、經(jīng)營范圍、資本流動等方面的政策限制，將其完全交由市場去決定。最直接的原因是銀行業(yè)競爭的加劇，利潤空間變窄。
它與經(jīng)濟金融環(huán)境密切相關(guān)：
（1） 當前的金融自由化與經(jīng)濟和金融全球化有著密切的關(guān)系。
（2） 國際組織構(gòu)成重要的金融自由化的推動力
（3） 技術(shù)進步和金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。
（4） 金融自由化的條件：宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定；財政紀律良好；法規(guī)、會計制度、管理體系完善；充分謹慎的商業(yè)銀行監(jiān)管；取消對金融體系歧視性的稅負；監(jiān)管配套條件，如專業(yè)人才等。
（5） 金融自由化的速度和時機
（6） 金融自由化的順序
政策上一般考慮以下兩個順序：一是實際部門自由化與金融部門自由化之間的順序；二是國內(nèi)金融部門自由化與對外金融自由化之間的順序
比較合理的順序：先國內(nèi)實際部門的自由化，再國內(nèi)金融部門的自由化；先國內(nèi)金融部門的自由化，再對外金融部門的自由化。
（7） 金融自由化過程中的金融監(jiān)管
金融自由化下的審慎金融監(jiān)管與金融壓制下的金融管制的區(qū)別
例題；多選
金融自由化的條件至少包括（?。?。
A.宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定 B.資本充足率高
C.財政紀律良好 D.法規(guī)、制度完善
E.金融監(jiān)管充分
答案：ACDE
2.放松管制
即指廢除或改變原有的各種限制政策，或放松原有的限制標準。一種情況是積極主動實施金融自由化而放松管制，另一種是被動實施金融自由化。
3.金融約束論
是指通過選擇一組金融政策，對準入加以限制和對來自資本市場的競爭加以限制等，為金融部門和生產(chǎn)部門制造租金機會，從而為這些部門提供必要的激勵，促進它們在追逐租金機會的過程中把私人信息并入配置決策中。
平均租金為銀行創(chuàng)造特許權(quán)價值
金融約束是一種政府干預(yù)經(jīng)濟的行為，自身也在不斷進行修補和完善。
例題：單項選擇題
一國可以通過選擇一組金融政策，如存貸款利率管制、市場準入管制、限制競爭等，為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金以提供必要的激勵，促進其在追逐租金的過程中把私人部門信息并入到配置決策中。這是（ ）的觀點。
A. 金融約束論
B. 金融抑制論
C. 金融自由化論
D. 金融管制論
答案：A
分析：熟練掌握各金融深化的理論
金融約束論與金融抑制論的根本區(qū)別在于( )。
A．金融約束是市場化的管制，金融抑制是人為的管制
B．金融約束是適度管制，金融抑制是嚴格管制
C．金融約束是主動的，金融抑制是被動的
D．金融約束的目的是通過創(chuàng)造租金以提供適當?shù)募顧C制
答案：D
4.金融深化的表現(xiàn)
最直接的表現(xiàn)為：金融機構(gòu)數(shù)量的增加，分工的專業(yè)化程度加深，金融資產(chǎn)總規(guī)模的增長，經(jīng)濟活動的各種要素對金融的依賴程度加深，金融交易的方式變得更加多樣、方便、有效，金融監(jiān)管的效率更高，金融運行的法律環(huán)境更完善、有效。
具體表現(xiàn)為：
（1）專業(yè)生產(chǎn)和銷售信息機構(gòu)的建立
（2）政府出面進行管理
（3）金融中介的出現(xiàn)（最重要的表現(xiàn)）
（4）限制條款、抵押和資本凈值
（二）金融抑制與金融管制
1.金融抑制的涵義
金融抑制是指當金融市場受到不適當?shù)南拗苹蚋深A(yù)時，各種類型的資金價格被扭曲，資金需求者的應(yīng)有融資渠道遭遇阻滯，不能以其希望的融資方式和市場公允的可以承受的價格獲得所需資金，或調(diào)整其資金結(jié)構(gòu)，使之達到一個狀態(tài)。
2.金融抑制的主要表現(xiàn)
麥金農(nóng)和肖將金融抑制描述為包括利率和匯率在內(nèi)的金融價格的扭曲以及其它手段使實際增長率下降，并使金融體系的實際規(guī)模下降，因此阻止或嚴重妨礙了經(jīng)濟發(fā)展的過程。
（1）利率管制
它引導(dǎo)人們減少儲蓄，增加現(xiàn)期消費，導(dǎo)致有效投資不足；
潛在的資金供給者不去存款，直接從事低收益的投資?？傮w上易降低社會的投資收益；
正規(guī)的金融中介地位和作用下降，非正規(guī)金融中介市場產(chǎn)生、擴大；
低利率導(dǎo)致資金的低成本；
宏觀上，為避免超額需求導(dǎo)致超額發(fā)行，政府需要采取行政配置信貸資金手段，將資金分配給政府意愿領(lǐng)域，損害市場配置資源作用
（2）匯率管制
外匯市場配置效率低下；
外匯市場運行效率低下；
央行干預(yù)外匯市場的被動性使貨幣市場在很大程度上喪失自主性，導(dǎo)致匯率杠桿作用喪失，造成出口退稅政策成為進出口調(diào)節(jié)的政策依賴，對財政政策也形成約束。
（3）金融“欠發(fā)達”狀態(tài)
例題：單選
非市場化的匯率形成機制對外匯市場和宏觀經(jīng)濟運行帶來的問題主要有( )。
A．市場缺乏價格發(fā)現(xiàn)功能 B．絕大部分外匯資金不能被企業(yè)運用
c．外匯資金的成本被人為降低 I)．外匯市場運行效率低下
E．中央銀行外匯市場被動于預(yù)導(dǎo)致貨幣政策失去自主性
答案：ABDE
3.金融管制政策的效果
當金融管制政策的目標與市場激勵機制相容的時候，金融管制政策不僅能夠達到預(yù)期效果，而且能夠有效彌補市場機制的不足。但與市場激勵機制相背的時候，會帶來某種副作用。
例題：單選
除了減低資金成本以促進經(jīng)濟增長外，利率管制政策的另一目的是( )。
A．鼓勵銀行問的非價格競爭 B．限制銀行間的利率競爭
c．防止市場自然壟斷 D．推動金融體系超常規(guī)發(fā)展
答案：B
（三）放松管制、金融自由化與金融約束論
1.金融自由化
是指放松或取消對金融業(yè)在利率、匯率、市場準入、經(jīng)營范圍、資本流動等方面的政策限制，將其完全交由市場去決定。最直接的原因是銀行業(yè)競爭的加劇，利潤空間變窄。
它與經(jīng)濟金融環(huán)境密切相關(guān)：
（1） 當前的金融自由化與經(jīng)濟和金融全球化有著密切的關(guān)系。
（2） 國際組織構(gòu)成重要的金融自由化的推動力
（3） 技術(shù)進步和金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。
（4） 金融自由化的條件：宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定；財政紀律良好；法規(guī)、會計制度、管理體系完善；充分謹慎的商業(yè)銀行監(jiān)管；取消對金融體系歧視性的稅負；監(jiān)管配套條件，如專業(yè)人才等。
（5） 金融自由化的速度和時機
（6） 金融自由化的順序
政策上一般考慮以下兩個順序：一是實際部門自由化與金融部門自由化之間的順序；二是國內(nèi)金融部門自由化與對外金融自由化之間的順序
比較合理的順序：先國內(nèi)實際部門的自由化，再國內(nèi)金融部門的自由化；先國內(nèi)金融部門的自由化，再對外金融部門的自由化。
（7） 金融自由化過程中的金融監(jiān)管
金融自由化下的審慎金融監(jiān)管與金融壓制下的金融管制的區(qū)別
例題；多選
金融自由化的條件至少包括（?。?。
A.宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定 B.資本充足率高
C.財政紀律良好 D.法規(guī)、制度完善
E.金融監(jiān)管充分
答案：ACDE
2.放松管制
即指廢除或改變原有的各種限制政策，或放松原有的限制標準。一種情況是積極主動實施金融自由化而放松管制，另一種是被動實施金融自由化。
3.金融約束論
是指通過選擇一組金融政策，對準入加以限制和對來自資本市場的競爭加以限制等，為金融部門和生產(chǎn)部門制造租金機會，從而為這些部門提供必要的激勵，促進它們在追逐租金機會的過程中把私人信息并入配置決策中。
平均租金為銀行創(chuàng)造特許權(quán)價值
金融約束是一種政府干預(yù)經(jīng)濟的行為，自身也在不斷進行修補和完善。
例題：單項選擇題
一國可以通過選擇一組金融政策，如存貸款利率管制、市場準入管制、限制競爭等，為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金以提供必要的激勵，促進其在追逐租金的過程中把私人部門信息并入到配置決策中。這是（ ）的觀點。
A. 金融約束論
B. 金融抑制論
C. 金融自由化論
D. 金融管制論
答案：A
分析：熟練掌握各金融深化的理論
金融約束論與金融抑制論的根本區(qū)別在于( )。
A．金融約束是市場化的管制，金融抑制是人為的管制
B．金融約束是適度管制，金融抑制是嚴格管制
C．金融約束是主動的，金融抑制是被動的
D．金融約束的目的是通過創(chuàng)造租金以提供適當?shù)募顧C制
答案：D