2010年會計(jì)職稱中級財(cái)務(wù)管理證券評價(jià)(4)

2.股利固定增長模型
    假定企業(yè)長期持有股票，且各年股利按照固定比例增長，則股票價(jià)值計(jì)算公式為：
    
    式中，D0為評價(jià)時已經(jīng)發(fā)放的股利; g為股利每年的增長率;
    如果g
    
    【例3-29】
    假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按4%遞增，投資必要報(bào)酬率為9%，要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
    解答：P=0.2/(9%-4%)=4(元/股)
    【例3-30】
    國安公司準(zhǔn)備投資的購買東方信托公司的股票，該股票上年每股股利為2元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長率增長，國安公司經(jīng)過分析后，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率，才能購買該公司的股票。要求計(jì)算該種股票的內(nèi)在價(jià)值。
    解答：
    P=2×(1+4%)/(10%-4%)=34.67(元)
    即東方信托公司的股票價(jià)格在34.67元以下時，國安公司才能購買。