第四節(jié) 股票分割和股票回購(gòu)
本節(jié)大綱要求：
熟悉股票分割的含義、特點(diǎn)及作用
熟悉股票回購(gòu)的含義、動(dòng)機(jī)、方式及對(duì)股東的影響
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、股票分割
股票分割又稱股票拆細(xì)，將一股股票拆分成多股股票的行為。
股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶 (股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。
股票分割的作用主要有：
1.股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。
2.股票分割有助于提高投資者對(duì)公司的信心。
3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。
4.股票分割有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力。
5.股票分割帶來的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度。
【教材例9-6】
二、股票回購(gòu)
(一)股票回購(gòu)及其法律規(guī)定
股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)買回來予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。
我國(guó) 《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：
1.減少公司注冊(cè)資本;
2.與持有本公司股份的其他公司合并;
3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;
4.股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。
(二)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)(8點(diǎn))
1.現(xiàn)金股利的替代
2.提高每股收益
3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)
4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)
5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)
6.防止敵意收購(gòu)
7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使
8.滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要
在進(jìn)行企業(yè)兼并與收購(gòu)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交換的實(shí)現(xiàn)方式包括現(xiàn)金購(gòu)買及換股兩種。如果公司有庫(kù)藏股，則可以用公司的庫(kù)藏股來交換被并購(gòu)公司的股權(quán)，這樣可以減少公司的現(xiàn)金支出。
(三)股票回購(gòu)的影響
1.股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響
(1)股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
(2)公司進(jìn)行股票回購(gòu)，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障。
(3)股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。
(4)股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。公司回購(gòu)自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財(cái)務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。
2.股票回購(gòu)對(duì)股東的影響
需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票
(四)股票回購(gòu)的方式包括公開市場(chǎng)回購(gòu)、要約回購(gòu)及協(xié)議回購(gòu)三種方式。
本節(jié)大綱要求：
熟悉股票分割的含義、特點(diǎn)及作用
熟悉股票回購(gòu)的含義、動(dòng)機(jī)、方式及對(duì)股東的影響
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、股票分割
股票分割又稱股票拆細(xì)，將一股股票拆分成多股股票的行為。
股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶 (股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。
股票分割的作用主要有：
1.股票分割可以促進(jìn)股票的流通和交易。
2.股票分割有助于提高投資者對(duì)公司的信心。
3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。
4.股票分割有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力。
5.股票分割帶來的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度。
【教材例9-6】
二、股票回購(gòu)
(一)股票回購(gòu)及其法律規(guī)定
股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)買回來予以注銷或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。
我國(guó) 《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：
1.減少公司注冊(cè)資本;
2.與持有本公司股份的其他公司合并;
3.將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;
4.股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。
(二)股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)(8點(diǎn))
1.現(xiàn)金股利的替代
2.提高每股收益
3.改變公司的資本結(jié)構(gòu)
4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)
5.鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)
6.防止敵意收購(gòu)
7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使
8.滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要
在進(jìn)行企業(yè)兼并與收購(gòu)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交換的實(shí)現(xiàn)方式包括現(xiàn)金購(gòu)買及換股兩種。如果公司有庫(kù)藏股，則可以用公司的庫(kù)藏股來交換被并購(gòu)公司的股權(quán)，這樣可以減少公司的現(xiàn)金支出。
(三)股票回購(gòu)的影響
1.股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響
(1)股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動(dòng)性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。
(2)公司進(jìn)行股票回購(gòu)，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保障。
(3)股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。
(4)股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。公司回購(gòu)自己的股票，容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，或操縱財(cái)務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失。
2.股票回購(gòu)對(duì)股東的影響
需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票
(四)股票回購(gòu)的方式包括公開市場(chǎng)回購(gòu)、要約回購(gòu)及協(xié)議回購(gòu)三種方式。