第四節(jié) 混合籌資
混合性資金，是指既具有某些股權性資金的特征又具有某些債權性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉換債券和認股權證。
一、發(fā)行可轉換債券
(一)可轉換債券的性質(zhì)
可轉換債券的持有人在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，自由地選擇轉換為普通股。發(fā)行可轉換債券籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質(zhì)。
(二)可轉換債券籌資的優(yōu)缺點
可轉換債券籌資的優(yōu)點主要有：
(1)可節(jié)約利息支出;
(2)有利于穩(wěn)定股票市價;
(3)增強籌資靈活性。
可轉換債券籌資的缺點主要有：
(1)增強了對管理層的壓力;
(2)存在回購風險;
(3)股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風險。
二、發(fā)行認股權證
(一)發(fā)行認股權證籌資的特征
用認股權證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認股權證，可起到明顯的促銷作用。
(二)認股權證的種類
1.按允許購買的期限長短分類，可將認股權證分為長期認股權證與短期認股權
證。短期認股權證的認股期限一般在90天以內(nèi);長期認股權證認股期限通常在90天 以上。
2.按認股權證的發(fā)行方式分類，可將認股權證分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。
依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行的認股權證，為附帶發(fā)行認股權證。
單獨發(fā)行認股權證是指不依附于公司債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)而單獨發(fā)行的認股權證。
3.按認股權證認購數(shù)量的約定方式，可將認股權證分為備兌認股權證與配股權證。
備兌認股權證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票。
配股權證是確認老股東配股權的證書，它按照股東持股比例定向派發(fā)，賦予其以優(yōu)惠價格認購公司一定份數(shù)的新股。
(三)認股權證籌資的優(yōu)缺點
認股權證籌資的優(yōu)點主要有(1)為公司籌集額外的資金(2)促進其他籌資方式的運用。
認股權證籌資的缺點主要有(1)稀釋普通股收益; (2)容易分散企業(yè)的控制權。
【07年單選】在每份認股權證中，如果按一定比例含有幾家公司的若干股票，則據(jù)此可判定這種認股權證是( )。
A.單獨發(fā)行認股權證
B.附帶發(fā)行認股權證
C.備兌認股權證
D.配股權證
答案：C
【08年單選】認股權證按允許購買股票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中長期認股權證期限通常超過( )。
A.60天 B.90天 C.180天 D.360天
答案：B
混合性資金，是指既具有某些股權性資金的特征又具有某些債權性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉換債券和認股權證。
一、發(fā)行可轉換債券
(一)可轉換債券的性質(zhì)
可轉換債券的持有人在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，自由地選擇轉換為普通股。發(fā)行可轉換債券籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質(zhì)。
(二)可轉換債券籌資的優(yōu)缺點
可轉換債券籌資的優(yōu)點主要有：
(1)可節(jié)約利息支出;
(2)有利于穩(wěn)定股票市價;
(3)增強籌資靈活性。
可轉換債券籌資的缺點主要有：
(1)增強了對管理層的壓力;
(2)存在回購風險;
(3)股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風險。
二、發(fā)行認股權證
(一)發(fā)行認股權證籌資的特征
用認股權證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認股權證，可起到明顯的促銷作用。
(二)認股權證的種類
1.按允許購買的期限長短分類，可將認股權證分為長期認股權證與短期認股權
證。短期認股權證的認股期限一般在90天以內(nèi);長期認股權證認股期限通常在90天 以上。
2.按認股權證的發(fā)行方式分類，可將認股權證分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。
依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行的認股權證，為附帶發(fā)行認股權證。
單獨發(fā)行認股權證是指不依附于公司債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)而單獨發(fā)行的認股權證。
3.按認股權證認購數(shù)量的約定方式，可將認股權證分為備兌認股權證與配股權證。
備兌認股權證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票。
配股權證是確認老股東配股權的證書，它按照股東持股比例定向派發(fā)，賦予其以優(yōu)惠價格認購公司一定份數(shù)的新股。
(三)認股權證籌資的優(yōu)缺點
認股權證籌資的優(yōu)點主要有(1)為公司籌集額外的資金(2)促進其他籌資方式的運用。
認股權證籌資的缺點主要有(1)稀釋普通股收益; (2)容易分散企業(yè)的控制權。
【07年單選】在每份認股權證中，如果按一定比例含有幾家公司的若干股票，則據(jù)此可判定這種認股權證是( )。
A.單獨發(fā)行認股權證
B.附帶發(fā)行認股權證
C.備兌認股權證
D.配股權證
答案：C
【08年單選】認股權證按允許購買股票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中長期認股權證期限通常超過( )。
A.60天 B.90天 C.180天 D.360天
答案：B