三、融資租賃
(一)融資租賃的形式
融資租賃包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。
1.售后租回，是指企業(yè)根據(jù)協(xié)議，將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。
2.直接租賃，是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并付出租金。
3.杠桿租賃。此種租賃方式涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。
(二)融資租賃的程序
(三)融資租賃和經(jīng)營租賃的區(qū)別(見教材185頁的對照表)
(四)融資租賃的租金
1.融資租賃租金的構(gòu)成
融資租賃租金包括設(shè)備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。
2.融資租賃租金的支付形式
租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：
(1)按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。
(2)按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。
(3)按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
3.融資租賃租金的計算方法
(1)后付租金的計算。根據(jù)年資本回收額的計算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計算公式：A=P/(P/A，i，n)
(2)先付租金的計算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計算公式：
A=P/[(P/A，i，n-1)+1]
【05年計算題】某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%;如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。
部分資金時間價值系數(shù)如下：
t 10% 14% 16%
(F/A，ⅰ ，4) 4.6410 4.9211 5.0665
(P/A，ⅰ， 4) 3.1699 2.9137 2.7982
(F/A，ⅰ， 5) 6.1051 6.6101 6.8771
(P/A，ⅰ， 5) 3.7908 3.4331 3.2743
(F/A，ⅰ， 6) 7.7156 8.5355 8.9775
(P/A，ⅰ， 6) 4.3533 3.8887 3.6847
要求：
(1) 計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
(2) 計算后付等額租金方式下的5年租金終值。
(3) 計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。
(4) 計算先付等額租金方式下的5年租金終值。
(5) 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利。
(以上計算結(jié)果均保留整數(shù))
參考答案：
(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)
(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)
(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A,14%,4)+1]=12776(元)
(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×【(F/A,10%,6)-1】=85799(元)
(5)因為先付等額租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。
(五)融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：融資速度快;限制條款少;設(shè)備淘汰風(fēng)險小;財務(wù)風(fēng)險小;稅收負(fù)擔(dān)輕等。
缺點(diǎn)：資金成本較高，固定租金負(fù)擔(dān)重。
(一)融資租賃的形式
融資租賃包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。
1.售后租回，是指企業(yè)根據(jù)協(xié)議，將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。
2.直接租賃，是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并付出租金。
3.杠桿租賃。此種租賃方式涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。
(二)融資租賃的程序
(三)融資租賃和經(jīng)營租賃的區(qū)別(見教材185頁的對照表)
(四)融資租賃的租金
1.融資租賃租金的構(gòu)成
融資租賃租金包括設(shè)備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。
2.融資租賃租金的支付形式
租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：
(1)按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。
(2)按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。
(3)按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
3.融資租賃租金的計算方法
(1)后付租金的計算。根據(jù)年資本回收額的計算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計算公式：A=P/(P/A，i，n)
(2)先付租金的計算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計算公式：
A=P/[(P/A，i，n-1)+1]
【05年計算題】某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%;如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。
部分資金時間價值系數(shù)如下：
t 10% 14% 16%
(F/A，ⅰ ，4) 4.6410 4.9211 5.0665
(P/A，ⅰ， 4) 3.1699 2.9137 2.7982
(F/A，ⅰ， 5) 6.1051 6.6101 6.8771
(P/A，ⅰ， 5) 3.7908 3.4331 3.2743
(F/A，ⅰ， 6) 7.7156 8.5355 8.9775
(P/A，ⅰ， 6) 4.3533 3.8887 3.6847
要求：
(1) 計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
(2) 計算后付等額租金方式下的5年租金終值。
(3) 計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。
(4) 計算先付等額租金方式下的5年租金終值。
(5) 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利。
(以上計算結(jié)果均保留整數(shù))
參考答案：
(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)
(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)
(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A,14%,4)+1]=12776(元)
(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×【(F/A,10%,6)-1】=85799(元)
(5)因為先付等額租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。
(五)融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：融資速度快;限制條款少;設(shè)備淘汰風(fēng)險小;財務(wù)風(fēng)險小;稅收負(fù)擔(dān)輕等。
缺點(diǎn)：資金成本較高，固定租金負(fù)擔(dān)重。