2010年《中級財務管理》預習輔導第二章(9)

第三節(jié) 證券市場理論
    本節(jié)大綱要求：
    (一)掌握資本資產(chǎn)定價模型及其運用
    (二)了解套利定價理論
    本節(jié)具體內(nèi)容：
    一、風險與收益的一般關系
    對于每項資產(chǎn)來說，所要求的必要收益率可以用以下的模式來度量：
    必要收益率=無風險收益率+風險收益率
    式中，
    1.無風險收益率 (通常用rf表示)是純利率與通貨膨脹補貼率之和，通常用短期國債的收益率來近似的替代;
    2.風險收益率：表示因承擔該項資產(chǎn)的風險而要求獲得的額外補償，其大小則視所承擔風險的大小以及投資者對風險的偏好而定。
    ①標準離差率(v)反映了資產(chǎn)風險的相對大小
    ②風險價值系數(shù)(b)取決于投資者對風險的偏好，對風險的態(tài)度越是回避，風險價值系數(shù)的值也就越大;反之則越小。標準離差率的大小則由該項資產(chǎn)的風險大小所決定。
    所以：風險收益率=b×v
    必要收益率(r)= 無風險收益率+風險收益率
    =無風險收益率+風險價值系數(shù)×標準離差率