(二)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(ß系數(shù))
1、ß系數(shù)含義：
單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)，是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)。它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。換句話說，就是相對于市場組合的平均風(fēng)險而言，單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小。
式中， pim，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);
式中， ，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);
是第i種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示該資產(chǎn)的風(fēng)險大小;
是市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示市場組合的風(fēng)險;
三個指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。
由于無風(fēng)險資產(chǎn)的 為零，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的β值為零;
市場組合相對于它自己 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合相對于它自己的β值為1。
①當(dāng) =1時，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致;
②如果 >1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險;
③如果 <1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險程度小于市場組合的風(fēng)險。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致 系數(shù)的不同;極個別資產(chǎn)的 系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場的平均收益率增加時，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。
1、ß系數(shù)含義：
單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)，是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)。它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。換句話說，就是相對于市場組合的平均風(fēng)險而言，單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小。
式中， pim，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);
式中， ，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);
是第i種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示該資產(chǎn)的風(fēng)險大小;
是市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示市場組合的風(fēng)險;
三個指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。
由于無風(fēng)險資產(chǎn)的 為零，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的β值為零;
市場組合相對于它自己 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合相對于它自己的β值為1。
①當(dāng) =1時，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致;
②如果 >1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險;
③如果 <1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險程度小于市場組合的風(fēng)險。
絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致 系數(shù)的不同;極個別資產(chǎn)的 系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場的平均收益率增加時，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。