4．3．1（掌握）一般性貨幣政策工具
一般性政策工具也稱為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
(1)存款準(zhǔn)備金政策
存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。
法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個(gè)比例通常是由中央銀行決定，稱為法定存款準(zhǔn)備金率。
超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。
存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會(huì)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。二是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)超額準(zhǔn)備金有影響。準(zhǔn)備金率提高，超額準(zhǔn)備金就會(huì)減少，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力下降。反之，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力提高。三是變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率可以影響社會(huì)公眾信用需求預(yù)期。
存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)點(diǎn)是：對(duì)所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對(duì)貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，效果明顯，收效迅速。缺點(diǎn)是：提高準(zhǔn)備金率容易引起貨幣流動(dòng)性不足，而且對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不起作用。
從理論上說，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量最簡(jiǎn)單的辦法，然而，中央銀行一般不愿輕易使用變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率這一手段。因?yàn)?，商業(yè)銀行向中央銀行報(bào)告它們的準(zhǔn)備金和存款狀況時(shí)有一個(gè)時(shí)滯，變動(dòng)的準(zhǔn)備金率一般要過一段日子以后(比方說兩周以后)才起作用。此外，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈，一旦準(zhǔn)備金率變動(dòng)，所有銀行的信用都必然會(huì)擴(kuò)張或收縮。因此，這一政策手段很少使用。如果準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無所適從。
(2)再貼現(xiàn)率政策
再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。再貼現(xiàn)政策一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響經(jīng)濟(jì)；三是對(duì)貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低，再貼現(xiàn)政策只能影響到前來貼現(xiàn)的銀行；再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動(dòng)，會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。
(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行為了影響貨幣供應(yīng)量、市場(chǎng)利率而在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券的政策措施。
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是：一是中央銀行具有完全的主動(dòng)權(quán)，可以控制操作規(guī)模大?。欢强梢造`活精巧地進(jìn)行操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；三是可以微調(diào)，具有較強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，一旦發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤可以立即逆向操作；四是調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性小。缺點(diǎn)是：公開市場(chǎng)操作技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱，需要有發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為前提。
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)要有效發(fā)揮作用應(yīng)具備以下兩個(gè)條件：一是中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的金融實(shí)力；二是要有一個(gè)發(fā)達(dá)的、完善的金融市場(chǎng)且市場(chǎng)必須是全國性的，證券種類必須齊全，并達(dá)到一定規(guī)模；三是必須有其他政策工具的配合。
現(xiàn)實(shí)生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
例題1. 一般性政策工具包括（ ）
A.存款準(zhǔn)備金政策
B.再貼現(xiàn)政策
C.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)
D. 證券市場(chǎng)信用控制
答案：A.B.C
一般性政策工具也稱為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
(1)存款準(zhǔn)備金政策
存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。
法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個(gè)比例通常是由中央銀行決定，稱為法定存款準(zhǔn)備金率。
超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。
存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會(huì)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。二是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)超額準(zhǔn)備金有影響。準(zhǔn)備金率提高，超額準(zhǔn)備金就會(huì)減少，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力下降。反之，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力提高。三是變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率可以影響社會(huì)公眾信用需求預(yù)期。
存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)點(diǎn)是：對(duì)所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對(duì)貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，效果明顯，收效迅速。缺點(diǎn)是：提高準(zhǔn)備金率容易引起貨幣流動(dòng)性不足，而且對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不起作用。
從理論上說，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量最簡(jiǎn)單的辦法，然而，中央銀行一般不愿輕易使用變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率這一手段。因?yàn)?，商業(yè)銀行向中央銀行報(bào)告它們的準(zhǔn)備金和存款狀況時(shí)有一個(gè)時(shí)滯，變動(dòng)的準(zhǔn)備金率一般要過一段日子以后(比方說兩周以后)才起作用。此外，變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈，一旦準(zhǔn)備金率變動(dòng)，所有銀行的信用都必然會(huì)擴(kuò)張或收縮。因此，這一政策手段很少使用。如果準(zhǔn)備金率變動(dòng)頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無所適從。
(2)再貼現(xiàn)率政策
再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。再貼現(xiàn)政策一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)：一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用；二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響經(jīng)濟(jì)；三是對(duì)貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低，再貼現(xiàn)政策只能影響到前來貼現(xiàn)的銀行；再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動(dòng)，會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng)，使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。
(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行為了影響貨幣供應(yīng)量、市場(chǎng)利率而在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券的政策措施。
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是：一是中央銀行具有完全的主動(dòng)權(quán)，可以控制操作規(guī)模大?。欢强梢造`活精巧地進(jìn)行操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；三是可以微調(diào)，具有較強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，一旦發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤可以立即逆向操作；四是調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性小。缺點(diǎn)是：公開市場(chǎng)操作技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱，需要有發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為前提。
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)要有效發(fā)揮作用應(yīng)具備以下兩個(gè)條件：一是中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的金融實(shí)力；二是要有一個(gè)發(fā)達(dá)的、完善的金融市場(chǎng)且市場(chǎng)必須是全國性的，證券種類必須齊全，并達(dá)到一定規(guī)模；三是必須有其他政策工具的配合。
現(xiàn)實(shí)生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
例題1. 一般性政策工具包括（ ）
A.存款準(zhǔn)備金政策
B.再貼現(xiàn)政策
C.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)
D. 證券市場(chǎng)信用控制
答案：A.B.C