2010年經(jīng)濟(jì)師《初級(jí)金融》第四章預(yù)習(xí)(4)

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第四節(jié) 衍生金融市場
    一、衍生金融工具概述
    特點(diǎn):
    1.性質(zhì)復(fù)雜
    2.交易成本較低
    3.較高的財(cái)務(wù)杠桿作用,投資風(fēng)險(xiǎn)大
    4.易于形成所需的資產(chǎn)組合
    二、金融遠(yuǎn)期合約
    遠(yuǎn)期外匯合約
    遠(yuǎn)期股票合約
    遠(yuǎn)期利率協(xié)議
    三、金融期貨
    1.特點(diǎn)
    間接清算制
    合約標(biāo)準(zhǔn)化
    靈活性
    逐日盯市
    2.品種
    商品期貨和金融期貨
    股票價(jià)格指數(shù)期貨交易是買賣雙方以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易。這種交易方式交易的不是某種股票的風(fēng)險(xiǎn)。
    股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的特點(diǎn):一是交易的對(duì)象是股價(jià)指數(shù)。二是成交簽約與交割不同時(shí)進(jìn)行,是一種期貨交易;三是交易價(jià)格以“點(diǎn)”來計(jì)算和表示。四是一般按季確定交割時(shí)間。五是以現(xiàn)金方式進(jìn)行交割,即按成交日和交割日股價(jià)指數(shù)變化計(jì)算的金額差額支付結(jié)算。
    3.交易方式
    (1)多頭交易
    多頭交易又稱買空,即預(yù)期某證券的價(jià)格將要上漲,先以期貨合同預(yù)約買進(jìn),等交割時(shí)再高價(jià)賣出,從中獲取差價(jià)。
    (2)空頭交易
    空頭交易又稱為賣空,即預(yù)期某證券價(jià)格將要下跌,先訂立期貨合同按現(xiàn)有價(jià)格賣出,等該證券價(jià)格下跌以后再買進(jìn),從而獲取高賣低買之間的差價(jià)。
    四、金融期權(quán)
    期權(quán)也稱為選擇權(quán),指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。期權(quán)交易就是對(duì)這種證券買進(jìn)權(quán)利或賣出權(quán)利進(jìn)行買賣的活動(dòng)。這種交易的直接對(duì)象不是證券,而是買賣證券的權(quán)利。
    購買期權(quán)的人要向出售期權(quán)者支付一定的期權(quán)費(fèi)。影響期權(quán)費(fèi)的因素:期權(quán)合同的有效期、證券行情變化趨勢、不同證券價(jià)格的變動(dòng)幅度
    期權(quán)交易的種類主要有看漲期權(quán)交易、看跌期權(quán)交易、雙向期權(quán)交易等。
    例題:
    投資者再同一時(shí)間既購買某種證券的看漲期權(quán),又購買該證券的看跌期權(quán),稱為()。
    A.選擇權(quán)
    B.定期期權(quán)
    C.雙向期權(quán)
    D.多向期權(quán)
    答案:C
    解析:雙向期權(quán)是期權(quán)的一種,是指投資者在同一時(shí)間既購買某種證券的看漲期權(quán),又購買該證券的看跌期權(quán)。