2.我國(guó)的IPO發(fā)行方式
我國(guó)A般市場(chǎng)從2005年初開始實(shí)現(xiàn)詢價(jià)方式與固定價(jià)格公開認(rèn)購(gòu)相結(jié)合的模式。我國(guó)的詢價(jià)制要求，首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)應(yīng)采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的方式。
【初步詢價(jià)階段】，向不少于20家詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。若公開發(fā)行股數(shù)在4億股以上的，參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象應(yīng)不少于50家。
【累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段】在以確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并根據(jù)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行價(jià)格確定后應(yīng)向參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象配售股票;發(fā)行總量4億股以下的，配售數(shù)量應(yīng)不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%，公開發(fā)行數(shù)量在4億股以上(含4億股)的，配售數(shù)量應(yīng)不超過(guò)本次發(fā)行總量的50%。
【公開發(fā)行】其余股票公開發(fā)行。
【例題4，單選題】按照我國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，我國(guó)首次發(fā)行股票的價(jià)格確定方式采用( )。
A.固定價(jià)格方式 B.詢價(jià)制
C.公開市場(chǎng)競(jìng)價(jià) D.固定價(jià)格與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)混合方式
答案：B
【例題5，單選題】投資銀行股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)中，不是我國(guó)股票IPO詢價(jià)制的詢價(jià)步驟的是( )。
A.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家的符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行詢價(jià)，確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間
B.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在以確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行累積投標(biāo)詢價(jià)，并根據(jù)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格
C.在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將其余股票確定的發(fā)行價(jià)格按照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行
D.將新售股票分售給除股東以外的本公司職員、往來(lái)客戶等與公司有特殊關(guān)系的第三者，或按照股票面值向原有股東分配該公司新股認(rèn)購(gòu)權(quán)
答案：D
3.股票發(fā)行監(jiān)管制度
(1)股票發(fā)行審核制度
從各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，股票發(fā)行審核制度主要有三種類型：審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制。
審批制
注冊(cè)制又稱備案制或存檔制。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)“形式審查”未提出異議，就可以發(fā)行股票而無(wú)需監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
核準(zhǔn)制介于審批制和注冊(cè)制之間
(2)我國(guó)的IPO監(jiān)管制度
我國(guó)的IPO監(jiān)管制度經(jīng)歷了以下兩個(gè)階段的演變：
第一階段，行政審批制階段(1993--2000年)。這一階段又分為兩個(gè)階段：
其一是“額度管理”階段(1993---1995年)。
其二是“指標(biāo)管理”階段(1996—2000年)。這一階段實(shí)行“總量控制，限報(bào)家數(shù)”
第二階段，核準(zhǔn)制階段(2001年一現(xiàn)在)。這一階段也分為兩個(gè)階段：
其一是“通道制”階段(2001年3月--2004年4月)。
其二是“保薦制”階段(2004年4月一現(xiàn)在)。2004年4月我國(guó)開始推出保薦人制度，于2005年1月正式實(shí)施。
【例題6，多選題】從各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，股票的發(fā)行審核制度主要有( )。
A.審批制 B.核準(zhǔn)制 C.注冊(cè)制 D.通道制 E.保薦制
答案：ABC
【例題7，多選題】我國(guó)IPO監(jiān)管制度經(jīng)歷的主要階段有( )。
A.“額度管理”階段 B.“指標(biāo)管理”階段 C.“通道制”階段
D.“分配制”階段 E.“保薦制”階段
答案：ABCE
我國(guó)A般市場(chǎng)從2005年初開始實(shí)現(xiàn)詢價(jià)方式與固定價(jià)格公開認(rèn)購(gòu)相結(jié)合的模式。我國(guó)的詢價(jià)制要求，首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)應(yīng)采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的方式。
【初步詢價(jià)階段】，向不少于20家詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。若公開發(fā)行股數(shù)在4億股以上的，參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象應(yīng)不少于50家。
【累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段】在以確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并根據(jù)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行價(jià)格確定后應(yīng)向參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象配售股票;發(fā)行總量4億股以下的，配售數(shù)量應(yīng)不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%，公開發(fā)行數(shù)量在4億股以上(含4億股)的，配售數(shù)量應(yīng)不超過(guò)本次發(fā)行總量的50%。
【公開發(fā)行】其余股票公開發(fā)行。
【例題4，單選題】按照我國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，我國(guó)首次發(fā)行股票的價(jià)格確定方式采用( )。
A.固定價(jià)格方式 B.詢價(jià)制
C.公開市場(chǎng)競(jìng)價(jià) D.固定價(jià)格與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)混合方式
答案：B
【例題5，單選題】投資銀行股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)中，不是我國(guó)股票IPO詢價(jià)制的詢價(jià)步驟的是( )。
A.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家的符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行詢價(jià)，確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間
B.發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在以確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行累積投標(biāo)詢價(jià)，并根據(jù)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格
C.在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將其余股票確定的發(fā)行價(jià)格按照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行
D.將新售股票分售給除股東以外的本公司職員、往來(lái)客戶等與公司有特殊關(guān)系的第三者，或按照股票面值向原有股東分配該公司新股認(rèn)購(gòu)權(quán)
答案：D
3.股票發(fā)行監(jiān)管制度
(1)股票發(fā)行審核制度
從各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，股票發(fā)行審核制度主要有三種類型：審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制。
審批制
注冊(cè)制又稱備案制或存檔制。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)“形式審查”未提出異議，就可以發(fā)行股票而無(wú)需監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
核準(zhǔn)制介于審批制和注冊(cè)制之間
(2)我國(guó)的IPO監(jiān)管制度
我國(guó)的IPO監(jiān)管制度經(jīng)歷了以下兩個(gè)階段的演變：
第一階段，行政審批制階段(1993--2000年)。這一階段又分為兩個(gè)階段：
其一是“額度管理”階段(1993---1995年)。
其二是“指標(biāo)管理”階段(1996—2000年)。這一階段實(shí)行“總量控制，限報(bào)家數(shù)”
第二階段，核準(zhǔn)制階段(2001年一現(xiàn)在)。這一階段也分為兩個(gè)階段：
其一是“通道制”階段(2001年3月--2004年4月)。
其二是“保薦制”階段(2004年4月一現(xiàn)在)。2004年4月我國(guó)開始推出保薦人制度，于2005年1月正式實(shí)施。
【例題6，多選題】從各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，股票的發(fā)行審核制度主要有( )。
A.審批制 B.核準(zhǔn)制 C.注冊(cè)制 D.通道制 E.保薦制
答案：ABC
【例題7，多選題】我國(guó)IPO監(jiān)管制度經(jīng)歷的主要階段有( )。
A.“額度管理”階段 B.“指標(biāo)管理”階段 C.“通道制”階段
D.“分配制”階段 E.“保薦制”階段
答案：ABCE