第一節(jié) 財務(wù)分析概述
第二節(jié) 財務(wù)分析中常用的財務(wù)指標(biāo)
一、反映償債能力的比率
1.短期償債能力----針對流動負(fù)債的償還：
(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
分析：一般來說指標(biāo)高，短期償債能力強(qiáng)，但過高收益能力降低
(2)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債
分析：一般認(rèn)為速動比率應(yīng)維持在1：1左右較為理想，它說明1元流動負(fù)債有1元的速動資產(chǎn)作保證。
【例題1】
(2009年)下列資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目中，不影響速動比率計算的是()。
A. 預(yù)付賬款 B.長期股權(quán)投資 C.短期借款 D.存出投資款
【答案】B
(3)現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債
分析：運(yùn)用它可評估企業(yè)短期償債能力
應(yīng)注意的問題：也不能說越高越好，過高可能會降低收益能力
2.長期償債能力----針對全部負(fù)債的償還：
(1)還本能力：負(fù)債總額/XX資產(chǎn)(總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、有形資產(chǎn))
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%
有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(資產(chǎn)總額-無形資產(chǎn)凈值)*100%
【例題2】
(2008年)在不考慮其他影響因素的情況下，( )反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱。
A.資產(chǎn)負(fù)債率較高 B.產(chǎn)權(quán)比率較高 ，
C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)較少 D.基本獲利率較低
E.已獲利息倍數(shù)較高
【答案】AB
【解析】選項(xiàng)C是反映營運(yùn)能力的指標(biāo)，選項(xiàng)D是反映獲利能力的指標(biāo)，均不正確;選項(xiàng)E已獲利息倍數(shù)較高，說明償債能力較強(qiáng)，所以也不正確。
(2)付息能力：息稅前利潤/利息
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用
息稅前利潤根據(jù)損益表上的利潤總額加上利息來得出
【例題3】
(2007年)在不考慮其他影響因素的情況下，下列財務(wù)指標(biāo)的情況能反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱的是()。
A. 資產(chǎn)負(fù)債率較低
B. 產(chǎn)權(quán)比率較高
C. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較短
D. 基本獲利率較低
【答案】B
【解析】資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)利用債券人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越弱，而企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，所以A不符合題意;一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，產(chǎn)權(quán)利率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，所以B符合題意;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收帳款變現(xiàn)能力越強(qiáng)，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)，所以C不符合題意;基本獲利率是反映獲利能力的比率，因此D不符合題意。
二、營運(yùn)能力比率
XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額(或銷售成本)/XX資產(chǎn)平均數(shù)
XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
2.存貨周轉(zhuǎn)率：
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均數(shù)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均數(shù)
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均數(shù)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
第二節(jié) 財務(wù)分析中常用的財務(wù)指標(biāo)
一、反映償債能力的比率
1.短期償債能力----針對流動負(fù)債的償還：
(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
分析：一般來說指標(biāo)高，短期償債能力強(qiáng)，但過高收益能力降低
(2)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債
分析：一般認(rèn)為速動比率應(yīng)維持在1：1左右較為理想，它說明1元流動負(fù)債有1元的速動資產(chǎn)作保證。
【例題1】
(2009年)下列資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目中，不影響速動比率計算的是()。
A. 預(yù)付賬款 B.長期股權(quán)投資 C.短期借款 D.存出投資款
【答案】B
(3)現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債
分析：運(yùn)用它可評估企業(yè)短期償債能力
應(yīng)注意的問題：也不能說越高越好，過高可能會降低收益能力
2.長期償債能力----針對全部負(fù)債的償還：
(1)還本能力：負(fù)債總額/XX資產(chǎn)(總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、有形資產(chǎn))
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%
有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/(資產(chǎn)總額-無形資產(chǎn)凈值)*100%
【例題2】
(2008年)在不考慮其他影響因素的情況下，( )反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱。
A.資產(chǎn)負(fù)債率較高 B.產(chǎn)權(quán)比率較高 ，
C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)較少 D.基本獲利率較低
E.已獲利息倍數(shù)較高
【答案】AB
【解析】選項(xiàng)C是反映營運(yùn)能力的指標(biāo)，選項(xiàng)D是反映獲利能力的指標(biāo)，均不正確;選項(xiàng)E已獲利息倍數(shù)較高，說明償債能力較強(qiáng)，所以也不正確。
(2)付息能力：息稅前利潤/利息
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用
息稅前利潤根據(jù)損益表上的利潤總額加上利息來得出
【例題3】
(2007年)在不考慮其他影響因素的情況下，下列財務(wù)指標(biāo)的情況能反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱的是()。
A. 資產(chǎn)負(fù)債率較低
B. 產(chǎn)權(quán)比率較高
C. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較短
D. 基本獲利率較低
【答案】B
【解析】資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)利用債券人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越弱，而企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，所以A不符合題意;一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，產(chǎn)權(quán)利率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，所以B符合題意;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收帳款變現(xiàn)能力越強(qiáng)，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)，所以C不符合題意;基本獲利率是反映獲利能力的比率，因此D不符合題意。
二、營運(yùn)能力比率
XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額(或銷售成本)/XX資產(chǎn)平均數(shù)
XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
2.存貨周轉(zhuǎn)率：
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均數(shù)
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均數(shù)
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(補(bǔ)充)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均數(shù)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)