第九章 證券市場(chǎng)投融資業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理
第一節(jié) 從事證券市場(chǎng)投融資業(yè)務(wù)的基本規(guī)則
識(shí)記：
1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基本原則。
公開原則的核心是要求實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。
公平原則要求證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。
公正原則是針對(duì)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對(duì)一切被監(jiān)督對(duì)象給以公正待遇。
2、自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則：
自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動(dòng)，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。
有償原則是指從事證券活動(dòng)的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)按照價(jià)值規(guī)律的要求進(jìn)行等價(jià)交換。
誠(chéng)實(shí)信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項(xiàng)原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。
3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場(chǎng)的行為：
證券的發(fā)行、交易活動(dòng)應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動(dòng)還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。
欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為是證券活動(dòng)三大違法行為。
證券市場(chǎng)上的欺詐行為是指在證券交易活動(dòng)中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實(shí)意愿、損害其利益的行為。
內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。
操縱市場(chǎng)行為是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價(jià)格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為
4、持續(xù)信息公開制度
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
領(lǐng)會(huì)：
持續(xù)信息披露制度的基本要求及其意義？
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
《證券法》中規(guī)定的、證券發(fā)行人必須作出公告包括：招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)性報(bào)告等。公告必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，公告前不得泄露其內(nèi)容。
信息公開有利于證券發(fā)行和交易價(jià)格的合理形成，有利于維護(hù)投資者利益，有利于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)控，也有利于上市公司自身的改善經(jīng)營(yíng)管理。
應(yīng)用：
概括《中華人民共和國(guó)證券法》的基本內(nèi)容并闡述其對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的重要意義？
1998年12月29日，第九屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過了《證券法》，為規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了法律依據(jù)?！蹲C券法》對(duì)股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行交易、上市公司收購(gòu)、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算公司、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等作出了法律規(guī)定。
1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基本原則。
公開原則的核心是要求實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。
公平原則要求證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。
公正原則是針對(duì)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對(duì)一切被監(jiān)督對(duì)象給以公正待遇。
2、自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則：
自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動(dòng)，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。
有償原則是指從事證券活動(dòng)的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)按照價(jià)值規(guī)律的要求進(jìn)行等價(jià)交換。
誠(chéng)實(shí)信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項(xiàng)原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。
3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場(chǎng)的行為：
證券的發(fā)行、交易活動(dòng)應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動(dòng)還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。
欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為是證券活動(dòng)三大違法行為。
證券市場(chǎng)上的欺詐行為是指在證券交易活動(dòng)中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實(shí)意愿、損害其利益的行為。
內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。
操縱市場(chǎng)行為是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價(jià)格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為
4、持續(xù)信息公開制度
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
第二節(jié) 股票市場(chǎng)的投融資業(yè)務(wù)
識(shí)記：
股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者股東身份的有價(jià)證券。股票代表投資者對(duì)股份有限公司的所有權(quán)。按照股票投資者權(quán)益的不同。
股票可以分為普通股和優(yōu)先股兩類。
優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。
股份有限公司的設(shè)立方式包括發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種。發(fā)起設(shè)立是指由發(fā)起認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立股份有限公司的方式。募集設(shè)立是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過向社會(huì)公眾公開募集而組建股份有限公司 方式。
股票公開發(fā)行有上網(wǎng)定價(jià)、全額預(yù)繳款、比例配售、認(rèn)購(gòu)證、競(jìng)價(jià)、儲(chǔ)蓄存單五種基本形式，當(dāng)前普遍采用的是上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。
股票投資的收益包括貨幣收益（股息分紅收益，流通市場(chǎng)上的價(jià)差收益）和非貨幣收益（表決權(quán)和選舉權(quán)）。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)從影響面上分有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。
基礎(chǔ)分析法是以價(jià)值決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)值為研究對(duì)象。
技術(shù)分析法是以供求決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)格為研究對(duì)象。
數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)和計(jì)算機(jī)技術(shù)為工具以證券的歷史價(jià)格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分析比較，從而確定的投資組合管理方案。
股票的發(fā)行方式可以有多種分類：
以發(fā)行對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，可分為公開發(fā)行（公募）與不公開發(fā)行（私募）
以發(fā)行中的職責(zé)劃分為標(biāo)準(zhǔn)，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。
以發(fā)行股票是否能夠帶來現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)，可分為有償增資、無償增資和搭配增資。
彩用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與證券公司協(xié)商確定，報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。在確定股票價(jià)格時(shí)，要充分考慮公司 的盈利能力、發(fā)展?jié)摿?、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀況等因素
注冊(cè)制是指在發(fā)行證券之前，發(fā)行人依法將公開的各種資料全面、準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)關(guān)申報(bào)，證券監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)申報(bào)文件的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性作出形式審查，若無異議，申請(qǐng)自動(dòng)生效。
核準(zhǔn)制是指發(fā)行人發(fā)行證券時(shí)不僅要公開本公司的真實(shí)情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件，證券監(jiān)督機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請(qǐng)。
選股、選時(shí)、選勢(shì)是股票投資決策的三個(gè)基本環(huán)節(jié)
領(lǐng)會(huì)：
普通股的特點(diǎn)：
1、不帶有固定的定期收益和本金償還的承諾
2、普通股股東享有對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)
3、普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。
4、普通股股東有權(quán)享受紅利
5、普通股股東具有剩余索償權(quán)。
優(yōu)先股的特點(diǎn)？
優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票，它的特點(diǎn)有：
1、有約定的股息。
2、具有優(yōu)先分配股息和清償資產(chǎn)的權(quán)利。
3、表決權(quán)受到限制。
普通股融資的利弊分析？
普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會(huì)分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會(huì)降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財(cái)務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象
優(yōu)先股融資的利弊分析？
優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對(duì)固定，可以增強(qiáng)公司 的資金實(shí)力與舉債能力，不會(huì)分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會(huì)給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)。
應(yīng)用：
試列舉可供企業(yè)選擇的融資方式，比較說明在什么情況下以股票融資對(duì)企業(yè)最有利？
債券、借貸、股票。
普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會(huì)分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會(huì)降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財(cái)務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象
優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對(duì)固定，可以增強(qiáng)公司 的資金實(shí)力與舉債能力，不會(huì)分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會(huì)給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)。
分析比較投資管理三種基本方法的優(yōu)劣？
在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。
1、基礎(chǔ)分析法是以價(jià)值決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)值為研究對(duì)象。
信息掌握的及時(shí)性與全面性是基本分析法的優(yōu)點(diǎn)，但費(fèi)時(shí)、費(fèi)力。
2、技術(shù)分析法是以供求決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)格為研究對(duì)象。
省時(shí)，省力，客觀是技術(shù)分析法的優(yōu)點(diǎn)。
3、數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)和計(jì)算機(jī)技術(shù)為工具以證券的歷史價(jià)格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分析比較，從而確定的投資組合管理方案。
數(shù)量化的管理方法，其結(jié)果比經(jīng)驗(yàn)性的分析具有更大的確定性和科學(xué)性，與技術(shù)分析法比具有更綜合、更靈活的特點(diǎn)。但仍然建立在歷史數(shù)據(jù)的分析基礎(chǔ)之上的。
第三節(jié) 債券市場(chǎng)的投融資業(yè)務(wù)
識(shí)記：
債券是表示債權(quán)的有價(jià)證券，到期要償還本金，利息可定期支付或到期一次支付或通過貼現(xiàn)發(fā)行變相支付。
按照發(fā)行主體劃分，債券分為國(guó)家債券，地方政府債券，金融債券，企業(yè)債券，國(guó)際債券。
國(guó)家債券又稱中央政府債券，是由中央政府或其代理機(jī)構(gòu)為國(guó)家的名義發(fā)行的債券。
地方債券是指地方政府發(fā)行的用于當(dāng)?shù)亻_發(fā)和公共設(shè)施建設(shè)的債券，以地方財(cái)政做擔(dān)保，信譽(yù)較國(guó)家債券要低。
金融債券是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。
公司債券是指由企業(yè)發(fā)行的長(zhǎng)期債券。
國(guó)際債券包括外國(guó)債券和歐洲債券
外國(guó)債券是指由國(guó)外籌資者發(fā)行的，以發(fā)行所在國(guó)的貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。
歐洲債券 是指不以發(fā)行所在國(guó)貨幣而以一種可自由兌換貨幣標(biāo)值，并還本付息的債券。
按利息支付方式劃分，債券可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、存款單式債券
附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券
貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券
存款單式債券有票面利率，但要向定期儲(chǔ)蓄存款那樣到期一次還本付息
按照期限劃分可分為短期債券，中期債券，長(zhǎng)期債券
債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，稱為貼現(xiàn)發(fā)行，等于面值，為面值發(fā)行。
募集發(fā)行是在募集債券時(shí)，預(yù)先將發(fā)行總數(shù)，發(fā)行日期，申報(bào)日期，利率，發(fā)行價(jià)格等事項(xiàng)都確定下來，準(zhǔn)備認(rèn)購(gòu)債券的人，需在申報(bào)時(shí)間內(nèi)，明確認(rèn)購(gòu)贛。
銷售發(fā)行預(yù)先不確定債券的發(fā)行總額，而是以某一銷售時(shí)間內(nèi)被認(rèn)購(gòu)的總金額作為發(fā)行總額。
競(jìng)標(biāo)發(fā)行是對(duì)發(fā)行額首先確定一個(gè)預(yù)定數(shù)，由認(rèn)購(gòu)者通過投標(biāo)決定利率或發(fā)行價(jià)格 的方法。
人們管理利率風(fēng)險(xiǎn)的策略可分為三種：消極保守型、積極進(jìn)取型、混合型
債券的發(fā)行主要解決好發(fā)行條件 的設(shè)計(jì)、發(fā)行方式的選擇、信用評(píng)級(jí)等問題。
領(lǐng)會(huì)：
分析比較附息債券與帖現(xiàn)債券在風(fēng)險(xiǎn)收益上的差別？
附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券。
貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券，這種債券在發(fā)行的時(shí)候按一定的折扣率以低于面額的價(jià)格出售，到期還本，發(fā)行價(jià)格（或市場(chǎng)價(jià)格）與面額之差即代表債券的投資收入。
為什么說利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)？
違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)。無論是國(guó)債還是企業(yè)債，都面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和收益，利率上升，會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，給投資者帶來資本損失，利率下跌，會(huì)引起價(jià)格上升，帶來資本收益，因此債券投資管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。
第四節(jié) 投資基金市場(chǎng)
識(shí)記：
投資基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資機(jī)制，投資基金的發(fā)起人通過向投資者出售基金單位的形式，籌集資金，交由專業(yè)的基金管理人在約定的領(lǐng)域進(jìn)行約定性質(zhì)的投資。投資基金具有多元化投資、專家理財(cái)、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。
按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。
按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。
按基金投資目標(biāo)劃分，投資基金可分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入和增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型和指數(shù)化型等。
避稅型投資基金以避稅為首要目的，主要服務(wù)于處于高稅率檔次的富人。
收入型投資基金追求的是低風(fēng)險(xiǎn)和基本收益（即利息、股息收益）的穩(wěn)定，能夠滿足這種需求的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。
增長(zhǎng)型投資基金以資本升值（即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收收益）為目標(biāo)，投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。
收入和增長(zhǎng)混合型投資基金試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間收益與風(fēng)險(xiǎn)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡基金。
貨幣市場(chǎng)型投資基金投資于各種貨幣市場(chǎng)工具，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等。
國(guó)際型投資基金投資于海外不同國(guó)家，是基金管理的時(shí)代潮流，是經(jīng)濟(jì)、金融全球化的必然結(jié)果，與資本的國(guó)際流動(dòng)密切相關(guān)。
指數(shù)型投資基金模擬某種市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行投資管理。
領(lǐng)會(huì)：
公司型基金與契約型基金的區(qū)別？
按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。
公司型基金是依據(jù)《公司法》設(shè)立的基金，依《基金公司章程》動(dòng)作，基金投資者購(gòu)買的是基金的份額，投資者類似于股份有限公司的股東，但其權(quán)利相對(duì)有限。契約型投資基金設(shè)立的法律依據(jù)是《信托法》，依《基金信托契約》動(dòng)作，基金投資者與基金管理者是信托關(guān)系，我國(guó)證券投資基金屬契約型基金。
開放式投資基金與封閉式投資基金的區(qū)別？
按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。
開放式投資基金的基金單位總量是可變，在每個(gè)營(yíng)業(yè)日，投資者可以向基金管理人申購(gòu)基金單位，也可以要求基金管理人贖回基金單位。封閉式基金一經(jīng)設(shè)立，基金單位總規(guī)模就固定了，投資者再要購(gòu)買單位，只能到流通市場(chǎng)上去從基金投資者那里購(gòu)買，基金投資者要想變現(xiàn)所持的基金單位，也不能要求基金管理人贖回，只能在流通市場(chǎng)上賣出。
分析說明投資基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成？
投資基金的收益來自兩個(gè)方面：一是買賣投資基金的價(jià)差收益，二是投資基金的分紅派息。
投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，二是基金管理人風(fēng)險(xiǎn)。
組合投資的理念？
組合投資是一種科學(xué)的投資理念，它側(cè)重從組合整體出發(fā)，選擇相關(guān)度低的資產(chǎn)進(jìn)行組合，可以有效地分散和降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。組合投資在分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，并不必然導(dǎo)致收益的降低，組合整體的高低關(guān)鍵在于資產(chǎn)之間的相關(guān)度，相關(guān)度越低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的降低程度就越大。因此，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)在一定條件下可以構(gòu)成低風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)。
應(yīng)用：
分析說明在我國(guó)發(fā)展投資基金的積極意義？
我國(guó)投資基金市場(chǎng)的發(fā)展以97年11月《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布為標(biāo)志分為兩個(gè)階段。
《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實(shí)施對(duì)于推動(dòng)我國(guó)投資管理進(jìn)入專業(yè)化和科學(xué)化的時(shí)代具有重要作用。
《證券投資基金管理暫行辦法》與新基金的設(shè)立的作用：
1、使我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了一批嶄新的專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，這些投資機(jī)構(gòu)職業(yè)化的組織形式，科學(xué)化的投資管理方式有助于促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。
2、將引導(dǎo)居民金融資產(chǎn)的管理進(jìn)入專業(yè)化、科學(xué)化管理的軌道
3、對(duì)于基金的職業(yè)化、科學(xué)化管理做了原則性的規(guī)定，為基金的營(yíng)銷和成功動(dòng)作創(chuàng)造了條件。
4、將帶動(dòng)我國(guó)投資業(yè)的整體的發(fā)展。
第五節(jié) 衍生金融工具及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用
識(shí)記：
風(fēng)險(xiǎn)管理是指利用衍生金融工具及一定 的交易策略對(duì)投資組合的頭寸狀態(tài)進(jìn)行有效的修訂，以求化解組合管理無法克服的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
期貨合約是一種交易雙方就在將來約定時(shí)間按當(dāng)前確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)而達(dá)成的協(xié)議。
期權(quán)合約賦予合約購(gòu)買者在約定時(shí)期內(nèi)或特定的日期，按約定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)的權(quán)力，合約購(gòu)買者也有權(quán)選擇不執(zhí)行合約，因此期權(quán)交易也稱為選擇性交易。
掉期合約是交易雙方就在未來一段時(shí)期內(nèi)交換資產(chǎn)或資金的流量而達(dá)成的協(xié)議，與期貨和期權(quán)不同的是，一般都非標(biāo)準(zhǔn)化。
期權(quán)合約按執(zhí)行日期規(guī)定的不同劃分，期權(quán)合約分為歐洲期權(quán)和美洲期權(quán)兩類。
按合約規(guī)定的對(duì)合約標(biāo)的物的權(quán)力來劃分，可分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)
領(lǐng)會(huì)：
期貨合約的特點(diǎn)？
期貨合約有如下特點(diǎn)：
1、每一份合約都有買賣雙方當(dāng)事人，合約的執(zhí)行對(duì)買賣雙方都是強(qiáng)制性的
2、期貨交易大多是交易所組織的交易，因此期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的。
3、期貨合約的標(biāo)的物可以是政府債券、通貨、股票指數(shù)、短期利率、而很少是個(gè)別企業(yè)的股票
4、期貨合約帳戶是每天交割的，保證金帳戶每天盈進(jìn)虧補(bǔ)。
期貨合約的作用？
期貨合約的作用：
1、利用期貨合約進(jìn)行套期保值
2、利用期貨合約進(jìn)行資產(chǎn)組合管理
3、利用期貨合約進(jìn)行投機(jī)
4、利用期貨合約發(fā)現(xiàn)價(jià)格
第一節(jié) 從事證券市場(chǎng)投融資業(yè)務(wù)的基本規(guī)則
識(shí)記：
1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基本原則。
公開原則的核心是要求實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。
公平原則要求證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。
公正原則是針對(duì)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對(duì)一切被監(jiān)督對(duì)象給以公正待遇。
2、自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則：
自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動(dòng)，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。
有償原則是指從事證券活動(dòng)的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)按照價(jià)值規(guī)律的要求進(jìn)行等價(jià)交換。
誠(chéng)實(shí)信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項(xiàng)原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。
3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場(chǎng)的行為：
證券的發(fā)行、交易活動(dòng)應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動(dòng)還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。
欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為是證券活動(dòng)三大違法行為。
證券市場(chǎng)上的欺詐行為是指在證券交易活動(dòng)中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實(shí)意愿、損害其利益的行為。
內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。
操縱市場(chǎng)行為是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價(jià)格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為
4、持續(xù)信息公開制度
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
領(lǐng)會(huì)：
持續(xù)信息披露制度的基本要求及其意義？
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
《證券法》中規(guī)定的、證券發(fā)行人必須作出公告包括：招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)性報(bào)告等。公告必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，公告前不得泄露其內(nèi)容。
信息公開有利于證券發(fā)行和交易價(jià)格的合理形成，有利于維護(hù)投資者利益，有利于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)控，也有利于上市公司自身的改善經(jīng)營(yíng)管理。
應(yīng)用：
概括《中華人民共和國(guó)證券法》的基本內(nèi)容并闡述其對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的重要意義？
1998年12月29日，第九屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過了《證券法》，為規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了法律依據(jù)?！蹲C券法》對(duì)股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行交易、上市公司收購(gòu)、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算公司、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等作出了法律規(guī)定。
1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基本原則。
公開原則的核心是要求實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。
公平原則要求證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。
公正原則是針對(duì)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對(duì)一切被監(jiān)督對(duì)象給以公正待遇。
2、自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用的原則：
自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動(dòng)，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。
有償原則是指從事證券活動(dòng)的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)按照價(jià)值規(guī)律的要求進(jìn)行等價(jià)交換。
誠(chéng)實(shí)信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項(xiàng)原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。
3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場(chǎng)的行為：
證券的發(fā)行、交易活動(dòng)應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動(dòng)還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。
欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為是證券活動(dòng)三大違法行為。
證券市場(chǎng)上的欺詐行為是指在證券交易活動(dòng)中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實(shí)意愿、損害其利益的行為。
內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。
操縱市場(chǎng)行為是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價(jià)格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為
4、持續(xù)信息公開制度
信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公千的活動(dòng)。
第二節(jié) 股票市場(chǎng)的投融資業(yè)務(wù)
識(shí)記：
股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者股東身份的有價(jià)證券。股票代表投資者對(duì)股份有限公司的所有權(quán)。按照股票投資者權(quán)益的不同。
股票可以分為普通股和優(yōu)先股兩類。
優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。
股份有限公司的設(shè)立方式包括發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種。發(fā)起設(shè)立是指由發(fā)起認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立股份有限公司的方式。募集設(shè)立是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過向社會(huì)公眾公開募集而組建股份有限公司 方式。
股票公開發(fā)行有上網(wǎng)定價(jià)、全額預(yù)繳款、比例配售、認(rèn)購(gòu)證、競(jìng)價(jià)、儲(chǔ)蓄存單五種基本形式，當(dāng)前普遍采用的是上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。
股票投資的收益包括貨幣收益（股息分紅收益，流通市場(chǎng)上的價(jià)差收益）和非貨幣收益（表決權(quán)和選舉權(quán)）。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)從影響面上分有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。
基礎(chǔ)分析法是以價(jià)值決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)值為研究對(duì)象。
技術(shù)分析法是以供求決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)格為研究對(duì)象。
數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)和計(jì)算機(jī)技術(shù)為工具以證券的歷史價(jià)格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分析比較，從而確定的投資組合管理方案。
股票的發(fā)行方式可以有多種分類：
以發(fā)行對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，可分為公開發(fā)行（公募）與不公開發(fā)行（私募）
以發(fā)行中的職責(zé)劃分為標(biāo)準(zhǔn)，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。
以發(fā)行股票是否能夠帶來現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)，可分為有償增資、無償增資和搭配增資。
彩用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與證券公司協(xié)商確定，報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。在確定股票價(jià)格時(shí)，要充分考慮公司 的盈利能力、發(fā)展?jié)摿?、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀況等因素
注冊(cè)制是指在發(fā)行證券之前，發(fā)行人依法將公開的各種資料全面、準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)關(guān)申報(bào)，證券監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)申報(bào)文件的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性作出形式審查，若無異議，申請(qǐng)自動(dòng)生效。
核準(zhǔn)制是指發(fā)行人發(fā)行證券時(shí)不僅要公開本公司的真實(shí)情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件，證券監(jiān)督機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請(qǐng)。
選股、選時(shí)、選勢(shì)是股票投資決策的三個(gè)基本環(huán)節(jié)
領(lǐng)會(huì)：
普通股的特點(diǎn)：
1、不帶有固定的定期收益和本金償還的承諾
2、普通股股東享有對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)
3、普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。
4、普通股股東有權(quán)享受紅利
5、普通股股東具有剩余索償權(quán)。
優(yōu)先股的特點(diǎn)？
優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票，它的特點(diǎn)有：
1、有約定的股息。
2、具有優(yōu)先分配股息和清償資產(chǎn)的權(quán)利。
3、表決權(quán)受到限制。
普通股融資的利弊分析？
普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會(huì)分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會(huì)降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財(cái)務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象
優(yōu)先股融資的利弊分析？
優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對(duì)固定，可以增強(qiáng)公司 的資金實(shí)力與舉債能力，不會(huì)分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會(huì)給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)。
應(yīng)用：
試列舉可供企業(yè)選擇的融資方式，比較說明在什么情況下以股票融資對(duì)企業(yè)最有利？
債券、借貸、股票。
普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會(huì)分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會(huì)降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財(cái)務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象
優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對(duì)固定，可以增強(qiáng)公司 的資金實(shí)力與舉債能力，不會(huì)分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會(huì)給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)。
分析比較投資管理三種基本方法的優(yōu)劣？
在進(jìn)行股票投資決策時(shí)，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。
1、基礎(chǔ)分析法是以價(jià)值決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)值為研究對(duì)象。
信息掌握的及時(shí)性與全面性是基本分析法的優(yōu)點(diǎn)，但費(fèi)時(shí)、費(fèi)力。
2、技術(shù)分析法是以供求決定價(jià)格為其理論依據(jù)，以證券價(jià)格為研究對(duì)象。
省時(shí)，省力，客觀是技術(shù)分析法的優(yōu)點(diǎn)。
3、數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)和計(jì)算機(jī)技術(shù)為工具以證券的歷史價(jià)格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分析比較，從而確定的投資組合管理方案。
數(shù)量化的管理方法，其結(jié)果比經(jīng)驗(yàn)性的分析具有更大的確定性和科學(xué)性，與技術(shù)分析法比具有更綜合、更靈活的特點(diǎn)。但仍然建立在歷史數(shù)據(jù)的分析基礎(chǔ)之上的。
第三節(jié) 債券市場(chǎng)的投融資業(yè)務(wù)
識(shí)記：
債券是表示債權(quán)的有價(jià)證券，到期要償還本金，利息可定期支付或到期一次支付或通過貼現(xiàn)發(fā)行變相支付。
按照發(fā)行主體劃分，債券分為國(guó)家債券，地方政府債券，金融債券，企業(yè)債券，國(guó)際債券。
國(guó)家債券又稱中央政府債券，是由中央政府或其代理機(jī)構(gòu)為國(guó)家的名義發(fā)行的債券。
地方債券是指地方政府發(fā)行的用于當(dāng)?shù)亻_發(fā)和公共設(shè)施建設(shè)的債券，以地方財(cái)政做擔(dān)保，信譽(yù)較國(guó)家債券要低。
金融債券是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。
公司債券是指由企業(yè)發(fā)行的長(zhǎng)期債券。
國(guó)際債券包括外國(guó)債券和歐洲債券
外國(guó)債券是指由國(guó)外籌資者發(fā)行的，以發(fā)行所在國(guó)的貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。
歐洲債券 是指不以發(fā)行所在國(guó)貨幣而以一種可自由兌換貨幣標(biāo)值，并還本付息的債券。
按利息支付方式劃分，債券可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、存款單式債券
附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券
貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券
存款單式債券有票面利率，但要向定期儲(chǔ)蓄存款那樣到期一次還本付息
按照期限劃分可分為短期債券，中期債券，長(zhǎng)期債券
債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，稱為貼現(xiàn)發(fā)行，等于面值，為面值發(fā)行。
募集發(fā)行是在募集債券時(shí)，預(yù)先將發(fā)行總數(shù)，發(fā)行日期，申報(bào)日期，利率，發(fā)行價(jià)格等事項(xiàng)都確定下來，準(zhǔn)備認(rèn)購(gòu)債券的人，需在申報(bào)時(shí)間內(nèi)，明確認(rèn)購(gòu)贛。
銷售發(fā)行預(yù)先不確定債券的發(fā)行總額，而是以某一銷售時(shí)間內(nèi)被認(rèn)購(gòu)的總金額作為發(fā)行總額。
競(jìng)標(biāo)發(fā)行是對(duì)發(fā)行額首先確定一個(gè)預(yù)定數(shù)，由認(rèn)購(gòu)者通過投標(biāo)決定利率或發(fā)行價(jià)格 的方法。
人們管理利率風(fēng)險(xiǎn)的策略可分為三種：消極保守型、積極進(jìn)取型、混合型
債券的發(fā)行主要解決好發(fā)行條件 的設(shè)計(jì)、發(fā)行方式的選擇、信用評(píng)級(jí)等問題。
領(lǐng)會(huì)：
分析比較附息債券與帖現(xiàn)債券在風(fēng)險(xiǎn)收益上的差別？
附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券。
貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券，這種債券在發(fā)行的時(shí)候按一定的折扣率以低于面額的價(jià)格出售，到期還本，發(fā)行價(jià)格（或市場(chǎng)價(jià)格）與面額之差即代表債券的投資收入。
為什么說利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)？
違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)。無論是國(guó)債還是企業(yè)債，都面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和收益，利率上升，會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，給投資者帶來資本損失，利率下跌，會(huì)引起價(jià)格上升，帶來資本收益，因此債券投資管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。
第四節(jié) 投資基金市場(chǎng)
識(shí)記：
投資基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資機(jī)制，投資基金的發(fā)起人通過向投資者出售基金單位的形式，籌集資金，交由專業(yè)的基金管理人在約定的領(lǐng)域進(jìn)行約定性質(zhì)的投資。投資基金具有多元化投資、專家理財(cái)、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。
按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。
按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。
按基金投資目標(biāo)劃分，投資基金可分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入和增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型和指數(shù)化型等。
避稅型投資基金以避稅為首要目的，主要服務(wù)于處于高稅率檔次的富人。
收入型投資基金追求的是低風(fēng)險(xiǎn)和基本收益（即利息、股息收益）的穩(wěn)定，能夠滿足這種需求的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。
增長(zhǎng)型投資基金以資本升值（即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收收益）為目標(biāo)，投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。
收入和增長(zhǎng)混合型投資基金試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間收益與風(fēng)險(xiǎn)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡基金。
貨幣市場(chǎng)型投資基金投資于各種貨幣市場(chǎng)工具，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等。
國(guó)際型投資基金投資于海外不同國(guó)家，是基金管理的時(shí)代潮流，是經(jīng)濟(jì)、金融全球化的必然結(jié)果，與資本的國(guó)際流動(dòng)密切相關(guān)。
指數(shù)型投資基金模擬某種市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行投資管理。
領(lǐng)會(huì)：
公司型基金與契約型基金的區(qū)別？
按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。
公司型基金是依據(jù)《公司法》設(shè)立的基金，依《基金公司章程》動(dòng)作，基金投資者購(gòu)買的是基金的份額，投資者類似于股份有限公司的股東，但其權(quán)利相對(duì)有限。契約型投資基金設(shè)立的法律依據(jù)是《信托法》，依《基金信托契約》動(dòng)作，基金投資者與基金管理者是信托關(guān)系，我國(guó)證券投資基金屬契約型基金。
開放式投資基金與封閉式投資基金的區(qū)別？
按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。
開放式投資基金的基金單位總量是可變，在每個(gè)營(yíng)業(yè)日，投資者可以向基金管理人申購(gòu)基金單位，也可以要求基金管理人贖回基金單位。封閉式基金一經(jīng)設(shè)立，基金單位總規(guī)模就固定了，投資者再要購(gòu)買單位，只能到流通市場(chǎng)上去從基金投資者那里購(gòu)買，基金投資者要想變現(xiàn)所持的基金單位，也不能要求基金管理人贖回，只能在流通市場(chǎng)上賣出。
分析說明投資基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成？
投資基金的收益來自兩個(gè)方面：一是買賣投資基金的價(jià)差收益，二是投資基金的分紅派息。
投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，二是基金管理人風(fēng)險(xiǎn)。
組合投資的理念？
組合投資是一種科學(xué)的投資理念，它側(cè)重從組合整體出發(fā)，選擇相關(guān)度低的資產(chǎn)進(jìn)行組合，可以有效地分散和降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。組合投資在分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，并不必然導(dǎo)致收益的降低，組合整體的高低關(guān)鍵在于資產(chǎn)之間的相關(guān)度，相關(guān)度越低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的降低程度就越大。因此，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)在一定條件下可以構(gòu)成低風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)。
應(yīng)用：
分析說明在我國(guó)發(fā)展投資基金的積極意義？
我國(guó)投資基金市場(chǎng)的發(fā)展以97年11月《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布為標(biāo)志分為兩個(gè)階段。
《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實(shí)施對(duì)于推動(dòng)我國(guó)投資管理進(jìn)入專業(yè)化和科學(xué)化的時(shí)代具有重要作用。
《證券投資基金管理暫行辦法》與新基金的設(shè)立的作用：
1、使我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了一批嶄新的專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，這些投資機(jī)構(gòu)職業(yè)化的組織形式，科學(xué)化的投資管理方式有助于促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。
2、將引導(dǎo)居民金融資產(chǎn)的管理進(jìn)入專業(yè)化、科學(xué)化管理的軌道
3、對(duì)于基金的職業(yè)化、科學(xué)化管理做了原則性的規(guī)定，為基金的營(yíng)銷和成功動(dòng)作創(chuàng)造了條件。
4、將帶動(dòng)我國(guó)投資業(yè)的整體的發(fā)展。
第五節(jié) 衍生金融工具及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用
識(shí)記：
風(fēng)險(xiǎn)管理是指利用衍生金融工具及一定 的交易策略對(duì)投資組合的頭寸狀態(tài)進(jìn)行有效的修訂，以求化解組合管理無法克服的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
期貨合約是一種交易雙方就在將來約定時(shí)間按當(dāng)前確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)而達(dá)成的協(xié)議。
期權(quán)合約賦予合約購(gòu)買者在約定時(shí)期內(nèi)或特定的日期，按約定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)的權(quán)力，合約購(gòu)買者也有權(quán)選擇不執(zhí)行合約，因此期權(quán)交易也稱為選擇性交易。
掉期合約是交易雙方就在未來一段時(shí)期內(nèi)交換資產(chǎn)或資金的流量而達(dá)成的協(xié)議，與期貨和期權(quán)不同的是，一般都非標(biāo)準(zhǔn)化。
期權(quán)合約按執(zhí)行日期規(guī)定的不同劃分，期權(quán)合約分為歐洲期權(quán)和美洲期權(quán)兩類。
按合約規(guī)定的對(duì)合約標(biāo)的物的權(quán)力來劃分，可分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)
領(lǐng)會(huì)：
期貨合約的特點(diǎn)？
期貨合約有如下特點(diǎn)：
1、每一份合約都有買賣雙方當(dāng)事人，合約的執(zhí)行對(duì)買賣雙方都是強(qiáng)制性的
2、期貨交易大多是交易所組織的交易，因此期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的。
3、期貨合約的標(biāo)的物可以是政府債券、通貨、股票指數(shù)、短期利率、而很少是個(gè)別企業(yè)的股票
4、期貨合約帳戶是每天交割的，保證金帳戶每天盈進(jìn)虧補(bǔ)。
期貨合約的作用？
期貨合約的作用：
1、利用期貨合約進(jìn)行套期保值
2、利用期貨合約進(jìn)行資產(chǎn)組合管理
3、利用期貨合約進(jìn)行投機(jī)
4、利用期貨合約發(fā)現(xiàn)價(jià)格