(二)長期償債能力分析
企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。另外權(quán)益乘數(shù)也應(yīng)該屬于長期償債能力的一個(gè)指標(biāo)(見杜邦財(cái)務(wù)分析體系)
指標(biāo)名稱
指標(biāo)計(jì)算
指標(biāo)分析
資產(chǎn)負(fù)債率
又稱
負(fù)債比率
資產(chǎn)負(fù)債率
=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
該指標(biāo)反映對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)
產(chǎn)權(quán)比率
又稱
資本負(fù)債率
產(chǎn)權(quán)比率
=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%
產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
或有負(fù)債比率
或有負(fù)債比率
＝或有負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％
或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額，該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。
權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)
＝資產(chǎn)總額/負(fù)債總額
＝1+產(chǎn)權(quán)比率
＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
資產(chǎn)負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。
已獲利息倍數(shù)
已獲利息倍數(shù)
=息稅前利潤總額/利息支出
該指標(biāo)反映獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1。
帶息負(fù)債比率
帶息負(fù)債比率
=帶息負(fù)債總額/負(fù)債總額×100％
該指標(biāo)反映負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債能力。帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋長期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息
注意：
1、 不同利益主體，對于以上指標(biāo)的要求是不同的。
2、 不同業(yè)務(wù)活動(dòng)，對于以上指標(biāo)的影響，主要可以從對分子、分母各自的影響著手。用例子來說明。
分析各指標(biāo)時(shí)：要注意發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對指標(biāo)的影響
流動(dòng)比率>1,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率下降
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率上升
例：流動(dòng)比率為2：1，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動(dòng)比率為3：2，下降
流動(dòng)比率為3：2，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為2：1，上升
流動(dòng)比率<1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率上升
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率下降
例：流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動(dòng)比率為3：4，上升
流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為1：2，下降
企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。另外權(quán)益乘數(shù)也應(yīng)該屬于長期償債能力的一個(gè)指標(biāo)(見杜邦財(cái)務(wù)分析體系)
指標(biāo)名稱
指標(biāo)計(jì)算
指標(biāo)分析
資產(chǎn)負(fù)債率
又稱
負(fù)債比率
資產(chǎn)負(fù)債率
=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
該指標(biāo)反映對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)
產(chǎn)權(quán)比率
又稱
資本負(fù)債率
產(chǎn)權(quán)比率
=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%
產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
或有負(fù)債比率
或有負(fù)債比率
＝或有負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％
或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額，該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。
權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)
＝資產(chǎn)總額/負(fù)債總額
＝1+產(chǎn)權(quán)比率
＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
資產(chǎn)負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。
已獲利息倍數(shù)
已獲利息倍數(shù)
=息稅前利潤總額/利息支出
該指標(biāo)反映獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1。
帶息負(fù)債比率
帶息負(fù)債比率
=帶息負(fù)債總額/負(fù)債總額×100％
該指標(biāo)反映負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債能力。帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋長期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息
注意：
1、 不同利益主體，對于以上指標(biāo)的要求是不同的。
2、 不同業(yè)務(wù)活動(dòng)，對于以上指標(biāo)的影響，主要可以從對分子、分母各自的影響著手。用例子來說明。
分析各指標(biāo)時(shí)：要注意發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對指標(biāo)的影響
流動(dòng)比率>1,如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率下降
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率上升
例：流動(dòng)比率為2：1，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動(dòng)比率為3：2，下降
流動(dòng)比率為3：2，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為2：1，上升
流動(dòng)比率<1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率上升
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率下降
例：流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動(dòng)比率為3：4，上升
流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為1：2，下降