第二節(jié) 財務(wù)比率分析
測試內(nèi)容
能力等級
（1）短期償債能力比率
2
（2）長期償債能力比率
2
（3）資產(chǎn)管理比率
2
（4）盈利能力比率
2
（5）市價比率
2
（6）杜邦分析體系
3
（1）指標(biāo)計算規(guī)律
分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。
分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營現(xiàn)金流量就是分子。
（2）指標(biāo)計算應(yīng)注意問題
在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點(diǎn)指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。此外為了簡便，也可以使用期末數(shù)。(教材均采取簡化方法，考試時客觀題都按年平均，主觀題題目中會給出要求)
一、短期償債能力比率
（一）指標(biāo)計算
（二）指標(biāo)的分析
1.凈營運(yùn)資本P46
指標(biāo)計算
凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)
分析
凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。
【提示】
①凈營運(yùn)資本為正數(shù):流動資產(chǎn)＞流動負(fù)債;長期資本＞長期資產(chǎn)，有部分流動資產(chǎn)由長期資本提供資金來源。
②凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動資產(chǎn)＜流動負(fù)債;長期資本＜長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。
③極而言之:流動負(fù)債為0時,凈營運(yùn)資本=流動負(fù)債
④凈營運(yùn)資本配置率=凈營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)
【例題4·單項(xiàng)選擇題】當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)則（ ）。
A.會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性
B.會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性
C.對財務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒有影響
D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力
【答案】A
【解析】長期資本-長期資產(chǎn)=營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額大，財務(wù)狀況穩(wěn)定，營運(yùn)資本的數(shù)額小，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。
2.流動比率分析P47
【例題5·多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（ ）。
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
【答案】BCD
【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。
3．速動比率分析
①速動與非速動資產(chǎn)的劃分
②分析標(biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動比率有很大差別。P49
③影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力
4.現(xiàn)金比率分析
現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。
5.現(xiàn)金流量比率
現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債
【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量
注意分母的時點(diǎn)選擇：“流動負(fù)債”通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。
（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） P50
1.增強(qiáng)短期償債能力的因素
（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)；
（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；
（3）償債能力的聲譽(yù)。
2.降低短期償債能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債能力時給予關(guān)注；
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
【例題6·單項(xiàng)選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）
A．企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備
B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款
C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
【答案】A
【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。
測試內(nèi)容
能力等級
（1）短期償債能力比率
2
（2）長期償債能力比率
2
（3）資產(chǎn)管理比率
2
（4）盈利能力比率
2
（5）市價比率
2
（6）杜邦分析體系
3
（1）指標(biāo)計算規(guī)律
分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。
分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營現(xiàn)金流量就是分子。
（2）指標(biāo)計算應(yīng)注意問題
在比率指標(biāo)計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時期指標(biāo)。若一個為時期指標(biāo)，另一個為時點(diǎn)指標(biāo)，則按理說應(yīng)該把時點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計算時點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。此外為了簡便，也可以使用期末數(shù)。(教材均采取簡化方法，考試時客觀題都按年平均，主觀題題目中會給出要求)
一、短期償債能力比率
（一）指標(biāo)計算
（二）指標(biāo)的分析
1.凈營運(yùn)資本P46
指標(biāo)計算
凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)
分析
凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。
【提示】
①凈營運(yùn)資本為正數(shù):流動資產(chǎn)＞流動負(fù)債;長期資本＞長期資產(chǎn)，有部分流動資產(chǎn)由長期資本提供資金來源。
②凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動資產(chǎn)＜流動負(fù)債;長期資本＜長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。
③極而言之:流動負(fù)債為0時,凈營運(yùn)資本=流動負(fù)債
④凈營運(yùn)資本配置率=凈營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)
【例題4·單項(xiàng)選擇題】當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)則（ ）。
A.會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性
B.會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性
C.對財務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒有影響
D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力
【答案】A
【解析】長期資本-長期資產(chǎn)=營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額大，財務(wù)狀況穩(wěn)定，營運(yùn)資本的數(shù)額小，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。
2.流動比率分析P47
【例題5·多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（ ）。
A.資產(chǎn)負(fù)債率
B.流動比率
C.存貨周轉(zhuǎn)率
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
E.已獲利息倍數(shù)
【答案】BCD
【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。
3．速動比率分析
①速動與非速動資產(chǎn)的劃分
②分析標(biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動比率有很大差別。P49
③影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力
4.現(xiàn)金比率分析
現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。
5.現(xiàn)金流量比率
現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債
【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量
注意分母的時點(diǎn)選擇：“流動負(fù)債”通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。
（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） P50
1.增強(qiáng)短期償債能力的因素
（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)；
（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；
（3）償債能力的聲譽(yù)。
2.降低短期償債能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債能力時給予關(guān)注；
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
【例題6·單項(xiàng)選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。（2009年新）
A．企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備
B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款
C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
【答案】A
【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。