二、金融環(huán)境
1、金融市場
（1）功能：貨幣資金融通功能、資源配置功能、風(fēng)險分散與風(fēng)險管理功能、經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能、定價功能
（2）種類
劃分標準
分類
釋義
按金融工具期限分
貨幣市場
以短期金融工具為媒介進行的期限在一年以內(nèi)（含）的短期資金融通市場。我國貨幣市場主要包括銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券回購市場和票據(jù)市場。
資本市場
以長期金融工具為媒介進行的期限在一年以上的長期資金融通市場，主要包括債券市場和股票市場。
按交易工具類型分
債券市場、票據(jù)市場、外匯市場、股票市場、黃金市場、保險市場
按交易的階段分
發(fā)行市場
是債券、股票等金融工具初次發(fā)行，供投資者認購?fù)顿Y的市場，也稱初級市場或一級市場。
流通市場
是對已上市金融工具等進行買賣轉(zhuǎn)讓的市場，也稱為二級市場。
按交割時間劃分
現(xiàn)貨市場
是當日成交，當日、次日或隔日等幾日內(nèi)進行交割（一方支付款項、另一方交付金融工具）的市場。
期貨市場
是將款項和證券等金融工具的交割放在成交后的某一約定時間（1個月以上、1年之內(nèi)）進行的市場。
按交易場所劃分
場內(nèi)交易市場
又稱有形市場，指有固定場所、有組織、有制度的金融交易市場（如股票交易所）。
場外交易市場
又稱柜臺市場或無形市場，指沒有固定交易場所的市場，交易者通過經(jīng)紀人或交易商的電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。
（3）我國的金融市場
市場類型
時間
大事記
貨幣市場
1984年
我國金融市場發(fā)展起自同業(yè)拆借市場。
1996年1月
全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場形成。
1997年6月
依托同業(yè)拆借市場的債券回購業(yè)務(wù)獲準開展，同業(yè)拆借市場與票據(jù)市場一起構(gòu)成我國的貨幣市場。
資本市場
1990年底
上海、深圳證券交易所成立標志著股票市場形成。
1997年6月
銀行間債券市場成立，與交易所債券市場共同構(gòu)成債券市場。
其他市場
1980年
恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，目前已形成保險市場體系。
20世紀90年代初
我國的商品期貨市場起步，目前已有上海期貨交易所、大連商品交易所，鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所（2006年9月在上海成立）。
1994年4月
全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場建立
2002年10月
上海黃金交易所成立
（4）金融市場發(fā)展對銀行的影響
影響類別
表現(xiàn)方面
促進作用
銀行是金融市場的重要參與者，金融市場的發(fā)展能夠在很多方面直接促進銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理。
貨幣市場和資本市場能為銀行提供大量的風(fēng)險管理工具，提高其風(fēng)險管理水平，有助于銀行識別風(fēng)險，對風(fēng)險進行合理定價，并在市場上通過正常的交易來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
金融市場的發(fā)展為商業(yè)銀行的客戶評價及風(fēng)險度量提供了參考標準。
金融市場的發(fā)展能夠促進企業(yè)管理水平的提高，為銀行創(chuàng)造和培養(yǎng)良好的優(yōu)質(zhì)客戶。還有助于金融穩(wěn)定，為銀行發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
挑戰(zhàn)
隨著銀行參與金融市場程度的不斷加深，金融市場波動對銀行資產(chǎn)和負債價值的影響會不斷加大，銀行經(jīng)營管理特別是風(fēng)險管理的難度也將越來越大。
金融市場會放大商業(yè)銀行的風(fēng)險事件。
隨著資本市場的發(fā)展，一方面大量儲蓄者將資金投資于資本市場會減少銀行的資金來源，另一方面大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場上籌集資金，會減少在銀行的貸款，造成銀行優(yōu)質(zhì)客戶的流失。
2、金融工具
（1）概念：金融工具是用來證明融資雙方權(quán)利義務(wù)的條約。
（2）分類
劃分標準
分類
釋義
按期限的長短劃分
短期金融工具
期限一般在1年以下（含1年）。（商業(yè)票據(jù)、短期國庫券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等）
長期金融工具
期限一般在1年以上。（股票、企業(yè)債券、長期國債）
按融資方式劃分
直接融資工具
包括政府、企業(yè)發(fā)行的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等。
間接融資工具
包括銀行債券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、人壽保險單等。
按投資人所擁有的權(quán)利劃分
債權(quán)工具
代表是債券，是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。分為企業(yè)債（即公司債）、國債（按償還期不同分為短、中、長期債券）和金融債（是籌措中長期貸款的資金來源）三大類。
股權(quán)工具
代表是股票，它是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股（股東紅利隨公司盈利多少而增減，能夠參與公司的決策）和優(yōu)先股（股息與公司盈利狀況無關(guān)，沒有參與公司決策的表決權(quán)，公司解散時可優(yōu)先得到分配的剩余資產(chǎn)）；根據(jù)上市地點及股票投資者的不同，股票可分為A股（國內(nèi)投資者，以人民幣標明面值、認購和交易）、B股（國內(nèi)外投資者，2001年2月28日允許國內(nèi)投資者，以人民幣標明面值、以外幣認購和交易）、H股（中國境內(nèi)注冊的公司發(fā)行、直接在香港上市的股票）、N股（中國境內(nèi)注冊的公司發(fā)行、直接在紐約上市的股票）。
混合工具
可轉(zhuǎn)換公司債券-可在特定時間按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券。兼具債券和股票的特性。
證券投資基金：通過發(fā)行基金憑證將眾多投資者分散的資金集中趕來，由專業(yè)的投資機構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。
按金融工具的職能劃分
用于投資和籌資的
股票、債券等
用于支付、便于商品流通的
各種票據(jù)
用于保值、投機
期權(quán)、期貨等衍生金融工具
3、貨幣政策——是中央銀行為實現(xiàn)特定經(jīng)濟目標而采用的控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用及利率等方針和措施的總稱。
組成
分類
釋義
貨幣政策目標
最終目標
經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡
操作目標
基礎(chǔ)貨幣——由中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金通貨和吸收的金融機構(gòu)存款構(gòu)成。我國的基礎(chǔ)貨幣包括金融機構(gòu)存入中國人民銀行的存款準備金、流通中的現(xiàn)金、金融機構(gòu)的庫存現(xiàn)金三部分。
中介目標
貨幣供應(yīng)量——指某個時點上全社會承擔(dān)流通和支付手段的貨幣存量。我國按流動性不同將貨幣供應(yīng)量分為三個層次：M0=流通中現(xiàn)金；M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機關(guān)團體部隊存款+銀行卡項下的個人人民幣活期儲蓄存款（狹義貨幣，是現(xiàn)實購買力）；M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)單位定期存款+證券公司保證金存款+其他存款（廣義貨幣，通常反映社會總需求變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，是一般所指的貨幣供應(yīng)量）。（M2—M1）稱為準貨幣，是潛在購買力。
貨幣政策工具
公開市場業(yè)務(wù)
指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款金融機構(gòu)的可用資金，進而影響貨幣供應(yīng)量和利率。中國人民銀行從2003年開始面向商業(yè)銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)。
存款準備金
指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。它分為法定存款準備金（商業(yè)銀行按其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款）和超額存款準備金（商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金）。2004年，我國實行差別存款準備金率制度，主要內(nèi)容是商業(yè)銀行適用的存款準備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標掛鉤。
再貸款與再貼現(xiàn)
再貸款：中央銀行對金融機構(gòu)發(fā)放的貸款，分為三類：一是為解決流動性不足的需要而發(fā)放的貸款；二是為處置金融風(fēng)險的需要而發(fā)放的貸款；三是用于特定目的的貸款（如對地方政府、支農(nóng)等）。
再貼現(xiàn)：指金融機構(gòu)為取得資金，將未到期貼現(xiàn)的商業(yè)匯票以貼現(xiàn)方式向中央銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)的行為。再貼現(xiàn)政策包括兩方面內(nèi)容，一是通過再貼現(xiàn)率的調(diào)整影響商業(yè)銀行融入資金的成本，二是規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的種類，影響商業(yè)銀行及全社會的資金投向，促進資金的高效流動。（1986年開展再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）
利率政策
利率分類
市場利率、官方利率、公定利率（民間金融組織）
名義利率、實際利率（扣除通脹因素）
固定利率、浮動利率（一般調(diào)整期為半年）
短期利率（1年以下含1年）、長期利率
即期利率、遠期利率
利率政策
調(diào)整中央銀行基準利率
調(diào)整金融機構(gòu)的法定存貸款利率
制定金融機構(gòu)存貸款利率的浮動范圍
制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進行調(diào)整
匯率政策
匯率分類
基本匯率、套算匯率
固定匯率、浮動匯率
即期匯率、遠期匯率（遠期差價分升水、貼水、平價）
官方匯率、市場匯率
匯率政策
選擇相應(yīng)的匯率制度（最基礎(chǔ)、最核心部分）
確定適當?shù)膮R率水平
促進國際收支平衡
2005年7月21日匯率改革：貨幣籃子
窗口指導(dǎo)
中央銀行利用自己的地位與聲望，使用口頭或書面的方式，向金融機構(gòu)通報金融形勢，說明中央銀行意圖，勸其采取某些相應(yīng)措施，貫徹中央銀行的貨幣政策。
背景知識：財政政策（一國政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標而調(diào)整財政收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則以及相應(yīng)措施。主要包括財政收入政策、財政支出政策。可運用的工具主要有稅收、政府支出和政府債券，其中政府支出包括公共支出和政府投資兩部分）。
1、金融市場
（1）功能：貨幣資金融通功能、資源配置功能、風(fēng)險分散與風(fēng)險管理功能、經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能、定價功能
（2）種類
劃分標準
分類
釋義
按金融工具期限分
貨幣市場
以短期金融工具為媒介進行的期限在一年以內(nèi)（含）的短期資金融通市場。我國貨幣市場主要包括銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券回購市場和票據(jù)市場。
資本市場
以長期金融工具為媒介進行的期限在一年以上的長期資金融通市場，主要包括債券市場和股票市場。
按交易工具類型分
債券市場、票據(jù)市場、外匯市場、股票市場、黃金市場、保險市場
按交易的階段分
發(fā)行市場
是債券、股票等金融工具初次發(fā)行，供投資者認購?fù)顿Y的市場，也稱初級市場或一級市場。
流通市場
是對已上市金融工具等進行買賣轉(zhuǎn)讓的市場，也稱為二級市場。
按交割時間劃分
現(xiàn)貨市場
是當日成交，當日、次日或隔日等幾日內(nèi)進行交割（一方支付款項、另一方交付金融工具）的市場。
期貨市場
是將款項和證券等金融工具的交割放在成交后的某一約定時間（1個月以上、1年之內(nèi)）進行的市場。
按交易場所劃分
場內(nèi)交易市場
又稱有形市場，指有固定場所、有組織、有制度的金融交易市場（如股票交易所）。
場外交易市場
又稱柜臺市場或無形市場，指沒有固定交易場所的市場，交易者通過經(jīng)紀人或交易商的電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。
（3）我國的金融市場
市場類型
時間
大事記
貨幣市場
1984年
我國金融市場發(fā)展起自同業(yè)拆借市場。
1996年1月
全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場形成。
1997年6月
依托同業(yè)拆借市場的債券回購業(yè)務(wù)獲準開展，同業(yè)拆借市場與票據(jù)市場一起構(gòu)成我國的貨幣市場。
資本市場
1990年底
上海、深圳證券交易所成立標志著股票市場形成。
1997年6月
銀行間債券市場成立，與交易所債券市場共同構(gòu)成債券市場。
其他市場
1980年
恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，目前已形成保險市場體系。
20世紀90年代初
我國的商品期貨市場起步，目前已有上海期貨交易所、大連商品交易所，鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所（2006年9月在上海成立）。
1994年4月
全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場建立
2002年10月
上海黃金交易所成立
（4）金融市場發(fā)展對銀行的影響
影響類別
表現(xiàn)方面
促進作用
銀行是金融市場的重要參與者，金融市場的發(fā)展能夠在很多方面直接促進銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理。
貨幣市場和資本市場能為銀行提供大量的風(fēng)險管理工具，提高其風(fēng)險管理水平，有助于銀行識別風(fēng)險，對風(fēng)險進行合理定價，并在市場上通過正常的交易來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
金融市場的發(fā)展為商業(yè)銀行的客戶評價及風(fēng)險度量提供了參考標準。
金融市場的發(fā)展能夠促進企業(yè)管理水平的提高，為銀行創(chuàng)造和培養(yǎng)良好的優(yōu)質(zhì)客戶。還有助于金融穩(wěn)定，為銀行發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
挑戰(zhàn)
隨著銀行參與金融市場程度的不斷加深，金融市場波動對銀行資產(chǎn)和負債價值的影響會不斷加大，銀行經(jīng)營管理特別是風(fēng)險管理的難度也將越來越大。
金融市場會放大商業(yè)銀行的風(fēng)險事件。
隨著資本市場的發(fā)展，一方面大量儲蓄者將資金投資于資本市場會減少銀行的資金來源，另一方面大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場上籌集資金，會減少在銀行的貸款，造成銀行優(yōu)質(zhì)客戶的流失。
2、金融工具
（1）概念：金融工具是用來證明融資雙方權(quán)利義務(wù)的條約。
（2）分類
劃分標準
分類
釋義
按期限的長短劃分
短期金融工具
期限一般在1年以下（含1年）。（商業(yè)票據(jù)、短期國庫券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議等）
長期金融工具
期限一般在1年以上。（股票、企業(yè)債券、長期國債）
按融資方式劃分
直接融資工具
包括政府、企業(yè)發(fā)行的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等。
間接融資工具
包括銀行債券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、人壽保險單等。
按投資人所擁有的權(quán)利劃分
債權(quán)工具
代表是債券，是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。分為企業(yè)債（即公司債）、國債（按償還期不同分為短、中、長期債券）和金融債（是籌措中長期貸款的資金來源）三大類。
股權(quán)工具
代表是股票，它是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股（股東紅利隨公司盈利多少而增減，能夠參與公司的決策）和優(yōu)先股（股息與公司盈利狀況無關(guān)，沒有參與公司決策的表決權(quán)，公司解散時可優(yōu)先得到分配的剩余資產(chǎn)）；根據(jù)上市地點及股票投資者的不同，股票可分為A股（國內(nèi)投資者，以人民幣標明面值、認購和交易）、B股（國內(nèi)外投資者，2001年2月28日允許國內(nèi)投資者，以人民幣標明面值、以外幣認購和交易）、H股（中國境內(nèi)注冊的公司發(fā)行、直接在香港上市的股票）、N股（中國境內(nèi)注冊的公司發(fā)行、直接在紐約上市的股票）。
混合工具
可轉(zhuǎn)換公司債券-可在特定時間按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券。兼具債券和股票的特性。
證券投資基金：通過發(fā)行基金憑證將眾多投資者分散的資金集中趕來，由專業(yè)的投資機構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。
按金融工具的職能劃分
用于投資和籌資的
股票、債券等
用于支付、便于商品流通的
各種票據(jù)
用于保值、投機
期權(quán)、期貨等衍生金融工具
3、貨幣政策——是中央銀行為實現(xiàn)特定經(jīng)濟目標而采用的控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用及利率等方針和措施的總稱。
組成
分類
釋義
貨幣政策目標
最終目標
經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡
操作目標
基礎(chǔ)貨幣——由中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金通貨和吸收的金融機構(gòu)存款構(gòu)成。我國的基礎(chǔ)貨幣包括金融機構(gòu)存入中國人民銀行的存款準備金、流通中的現(xiàn)金、金融機構(gòu)的庫存現(xiàn)金三部分。
中介目標
貨幣供應(yīng)量——指某個時點上全社會承擔(dān)流通和支付手段的貨幣存量。我國按流動性不同將貨幣供應(yīng)量分為三個層次：M0=流通中現(xiàn)金；M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機關(guān)團體部隊存款+銀行卡項下的個人人民幣活期儲蓄存款（狹義貨幣，是現(xiàn)實購買力）；M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)單位定期存款+證券公司保證金存款+其他存款（廣義貨幣，通常反映社會總需求變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，是一般所指的貨幣供應(yīng)量）。（M2—M1）稱為準貨幣，是潛在購買力。
貨幣政策工具
公開市場業(yè)務(wù)
指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款金融機構(gòu)的可用資金，進而影響貨幣供應(yīng)量和利率。中國人民銀行從2003年開始面向商業(yè)銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)。
存款準備金
指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。它分為法定存款準備金（商業(yè)銀行按其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款）和超額存款準備金（商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金）。2004年，我國實行差別存款準備金率制度，主要內(nèi)容是商業(yè)銀行適用的存款準備金率與其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量狀況等指標掛鉤。
再貸款與再貼現(xiàn)
再貸款：中央銀行對金融機構(gòu)發(fā)放的貸款，分為三類：一是為解決流動性不足的需要而發(fā)放的貸款；二是為處置金融風(fēng)險的需要而發(fā)放的貸款；三是用于特定目的的貸款（如對地方政府、支農(nóng)等）。
再貼現(xiàn)：指金融機構(gòu)為取得資金，將未到期貼現(xiàn)的商業(yè)匯票以貼現(xiàn)方式向中央銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)的行為。再貼現(xiàn)政策包括兩方面內(nèi)容，一是通過再貼現(xiàn)率的調(diào)整影響商業(yè)銀行融入資金的成本，二是規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的種類，影響商業(yè)銀行及全社會的資金投向，促進資金的高效流動。（1986年開展再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）
利率政策
利率分類
市場利率、官方利率、公定利率（民間金融組織）
名義利率、實際利率（扣除通脹因素）
固定利率、浮動利率（一般調(diào)整期為半年）
短期利率（1年以下含1年）、長期利率
即期利率、遠期利率
利率政策
調(diào)整中央銀行基準利率
調(diào)整金融機構(gòu)的法定存貸款利率
制定金融機構(gòu)存貸款利率的浮動范圍
制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進行調(diào)整
匯率政策
匯率分類
基本匯率、套算匯率
固定匯率、浮動匯率
即期匯率、遠期匯率（遠期差價分升水、貼水、平價）
官方匯率、市場匯率
匯率政策
選擇相應(yīng)的匯率制度（最基礎(chǔ)、最核心部分）
確定適當?shù)膮R率水平
促進國際收支平衡
2005年7月21日匯率改革：貨幣籃子
窗口指導(dǎo)
中央銀行利用自己的地位與聲望，使用口頭或書面的方式，向金融機構(gòu)通報金融形勢，說明中央銀行意圖，勸其采取某些相應(yīng)措施，貫徹中央銀行的貨幣政策。
背景知識：財政政策（一國政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標而調(diào)整財政收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則以及相應(yīng)措施。主要包括財政收入政策、財政支出政策。可運用的工具主要有稅收、政府支出和政府債券，其中政府支出包括公共支出和政府投資兩部分）。