上期六《錢(qián)經(jīng)》推出了在港上市的浙江H股投資特刊，借助港股上漲的東風(fēng)，本周四個(gè)交易日，這些浙股漲幅不俗，其中屹東電子漲幅高達(dá)87.5%，寶業(yè)集團(tuán)上漲19.2%，浙江展望上漲了17%，吉利汽車(chē)漲幅也超過(guò)12%。
本期的《錢(qián)經(jīng)》實(shí)驗(yàn)室將目光投向了另一塊投資沃土——封閉式基金。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，封閉式基金的年化收益率在4%~8%左右，最牛的封閉式基金年化收益率甚至超過(guò)30%。8年后，2017年8月14日，最后一只封基基金銀豐也將到期，封基的盛宴也將宣告結(jié)束。
封基整體折價(jià)仍有26%
年化收益超過(guò)20%
分紅和高折價(jià)永遠(yuǎn)是封閉式基金關(guān)注的地方。對(duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，4月30日是年度分紅的最后截止日。目前，已經(jīng)有基金安信、基金裕陽(yáng)、基金漢盛、基金漢興和基金通乾等五只封基實(shí)施分紅或公布分紅方案，基金景宏(1.125,0.00,0.36%)等幾只具備分紅條件的封基也將于4月完成2008年度收益分配。
從這些有分紅概念的封基走勢(shì)來(lái)看，其完全強(qiáng)于未分紅封基，其折價(jià)率也大幅減少。WIND資訊顯示，截至3月末，有分紅預(yù)期的9只封閉式基金的折價(jià)率均值為18.68%，已經(jīng)明顯低于沒(méi)有分紅預(yù)期的封閉式基金25.96%的折價(jià)水平。
隨著部分封閉式基金分紅公告的披露，基金折價(jià)率也開(kāi)始回升。截至4月10日，封閉式基金整體折價(jià)率升至26.17%，較上周上漲3個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，折價(jià)率超過(guò)30%的封閉式基金達(dá)11只，折價(jià)率在20%~30%之間的基金有14只，而折價(jià)率在10%以下的基金為3只。
浙商證券研究員姚小軍曾做過(guò)封閉式基金的專(zhuān)門(mén)研究，得出的結(jié)論是“封閉式基金依然存在價(jià)值金礦”。
他們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在不考慮凈值波動(dòng)和分紅等因素的情況下，僅僅依靠封閉式基金折價(jià)率歸零所帶來(lái)的收益及年化收益。以2009年3月20日的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，30只封閉式基金(包括兩只成立的創(chuàng)新型封閉式基金，不包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品—國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取)平均剩余年限為5.12年，平均折價(jià)率為25.44%，折價(jià)率歸零所帶來(lái)的的收益率平均為35.10%，其中收益率的達(dá)到48.01%，年化收益率方面，按照復(fù)利計(jì)算，平均年化收益率為7.24%，的達(dá)到33.90%。這一收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一年期國(guó)債和定期存款的回報(bào)，應(yīng)該說(shuō)還是比較具有吸引力的。
而記者根據(jù)其計(jì)算公式，以昨天的封閉式基金凈值計(jì)算，30只封基的平均折價(jià)率為26.17%，平均靜態(tài)年化利率為6%。其中，折價(jià)率的基金同益達(dá)到44.86%，折價(jià)率最低的為基金天華的5.4%，不過(guò)由于7月11日到期，其年化收益率達(dá)20%。
有網(wǎng)友構(gòu)建套利模型
機(jī)構(gòu)投資策略出現(xiàn)分化
封閉式基金蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)，早就被嗅覺(jué)敏銳的網(wǎng)友發(fā)掘了。2007年9月20日，網(wǎng)友Charliesun就構(gòu)筑了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)10年的封閉式基金投資模型。
Charliesun假設(shè)2007年9月20日買(mǎi)入3萬(wàn)元折價(jià)的封閉式基金，持有不動(dòng)，每年的分紅再投資，一直到封閉式基金到期，計(jì)算其復(fù)合投資收益。
這種封閉式基金的投資模型在實(shí)戰(zhàn)中得到了驗(yàn)證。
借助股改行情，封閉式基金的凈值得到了快速增長(zhǎng)，在分紅行情的配合下，封閉式基金過(guò)去4年的表現(xiàn)，絲毫不亞于任何投資品種。
從2005年7月8日到2009年4月10日，上證指數(shù)上漲140%，滬深300(2630.039,34.51,1.33%)指數(shù)上漲212.9%，85只可比口徑的股票方向開(kāi)放式基金平均凈值增長(zhǎng)率是227.05%。而同期25只大盤(pán)封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格平均上漲幅度高達(dá)440.17%——是指數(shù)漲幅的2.5~3倍、開(kāi)放式基金凈值增長(zhǎng)率的2倍。
本周剛剛披露完畢的基金年報(bào)顯示，去年下半年，機(jī)構(gòu)在封閉式基金的投資策略上出現(xiàn)了相當(dāng)大的分化。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和社保基金大幅減持封閉式基金，QFII和券商則在同期加倉(cāng)。機(jī)構(gòu)去年整體減持封閉式基金。天相投顧最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年末，機(jī)構(gòu)持有封閉式基金的比例僅為45.83%，較2007年年末下降了16.67%。
本期的《錢(qián)經(jīng)》實(shí)驗(yàn)室將目光投向了另一塊投資沃土——封閉式基金。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，封閉式基金的年化收益率在4%~8%左右，最牛的封閉式基金年化收益率甚至超過(guò)30%。8年后，2017年8月14日，最后一只封基基金銀豐也將到期，封基的盛宴也將宣告結(jié)束。
封基整體折價(jià)仍有26%
年化收益超過(guò)20%
分紅和高折價(jià)永遠(yuǎn)是封閉式基金關(guān)注的地方。對(duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，4月30日是年度分紅的最后截止日。目前，已經(jīng)有基金安信、基金裕陽(yáng)、基金漢盛、基金漢興和基金通乾等五只封基實(shí)施分紅或公布分紅方案，基金景宏(1.125,0.00,0.36%)等幾只具備分紅條件的封基也將于4月完成2008年度收益分配。
從這些有分紅概念的封基走勢(shì)來(lái)看，其完全強(qiáng)于未分紅封基，其折價(jià)率也大幅減少。WIND資訊顯示，截至3月末，有分紅預(yù)期的9只封閉式基金的折價(jià)率均值為18.68%，已經(jīng)明顯低于沒(méi)有分紅預(yù)期的封閉式基金25.96%的折價(jià)水平。
隨著部分封閉式基金分紅公告的披露，基金折價(jià)率也開(kāi)始回升。截至4月10日，封閉式基金整體折價(jià)率升至26.17%，較上周上漲3個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，折價(jià)率超過(guò)30%的封閉式基金達(dá)11只，折價(jià)率在20%~30%之間的基金有14只，而折價(jià)率在10%以下的基金為3只。
浙商證券研究員姚小軍曾做過(guò)封閉式基金的專(zhuān)門(mén)研究，得出的結(jié)論是“封閉式基金依然存在價(jià)值金礦”。
他們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在不考慮凈值波動(dòng)和分紅等因素的情況下，僅僅依靠封閉式基金折價(jià)率歸零所帶來(lái)的收益及年化收益。以2009年3月20日的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，30只封閉式基金(包括兩只成立的創(chuàng)新型封閉式基金，不包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品—國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取)平均剩余年限為5.12年，平均折價(jià)率為25.44%，折價(jià)率歸零所帶來(lái)的的收益率平均為35.10%，其中收益率的達(dá)到48.01%，年化收益率方面，按照復(fù)利計(jì)算，平均年化收益率為7.24%，的達(dá)到33.90%。這一收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一年期國(guó)債和定期存款的回報(bào)，應(yīng)該說(shuō)還是比較具有吸引力的。
而記者根據(jù)其計(jì)算公式，以昨天的封閉式基金凈值計(jì)算，30只封基的平均折價(jià)率為26.17%，平均靜態(tài)年化利率為6%。其中，折價(jià)率的基金同益達(dá)到44.86%，折價(jià)率最低的為基金天華的5.4%，不過(guò)由于7月11日到期，其年化收益率達(dá)20%。
有網(wǎng)友構(gòu)建套利模型
機(jī)構(gòu)投資策略出現(xiàn)分化
封閉式基金蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)，早就被嗅覺(jué)敏銳的網(wǎng)友發(fā)掘了。2007年9月20日，網(wǎng)友Charliesun就構(gòu)筑了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)10年的封閉式基金投資模型。
Charliesun假設(shè)2007年9月20日買(mǎi)入3萬(wàn)元折價(jià)的封閉式基金，持有不動(dòng)，每年的分紅再投資，一直到封閉式基金到期，計(jì)算其復(fù)合投資收益。
這種封閉式基金的投資模型在實(shí)戰(zhàn)中得到了驗(yàn)證。
借助股改行情，封閉式基金的凈值得到了快速增長(zhǎng)，在分紅行情的配合下，封閉式基金過(guò)去4年的表現(xiàn)，絲毫不亞于任何投資品種。
從2005年7月8日到2009年4月10日，上證指數(shù)上漲140%，滬深300(2630.039,34.51,1.33%)指數(shù)上漲212.9%，85只可比口徑的股票方向開(kāi)放式基金平均凈值增長(zhǎng)率是227.05%。而同期25只大盤(pán)封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格平均上漲幅度高達(dá)440.17%——是指數(shù)漲幅的2.5~3倍、開(kāi)放式基金凈值增長(zhǎng)率的2倍。
本周剛剛披露完畢的基金年報(bào)顯示，去年下半年，機(jī)構(gòu)在封閉式基金的投資策略上出現(xiàn)了相當(dāng)大的分化。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和社保基金大幅減持封閉式基金，QFII和券商則在同期加倉(cāng)。機(jī)構(gòu)去年整體減持封閉式基金。天相投顧最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年末，機(jī)構(gòu)持有封閉式基金的比例僅為45.83%，較2007年年末下降了16.67%。