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第三節(jié) 我國B股的清算與交收
一、上海市場(chǎng)B股清算與交收
上海市場(chǎng)B股交收實(shí)行“凈額交收”和“逐項(xiàng)交收”相結(jié)合的制度。
中國結(jié)算上海分公司對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實(shí)行“凈額交收”（有托管銀行客戶交易除外）；對(duì)境外結(jié)算參與人以及境內(nèi)參與人涉及托管銀行客戶的交易實(shí)行“逐項(xiàng)交收”。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
（一）凈額交收
中國結(jié)算上海分公司對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的不涉及托管銀行的交易實(shí)行凈額結(jié)算。流程如下：（了解）
（二）逐項(xiàng)交收
（三）具體程序
二、深圳市場(chǎng)B股清算與交收
第四節(jié) 我國債券回購交易的清算與交收
一、質(zhì)押式回購的清算與交收
（一）證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
改革措施主要包括：（考點(diǎn)）
一是建立了債券回購質(zhì)押庫制度；二是按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券；
三是建立了債券余額查詢系統(tǒng)。
以下介紹該實(shí)施細(xì)則對(duì)質(zhì)押式回購清算交收的有關(guān)規(guī)定。
1，初始清算交收。
2.到期清算交收。
到期購回金額=購回價(jià)格*成交金額/100（考點(diǎn)）
購回價(jià)格=100元+成交年收益率*100*回購天數(shù)/360（重點(diǎn)考點(diǎn)）
結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈付款的，其應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行
資金交收義務(wù)。
3.質(zhì)押券管理。在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。其中，國債回購申報(bào)提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為國債；企業(yè)債回購申報(bào)提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為企業(yè)債。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
4.違約處理。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額*違約天數(shù)
5.標(biāo)準(zhǔn)券拆算率和融資額度計(jì)算。（重點(diǎn)難點(diǎn)）
（1）標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計(jì)算和公布。
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算公式一：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價(jià)*（1—波動(dòng)率） *97%÷ （1+到期平均回購利率÷2）÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價(jià)* （1—波動(dòng)率） *94%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷100
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算公式二：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計(jì)算參考價(jià)*93%÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計(jì)算參考價(jià)*90%÷100
（二）全國銀行間市場(chǎng)債券回購的清算與交收
債券交易結(jié)算方式?；刭忞p方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。（考點(diǎn)）
全國銀行間債券市場(chǎng)回購期限是首次交收日至到期交收日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。
到期資金清算額=首次資金清算額*（1+回購利率*回購期限/365）
回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。（重點(diǎn)）
二、買斷式回購的清算與交收
（一）開立交收賬戶
買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式，兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。（考點(diǎn)）
（二）買斷式回購交易初始結(jié)算
初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.清算。
2.資金交收和證券交收。
（三）初始結(jié)算的待交收管理
違約金額包括違約交收金額、透支利息、違約金和處置所扣證券可能產(chǎn)生的稅費(fèi)。（考點(diǎn)）
除采取待交收措施外，中國結(jié)算上海分公司還可以采取如下風(fēng)險(xiǎn)管理措施。（考點(diǎn)）
（四）買斷式回購到期購回結(jié)算
到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.到期購回日?。≧日）。
2.到期購回交收日 （R+1日）。中國結(jié)算上海分公司于R+1日14：00進(jìn)行買斷式回購到期購回資金交收。（考點(diǎn)）
（五）履約金返還（重點(diǎn)考點(diǎn)）
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第五節(jié) 我國交易型開放式指數(shù)基金的清算與交收
一、交收賬戶
中國結(jié)算上海分公司作為共同交收對(duì)手方（考點(diǎn)）
證券和資金交收賬戶。
二、ETF認(rèn)購的清算與交收
（一）基金認(rèn)購方式
基金認(rèn)購方式可分為網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下組合證券認(rèn)購和網(wǎng)上組合證券認(rèn)購4種方式。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
（二）網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購資金結(jié)算流程（了解）
（三）網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購（了解）
（四）組合證券認(rèn)購（了解）
（五）ETF發(fā)售失敗的協(xié)助工作（考點(diǎn)）
ETF發(fā)售失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)返還認(rèn)購資金的責(zé)任，中國結(jié)算上海分公司協(xié)助基金管理人將現(xiàn)金認(rèn)購款退還有關(guān)結(jié)算參與人。以組合證券認(rèn)購的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)基金管理人的申請(qǐng)解凍組合證券的凍結(jié)。
三、ETF二級(jí)市場(chǎng)交易的清算與交收（了解）
“銀貨對(duì)付”制度
四、風(fēng)險(xiǎn)管理（考點(diǎn)）
（一）結(jié)算資格管理
（二）證券待交收管理（重點(diǎn)難點(diǎn)）
（三）其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施（考點(diǎn)）
1.依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按中國結(jié)算上海分公司規(guī)定繳納結(jié)算保證金和最低結(jié)算備付金。
2.結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶的日末余額不得低于中國結(jié)算上海分公司核定的最低結(jié)算備付金限額。
3.T日中國結(jié)算上海分公司提請(qǐng)交易所對(duì)有待交收證券的結(jié)算參與人名下相關(guān)證券賬戶限制轉(zhuǎn)指定。
4.結(jié)算參與人出現(xiàn)資金交收違約的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)其違約金額，按中國人民銀行及中國結(jié)算上海分公司有關(guān)規(guī)定計(jì)收利息及交收違約金，并提請(qǐng)證券交易所暫停該結(jié)算參與人申購、贖回業(yè)務(wù)資格。
第六節(jié) 我國權(quán)證的清算與交收
中國結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了銀貨對(duì)付原則。區(qū)別主要有兩個(gè)：一是中國結(jié)算上海分公司實(shí)行“待交收”制度；二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。
其次是行權(quán)交收期不同。在上海市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T日日終，而在深圳市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T+1日日終。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
一、結(jié)算參與人申請(qǐng)參與權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)
（一）直接參與結(jié)算
具體計(jì)算公式如下：
權(quán)證交收履約保證金最低限額：MAX[上月權(quán)證日均買人金額，上月權(quán)證單日凈買人金額]X20%（重點(diǎn)）
（二）代理結(jié)算
辦理代理結(jié)算須向中國結(jié)算深圳分公司提交以下材料。了解）
（三）擔(dān)保結(jié)算
取得權(quán)證交易資格但未取得權(quán)證結(jié)算資格的結(jié)算參與人可選擇擔(dān)保結(jié)算模式，由具有權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)資格的結(jié)算參與人擔(dān)保其權(quán)證交易和行權(quán)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（了解）
二、權(quán)證結(jié)算
（一）總體框架
中國結(jié)算深圳分公司均按“銀貨對(duì)付”原則辦理相關(guān)結(jié)算。中國結(jié)算深圳分公司作為共同對(duì)手方，實(shí)行T+1日擔(dān)保交收（T日為交易日）；對(duì)于權(quán)證行權(quán)，中國結(jié)算深圳分公司實(shí)行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。
（二）清算
（三）交收
權(quán)證行權(quán)的交收。（考點(diǎn)，行權(quán)結(jié)算類型）
（1）現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收。
中國結(jié)算深圳分公司對(duì)此類采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)的權(quán)證，在其期滿后的3個(gè)工作日內(nèi)對(duì)到期日未行權(quán)的價(jià)內(nèi)權(quán)證進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)處理。
（2）證券結(jié)算方式的行權(quán)交收。
三、違約處理
（一）資金交收違約處理
最終交收時(shí)點(diǎn)，結(jié)算參與人未完成權(quán)證交易資金交收，出現(xiàn)結(jié)算備付金賬戶透支的，中國結(jié)算深圳分公司將采取以下措施：（重點(diǎn)考點(diǎn)）
1.扣劃待處分權(quán)證；
2.提請(qǐng)深圳證券交易所下一交易日起限制相應(yīng)的權(quán)證買人交易，并暫停該結(jié)算參與人權(quán)證買人的結(jié)算服務(wù)；
3.對(duì)透支金額按1%o日利率收取違約金。
（二）證券交收違約處理
1.權(quán)證賣空。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
2.標(biāo)的證券賣空。（重點(diǎn)考點(diǎn)，注意和權(quán)證賣空的區(qū)分）
（三）待處分權(quán)證處置（考點(diǎn)）
中國結(jié)算深圳分公司自T+2日起處置專用清償證券賬戶中的待處分權(quán)證，處置所得用于彌補(bǔ)結(jié)算參與人的違約交收金額。
第七節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的清算與交收
一、資金清算與交收（了解）
二、證券清算與交收（理解）
三、證券劃轉(zhuǎn)指令處理（了解）
四、交收違約處理（考點(diǎn)）
第三節(jié) 我國B股的清算與交收
一、上海市場(chǎng)B股清算與交收
上海市場(chǎng)B股交收實(shí)行“凈額交收”和“逐項(xiàng)交收”相結(jié)合的制度。
中國結(jié)算上海分公司對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實(shí)行“凈額交收”（有托管銀行客戶交易除外）；對(duì)境外結(jié)算參與人以及境內(nèi)參與人涉及托管銀行客戶的交易實(shí)行“逐項(xiàng)交收”。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
（一）凈額交收
中國結(jié)算上海分公司對(duì)境內(nèi)結(jié)算參與人的不涉及托管銀行的交易實(shí)行凈額結(jié)算。流程如下：（了解）
（二）逐項(xiàng)交收
（三）具體程序
二、深圳市場(chǎng)B股清算與交收
第四節(jié) 我國債券回購交易的清算與交收
一、質(zhì)押式回購的清算與交收
（一）證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
改革措施主要包括：（考點(diǎn)）
一是建立了債券回購質(zhì)押庫制度；二是按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券；
三是建立了債券余額查詢系統(tǒng)。
以下介紹該實(shí)施細(xì)則對(duì)質(zhì)押式回購清算交收的有關(guān)規(guī)定。
1，初始清算交收。
2.到期清算交收。
到期購回金額=購回價(jià)格*成交金額/100（考點(diǎn)）
購回價(jià)格=100元+成交年收益率*100*回購天數(shù)/360（重點(diǎn)考點(diǎn)）
結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈付款的，其應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行
資金交收義務(wù)。
3.質(zhì)押券管理。在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。其中，國債回購申報(bào)提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為國債；企業(yè)債回購申報(bào)提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為企業(yè)債。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
4.違約處理。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額*違約天數(shù)
5.標(biāo)準(zhǔn)券拆算率和融資額度計(jì)算。（重點(diǎn)難點(diǎn)）
（1）標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計(jì)算和公布。
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算公式一：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價(jià)*（1—波動(dòng)率） *97%÷ （1+到期平均回購利率÷2）÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價(jià)* （1—波動(dòng)率） *94%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷100
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算公式二：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計(jì)算參考價(jià)*93%÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計(jì)算參考價(jià)*90%÷100
（二）全國銀行間市場(chǎng)債券回購的清算與交收
債券交易結(jié)算方式?；刭忞p方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。（考點(diǎn)）
全國銀行間債券市場(chǎng)回購期限是首次交收日至到期交收日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。
到期資金清算額=首次資金清算額*（1+回購利率*回購期限/365）
回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。（重點(diǎn)）
二、買斷式回購的清算與交收
（一）開立交收賬戶
買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式，兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。（考點(diǎn)）
（二）買斷式回購交易初始結(jié)算
初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.清算。
2.資金交收和證券交收。
（三）初始結(jié)算的待交收管理
違約金額包括違約交收金額、透支利息、違約金和處置所扣證券可能產(chǎn)生的稅費(fèi)。（考點(diǎn)）
除采取待交收措施外，中國結(jié)算上海分公司還可以采取如下風(fēng)險(xiǎn)管理措施。（考點(diǎn)）
（四）買斷式回購到期購回結(jié)算
到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.到期購回日?。≧日）。
2.到期購回交收日 （R+1日）。中國結(jié)算上海分公司于R+1日14：00進(jìn)行買斷式回購到期購回資金交收。（考點(diǎn)）
（五）履約金返還（重點(diǎn)考點(diǎn)）
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第五節(jié) 我國交易型開放式指數(shù)基金的清算與交收
一、交收賬戶
中國結(jié)算上海分公司作為共同交收對(duì)手方（考點(diǎn)）
證券和資金交收賬戶。
二、ETF認(rèn)購的清算與交收
（一）基金認(rèn)購方式
基金認(rèn)購方式可分為網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下組合證券認(rèn)購和網(wǎng)上組合證券認(rèn)購4種方式。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
（二）網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購資金結(jié)算流程（了解）
（三）網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購（了解）
（四）組合證券認(rèn)購（了解）
（五）ETF發(fā)售失敗的協(xié)助工作（考點(diǎn)）
ETF發(fā)售失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)返還認(rèn)購資金的責(zé)任，中國結(jié)算上海分公司協(xié)助基金管理人將現(xiàn)金認(rèn)購款退還有關(guān)結(jié)算參與人。以組合證券認(rèn)購的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)基金管理人的申請(qǐng)解凍組合證券的凍結(jié)。
三、ETF二級(jí)市場(chǎng)交易的清算與交收（了解）
“銀貨對(duì)付”制度
四、風(fēng)險(xiǎn)管理（考點(diǎn)）
（一）結(jié)算資格管理
（二）證券待交收管理（重點(diǎn)難點(diǎn)）
（三）其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施（考點(diǎn)）
1.依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按中國結(jié)算上海分公司規(guī)定繳納結(jié)算保證金和最低結(jié)算備付金。
2.結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶的日末余額不得低于中國結(jié)算上海分公司核定的最低結(jié)算備付金限額。
3.T日中國結(jié)算上海分公司提請(qǐng)交易所對(duì)有待交收證券的結(jié)算參與人名下相關(guān)證券賬戶限制轉(zhuǎn)指定。
4.結(jié)算參與人出現(xiàn)資金交收違約的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)其違約金額，按中國人民銀行及中國結(jié)算上海分公司有關(guān)規(guī)定計(jì)收利息及交收違約金，并提請(qǐng)證券交易所暫停該結(jié)算參與人申購、贖回業(yè)務(wù)資格。
第六節(jié) 我國權(quán)證的清算與交收
中國結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了銀貨對(duì)付原則。區(qū)別主要有兩個(gè)：一是中國結(jié)算上海分公司實(shí)行“待交收”制度；二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。
其次是行權(quán)交收期不同。在上海市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T日日終，而在深圳市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T+1日日終。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
一、結(jié)算參與人申請(qǐng)參與權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)
（一）直接參與結(jié)算
具體計(jì)算公式如下：
權(quán)證交收履約保證金最低限額：MAX[上月權(quán)證日均買人金額，上月權(quán)證單日凈買人金額]X20%（重點(diǎn)）
（二）代理結(jié)算
辦理代理結(jié)算須向中國結(jié)算深圳分公司提交以下材料。了解）
（三）擔(dān)保結(jié)算
取得權(quán)證交易資格但未取得權(quán)證結(jié)算資格的結(jié)算參與人可選擇擔(dān)保結(jié)算模式，由具有權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)資格的結(jié)算參與人擔(dān)保其權(quán)證交易和行權(quán)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（了解）
二、權(quán)證結(jié)算
（一）總體框架
中國結(jié)算深圳分公司均按“銀貨對(duì)付”原則辦理相關(guān)結(jié)算。中國結(jié)算深圳分公司作為共同對(duì)手方，實(shí)行T+1日擔(dān)保交收（T日為交易日）；對(duì)于權(quán)證行權(quán)，中國結(jié)算深圳分公司實(shí)行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。
（二）清算
（三）交收
權(quán)證行權(quán)的交收。（考點(diǎn)，行權(quán)結(jié)算類型）
（1）現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收。
中國結(jié)算深圳分公司對(duì)此類采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)的權(quán)證，在其期滿后的3個(gè)工作日內(nèi)對(duì)到期日未行權(quán)的價(jià)內(nèi)權(quán)證進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)處理。
（2）證券結(jié)算方式的行權(quán)交收。
三、違約處理
（一）資金交收違約處理
最終交收時(shí)點(diǎn)，結(jié)算參與人未完成權(quán)證交易資金交收，出現(xiàn)結(jié)算備付金賬戶透支的，中國結(jié)算深圳分公司將采取以下措施：（重點(diǎn)考點(diǎn)）
1.扣劃待處分權(quán)證；
2.提請(qǐng)深圳證券交易所下一交易日起限制相應(yīng)的權(quán)證買人交易，并暫停該結(jié)算參與人權(quán)證買人的結(jié)算服務(wù)；
3.對(duì)透支金額按1%o日利率收取違約金。
（二）證券交收違約處理
1.權(quán)證賣空。（重點(diǎn)考點(diǎn)）
2.標(biāo)的證券賣空。（重點(diǎn)考點(diǎn)，注意和權(quán)證賣空的區(qū)分）
（三）待處分權(quán)證處置（考點(diǎn)）
中國結(jié)算深圳分公司自T+2日起處置專用清償證券賬戶中的待處分權(quán)證，處置所得用于彌補(bǔ)結(jié)算參與人的違約交收金額。
第七節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的清算與交收
一、資金清算與交收（了解）
二、證券清算與交收（理解）
三、證券劃轉(zhuǎn)指令處理（了解）
四、交收違約處理（考點(diǎn)）