2010年咨詢工程師輔導(dǎo)：項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析

項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析
    1、含義和作用
    項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析(After funding)，其分析指標(biāo)反映從投資者整體角度考察盈利能力的要求。
    項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。
    2、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量識(shí)別和報(bào)表編制
    (1)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量的識(shí)別
    現(xiàn)金流入：包括
    營(yíng)業(yè)收入(必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入)，計(jì)算期最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金;
    現(xiàn)金流出：
    主要包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金中的項(xiàng)目資本金(權(quán)益資金)、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。必要時(shí)現(xiàn)金流出中還有維持運(yùn)營(yíng)投資。
    該所得稅應(yīng)等同于利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅，區(qū)別于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。
    凈現(xiàn)金流量：
    凈現(xiàn)金流量包括了項(xiàng)目(企業(yè))在繳稅和還本付息之后所剩余的收益(含投資者應(yīng)分得的利潤(rùn))，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。
    (2)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量的編制(格式見教材291頁(yè)表9-12)
    3、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)
    按照我國(guó)財(cái)務(wù)分析方法的要求，可只計(jì)算項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，其表達(dá)式和計(jì)算方法同項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)也不同。
    項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人(代表項(xiàng)目所有權(quán)益投資者)對(duì)投資獲利的最低期望值(最低可接受收益率)。
    判斷：
    當(dāng)項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時(shí)，說(shuō)明在該融資方案下，項(xiàng)目資本金獲利水平超過(guò)或達(dá)到了要求，該融資方案是可以接受的。