第二節(jié) 資本金融資
公司（或項(xiàng)目）的資金來源一般分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。
權(quán)益投資人獲得項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)；債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒有控制權(quán)。
一、項(xiàng)目資本金制度大
項(xiàng)目資本金：由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人（即投資者）以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說，項(xiàng)目的資本金是獲得負(fù)債融資的一種信用基礎(chǔ)。
1、資本金制度的實(shí)施范圍
國有單位和集體投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個(gè)體和私營企業(yè)的經(jīng)營性投資項(xiàng)目參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。
作為計(jì)算資本金基數(shù)的項(xiàng)目總投資，指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資（即建設(shè)投資和建設(shè)期利息之和）與鋪底流動(dòng)資金之和。
2、具體規(guī)定
（1）項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例：
①交通運(yùn)輸、煤炭、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)、銅冶煉：占35%及以上
②郵電、化肥：占25%以上
③電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他：占20%及以上
④鋼鐵：占40%及以上
（2）外商投資項(xiàng)目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項(xiàng)目）目前不執(zhí)行上述項(xiàng)目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
外商投資企業(yè)的注冊(cè)資金與生產(chǎn)經(jīng)營范圍規(guī)模想適應(yīng)，明確規(guī)定注冊(cè)資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與流動(dòng)資金之和。
投資總額注冊(cè)資金占總投資的最低比例附加條件
①≤300萬美元70%
②300~1000萬美元50%其中項(xiàng)目總投資420萬美元以下，注冊(cè)資金不低于210萬美元
③1001~3000萬美元40%其中項(xiàng)目總投資1250萬美元以下，注冊(cè)資金不低于500萬美元
④≥3001萬美元1/3其中項(xiàng)目總投資3600萬美元以下，注冊(cè)資金不低于1200萬美元
二、項(xiàng)目資本金的來源渠道及籌措方式
1、項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)
是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)，投資者可按其出資比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。
資本金是確定項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)關(guān)系的依據(jù)，也是項(xiàng)目獲得債務(wù)資金的信用基礎(chǔ)。
2、項(xiàng)目資本金的出資方式
現(xiàn)金；實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)。
注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不能超過項(xiàng)目資本金總額的20%，經(jīng)過特別批準(zhǔn)，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到35%以上。
3、項(xiàng)目資本金的來源渠道和籌措方式
（1）股東直接投資：包括政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金——國家資本金、國內(nèi)外企業(yè)入股資金——法人資本金、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人入股資金——個(gè)人資本金、基金投資公司入股資金——外商資本金。
既有項(xiàng)目法人融資，包括原有股東增資擴(kuò)股和吸收新股東投資。新設(shè)項(xiàng)目法人融資，項(xiàng)目投資者為項(xiàng)目提供資本金。
（2）股票融資兩種基本方式：私募和公開募集。
兩種方式的比較：公開募集需要取得證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，要求發(fā)行股票的企業(yè)要有較高的信用，通過證券公司或投資銀行向社會(huì)發(fā)行，并需要提供繁頊的文件。私募程序可相當(dāng)簡(jiǎn)化，但也要保證信息的披露。此外，公募較私募而言，籌資費(fèi)用較高，籌資時(shí)間較長。
股票融資特點(diǎn)：
1）所籌資金是股本資金，可作為其他籌資方式的基礎(chǔ)；
4）股票融資的資金成本較高；
（3）政府投資包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，推進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式。
政府投資在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理：
①全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析；
②以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為權(quán)益資金；
③以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，對(duì)具體項(xiàng)目來說在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為現(xiàn)金流入，根據(jù)具體情況分別處理；
④以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金（統(tǒng)稱國外貸款）在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為債務(wù)資金。
三、公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金
1、可用于項(xiàng)目建設(shè)的貨幣資金
1）既有法人現(xiàn)有貨幣資金；
2）未來生產(chǎn)經(jīng)營中可能獲得的盈余資金。
（1）現(xiàn)有貨幣資金，是指企業(yè)現(xiàn)有的庫存現(xiàn)金、銀行存款中扣除保持必要的日常經(jīng)營所需貨幣資金后，多余的資金可用于項(xiàng)目投資。
（2）未來生產(chǎn)經(jīng)營中可能獲得的盈余資金，是指在擬建項(xiàng)目的建設(shè)期間，企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營中獲得新的現(xiàn)金，扣除生產(chǎn)經(jīng)營開支及其它日常開支后，剩余部分可用于項(xiàng)目投資。
可用于再投資及償還債務(wù)的企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金=凈利潤+折舊+無形及其它資產(chǎn)攤銷—流動(dòng)資金占用的增加—利潤分紅—利潤中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分
幾個(gè)相關(guān)的概念：
經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈收益-流動(dòng)資金占用的增加=凈利潤+折舊+無形及其它資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用—流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營凈收益=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用
2、資產(chǎn)變現(xiàn)的資金
通常包括：流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)變現(xiàn)為現(xiàn)金的資金。
企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的資產(chǎn)：短期投資、長期投資、固定資產(chǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)變現(xiàn)較容易。
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
3、資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資金
4、直接使用非現(xiàn)金資金
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金。
新建法人一般是企業(yè)法人，包括：有限責(zé)任公司、股份公司、合作制公司等。
新建企業(yè)法人融資的項(xiàng)目資本金投入的方式主要有注冊(cè)資金方式和準(zhǔn)資本金方式。
1、注冊(cè)資金方式
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入。
2、準(zhǔn)資本金方式
有三種形式
優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換債券
股東借款
1）優(yōu)先股；優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營，不享有控制權(quán)。優(yōu)先股一般不需要還本，需要支付固定股息。※優(yōu)先股后于其它債權(quán)受償。對(duì)于一般股東，優(yōu)先股是一種負(fù)債，而對(duì)于項(xiàng)目公司的貸款債權(quán)人，可把優(yōu)先股視為項(xiàng)目資本金。
公司（或項(xiàng)目）的資金來源一般分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。
權(quán)益投資人獲得項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)；債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒有控制權(quán)。
一、項(xiàng)目資本金制度大
項(xiàng)目資本金：由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人（即投資者）以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。對(duì)于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說，項(xiàng)目的資本金是獲得負(fù)債融資的一種信用基礎(chǔ)。
1、資本金制度的實(shí)施范圍
國有單位和集體投資項(xiàng)目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個(gè)體和私營企業(yè)的經(jīng)營性投資項(xiàng)目參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。
作為計(jì)算資本金基數(shù)的項(xiàng)目總投資，指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資（即建設(shè)投資和建設(shè)期利息之和）與鋪底流動(dòng)資金之和。
2、具體規(guī)定
（1）項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例：
①交通運(yùn)輸、煤炭、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)、銅冶煉：占35%及以上
②郵電、化肥：占25%以上
③電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他：占20%及以上
④鋼鐵：占40%及以上
（2）外商投資項(xiàng)目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項(xiàng)目）目前不執(zhí)行上述項(xiàng)目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
外商投資企業(yè)的注冊(cè)資金與生產(chǎn)經(jīng)營范圍規(guī)模想適應(yīng)，明確規(guī)定注冊(cè)資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項(xiàng)目的建設(shè)投資與流動(dòng)資金之和。
投資總額注冊(cè)資金占總投資的最低比例附加條件
①≤300萬美元70%
②300~1000萬美元50%其中項(xiàng)目總投資420萬美元以下，注冊(cè)資金不低于210萬美元
③1001~3000萬美元40%其中項(xiàng)目總投資1250萬美元以下，注冊(cè)資金不低于500萬美元
④≥3001萬美元1/3其中項(xiàng)目總投資3600萬美元以下，注冊(cè)資金不低于1200萬美元
二、項(xiàng)目資本金的來源渠道及籌措方式
1、項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)
是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)，投資者可按其出資比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。
資本金是確定項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)關(guān)系的依據(jù)，也是項(xiàng)目獲得債務(wù)資金的信用基礎(chǔ)。
2、項(xiàng)目資本金的出資方式
現(xiàn)金；實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)。
注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不能超過項(xiàng)目資本金總額的20%，經(jīng)過特別批準(zhǔn)，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到35%以上。
3、項(xiàng)目資本金的來源渠道和籌措方式
（1）股東直接投資：包括政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金——國家資本金、國內(nèi)外企業(yè)入股資金——法人資本金、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人入股資金——個(gè)人資本金、基金投資公司入股資金——外商資本金。
既有項(xiàng)目法人融資，包括原有股東增資擴(kuò)股和吸收新股東投資。新設(shè)項(xiàng)目法人融資，項(xiàng)目投資者為項(xiàng)目提供資本金。
（2）股票融資兩種基本方式：私募和公開募集。
兩種方式的比較：公開募集需要取得證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，要求發(fā)行股票的企業(yè)要有較高的信用，通過證券公司或投資銀行向社會(huì)發(fā)行，并需要提供繁頊的文件。私募程序可相當(dāng)簡(jiǎn)化，但也要保證信息的披露。此外，公募較私募而言，籌資費(fèi)用較高，籌資時(shí)間較長。
股票融資特點(diǎn)：
1）所籌資金是股本資金，可作為其他籌資方式的基礎(chǔ)；
4）股票融資的資金成本較高；
（3）政府投資包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，推進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
分別采取直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)助、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式。
政府投資在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理：
①全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析；
②以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為權(quán)益資金；
③以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，對(duì)具體項(xiàng)目來說在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為現(xiàn)金流入，根據(jù)具體情況分別處理；
④以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金（統(tǒng)稱國外貸款）在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為債務(wù)資金。
三、公司融資項(xiàng)目資本金——自有資金
1、可用于項(xiàng)目建設(shè)的貨幣資金
1）既有法人現(xiàn)有貨幣資金；
2）未來生產(chǎn)經(jīng)營中可能獲得的盈余資金。
（1）現(xiàn)有貨幣資金，是指企業(yè)現(xiàn)有的庫存現(xiàn)金、銀行存款中扣除保持必要的日常經(jīng)營所需貨幣資金后，多余的資金可用于項(xiàng)目投資。
（2）未來生產(chǎn)經(jīng)營中可能獲得的盈余資金，是指在擬建項(xiàng)目的建設(shè)期間，企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營中獲得新的現(xiàn)金，扣除生產(chǎn)經(jīng)營開支及其它日常開支后，剩余部分可用于項(xiàng)目投資。
可用于再投資及償還債務(wù)的企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金=凈利潤+折舊+無形及其它資產(chǎn)攤銷—流動(dòng)資金占用的增加—利潤分紅—利潤中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分
幾個(gè)相關(guān)的概念：
經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈收益-流動(dòng)資金占用的增加=凈利潤+折舊+無形及其它資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用—流動(dòng)資金占用的增加
經(jīng)營凈收益=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用
2、資產(chǎn)變現(xiàn)的資金
通常包括：流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)變現(xiàn)為現(xiàn)金的資金。
企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的資產(chǎn)：短期投資、長期投資、固定資產(chǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)變現(xiàn)較容易。
企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)、對(duì)外長期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)。
3、資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資金
4、直接使用非現(xiàn)金資金
四、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金——組建新的獨(dú)立法人，項(xiàng)目資本金是新建法人的資本金。
新建法人一般是企業(yè)法人，包括：有限責(zé)任公司、股份公司、合作制公司等。
新建企業(yè)法人融資的項(xiàng)目資本金投入的方式主要有注冊(cè)資金方式和準(zhǔn)資本金方式。
1、注冊(cè)資金方式
企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入。
2、準(zhǔn)資本金方式
有三種形式
優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換債券
股東借款
1）優(yōu)先股；優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營，不享有控制權(quán)。優(yōu)先股一般不需要還本，需要支付固定股息。※優(yōu)先股后于其它債權(quán)受償。對(duì)于一般股東，優(yōu)先股是一種負(fù)債，而對(duì)于項(xiàng)目公司的貸款債權(quán)人，可把優(yōu)先股視為項(xiàng)目資本金。