一、股利分配形式
1.現(xiàn)金股利
現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式發(fā)放的股利。
優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)金較多時，有利于改善長短期資金結(jié)構(gòu)，利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
缺點(diǎn)：現(xiàn)金短缺時，會增加企業(yè)的財務(wù)壓力，從而導(dǎo)致償債能力下降。
2.股票股利
股票股利是指企業(yè)以股票形式發(fā)放的股利。
優(yōu)點(diǎn)：
（1）可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)
（2）當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場形象
（3）股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用
（4）股票股利可增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度
二、股利發(fā)放的程序
1、股利宣告日
股利宣告日即企業(yè)董事會將股利發(fā)放情況予以公告的日期，同時公布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。
2、股權(quán)登記日
股權(quán)登記日是指股東領(lǐng)取股利的資格登記截止日期
3、除息日
除息日即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
除息日以后股票的交易價格將會下跌。
4、股利支付日
股利支付日是企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期。
【例題1】
下列股利分配政策中，有利于公司保持理想的資本結(jié)構(gòu)、使綜合資本降至最低的是（?。?。
A.固定或持續(xù)增長的股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利政策
D.低正常股利政策加額外股利政策
【答案】B
【解析】剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是，有利于企業(yè)保持理想的資金結(jié)構(gòu)、充分利用籌資成本最低的資金來源。
【例題2】
在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（ ）
A.財務(wù)風(fēng)險較高的公司 B.投資機(jī)會較多的公司
C.收益顯著增長的公司 D.收益相對穩(wěn)定的公司
【答案】D
【解析】固定股利政策需要企業(yè)每年有穩(wěn)定的利潤作保證。
【例題3】
能保持股利與公司取得的收益之間存在一定比例關(guān)系,較好體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益對等系的股利政策是（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策
【答案】C
【解析】固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。
【例題4】
下列哪種股利政策不是基于股利相關(guān)論確立的（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策
【答案】A
【解析】剩余股利政策體現(xiàn)了股利無關(guān)論。
【例題5】
下列各項中，通常被認(rèn)為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點(diǎn)的是（ ）
A.提高企業(yè)的償債能力 B.增強(qiáng)股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 D.提高企業(yè)投資收益
【答案】B
【解析】發(fā)放現(xiàn)金股利有利于改善長短期資金結(jié)構(gòu)，利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
【例題6】
下列日期之后的股票交易，其交易價格可能下降的是（ ）。
A.股利宣告日 B.股權(quán)登記日 C.除息日 D.股利支付日
【答案】C
【解析】除息日以后股票的交易價格會下跌。
【例題7】
采用低正常股利加額外股利政策,通常有利于公司（）
A.靈活掌握資金的調(diào)配 B.維持股價穩(wěn)定
C.吸引那些依靠股利度日的股東 D.保持理想的資金結(jié)構(gòu) E.降低綜合資金成本
【答案】ABC
【解析】低正常股利加額外股利政策有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配、有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)股東對公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入。
【例題8】
發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有（?。?。
A.可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致公司支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)
B.當(dāng)公司現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股價的作用，從而維護(hù)公司的良好形象
C.股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用
D.股票股利會傳遞公司現(xiàn)金多余的象征，有可能導(dǎo)致公司股票價格上升
E.股票股利可增加公司股票的發(fā)行量和流動性，從而提高公司的知名度
【答案】ABCE
【解析】發(fā)放股票股利被認(rèn)為是企業(yè)現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌。
1.現(xiàn)金股利
現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式發(fā)放的股利。
優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)金較多時，有利于改善長短期資金結(jié)構(gòu)，利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
缺點(diǎn)：現(xiàn)金短缺時，會增加企業(yè)的財務(wù)壓力，從而導(dǎo)致償債能力下降。
2.股票股利
股票股利是指企業(yè)以股票形式發(fā)放的股利。
優(yōu)點(diǎn)：
（1）可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)
（2）當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股利的作用，從而維護(hù)企業(yè)的市場形象
（3）股票股利可以避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用
（4）股票股利可增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度
二、股利發(fā)放的程序
1、股利宣告日
股利宣告日即企業(yè)董事會將股利發(fā)放情況予以公告的日期，同時公布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。
2、股權(quán)登記日
股權(quán)登記日是指股東領(lǐng)取股利的資格登記截止日期
3、除息日
除息日即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
除息日以后股票的交易價格將會下跌。
4、股利支付日
股利支付日是企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期。
【例題1】
下列股利分配政策中，有利于公司保持理想的資本結(jié)構(gòu)、使綜合資本降至最低的是（?。?。
A.固定或持續(xù)增長的股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利政策
D.低正常股利政策加額外股利政策
【答案】B
【解析】剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是，有利于企業(yè)保持理想的資金結(jié)構(gòu)、充分利用籌資成本最低的資金來源。
【例題2】
在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（ ）
A.財務(wù)風(fēng)險較高的公司 B.投資機(jī)會較多的公司
C.收益顯著增長的公司 D.收益相對穩(wěn)定的公司
【答案】D
【解析】固定股利政策需要企業(yè)每年有穩(wěn)定的利潤作保證。
【例題3】
能保持股利與公司取得的收益之間存在一定比例關(guān)系,較好體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益對等系的股利政策是（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策
【答案】C
【解析】固定股利支付率政策體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。
【例題4】
下列哪種股利政策不是基于股利相關(guān)論確立的（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策
【答案】A
【解析】剩余股利政策體現(xiàn)了股利無關(guān)論。
【例題5】
下列各項中，通常被認(rèn)為是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利這種分配形式的優(yōu)點(diǎn)的是（ ）
A.提高企業(yè)的償債能力 B.增強(qiáng)股東的投資能力
C.減輕企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險 D.提高企業(yè)投資收益
【答案】B
【解析】發(fā)放現(xiàn)金股利有利于改善長短期資金結(jié)構(gòu)，利于股東取得現(xiàn)金收入和增強(qiáng)投資能力。
【例題6】
下列日期之后的股票交易，其交易價格可能下降的是（ ）。
A.股利宣告日 B.股權(quán)登記日 C.除息日 D.股利支付日
【答案】C
【解析】除息日以后股票的交易價格會下跌。
【例題7】
采用低正常股利加額外股利政策,通常有利于公司（）
A.靈活掌握資金的調(diào)配 B.維持股價穩(wěn)定
C.吸引那些依靠股利度日的股東 D.保持理想的資金結(jié)構(gòu) E.降低綜合資金成本
【答案】ABC
【解析】低正常股利加額外股利政策有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配、有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)股東對公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入。
【例題8】
發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有（?。?。
A.可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致公司支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點(diǎn)
B.當(dāng)公司現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股價的作用，從而維護(hù)公司的良好形象
C.股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費(fèi)用
D.股票股利會傳遞公司現(xiàn)金多余的象征，有可能導(dǎo)致公司股票價格上升
E.股票股利可增加公司股票的發(fā)行量和流動性，從而提高公司的知名度
【答案】ABCE
【解析】發(fā)放股票股利被認(rèn)為是企業(yè)現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌。