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三、資金成本與資本結(jié)構(gòu)
資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。狹義的資金成本僅指籌集和使用長期資金的成本。資金成本包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。
籌集成本 指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。
使用成本 指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費用等。資金使用成本一般與所籌集的資金多少以及使用時間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。
資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險
的籌資方案是指既使企業(yè)達(dá)到資本結(jié)構(gòu)、資金成本較低，又可以使企業(yè)所面臨的風(fēng)險較小的籌資方案。
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。短期資金的需要量和籌集是經(jīng)常變化的，且在整個資金總量中所占比重不穩(wěn)定，因此，不列入資本結(jié)構(gòu)管理范圍，而作為營運資金管理。通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)成本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。
每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。每股收益的無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷不同銷售水平下適用的資本結(jié)構(gòu)。在每股收益無差別點上，無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股收益都是相等的。
用每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進行的選擇，其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因素。從根本上講，財務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價值的化或股價化。然而只有在風(fēng)險不變的情況下，每股收益的增長才會直接導(dǎo)致股價的上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風(fēng)險也加大。如果每股收益的增長不足以補償風(fēng)險增加所需的報酬，盡管每股收益增加，股價仍然會下降。所以，公司的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值，而不一定是每股收益的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司總價值的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。公司的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值，而不一定時每股收益的資本結(jié)構(gòu)。在公司總價值的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。
經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險。
三、資金成本與資本結(jié)構(gòu)
資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。狹義的資金成本僅指籌集和使用長期資金的成本。資金成本包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。
籌集成本 指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。
使用成本 指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費用等。資金使用成本一般與所籌集的資金多少以及使用時間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。
資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險
的籌資方案是指既使企業(yè)達(dá)到資本結(jié)構(gòu)、資金成本較低，又可以使企業(yè)所面臨的風(fēng)險較小的籌資方案。
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。短期資金的需要量和籌集是經(jīng)常變化的，且在整個資金總量中所占比重不穩(wěn)定，因此，不列入資本結(jié)構(gòu)管理范圍，而作為營運資金管理。通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)成本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。
每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。每股收益的無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷不同銷售水平下適用的資本結(jié)構(gòu)。在每股收益無差別點上，無論是采用負(fù)債融資，還是采用權(quán)益融資，每股收益都是相等的。
用每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進行的選擇，其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因素。從根本上講，財務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價值的化或股價化。然而只有在風(fēng)險不變的情況下，每股收益的增長才會直接導(dǎo)致股價的上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風(fēng)險也加大。如果每股收益的增長不足以補償風(fēng)險增加所需的報酬，盡管每股收益增加，股價仍然會下降。所以，公司的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值，而不一定是每股收益的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司總價值的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。公司的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值，而不一定時每股收益的資本結(jié)構(gòu)。在公司總價值的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。
經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險。