各位來賓，女士們，先生們：
上午好!很高興參加2009創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)投融資論壇，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場是黨中央國務(wù)院的重要決定。今年以來，按照國務(wù)院金融30條的要求和關(guān)于加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的有關(guān)精神，中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加大了創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)步伐，在制度建設(shè)、人員培訓(xùn)、發(fā)行審核、輿論宣傳等方面做了大量推進(jìn)工作，經(jīng)國務(wù)院同意證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，并于10月23日舉行開板儀式，借此機(jī)會(huì)我談三點(diǎn)看法供大家參考。
一、推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要的意義。進(jìn)入新世紀(jì)以來經(jīng)歷了長期高速增長之后的我國經(jīng)濟(jì)，面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要任務(wù)，為全面提高我國的競爭力和綜合國力，加快科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，黨的xx大明確提出，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標(biāo)。去年以來的國際金融危機(jī)的蔓延、深化也加大了發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的緊迫性，在黨中央國務(wù)院應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展一攬子計(jì)劃的帶動(dòng)下，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢總體呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的勢頭，在這樣一個(gè)大背景下，加快創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)，支持企業(yè)自主創(chuàng)新，對(duì)鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，落實(shí)國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略都具有十分重要的意義。
一是有助于加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，建立創(chuàng)業(yè)板市場有效運(yùn)用資源配置功能，可以引導(dǎo)社會(huì)資源向具有競爭力的新興行業(yè)高成長性的企業(yè)積聚，促進(jìn)一批代表經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的高科技創(chuàng)新型企業(yè)成長。從國際經(jīng)驗(yàn)上看，上世紀(jì)70年代，歐美經(jīng)濟(jì)普遍進(jìn)入滯脹階段，在這種情況下以硅谷為代表的高科技產(chǎn)業(yè)悄然興起，高科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的需要促進(jìn)了當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克市場的發(fā)展。同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)投資納斯達(dá)克市場等機(jī)制又有效的促進(jìn)了高科技企業(yè)的發(fā)展和壯大。我國即將推出的創(chuàng)業(yè)板將成為創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要平臺(tái)，將有利于推動(dòng)一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)含量高、業(yè)務(wù)模式新的企業(yè)發(fā)展壯大。有利于我國經(jīng)濟(jì)向依靠科技進(jìn)步，勞動(dòng)者素質(zhì)提高和管理創(chuàng)新的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，切實(shí)提高我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體質(zhì)量和效率。
二是有助于自主創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的有效落實(shí)。目前，在全球范圍內(nèi)有創(chuàng)業(yè)板市場40多家，包括美國納斯達(dá)克市場，韓國的科斯達(dá)克市場，這些市場對(duì)于各國創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，建立我國的創(chuàng)業(yè)板市場將帶動(dòng)全國乃至國際資本資源投入創(chuàng)新性較強(qiáng)的企業(yè)，提供風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享的機(jī)制，鼓勵(lì)各類創(chuàng)新資源和資本市場有效結(jié)合，形成創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資和資本市場的良性互動(dòng)，推動(dòng)建立以企業(yè)為核心，以市場為導(dǎo)向，以資本為紐帶，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的創(chuàng)新體系。更好的發(fā)揮市場在資源配置當(dāng)中的基礎(chǔ)性作用。
三是有助于新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長。在國際范圍內(nèi)，近幾十年來電信、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、生物科技等行業(yè)迅速發(fā)展，微軟、蘋果、谷歌等一大批具有競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)相繼涌現(xiàn)，近年來我國誕生一大批新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新材料、新農(nóng)業(yè)及新能源的中小企業(yè)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、促進(jìn)生產(chǎn)中發(fā)揮著不可替代的作用，創(chuàng)業(yè)板的推出將促進(jìn)電子信息、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)孵化和培育，在中小創(chuàng)新型企業(yè)投融資、自主創(chuàng)新、公司服務(wù)鏈條中起到樞紐的作用。未來創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)一步加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，為其提供與資本對(duì)接的平臺(tái)，促進(jìn)成長性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
四是有助于培育和完善市場化的運(yùn)作機(jī)制，推出創(chuàng)業(yè)板不僅僅是建立一個(gè)板塊，更重要的是在于建立和完善市場化的創(chuàng)新機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板的建立和持續(xù)發(fā)展，將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)，形成促使資本、資源和其他創(chuàng)新要素向具有競爭力的企業(yè)積聚的長效機(jī)制，同時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場為投資者提供多樣化的投資選擇，有助于完善多層次資本市場的體系，有利于發(fā)揮市場機(jī)制作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更好的促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置。
二、要充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出和可持續(xù)發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢和市場發(fā)展需要的一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，但是在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境中，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場沒有現(xiàn)成的模式可以照搬，必須認(rèn)真分析和正確認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，與我國經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境情況相結(jié)合，為創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)推出和持續(xù)發(fā)展提供重要的保證。
一是要認(rèn)真汲取國際創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在各個(gè)國家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的過程當(dāng)中，一些較為成功的市場運(yùn)作較為規(guī)范，功能發(fā)揮較好，籌資能力較強(qiáng)，流動(dòng)性較高，其主要經(jīng)驗(yàn)包括，市場建設(shè)要適應(yīng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，創(chuàng)業(yè)板作為板塊總體上講是金融服務(wù)的一個(gè)方式，一種模式，它所依賴的還應(yīng)該是科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，如果沒有這種社會(huì)需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板就是空中樓閣，有這種需要才有創(chuàng)業(yè)板市場。要與特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相結(jié)合，建立良好的運(yùn)作機(jī)制，包括準(zhǔn)入制度，交易制度等等，確保創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)需求與資本的有效結(jié)合，采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施，確保市場高效運(yùn)行，嚴(yán)厲打擊欺詐行為，提升市場透明度，全力維護(hù)市場秩序等等。同時(shí)，我們還清醒的看到一些市場建設(shè)不成功，我剛才講全球有40多家搞過存在過或者現(xiàn)在正在運(yùn)行的，但是真正發(fā)揮好的比較成功的市場并不多。一些市場建設(shè)并不成功，未能將創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展與本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)在需求結(jié)合起來，主要包括當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力不足，上市資源匱乏，盲目降低上市門檻，甚至對(duì)公司的盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模不做具體規(guī)定和要求，導(dǎo)致大量的垃圾公司進(jìn)入市場，這樣就影響了市場的整體質(zhì)量，監(jiān)管不夠嚴(yán)格，市場違法違規(guī)行為不斷發(fā)生，嚴(yán)重挫傷了投資者的信心，交易不活躍，市場對(duì)投入者的吸引力減弱，退市制度不夠嚴(yán)格，難以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰等等。這些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)都值得我們認(rèn)真汲取與借鑒。
二是要充分認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險(xiǎn)。從國際創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展來看，創(chuàng)業(yè)板以創(chuàng)新型、成長型企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，市場具有較大的活力，但是創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場相比風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，首先創(chuàng)業(yè)板市場企業(yè)大部分處于成長期，成長性是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特色，但是成長性企業(yè)也具有業(yè)績不穩(wěn)定特點(diǎn)，經(jīng)營模式和盈利能力還有待于時(shí)間的檢驗(yàn)，對(duì)新技術(shù)新模式的探索還存在不確定性，上市公司面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)甚至存在失敗和退市的可能。其次，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營模式、運(yùn)作管理和市場營銷方式比較特殊，部分公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司治理不完善，有的還存在對(duì)單一客戶技術(shù)和專業(yè)人員的依賴，經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性相對(duì)低于主板市場。再次創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成立時(shí)間較短，股本規(guī)模較小，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，面臨市場操縱、炒作可能性比較高，對(duì)此都應(yīng)該予以高度的重視和關(guān)注。我前面講了，創(chuàng)業(yè)板市場有一個(gè)非常重要的意義，對(duì)于促進(jìn)國家國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)就業(yè)都有非常重要意義，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板市場和主板市場不一樣，確實(shí)有它的特色，有它不同的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這點(diǎn)也應(yīng)該有充分的認(rèn)識(shí)，有充分的重視。
三是要從我國市場發(fā)展的階段性特征出發(fā)，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場的持續(xù)監(jiān)管，我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，面臨著特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和股權(quán)文化，例如有些上市公司經(jīng)營行為不夠規(guī)范，侵占上市公司利益的現(xiàn)象還不同程度的存在，治理不規(guī)范，誠信水平不高，部分投資者投資理念不成熟，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)不強(qiáng)，法律法規(guī)和社會(huì)信用環(huán)境有待改善，加之市場內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制尚不健全，外部環(huán)境日益復(fù)雜，在我國創(chuàng)業(yè)板市場推出的過程當(dāng)中，還將可能面臨一些新的風(fēng)險(xiǎn)。要從我國市場的實(shí)際出發(fā)，逐步完善配套法律制度，信用體系，著力培養(yǎng)健康的市場股權(quán)文化，不斷加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管的力度，重點(diǎn)加大對(duì)不規(guī)范信息披露、侵占上市公司利益等違法違規(guī)行為的處置力度，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場可持續(xù)發(fā)展。
四是要從保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益出發(fā)，促進(jìn)市場參與各方加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、理解和防范。投資者是我國資本市場的核心組成部分，創(chuàng)業(yè)板市場的成長壯大，離不開廣大投資者的參與和支持，作為一個(gè)全新的市場，創(chuàng)業(yè)板市場具有主板市場不同的業(yè)務(wù)模式，盈利特點(diǎn)和功能定位。從國際經(jīng)驗(yàn)看創(chuàng)業(yè)板公司的退市比例也通常大于主板市場，監(jiān)管部門在著力強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，確保各類市場主體平等參與創(chuàng)業(yè)板市場的同時(shí)，完善投資者保護(hù)的長效機(jī)制，推動(dòng)全社會(huì)逐步認(rèn)同、尊重和維護(hù)股東權(quán)益的市場理念，使投資者的合法權(quán)益得到有效的保護(hù)。中介機(jī)構(gòu)要全面落實(shí)投資者管理的各項(xiàng)規(guī)定，持續(xù)做好創(chuàng)業(yè)板投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作，不斷提高提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)履行投資者教育職責(zé)的監(jiān)督考核，區(qū)分公益性和專業(yè)性兩類性質(zhì)不同的教育內(nèi)容，逐步形成高效的教育體系，廣大投資者要充分了解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板市場的特點(diǎn)，通過招股說明書，上市公告書等等認(rèn)真分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，努力提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平，審慎評(píng)估自身的承受能力，正確認(rèn)識(shí)客觀預(yù)期，理性參與創(chuàng)業(yè)板。
總之，建設(shè)一個(gè)成功的創(chuàng)業(yè)板市場需要大量高質(zhì)量、創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司為基礎(chǔ)，需要良好的制度設(shè)計(jì)來引導(dǎo)，需要嚴(yán)格的監(jiān)管為保障。需要廣大投資者的理性投資為基礎(chǔ)，需要市場參與各方的共同努力與呵護(hù)。
三、以推出創(chuàng)業(yè)板為契機(jī)，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系。我國多層次市場體系由主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場構(gòu)成。近年來在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)和支持下，我們不斷完善多層次資本市場體系，努力滿足各類企業(yè)和不同投資者的需求，不斷提高各層次市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)水平和流動(dòng)性效率，更好的發(fā)揮市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的作用。要在推出創(chuàng)業(yè)板市場的基礎(chǔ)上，繼續(xù)完善多層次資本市場的體系，形成一個(gè)相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次市場體系，不斷提升資本市場對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。
一是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)推出。繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育和宣傳，不斷提高創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的審核質(zhì)量，加大對(duì)市場交易的監(jiān)管力度，防范各類風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，繼續(xù)完善各項(xiàng)制度，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場健康、可持續(xù)發(fā)展。
二是繼續(xù)推動(dòng)主板和中小板市場的發(fā)展。隨著近年來各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度的改革與完善，主板市場的結(jié)構(gòu)和規(guī)模發(fā)生了很大的變化，今后將繼續(xù)吸納符合條件的優(yōu)質(zhì)公司上市，推動(dòng)現(xiàn)有上市公司通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推進(jìn)創(chuàng)新，培育服務(wù)的基本原則。繼續(xù)推動(dòng)中小板健康發(fā)展。
三是研究推動(dòng)場外交易市場的發(fā)展。場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，在服務(wù)對(duì)象準(zhǔn)入條件等方面，與其他層次的市場有著顯著的不同，要充分借鑒各國場外交易市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，從我國非上市股份公司的實(shí)際出發(fā)，研究和探索建立在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下具有中國特色的場外交易市場。
四是積極推動(dòng)資本市場制度創(chuàng)新。創(chuàng)新是資本市場改革發(fā)展的動(dòng)力源泉，在推出創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型企業(yè)的同時(shí)，也要積極推進(jìn)資本市場自身制度的創(chuàng)新，在風(fēng)險(xiǎn)可測、可控、可承受的前提下，深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，不斷健全資本市場內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，全力維護(hù)市場穩(wěn)定、健康發(fā)展。
各位來賓，創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場的建設(shè)和發(fā)展，是一項(xiàng)長期艱巨的重要任務(wù)，我們要深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，尊重市場發(fā)展的規(guī)律，充分認(rèn)識(shí)新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，冷靜分析新矛盾，著力解決新問題。創(chuàng)業(yè)板的推出應(yīng)該講只是萬里長征走出的第一步，今后完善創(chuàng)業(yè)板的工作還很多、很艱巨。所以我們要全力以赴做好各項(xiàng)工作，不斷開創(chuàng)資本市場改革發(fā)展的新局面，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局作出更大的貢獻(xiàn)。后預(yù)祝此次論壇圓滿成功。
謝謝大家
上午好!很高興參加2009創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)投融資論壇，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場是黨中央國務(wù)院的重要決定。今年以來，按照國務(wù)院金融30條的要求和關(guān)于加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的有關(guān)精神，中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加大了創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)步伐，在制度建設(shè)、人員培訓(xùn)、發(fā)行審核、輿論宣傳等方面做了大量推進(jìn)工作，經(jīng)國務(wù)院同意證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，并于10月23日舉行開板儀式，借此機(jī)會(huì)我談三點(diǎn)看法供大家參考。
一、推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要的意義。進(jìn)入新世紀(jì)以來經(jīng)歷了長期高速增長之后的我國經(jīng)濟(jì)，面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要任務(wù)，為全面提高我國的競爭力和綜合國力，加快科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，黨的xx大明確提出，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式建設(shè)創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標(biāo)。去年以來的國際金融危機(jī)的蔓延、深化也加大了發(fā)展創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的緊迫性，在黨中央國務(wù)院應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展一攬子計(jì)劃的帶動(dòng)下，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢總體呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的勢頭，在這樣一個(gè)大背景下，加快創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)，支持企業(yè)自主創(chuàng)新，對(duì)鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，落實(shí)國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略都具有十分重要的意義。
一是有助于加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，建立創(chuàng)業(yè)板市場有效運(yùn)用資源配置功能，可以引導(dǎo)社會(huì)資源向具有競爭力的新興行業(yè)高成長性的企業(yè)積聚，促進(jìn)一批代表經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的高科技創(chuàng)新型企業(yè)成長。從國際經(jīng)驗(yàn)上看，上世紀(jì)70年代，歐美經(jīng)濟(jì)普遍進(jìn)入滯脹階段，在這種情況下以硅谷為代表的高科技產(chǎn)業(yè)悄然興起，高科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的需要促進(jìn)了當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克市場的發(fā)展。同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)投資納斯達(dá)克市場等機(jī)制又有效的促進(jìn)了高科技企業(yè)的發(fā)展和壯大。我國即將推出的創(chuàng)業(yè)板將成為創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要平臺(tái)，將有利于推動(dòng)一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)含量高、業(yè)務(wù)模式新的企業(yè)發(fā)展壯大。有利于我國經(jīng)濟(jì)向依靠科技進(jìn)步，勞動(dòng)者素質(zhì)提高和管理創(chuàng)新的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，切實(shí)提高我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體質(zhì)量和效率。
二是有助于自主創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的有效落實(shí)。目前，在全球范圍內(nèi)有創(chuàng)業(yè)板市場40多家，包括美國納斯達(dá)克市場，韓國的科斯達(dá)克市場，這些市場對(duì)于各國創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，建立我國的創(chuàng)業(yè)板市場將帶動(dòng)全國乃至國際資本資源投入創(chuàng)新性較強(qiáng)的企業(yè)，提供風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享的機(jī)制，鼓勵(lì)各類創(chuàng)新資源和資本市場有效結(jié)合，形成創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資和資本市場的良性互動(dòng)，推動(dòng)建立以企業(yè)為核心，以市場為導(dǎo)向，以資本為紐帶，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的創(chuàng)新體系。更好的發(fā)揮市場在資源配置當(dāng)中的基礎(chǔ)性作用。
三是有助于新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長。在國際范圍內(nèi)，近幾十年來電信、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、生物科技等行業(yè)迅速發(fā)展，微軟、蘋果、谷歌等一大批具有競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)相繼涌現(xiàn)，近年來我國誕生一大批新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新材料、新農(nóng)業(yè)及新能源的中小企業(yè)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、促進(jìn)生產(chǎn)中發(fā)揮著不可替代的作用，創(chuàng)業(yè)板的推出將促進(jìn)電子信息、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)孵化和培育，在中小創(chuàng)新型企業(yè)投融資、自主創(chuàng)新、公司服務(wù)鏈條中起到樞紐的作用。未來創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)一步加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，為其提供與資本對(duì)接的平臺(tái)，促進(jìn)成長性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
四是有助于培育和完善市場化的運(yùn)作機(jī)制，推出創(chuàng)業(yè)板不僅僅是建立一個(gè)板塊，更重要的是在于建立和完善市場化的創(chuàng)新機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板的建立和持續(xù)發(fā)展，將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)，形成促使資本、資源和其他創(chuàng)新要素向具有競爭力的企業(yè)積聚的長效機(jī)制，同時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場為投資者提供多樣化的投資選擇，有助于完善多層次資本市場的體系，有利于發(fā)揮市場機(jī)制作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更好的促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置。
二、要充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出和可持續(xù)發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢和市場發(fā)展需要的一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，但是在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境中，建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場沒有現(xiàn)成的模式可以照搬，必須認(rèn)真分析和正確認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，與我國經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境情況相結(jié)合，為創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)推出和持續(xù)發(fā)展提供重要的保證。
一是要認(rèn)真汲取國際創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在各個(gè)國家和地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的過程當(dāng)中，一些較為成功的市場運(yùn)作較為規(guī)范，功能發(fā)揮較好，籌資能力較強(qiáng)，流動(dòng)性較高，其主要經(jīng)驗(yàn)包括，市場建設(shè)要適應(yīng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，創(chuàng)業(yè)板作為板塊總體上講是金融服務(wù)的一個(gè)方式，一種模式，它所依賴的還應(yīng)該是科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，如果沒有這種社會(huì)需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板就是空中樓閣，有這種需要才有創(chuàng)業(yè)板市場。要與特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相結(jié)合，建立良好的運(yùn)作機(jī)制，包括準(zhǔn)入制度，交易制度等等，確保創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)需求與資本的有效結(jié)合，采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施，確保市場高效運(yùn)行，嚴(yán)厲打擊欺詐行為，提升市場透明度，全力維護(hù)市場秩序等等。同時(shí)，我們還清醒的看到一些市場建設(shè)不成功，我剛才講全球有40多家搞過存在過或者現(xiàn)在正在運(yùn)行的，但是真正發(fā)揮好的比較成功的市場并不多。一些市場建設(shè)并不成功，未能將創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展與本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)在需求結(jié)合起來，主要包括當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力不足，上市資源匱乏，盲目降低上市門檻，甚至對(duì)公司的盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模不做具體規(guī)定和要求，導(dǎo)致大量的垃圾公司進(jìn)入市場，這樣就影響了市場的整體質(zhì)量，監(jiān)管不夠嚴(yán)格，市場違法違規(guī)行為不斷發(fā)生，嚴(yán)重挫傷了投資者的信心，交易不活躍，市場對(duì)投入者的吸引力減弱，退市制度不夠嚴(yán)格，難以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰等等。這些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)都值得我們認(rèn)真汲取與借鑒。
二是要充分認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險(xiǎn)。從國際創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展來看，創(chuàng)業(yè)板以創(chuàng)新型、成長型企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，市場具有較大的活力，但是創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場相比風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，首先創(chuàng)業(yè)板市場企業(yè)大部分處于成長期，成長性是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特色，但是成長性企業(yè)也具有業(yè)績不穩(wěn)定特點(diǎn)，經(jīng)營模式和盈利能力還有待于時(shí)間的檢驗(yàn)，對(duì)新技術(shù)新模式的探索還存在不確定性，上市公司面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)甚至存在失敗和退市的可能。其次，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營模式、運(yùn)作管理和市場營銷方式比較特殊，部分公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司治理不完善，有的還存在對(duì)單一客戶技術(shù)和專業(yè)人員的依賴，經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性相對(duì)低于主板市場。再次創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成立時(shí)間較短，股本規(guī)模較小，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，面臨市場操縱、炒作可能性比較高，對(duì)此都應(yīng)該予以高度的重視和關(guān)注。我前面講了，創(chuàng)業(yè)板市場有一個(gè)非常重要的意義，對(duì)于促進(jìn)國家國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)就業(yè)都有非常重要意義，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板市場和主板市場不一樣，確實(shí)有它的特色，有它不同的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這點(diǎn)也應(yīng)該有充分的認(rèn)識(shí)，有充分的重視。
三是要從我國市場發(fā)展的階段性特征出發(fā)，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場的持續(xù)監(jiān)管，我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，面臨著特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和股權(quán)文化，例如有些上市公司經(jīng)營行為不夠規(guī)范，侵占上市公司利益的現(xiàn)象還不同程度的存在，治理不規(guī)范，誠信水平不高，部分投資者投資理念不成熟，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)不強(qiáng)，法律法規(guī)和社會(huì)信用環(huán)境有待改善，加之市場內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制尚不健全，外部環(huán)境日益復(fù)雜，在我國創(chuàng)業(yè)板市場推出的過程當(dāng)中，還將可能面臨一些新的風(fēng)險(xiǎn)。要從我國市場的實(shí)際出發(fā)，逐步完善配套法律制度，信用體系，著力培養(yǎng)健康的市場股權(quán)文化，不斷加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管的力度，重點(diǎn)加大對(duì)不規(guī)范信息披露、侵占上市公司利益等違法違規(guī)行為的處置力度，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場可持續(xù)發(fā)展。
四是要從保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益出發(fā)，促進(jìn)市場參與各方加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、理解和防范。投資者是我國資本市場的核心組成部分，創(chuàng)業(yè)板市場的成長壯大，離不開廣大投資者的參與和支持，作為一個(gè)全新的市場，創(chuàng)業(yè)板市場具有主板市場不同的業(yè)務(wù)模式，盈利特點(diǎn)和功能定位。從國際經(jīng)驗(yàn)看創(chuàng)業(yè)板公司的退市比例也通常大于主板市場，監(jiān)管部門在著力強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，確保各類市場主體平等參與創(chuàng)業(yè)板市場的同時(shí)，完善投資者保護(hù)的長效機(jī)制，推動(dòng)全社會(huì)逐步認(rèn)同、尊重和維護(hù)股東權(quán)益的市場理念，使投資者的合法權(quán)益得到有效的保護(hù)。中介機(jī)構(gòu)要全面落實(shí)投資者管理的各項(xiàng)規(guī)定，持續(xù)做好創(chuàng)業(yè)板投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作，不斷提高提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)履行投資者教育職責(zé)的監(jiān)督考核，區(qū)分公益性和專業(yè)性兩類性質(zhì)不同的教育內(nèi)容，逐步形成高效的教育體系，廣大投資者要充分了解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板市場的特點(diǎn)，通過招股說明書，上市公告書等等認(rèn)真分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，努力提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平，審慎評(píng)估自身的承受能力，正確認(rèn)識(shí)客觀預(yù)期，理性參與創(chuàng)業(yè)板。
總之，建設(shè)一個(gè)成功的創(chuàng)業(yè)板市場需要大量高質(zhì)量、創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司為基礎(chǔ)，需要良好的制度設(shè)計(jì)來引導(dǎo)，需要嚴(yán)格的監(jiān)管為保障。需要廣大投資者的理性投資為基礎(chǔ)，需要市場參與各方的共同努力與呵護(hù)。
三、以推出創(chuàng)業(yè)板為契機(jī)，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系。我國多層次市場體系由主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場構(gòu)成。近年來在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)和支持下，我們不斷完善多層次資本市場體系，努力滿足各類企業(yè)和不同投資者的需求，不斷提高各層次市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)水平和流動(dòng)性效率，更好的發(fā)揮市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的作用。要在推出創(chuàng)業(yè)板市場的基礎(chǔ)上，繼續(xù)完善多層次資本市場的體系，形成一個(gè)相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次市場體系，不斷提升資本市場對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。
一是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)推出。繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育和宣傳，不斷提高創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的審核質(zhì)量，加大對(duì)市場交易的監(jiān)管力度，防范各類風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，繼續(xù)完善各項(xiàng)制度，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場健康、可持續(xù)發(fā)展。
二是繼續(xù)推動(dòng)主板和中小板市場的發(fā)展。隨著近年來各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度的改革與完善，主板市場的結(jié)構(gòu)和規(guī)模發(fā)生了很大的變化，今后將繼續(xù)吸納符合條件的優(yōu)質(zhì)公司上市，推動(dòng)現(xiàn)有上市公司通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推進(jìn)創(chuàng)新，培育服務(wù)的基本原則。繼續(xù)推動(dòng)中小板健康發(fā)展。
三是研究推動(dòng)場外交易市場的發(fā)展。場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，在服務(wù)對(duì)象準(zhǔn)入條件等方面，與其他層次的市場有著顯著的不同，要充分借鑒各國場外交易市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，從我國非上市股份公司的實(shí)際出發(fā)，研究和探索建立在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下具有中國特色的場外交易市場。
四是積極推動(dòng)資本市場制度創(chuàng)新。創(chuàng)新是資本市場改革發(fā)展的動(dòng)力源泉，在推出創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型企業(yè)的同時(shí)，也要積極推進(jìn)資本市場自身制度的創(chuàng)新，在風(fēng)險(xiǎn)可測、可控、可承受的前提下，深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，不斷健全資本市場內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，全力維護(hù)市場穩(wěn)定、健康發(fā)展。
各位來賓，創(chuàng)業(yè)板和多層次資本市場的建設(shè)和發(fā)展，是一項(xiàng)長期艱巨的重要任務(wù)，我們要深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，尊重市場發(fā)展的規(guī)律，充分認(rèn)識(shí)新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，冷靜分析新矛盾，著力解決新問題。創(chuàng)業(yè)板的推出應(yīng)該講只是萬里長征走出的第一步，今后完善創(chuàng)業(yè)板的工作還很多、很艱巨。所以我們要全力以赴做好各項(xiàng)工作，不斷開創(chuàng)資本市場改革發(fā)展的新局面，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局作出更大的貢獻(xiàn)。后預(yù)祝此次論壇圓滿成功。
謝謝大家