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證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章
第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)
證券的定義
有價(jià)證券的定義、分類(lèi)、特征
證券市場(chǎng)的特征、結(jié)構(gòu)
證券市場(chǎng)的功能
關(guān)于證券
證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，持有人依憑證登記內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益
證券的一般含義：持有人或第三者有權(quán)取得證券擁有的特定權(quán)益，或者證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為
有價(jià)證券的定義
所有權(quán)或債權(quán)憑證，載明票面金額，持有人有權(quán)按期取得一定收入
可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)
具有交易價(jià)格：證券本身沒(méi)有價(jià)值，但因?yàn)榇硪欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)利，可以取得一定收入，并在市場(chǎng)上流通
是虛擬資本的一種形式
虛擬資本
以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本
獨(dú)立與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用
虛擬資本的價(jià)格總額與實(shí)際資本額之間的數(shù)量關(guān)系（一般總是大于）
廣義的有價(jià)證券
商品證券：持有人有商品使用權(quán)或所有權(quán)，法律保護(hù)證券代表的商品所有權(quán)，舉例：提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單
貨幣證券：持有人擁有貨幣索取權(quán)。細(xì)分：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）和銀行證券（銀行匯票、本票和支票）
資本證券：收入請(qǐng)求權(quán)，股票、債權(quán)、基金證券和金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等
狹義有價(jià)證券的分類(lèi)
發(fā)行主體：政府、金融和公司
依照是否上市：上市證券、非上市證券
募集方式：公募和私募
經(jīng)濟(jì)性質(zhì)：股票、債券和其他
上市證券與非上市證券
上市證券：掛牌證券，核準(zhǔn)、登記并公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)。上市目的：擴(kuò)大知名度，有利的條件籌集資本
非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。
公募證券與私募證券
公募證券：發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者發(fā)行；審核嚴(yán)格并采取公示制度
私募證券：向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不采取公示制度
有價(jià)證券的特征
期限性：債券有期限，股票無(wú)期限
收益性：按期獲得一定收入，或通過(guò)轉(zhuǎn)讓獲取收入。形式有紅利、利息和差價(jià)收入，收入取決于資產(chǎn)增值以及供求狀況
流通性：自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)袃丁①N現(xiàn)和交易
風(fēng)險(xiǎn)性：由未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況不確定性決定；收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
證券市場(chǎng)的定義
有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所（有價(jià)證券這里是指股票、債券等資本證券）
證券市場(chǎng)的特征
價(jià)值直接交換的場(chǎng)所――有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式
財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所――有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表
風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所――轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)
證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
層次結(jié)構(gòu)（縱向結(jié)構(gòu)），進(jìn)入順序，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)
品種結(jié)構(gòu)（橫向結(jié)構(gòu)），交易品種（對(duì)象）分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)
交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)：場(chǎng)內(nèi)外或有無(wú)形
證券的定義
有價(jià)證券的定義、分類(lèi)、特征
證券市場(chǎng)的特征、結(jié)構(gòu)
證券市場(chǎng)的功能
關(guān)于證券
證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，持有人依憑證登記內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益
證券的一般含義：持有人或第三者有權(quán)取得證券擁有的特定權(quán)益，或者證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為
有價(jià)證券的定義
所有權(quán)或債權(quán)憑證，載明票面金額，持有人有權(quán)按期取得一定收入
可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)
具有交易價(jià)格：證券本身沒(méi)有價(jià)值，但因?yàn)榇硪欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)利，可以取得一定收入，并在市場(chǎng)上流通
是虛擬資本的一種形式
虛擬資本
以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本
獨(dú)立與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用
虛擬資本的價(jià)格總額與實(shí)際資本額之間的數(shù)量關(guān)系（一般總是大于）
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者
機(jī)構(gòu)投資者
政府機(jī)構(gòu)：調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控
企業(yè)和事業(yè)單位：利用積累資金、自有資金、閑置資金或者有支配權(quán)的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資
金融機(jī)構(gòu)
各類(lèi)基金：證券投資基金、社保基金、社會(huì)公益基金
社保基金
一般：社會(huì)保障稅形式征收的全國(guó)性基金以及企業(yè)年金兩個(gè)層次。
我國(guó)：社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老保險(xiǎn)）
社會(huì)保障基金
資金來(lái)源：國(guó)有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、財(cái)政撥入、新增發(fā)行彩票公益金
投資范圍：存款、國(guó)債、基金、股票、高等級(jí)債券
投資限制：國(guó)債和存款>50%；高等級(jí)債券<10%，基金股票< 40%（委托專(zhuān)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作）
金融機(jī)構(gòu)投資者
證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為主力軍
商業(yè)銀行投資于政府債券等高等級(jí)證券
保險(xiǎn)公司投資于高等級(jí)證券，通過(guò)投信進(jìn)行間接股票投資
金融機(jī)構(gòu)投資于國(guó)債
信托投資公司受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)或投資基金業(yè)務(wù)
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展
證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
生產(chǎn)力發(fā)展、商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)化、社會(huì)分工復(fù)雜化、社會(huì)化大市場(chǎng)的發(fā)展：客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿(mǎn)足巨額資金需求
股份公司的產(chǎn)生：證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)
信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。
美國(guó)的證券交易所
1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立
1792年5月17日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款
1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易
1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所
紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行
證券市場(chǎng)全球性變化的表現(xiàn)
投資證券化
投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)
金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮
金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化：1999年11月4日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營(yíng)
交易所公司化
證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化
金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化
金融監(jiān)管合作化
舊中國(guó)的證券市場(chǎng)
最早的證券交易市場(chǎng)：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為：外國(guó)企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國(guó)政府的金幣公債以及外國(guó)在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券
最早的股份制企業(yè)：輪船招商局
1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動(dòng)證券交易所的建立
中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所
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建國(guó)初期的證券市場(chǎng)
解放初期成立天津、北京證券交易所，不久破產(chǎn)，但有積極意義
利用國(guó)債市場(chǎng)籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國(guó)家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國(guó)性公債，但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債
探索起步時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：經(jīng)濟(jì)體制、投融資體制發(fā)生變化
特征：一是國(guó)庫(kù)券是主要品種；二是股票發(fā)行和股份制的發(fā)展具有自發(fā)性；三是股份制和證券市場(chǎng)的發(fā)展具有波動(dòng)性；四是股票的公開(kāi)發(fā)行還不規(guī)范。
作用：有是拓寬了投融資渠道；二是促進(jìn)了股份制和股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；三是促進(jìn)多元化投融資主體，促進(jìn)多要素市場(chǎng)發(fā)展
初創(chuàng)時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：13屆7中全會(huì)肯定了證券市場(chǎng)的地位；鄧小平南巡統(tǒng)一思想；十四大明確了地位
特征：一是市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行方式多樣化；二是債券品種多樣化，規(guī)模逐年增加；三是建立統(tǒng)一有序的交易所市場(chǎng)；四是培育了一定規(guī)模和實(shí)力的中介機(jī)構(gòu)；五是建立集中統(tǒng)一募喙芴逑擔(dān)渙欠煞ü嫣逑抵鴆叫緯？
規(guī)范調(diào)整時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：亞洲金融危機(jī)以及證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛加重
措施：頒布實(shí)施一系列法律法規(guī)；加大對(duì)擾亂證券市場(chǎng)秩序行為的處罰力度；理順證券市場(chǎng)監(jiān)管體制
規(guī)范發(fā)展時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：證券法的頒布實(shí)施
措施：完善上市公司治理結(jié)構(gòu)；大力培育機(jī)構(gòu)投資者；完善股票發(fā)行制度；規(guī)范扶持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的三階段
第一階段表現(xiàn)為行政管制下的完全可控的>對(duì)外開(kāi)放，開(kāi)放領(lǐng)域涉及到市場(chǎng)各方面，我國(guó)目前處于第一階段
第二階段表現(xiàn)為適度控制下的半開(kāi)放狀態(tài)，外資進(jìn)入市場(chǎng)的資格條件將逐漸由軟約束向硬條件過(guò)渡
第三階段是完全放開(kāi)
我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化
股票市場(chǎng)融資國(guó)際化：以B股、H股和N股等股權(quán)融資形式。N股發(fā)行運(yùn)用ADRs等形式在國(guó)際市場(chǎng)融資
債券市場(chǎng)的融資國(guó)際化：債券的品種、地點(diǎn)和期限結(jié)構(gòu)多元化，債券的信用高、籌集資金的成本低
證券業(yè)國(guó)際化：逐步放開(kāi)境外券商在華設(shè)立并參與中國(guó)股票市場(chǎng)業(yè)務(wù)、境內(nèi)券商到海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，成立中外合資投資銀行等
我國(guó)對(duì)證券業(yè)開(kāi)放的承諾
外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以直接從事B股交易
外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員
允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司從事基金管理業(yè)務(wù)，比例33%-49%（以3年為界）
3年后允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，比例不超過(guò)33%，從事A股的承銷(xiāo)、B股、H股和政府和公司債券的承銷(xiāo)和交易、發(fā)起設(shè)立基金
允許合資券商開(kāi)展咨詢(xún)服務(wù)及輔助性金融服務(wù)
證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
生產(chǎn)力發(fā)展、商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)化、社會(huì)分工復(fù)雜化、社會(huì)化大市場(chǎng)的發(fā)展：客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿(mǎn)足巨額資金需求
股份公司的產(chǎn)生：證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)
信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。
美國(guó)的證券交易所
1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立
1792年5月17日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款
1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易
1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所
紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行
證券市場(chǎng)全球性變化的表現(xiàn)
投資證券化
投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)
金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮
金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化：1999年11月4日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營(yíng)
交易所公司化
證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化
金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化
金融監(jiān)管合作化
舊中國(guó)的證券市場(chǎng)
最早的證券交易市場(chǎng)：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為：外國(guó)企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國(guó)政府的金幣公債以及外國(guó)在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券
最早的股份制企業(yè)：輪船招商局
1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動(dòng)證券交易所的建立
中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所
建國(guó)初期的證券市場(chǎng)
解放初期成立天津、北京證券交易所，不久破產(chǎn)，但有積極意義
利用國(guó)債市場(chǎng)籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國(guó)家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國(guó)性公債，但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章
第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)
證券的定義
有價(jià)證券的定義、分類(lèi)、特征
證券市場(chǎng)的特征、結(jié)構(gòu)
證券市場(chǎng)的功能
關(guān)于證券
證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，持有人依憑證登記內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益
證券的一般含義：持有人或第三者有權(quán)取得證券擁有的特定權(quán)益，或者證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為
有價(jià)證券的定義
所有權(quán)或債權(quán)憑證，載明票面金額，持有人有權(quán)按期取得一定收入
可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)
具有交易價(jià)格：證券本身沒(méi)有價(jià)值，但因?yàn)榇硪欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)利，可以取得一定收入，并在市場(chǎng)上流通
是虛擬資本的一種形式
虛擬資本
以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本
獨(dú)立與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用
虛擬資本的價(jià)格總額與實(shí)際資本額之間的數(shù)量關(guān)系（一般總是大于）
廣義的有價(jià)證券
商品證券：持有人有商品使用權(quán)或所有權(quán)，法律保護(hù)證券代表的商品所有權(quán)，舉例：提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單
貨幣證券：持有人擁有貨幣索取權(quán)。細(xì)分：商業(yè)證券（商業(yè)匯票和本票）和銀行證券（銀行匯票、本票和支票）
資本證券：收入請(qǐng)求權(quán)，股票、債權(quán)、基金證券和金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等
狹義有價(jià)證券的分類(lèi)
發(fā)行主體：政府、金融和公司
依照是否上市：上市證券、非上市證券
募集方式：公募和私募
經(jīng)濟(jì)性質(zhì)：股票、債券和其他
上市證券與非上市證券
上市證券：掛牌證券，核準(zhǔn)、登記并公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)。上市目的：擴(kuò)大知名度，有利的條件籌集資本
非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。
公募證券與私募證券
公募證券：發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者發(fā)行；審核嚴(yán)格并采取公示制度
私募證券：向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不采取公示制度
有價(jià)證券的特征
期限性：債券有期限，股票無(wú)期限
收益性：按期獲得一定收入，或通過(guò)轉(zhuǎn)讓獲取收入。形式有紅利、利息和差價(jià)收入，收入取決于資產(chǎn)增值以及供求狀況
流通性：自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)袃丁①N現(xiàn)和交易
風(fēng)險(xiǎn)性：由未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況不確定性決定；收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
證券市場(chǎng)的定義
有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所（有價(jià)證券這里是指股票、債券等資本證券）
證券市場(chǎng)的特征
價(jià)值直接交換的場(chǎng)所――有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式
財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所――有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表
風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所――轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)
證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
層次結(jié)構(gòu)（縱向結(jié)構(gòu)），進(jìn)入順序，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)
品種結(jié)構(gòu)（橫向結(jié)構(gòu)），交易品種（對(duì)象）分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)
交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)：場(chǎng)內(nèi)外或有無(wú)形
證券的定義
有價(jià)證券的定義、分類(lèi)、特征
證券市場(chǎng)的特征、結(jié)構(gòu)
證券市場(chǎng)的功能
關(guān)于證券
證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，持有人依憑證登記內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益
證券的一般含義：持有人或第三者有權(quán)取得證券擁有的特定權(quán)益，或者證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為
有價(jià)證券的定義
所有權(quán)或債權(quán)憑證，載明票面金額，持有人有權(quán)按期取得一定收入
可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)
具有交易價(jià)格：證券本身沒(méi)有價(jià)值，但因?yàn)榇硪欢康呢?cái)產(chǎn)權(quán)利，可以取得一定收入，并在市場(chǎng)上流通
是虛擬資本的一種形式
虛擬資本
以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本
獨(dú)立與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用
虛擬資本的價(jià)格總額與實(shí)際資本額之間的數(shù)量關(guān)系（一般總是大于）
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者
機(jī)構(gòu)投資者
政府機(jī)構(gòu)：調(diào)劑資金余缺和宏觀調(diào)控
企業(yè)和事業(yè)單位：利用積累資金、自有資金、閑置資金或者有支配權(quán)的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資
金融機(jī)構(gòu)
各類(lèi)基金：證券投資基金、社保基金、社會(huì)公益基金
社保基金
一般：社會(huì)保障稅形式征收的全國(guó)性基金以及企業(yè)年金兩個(gè)層次。
我國(guó)：社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老保險(xiǎn)）
社會(huì)保障基金
資金來(lái)源：國(guó)有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、財(cái)政撥入、新增發(fā)行彩票公益金
投資范圍：存款、國(guó)債、基金、股票、高等級(jí)債券
投資限制：國(guó)債和存款>50%；高等級(jí)債券<10%，基金股票< 40%（委托專(zhuān)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作）
金融機(jī)構(gòu)投資者
證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為主力軍
商業(yè)銀行投資于政府債券等高等級(jí)證券
保險(xiǎn)公司投資于高等級(jí)證券，通過(guò)投信進(jìn)行間接股票投資
金融機(jī)構(gòu)投資于國(guó)債
信托投資公司受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)或投資基金業(yè)務(wù)
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第一章第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展
證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
生產(chǎn)力發(fā)展、商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)化、社會(huì)分工復(fù)雜化、社會(huì)化大市場(chǎng)的發(fā)展：客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿(mǎn)足巨額資金需求
股份公司的產(chǎn)生：證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)
信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。
美國(guó)的證券交易所
1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立
1792年5月17日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款
1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易
1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所
紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行
證券市場(chǎng)全球性變化的表現(xiàn)
投資證券化
投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)
金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮
金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化：1999年11月4日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營(yíng)
交易所公司化
證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化
金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化
金融監(jiān)管合作化
舊中國(guó)的證券市場(chǎng)
最早的證券交易市場(chǎng)：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為：外國(guó)企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國(guó)政府的金幣公債以及外國(guó)在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券
最早的股份制企業(yè)：輪船招商局
1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動(dòng)證券交易所的建立
中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所
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建國(guó)初期的證券市場(chǎng)
解放初期成立天津、北京證券交易所，不久破產(chǎn)，但有積極意義
利用國(guó)債市場(chǎng)籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國(guó)家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國(guó)性公債，但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債
探索起步時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：經(jīng)濟(jì)體制、投融資體制發(fā)生變化
特征：一是國(guó)庫(kù)券是主要品種；二是股票發(fā)行和股份制的發(fā)展具有自發(fā)性；三是股份制和證券市場(chǎng)的發(fā)展具有波動(dòng)性；四是股票的公開(kāi)發(fā)行還不規(guī)范。
作用：有是拓寬了投融資渠道；二是促進(jìn)了股份制和股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；三是促進(jìn)多元化投融資主體，促進(jìn)多要素市場(chǎng)發(fā)展
初創(chuàng)時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：13屆7中全會(huì)肯定了證券市場(chǎng)的地位；鄧小平南巡統(tǒng)一思想；十四大明確了地位
特征：一是市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行方式多樣化；二是債券品種多樣化，規(guī)模逐年增加；三是建立統(tǒng)一有序的交易所市場(chǎng)；四是培育了一定規(guī)模和實(shí)力的中介機(jī)構(gòu)；五是建立集中統(tǒng)一募喙芴逑擔(dān)渙欠煞ü嫣逑抵鴆叫緯？
規(guī)范調(diào)整時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：亞洲金融危機(jī)以及證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛加重
措施：頒布實(shí)施一系列法律法規(guī)；加大對(duì)擾亂證券市場(chǎng)秩序行為的處罰力度；理順證券市場(chǎng)監(jiān)管體制
規(guī)范發(fā)展時(shí)期的證券市場(chǎng)
背景：證券法的頒布實(shí)施
措施：完善上市公司治理結(jié)構(gòu)；大力培育機(jī)構(gòu)投資者；完善股票發(fā)行制度；規(guī)范扶持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)
證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的三階段
第一階段表現(xiàn)為行政管制下的完全可控的>對(duì)外開(kāi)放，開(kāi)放領(lǐng)域涉及到市場(chǎng)各方面，我國(guó)目前處于第一階段
第二階段表現(xiàn)為適度控制下的半開(kāi)放狀態(tài)，外資進(jìn)入市場(chǎng)的資格條件將逐漸由軟約束向硬條件過(guò)渡
第三階段是完全放開(kāi)
我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化
股票市場(chǎng)融資國(guó)際化：以B股、H股和N股等股權(quán)融資形式。N股發(fā)行運(yùn)用ADRs等形式在國(guó)際市場(chǎng)融資
債券市場(chǎng)的融資國(guó)際化：債券的品種、地點(diǎn)和期限結(jié)構(gòu)多元化，債券的信用高、籌集資金的成本低
證券業(yè)國(guó)際化：逐步放開(kāi)境外券商在華設(shè)立并參與中國(guó)股票市場(chǎng)業(yè)務(wù)、境內(nèi)券商到海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，成立中外合資投資銀行等
我國(guó)對(duì)證券業(yè)開(kāi)放的承諾
外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以直接從事B股交易
外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員
允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司從事基金管理業(yè)務(wù)，比例33%-49%（以3年為界）
3年后允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)公司，比例不超過(guò)33%，從事A股的承銷(xiāo)、B股、H股和政府和公司債券的承銷(xiāo)和交易、發(fā)起設(shè)立基金
允許合資券商開(kāi)展咨詢(xún)服務(wù)及輔助性金融服務(wù)
證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
生產(chǎn)力發(fā)展、商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)化、社會(huì)分工復(fù)雜化、社會(huì)化大市場(chǎng)的發(fā)展：客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿(mǎn)足巨額資金需求
股份公司的產(chǎn)生：證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)
信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。
美國(guó)的證券交易所
1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立
1792年5月17日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款
1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易
1817年更名為紐約證券交易會(huì)，1863年更名為紐約證券交易所
紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行
證券市場(chǎng)全球性變化的表現(xiàn)
投資證券化
投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)
金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮
金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化：1999年11月4日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營(yíng)
交易所公司化
證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化
金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化
金融監(jiān)管合作化
舊中國(guó)的證券市場(chǎng)
最早的證券交易市場(chǎng)：1891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對(duì)象為：外國(guó)企業(yè)股票、公司債券、南洋一帶的橡膠股票、中國(guó)政府的金幣公債以及外國(guó)在華機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券
最早的股份制企業(yè)：輪船招商局
1914年北洋政府頒布《證券交易法》，推動(dòng)證券交易所的建立
中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所
建國(guó)初期的證券市場(chǎng)
解放初期成立天津、北京證券交易所，不久破產(chǎn)，但有積極意義
利用國(guó)債市場(chǎng)籌措資金。一是1950-1958發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國(guó)家建設(shè)公債；二是1959-1978，停止發(fā)行全國(guó)性公債，但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債