(二)企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法
1.關(guān)于企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的適用
一般企業(yè)，都應(yīng)該在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下進(jìn)行，特殊情況下，按照有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)進(jìn)行。
2.企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是從最有利于回收企業(yè)投資的角度爭(zhēng)取在不追加資本性投資的前提下，充分利用企業(yè)現(xiàn)有的資源，限度地獲取投資收益，直至企業(yè)無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)為止。
3.對(duì)于有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法，其評(píng)估思路與分段法類(lèi)似。
式中：
Pn——第n年企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)值
其他符號(hào)含義同前。
三、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)
(一)企業(yè)收益的界定
1.在進(jìn)行界定時(shí)首先注意以下兩個(gè)方面：
(1)企業(yè)創(chuàng)造的不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的收入不能作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的企業(yè)收益。
例如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅還是所得稅都不能視為企業(yè)收益。
(2)凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額都可視為企業(yè)的收益。
無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支、還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就可視為企業(yè)收益。
2.企業(yè)收益的表現(xiàn)形式及其選擇：
(1)企業(yè)收益基本表現(xiàn)形式及其選擇
①企業(yè)收益基本表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)凈現(xiàn)金流量(凈利潤(rùn)+折舊及攤銷(xiāo)-追加資本性支出)
②應(yīng)選擇凈現(xiàn)金流量作為企業(yè)的收益基礎(chǔ)
因?yàn)槠髽I(yè)凈現(xiàn)金流量是企業(yè)收支的差額，更客觀準(zhǔn)確，而企業(yè)利潤(rùn)受核算準(zhǔn)則的影響。
(2)企業(yè)收益的其他表現(xiàn)形式：
息稅前利潤(rùn)、息前凈現(xiàn)金流量(企業(yè)自由現(xiàn)金流量)、息稅前凈現(xiàn)金流量等。
注意：在假設(shè)折現(xiàn)率口徑與收益額口徑保持一致的前提下，不同口徑收益額現(xiàn)值的內(nèi)涵是不同的。
(3)選擇什么口徑的企業(yè)收益作為收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)
①應(yīng)服從企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的和目標(biāo)，即需要評(píng)估以上三種價(jià)值的哪一種;
②應(yīng)在不影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的的前提下，選擇最能客觀反映企業(yè)正常盈利能力的收益額作為對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的收益基礎(chǔ)。
凈現(xiàn)金流
凈現(xiàn)金流+扣稅后的長(zhǎng)期負(fù)債利息
凈現(xiàn)金流+扣稅后的全部利息
股東全部權(quán)益價(jià)值（所有者權(quán)益或凈資產(chǎn)）
企業(yè)投資資本價(jià)值（所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）
企業(yè)整體價(jià)值（所有者權(quán)益+付息債務(wù)之和）
由于以上三種收益額的現(xiàn)值代表的價(jià)值各不相同，且存在互相的計(jì)算關(guān)系，評(píng)估時(shí)候可以選擇以上3中收益額口徑中的一種計(jì)算出其中的任何一種價(jià)值，再利用三種價(jià)值之間的關(guān)系計(jì)算得出需要評(píng)估的價(jià)值。
比如：整體價(jià)值(所有者權(quán)益價(jià)值和付息債務(wù)之和)—企業(yè)的付息債務(wù)=企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值。
1.關(guān)于企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的適用
一般企業(yè)，都應(yīng)該在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下進(jìn)行，特殊情況下，按照有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)進(jìn)行。
2.企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是從最有利于回收企業(yè)投資的角度爭(zhēng)取在不追加資本性投資的前提下，充分利用企業(yè)現(xiàn)有的資源，限度地獲取投資收益，直至企業(yè)無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)為止。
3.對(duì)于有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法，其評(píng)估思路與分段法類(lèi)似。
式中：
Pn——第n年企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)值
其他符號(hào)含義同前。
三、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)
(一)企業(yè)收益的界定
1.在進(jìn)行界定時(shí)首先注意以下兩個(gè)方面：
(1)企業(yè)創(chuàng)造的不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的收入不能作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的企業(yè)收益。
例如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅還是所得稅都不能視為企業(yè)收益。
(2)凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額都可視為企業(yè)的收益。
無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支、還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就可視為企業(yè)收益。
2.企業(yè)收益的表現(xiàn)形式及其選擇：
(1)企業(yè)收益基本表現(xiàn)形式及其選擇
①企業(yè)收益基本表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)凈現(xiàn)金流量(凈利潤(rùn)+折舊及攤銷(xiāo)-追加資本性支出)
②應(yīng)選擇凈現(xiàn)金流量作為企業(yè)的收益基礎(chǔ)
因?yàn)槠髽I(yè)凈現(xiàn)金流量是企業(yè)收支的差額，更客觀準(zhǔn)確，而企業(yè)利潤(rùn)受核算準(zhǔn)則的影響。
(2)企業(yè)收益的其他表現(xiàn)形式：
息稅前利潤(rùn)、息前凈現(xiàn)金流量(企業(yè)自由現(xiàn)金流量)、息稅前凈現(xiàn)金流量等。
注意：在假設(shè)折現(xiàn)率口徑與收益額口徑保持一致的前提下，不同口徑收益額現(xiàn)值的內(nèi)涵是不同的。
(3)選擇什么口徑的企業(yè)收益作為收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)
①應(yīng)服從企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的和目標(biāo)，即需要評(píng)估以上三種價(jià)值的哪一種;
②應(yīng)在不影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的的前提下，選擇最能客觀反映企業(yè)正常盈利能力的收益額作為對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的收益基礎(chǔ)。
凈現(xiàn)金流
凈現(xiàn)金流+扣稅后的長(zhǎng)期負(fù)債利息
凈現(xiàn)金流+扣稅后的全部利息
股東全部權(quán)益價(jià)值（所有者權(quán)益或凈資產(chǎn)）
企業(yè)投資資本價(jià)值（所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）
企業(yè)整體價(jià)值（所有者權(quán)益+付息債務(wù)之和）
由于以上三種收益額的現(xiàn)值代表的價(jià)值各不相同，且存在互相的計(jì)算關(guān)系，評(píng)估時(shí)候可以選擇以上3中收益額口徑中的一種計(jì)算出其中的任何一種價(jià)值，再利用三種價(jià)值之間的關(guān)系計(jì)算得出需要評(píng)估的價(jià)值。
比如：整體價(jià)值(所有者權(quán)益價(jià)值和付息債務(wù)之和)—企業(yè)的付息債務(wù)=企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值。