第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估及其特點(diǎn)
一、企業(yè)的定義及其特點(diǎn)
（一）定義
企業(yè)是由各個(gè)要素資產(chǎn)圍繞著一個(gè)系統(tǒng)目標(biāo)，發(fā)揮各自特定的功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相關(guān)權(quán)益的集合或總稱。
（二）企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，具有自身的特點(diǎn)：
1.盈利性
企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，其經(jīng)營目的就是盈利。
2.持續(xù)經(jīng)營性
持續(xù)經(jīng)營是保證正常盈利的一個(gè)重要方面。
3.整體性
各個(gè)要素資產(chǎn)可以被整合為具有良好整體功能的資產(chǎn)綜合體。整體性是企業(yè)區(qū)別于其他資產(chǎn)的一個(gè)重要特征。
4.權(quán)益可分性
企業(yè)的權(quán)益可分為股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益。
二、企業(yè)價(jià)值評估對象的界定
1.企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵
在中國資產(chǎn)評估協(xié)會2004年12月30日頒布的《企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見（試行）》第三條中明確指出：“本指導(dǎo)意見所稱企業(yè)價(jià)值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程”。
不論企業(yè)價(jià)值評估的是哪一種價(jià)值，它們都是企業(yè)在特定時(shí)期、地點(diǎn)和條件約束下所具有的持續(xù)獲利能力的市場表現(xiàn)。
⑴企業(yè)整體價(jià)值
企業(yè)總資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債中的非付息債務(wù)價(jià)值后的余值，或用企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值加上企業(yè)的全部付息債務(wù)價(jià)值表示。
資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益=全部付息債務(wù)+非付息債務(wù)+所有者權(quán)益
企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值+全部付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值
總資產(chǎn)價(jià)值 - 非付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值。
⑵企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值
就是企業(yè)的所有者權(quán)益價(jià)值或凈資產(chǎn)價(jià)值。
⑶股東部分權(quán)益價(jià)值
①其實(shí)就是企業(yè)一部分股權(quán)的價(jià)值，或股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分。
②由于存在著控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)因素，股東部分權(quán)益價(jià)值并不必然等于股東全部權(quán)益價(jià)值與股權(quán)比例的乘積。
③在資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中，股東部分權(quán)益價(jià)值的評估通常是在取得股東全部權(quán)益價(jià)值后再來評定。應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。
2.企業(yè)價(jià)值評估具有以下特點(diǎn)：
（1）評估對象是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體；
（2）決定企業(yè)價(jià)值高低的因素，是企業(yè)的整體獲利能力；
（3）企業(yè)價(jià)值評估是一種整體性評估。
一、企業(yè)的定義及其特點(diǎn)
（一）定義
企業(yè)是由各個(gè)要素資產(chǎn)圍繞著一個(gè)系統(tǒng)目標(biāo)，發(fā)揮各自特定的功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相關(guān)權(quán)益的集合或總稱。
（二）企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，具有自身的特點(diǎn)：
1.盈利性
企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，其經(jīng)營目的就是盈利。
2.持續(xù)經(jīng)營性
持續(xù)經(jīng)營是保證正常盈利的一個(gè)重要方面。
3.整體性
各個(gè)要素資產(chǎn)可以被整合為具有良好整體功能的資產(chǎn)綜合體。整體性是企業(yè)區(qū)別于其他資產(chǎn)的一個(gè)重要特征。
4.權(quán)益可分性
企業(yè)的權(quán)益可分為股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益。
二、企業(yè)價(jià)值評估對象的界定
1.企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)涵
在中國資產(chǎn)評估協(xié)會2004年12月30日頒布的《企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見（試行）》第三條中明確指出：“本指導(dǎo)意見所稱企業(yè)價(jià)值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程”。
不論企業(yè)價(jià)值評估的是哪一種價(jià)值，它們都是企業(yè)在特定時(shí)期、地點(diǎn)和條件約束下所具有的持續(xù)獲利能力的市場表現(xiàn)。
⑴企業(yè)整體價(jià)值
企業(yè)總資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債中的非付息債務(wù)價(jià)值后的余值，或用企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值加上企業(yè)的全部付息債務(wù)價(jià)值表示。
資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益=全部付息債務(wù)+非付息債務(wù)+所有者權(quán)益
企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值+全部付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值
總資產(chǎn)價(jià)值 - 非付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值。
⑵企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值
就是企業(yè)的所有者權(quán)益價(jià)值或凈資產(chǎn)價(jià)值。
⑶股東部分權(quán)益價(jià)值
①其實(shí)就是企業(yè)一部分股權(quán)的價(jià)值，或股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分。
②由于存在著控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)因素，股東部分權(quán)益價(jià)值并不必然等于股東全部權(quán)益價(jià)值與股權(quán)比例的乘積。
③在資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中，股東部分權(quán)益價(jià)值的評估通常是在取得股東全部權(quán)益價(jià)值后再來評定。應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。
2.企業(yè)價(jià)值評估具有以下特點(diǎn)：
（1）評估對象是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體；
（2）決定企業(yè)價(jià)值高低的因素，是企業(yè)的整體獲利能力；
（3）企業(yè)價(jià)值評估是一種整體性評估。