貨幣政策傳導機制
學習目標
貨幣政策傳導機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導機制。學習中應把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標及貨幣政策最終目標聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導機制
1．從中央銀行傳導到金融機構和金融市場，
2．從金融機構和金融市場傳導到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導機制
我國的貨幣政策傳導經(jīng)歷了從直接傳導向直接傳導和間接傳導的雙重傳導轉變，并過渡到以間接傳導為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導
信貸計劃指標和現(xiàn)金計劃指標→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導機制
（1）直接傳導（無操作目標）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標
（2）間接傳導
貨幣政策工具→操作目標：同業(yè)拆借利率→中介目標：貨幣供應量→最終目標
備付金率 信用總量
基礎貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導機制是（ ）
A. 直接傳導機制
B. 間接傳導機制
C. 直接、間接雙重傳導機制
D. 以間接傳導為主的傳導機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導的方式進行傳導的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導機制中的直接傳導所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務 D.央行基準利率
答案：B
第三節(jié) 金融宏觀調控的組織與實施
學習目標
主要考察運用貨幣政策所進行的金融宏觀調控及我國金融宏觀調控的發(fā)展。在金融宏觀調控的組織實施部分，應掌握宏觀經(jīng)濟分析的具體內容、貨幣政策與其他宏觀調控政策的配合協(xié)調及具體的配合形式與適用條件，其中要理解貨幣*概覽、存款銀行貨幣概覽與貨幣概覽的涵義及相互之間的關系，理解其他宏觀調控政策的涵義及具體的實施方式與手段。
（一）宏觀經(jīng)濟分析
貨幣政策正確與否，在很大程度上取決于對宏觀經(jīng)濟的分析。
1.總量和結構的平衡分析
（1）總供給與總需求的平衡分析
GDP=I＋C＋X－M
（2）供給與需求的結構平衡分析
2.貨幣*概覽和貨幣概覽分析
(1)貨幣*概覽實際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負債表，是貨幣統(tǒng)計體系的基礎，也是分析一國貨幣狀況的最重要資料。同學們要了解和掌握概覽的資產(chǎn)方、負債方的具體項目。
貨幣*概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
政府債券和財政借款、透支
對金融機構貸款和再貼現(xiàn)
1．對存款貨幣銀行貸款和再貼現(xiàn)
2．對非金融機構貸款和再貼現(xiàn)
對非金融部門貸款 儲備貨幣
1．流通中現(xiàn)金
2．金融機構儲備
（1）法定準備金存款
（2）備付金存款
（3）銀行現(xiàn)金庫存
財政存款
非金融部門存款
其他項目（凈）
(2)存款貨幣銀行概攬
資產(chǎn)：國外資產(chǎn)、國內信貸、儲備資產(chǎn)（法定準備金存款、備付金存款、庫存現(xiàn)金）、購買政府債券
負債：活期存款、定期存款和外匯存款及其他存款、央行借款、其他項目
（3）貨幣概攬
貨幣概覽是將貨幣*概覽和存款貨幣銀行概覽歸并，剔除中央銀行與存款貨幣銀行之間的信貸往來而合成的。同樣，同學們對貨幣概覽中的資產(chǎn)方和負債方的項目必須熟悉。
我國目前已經(jīng)編制了貨幣*概覽和貨幣概覽，并定期公布。
貨幣概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
國內信貸
貸款
財政借款（凈） 貨幣和準貨幣（M2）
1．貨幣(M1)
流通中現(xiàn)金
單位活期存款
2．準貨幣
單位定期存款
儲蓄存款
其他項目（凈）
單選：
根據(jù)“貨幣概覽表”的編制原理，當一國的 是9800億元，流通中現(xiàn)金為2300億元，單位活期存款為2850億元，則準貨幣的數(shù)量是（ ）億元。
A.4650 B.7500
C.10350 D.12650
答案：A.
解析：9800－2300－2850＝4650
多選
在貨幣概覽中，下列屬于準貨幣的有（?。?。
A.流通中現(xiàn)金 B.單位定期存款
C.儲蓄存款 D.單位活期存款
E.商業(yè)票據(jù)
答案：BC、
(四)一國的貨幣概覽如下
資 產(chǎn) 負 債
國外資產(chǎn) 1000億元 流通中現(xiàn)金 500億元
國內信貸 7000億元 單位活期存款 1000億元
貸款 6000億元 單位定期存款 2000億元
財政借款 1000億元 儲蓄存款 4000億元
其他項目 500億元 jjsedu.org
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96．貨幣概覽中的M1為( C )億元。
A．500． B．1 000
C．1 500 D．3 500
97．貨幣概覽中的M2為( C )億元。
A．3 500 B．5 000
C．7 500 D．8 000
98．既包括在貨幣概覽中，也包括在貨幣*概覽儲備貨幣之中的為( A )億元。
A．500 B．1 000
C．2 000 D．4 000
解析：在貨幣概攬和貨幣*概攬中都包括流通中的現(xiàn)金。
9 9．假設貨幣概覽中資產(chǎn)方的國外資產(chǎn)增加1 000億元，貸款增加3 ooo、億元，財政借款減少500億元，負債方的其他項目不變，那么M2應為( D )億元。
A．6 000 B．7 000
C．8 000 D.11000
1 00．下列屬于準貨幣的是( BCD )。
A．單位活期存款
B．活期儲蓄存款
C．單位定期存款
D．定期儲蓄存款
3.經(jīng)濟周期波動分析
經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟的發(fā)展呈周期性波動的狀態(tài)。
古典循環(huán)：經(jīng)濟總量的增減變化
增長循環(huán)：經(jīng)濟增長趨勢中增長率的增減變化
經(jīng)濟周期與貨幣需求的關系是
貨幣政策應該是反經(jīng)濟周期而動，起到熨平波動的作用。
例題：單選
根據(jù)貨幣政策的反周期功能原理，當一國經(jīng)濟周期處于谷底或過冷階段，其中央銀行實施貨幣政策的操作目標應是（?。?BR> A.增加貨幣需求量 B.增加供應量
C.減少貨幣供應量 D.減少貨幣需求量
答案：A.
（二）正確把握調控的時機和力度
1.貨幣政策的時滯及其特點
中央銀行運用貨幣政策調控宏觀經(jīng)濟到生效需要花費時間，這種情況就是時滯。時滯影響到貨幣政策的有效性和及時性，必須予以考慮。
2.超前于經(jīng)濟波動把握貨幣政策的實施時機和取向
在預測經(jīng)濟周期時，常用的方法有三種：經(jīng)濟增長速度預測、先行指標預測和瓶頸分析。
3.根據(jù)貨幣流通速度短期變化及時調整貨幣政策力度
（三）貨幣政策與其它宏觀調控政策配合協(xié)調
貨幣政策是宏觀經(jīng)濟調控的重要手段，但是它不是的手段，必須要關注與其它宏觀調控政策的協(xié)調配合。
貨幣政策與財政政策的配合協(xié)調：松緊搭配
貨幣政策與收入政策的配合協(xié)調以及貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合。
第四節(jié) 我國金融宏觀調控的發(fā)展變化
學習目標
在我國金融宏觀調控的發(fā)展變化部分，考生應比較分析不同時期我國金融宏觀調控的不同手段與措施，從而在了解我國實際的同時，加深對金融宏觀調控基礎知識的掌握。
（一）傳統(tǒng)體制下的金融宏觀調控
經(jīng)濟工作總方針：發(fā)展經(jīng)濟，保障供給；信貸機制高度集中統(tǒng)一
（二）改革開放來的金融宏觀調控
具體可以劃分為四個階段：
1.差額包干階段（1981）
2.實貸實存階段（1985）
3.限額下的資產(chǎn)負債比例管理階段（1994）
4.取消貸款限額管理階段（1998）
計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調控
（三）“逆風向”的金融宏觀調控實踐
在我國的具體實施過程中，有過幾次情況，一種是1993年到1994年的反通貨膨脹的貨幣政策。具體采取了逐步強化中央銀行的宏觀調控能力、把貨幣政策中介目標從主要控制信貸規(guī)模轉向調控貨幣供給量、靈活調節(jié)利率、協(xié)調運用本外幣政策、實行政策性金融與商業(yè)性金融分離、發(fā)展貨幣市場，規(guī)范市場行為等措施。
在1998年以后，我國采取了反通貨緊縮的貨幣政策。采取的措施有下調利率、改變存款準備金制度、運用中央銀行再貸款增加貨幣供應、取消對國有商業(yè)銀行貸款限額控制、加大貼現(xiàn)力度、活躍貨幣市場、啟動消費者信用控制和不動產(chǎn)信用控制工具、加強窗口指導、緊密配合財政政策等。
穩(wěn)健貨幣政策實踐的進一步發(fā)展。從2002年開始實行的穩(wěn)健的貨幣政策獲得了進一步的發(fā)展和完善（新增加的內容）。
例題：單項選擇題
中國人民銀行決定，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關金融機構的存款準備金率調整為（ ）
A. 4%
B. 6％
C. 7％
D. 8%
答案：C
解析：這是對最近中國人民銀行貨幣政策實施的考核，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關金融機構的存款準備金率調整為7%。
隨著我國經(jīng)濟金融的發(fā)展，貸款總規(guī)模和貨幣供應量兩者的關系是( )。
A．不相關 B．負相關
c．相關性增強 D．相關性減弱
答案：D
案例分析題一
2003年以來，我國在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了投資增長加速（尤其一些地區(qū)房地投資過大），貨幣信貸增長過快現(xiàn)象，形成煤、電、油、運等供應緊張，物價增長加快的趨勢。對此，中國人民銀行采取了一系貨幣政策措施加以調控，并已取得良好成效。
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96.針對2003年的實際情況，中國人民銀行可采取的政策措施有（BCD?。?BR> A.下調存款準備金率 B.抑制不動產(chǎn)信用量
C.窗口指導 D.上調存款準備金率
97.2003年4月，中國人民銀行開始發(fā)行央行票據(jù)，此舉是為了（D ）基礎貨幣。
A.發(fā)行 B.投放
C.平衡 D.回籠
98.針對2003年上半年我國貨幣信貸增長偏快的勢頭，為保持基礎貨幣的平穩(wěn)增長，下半年中國人民銀行開始運用公開市場操作加以調控，其操作方式有（BC?。?。
A.現(xiàn)券買斷 B.現(xiàn)券賣斷
C.債券正回購 D.債券逆回購
99.2003年12月21日起，金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由1.89%下調到1.62%。若某商業(yè)銀行2004年第一季度在人民銀行的超額的準備金存款積數(shù)為86000，則該商業(yè)銀行應獲取的利息是（A）元。
A.3.87 B.4.52
C.46.44 D.54.18
解析：86000×1.62%/360=3.87
100.2004年初，中國人民行宣布再次在金融機構貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率的浮動上限為貸款基準利率的1.7倍，下限保持貸款基準利率的0.9倍不變。若貸款基準利率為5.4%，則商業(yè)銀行貸款利率浮動上下限分別是（ C）。
A. 7.1%，6.3% B.8.1%，7.3%
C.9.18%，4.85% D.14.58%，10.26%
案例分析題二
為了防止通貨膨脹抬頭，A國中央銀行提高了再貼現(xiàn)率，國際金融市場隨之作出反應。A國貨幣的利率由2．5％上升到3％，即期匯率變?yōu)?單位B國貨幣兌1．2000A國貨幣，B國貨幣的利率保持5％不變。根據(jù)上述材料回答下列問題：
81．作為貨幣政策工具，再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟的途徑有(BCD )。
A．貨幣乘數(shù)效果 B．借款成本效果
C．宣示效果 D．結構調整效果
82．假設其他條件不變，再貼現(xiàn)率提高之前A國貨幣對B國貨幣的即期匯率( A )。
A．大于1．2000 B．小于1．2000
C．等于1．2000 D．不能確定
83．利率提高對A國貨幣遠期匯率的影響是A國貨幣遠期( A )。
A．升水減少 B．貼水減少
c．由升水轉為貼水 D．由貼水轉為升水
84．A國貨幣對B國貨幣的6個月遠期匯率為(B )。
A．1.1760 B．1．1880
C．1.2120 D．1．2240
85．假設A國實行浮動匯率，并且允許資本自由流動，根據(jù)蒙代爾一一弗萊明模型，提高再貼現(xiàn)這種貨幣政策調控對國民收入( BD )。
A．沒有影響 B．有影響
c．比資本不能流動時的影響小 D．比資本不能流動時的影響更大
學習目標
貨幣政策傳導機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導機制。學習中應把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標及貨幣政策最終目標聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導機制
1．從中央銀行傳導到金融機構和金融市場，
2．從金融機構和金融市場傳導到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導機制
我國的貨幣政策傳導經(jīng)歷了從直接傳導向直接傳導和間接傳導的雙重傳導轉變，并過渡到以間接傳導為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導
信貸計劃指標和現(xiàn)金計劃指標→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導機制
（1）直接傳導（無操作目標）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標
（2）間接傳導
貨幣政策工具→操作目標：同業(yè)拆借利率→中介目標：貨幣供應量→最終目標
備付金率 信用總量
基礎貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導機制是（ ）
A. 直接傳導機制
B. 間接傳導機制
C. 直接、間接雙重傳導機制
D. 以間接傳導為主的傳導機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導的方式進行傳導的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導機制中的直接傳導所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務 D.央行基準利率
答案：B
第三節(jié) 金融宏觀調控的組織與實施
學習目標
主要考察運用貨幣政策所進行的金融宏觀調控及我國金融宏觀調控的發(fā)展。在金融宏觀調控的組織實施部分，應掌握宏觀經(jīng)濟分析的具體內容、貨幣政策與其他宏觀調控政策的配合協(xié)調及具體的配合形式與適用條件，其中要理解貨幣*概覽、存款銀行貨幣概覽與貨幣概覽的涵義及相互之間的關系，理解其他宏觀調控政策的涵義及具體的實施方式與手段。
（一）宏觀經(jīng)濟分析
貨幣政策正確與否，在很大程度上取決于對宏觀經(jīng)濟的分析。
1.總量和結構的平衡分析
（1）總供給與總需求的平衡分析
GDP=I＋C＋X－M
（2）供給與需求的結構平衡分析
2.貨幣*概覽和貨幣概覽分析
(1)貨幣*概覽實際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負債表，是貨幣統(tǒng)計體系的基礎，也是分析一國貨幣狀況的最重要資料。同學們要了解和掌握概覽的資產(chǎn)方、負債方的具體項目。
貨幣*概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
政府債券和財政借款、透支
對金融機構貸款和再貼現(xiàn)
1．對存款貨幣銀行貸款和再貼現(xiàn)
2．對非金融機構貸款和再貼現(xiàn)
對非金融部門貸款 儲備貨幣
1．流通中現(xiàn)金
2．金融機構儲備
（1）法定準備金存款
（2）備付金存款
（3）銀行現(xiàn)金庫存
財政存款
非金融部門存款
其他項目（凈）
(2)存款貨幣銀行概攬
資產(chǎn)：國外資產(chǎn)、國內信貸、儲備資產(chǎn)（法定準備金存款、備付金存款、庫存現(xiàn)金）、購買政府債券
負債：活期存款、定期存款和外匯存款及其他存款、央行借款、其他項目
（3）貨幣概攬
貨幣概覽是將貨幣*概覽和存款貨幣銀行概覽歸并，剔除中央銀行與存款貨幣銀行之間的信貸往來而合成的。同樣，同學們對貨幣概覽中的資產(chǎn)方和負債方的項目必須熟悉。
我國目前已經(jīng)編制了貨幣*概覽和貨幣概覽，并定期公布。
貨幣概攬
資產(chǎn) 負債
國外資產(chǎn)（凈）
國內信貸
貸款
財政借款（凈） 貨幣和準貨幣（M2）
1．貨幣(M1)
流通中現(xiàn)金
單位活期存款
2．準貨幣
單位定期存款
儲蓄存款
其他項目（凈）
單選：
根據(jù)“貨幣概覽表”的編制原理，當一國的 是9800億元，流通中現(xiàn)金為2300億元，單位活期存款為2850億元，則準貨幣的數(shù)量是（ ）億元。
A.4650 B.7500
C.10350 D.12650
答案：A.
解析：9800－2300－2850＝4650
多選
在貨幣概覽中，下列屬于準貨幣的有（?。?。
A.流通中現(xiàn)金 B.單位定期存款
C.儲蓄存款 D.單位活期存款
E.商業(yè)票據(jù)
答案：BC、
(四)一國的貨幣概覽如下
資 產(chǎn) 負 債
國外資產(chǎn) 1000億元 流通中現(xiàn)金 500億元
國內信貸 7000億元 單位活期存款 1000億元
貸款 6000億元 單位定期存款 2000億元
財政借款 1000億元 儲蓄存款 4000億元
其他項目 500億元 jjsedu.org
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96．貨幣概覽中的M1為( C )億元。
A．500． B．1 000
C．1 500 D．3 500
97．貨幣概覽中的M2為( C )億元。
A．3 500 B．5 000
C．7 500 D．8 000
98．既包括在貨幣概覽中，也包括在貨幣*概覽儲備貨幣之中的為( A )億元。
A．500 B．1 000
C．2 000 D．4 000
解析：在貨幣概攬和貨幣*概攬中都包括流通中的現(xiàn)金。
9 9．假設貨幣概覽中資產(chǎn)方的國外資產(chǎn)增加1 000億元，貸款增加3 ooo、億元，財政借款減少500億元，負債方的其他項目不變，那么M2應為( D )億元。
A．6 000 B．7 000
C．8 000 D.11000
1 00．下列屬于準貨幣的是( BCD )。
A．單位活期存款
B．活期儲蓄存款
C．單位定期存款
D．定期儲蓄存款
3.經(jīng)濟周期波動分析
經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟的發(fā)展呈周期性波動的狀態(tài)。
古典循環(huán)：經(jīng)濟總量的增減變化
增長循環(huán)：經(jīng)濟增長趨勢中增長率的增減變化
經(jīng)濟周期與貨幣需求的關系是
貨幣政策應該是反經(jīng)濟周期而動，起到熨平波動的作用。
例題：單選
根據(jù)貨幣政策的反周期功能原理，當一國經(jīng)濟周期處于谷底或過冷階段，其中央銀行實施貨幣政策的操作目標應是（?。?BR> A.增加貨幣需求量 B.增加供應量
C.減少貨幣供應量 D.減少貨幣需求量
答案：A.
（二）正確把握調控的時機和力度
1.貨幣政策的時滯及其特點
中央銀行運用貨幣政策調控宏觀經(jīng)濟到生效需要花費時間，這種情況就是時滯。時滯影響到貨幣政策的有效性和及時性，必須予以考慮。
2.超前于經(jīng)濟波動把握貨幣政策的實施時機和取向
在預測經(jīng)濟周期時，常用的方法有三種：經(jīng)濟增長速度預測、先行指標預測和瓶頸分析。
3.根據(jù)貨幣流通速度短期變化及時調整貨幣政策力度
（三）貨幣政策與其它宏觀調控政策配合協(xié)調
貨幣政策是宏觀經(jīng)濟調控的重要手段，但是它不是的手段，必須要關注與其它宏觀調控政策的協(xié)調配合。
貨幣政策與財政政策的配合協(xié)調：松緊搭配
貨幣政策與收入政策的配合協(xié)調以及貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合。
第四節(jié) 我國金融宏觀調控的發(fā)展變化
學習目標
在我國金融宏觀調控的發(fā)展變化部分，考生應比較分析不同時期我國金融宏觀調控的不同手段與措施，從而在了解我國實際的同時，加深對金融宏觀調控基礎知識的掌握。
（一）傳統(tǒng)體制下的金融宏觀調控
經(jīng)濟工作總方針：發(fā)展經(jīng)濟，保障供給；信貸機制高度集中統(tǒng)一
（二）改革開放來的金融宏觀調控
具體可以劃分為四個階段：
1.差額包干階段（1981）
2.實貸實存階段（1985）
3.限額下的資產(chǎn)負債比例管理階段（1994）
4.取消貸款限額管理階段（1998）
計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調控
（三）“逆風向”的金融宏觀調控實踐
在我國的具體實施過程中，有過幾次情況，一種是1993年到1994年的反通貨膨脹的貨幣政策。具體采取了逐步強化中央銀行的宏觀調控能力、把貨幣政策中介目標從主要控制信貸規(guī)模轉向調控貨幣供給量、靈活調節(jié)利率、協(xié)調運用本外幣政策、實行政策性金融與商業(yè)性金融分離、發(fā)展貨幣市場，規(guī)范市場行為等措施。
在1998年以后，我國采取了反通貨緊縮的貨幣政策。采取的措施有下調利率、改變存款準備金制度、運用中央銀行再貸款增加貨幣供應、取消對國有商業(yè)銀行貸款限額控制、加大貼現(xiàn)力度、活躍貨幣市場、啟動消費者信用控制和不動產(chǎn)信用控制工具、加強窗口指導、緊密配合財政政策等。
穩(wěn)健貨幣政策實踐的進一步發(fā)展。從2002年開始實行的穩(wěn)健的貨幣政策獲得了進一步的發(fā)展和完善（新增加的內容）。
例題：單項選擇題
中國人民銀行決定，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關金融機構的存款準備金率調整為（ ）
A. 4%
B. 6％
C. 7％
D. 8%
答案：C
解析：這是對最近中國人民銀行貨幣政策實施的考核，從2003年9月21日起，將國有獨資商業(yè)銀行等有關金融機構的存款準備金率調整為7%。
隨著我國經(jīng)濟金融的發(fā)展，貸款總規(guī)模和貨幣供應量兩者的關系是( )。
A．不相關 B．負相關
c．相關性增強 D．相關性減弱
答案：D
案例分析題一
2003年以來，我國在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了投資增長加速（尤其一些地區(qū)房地投資過大），貨幣信貸增長過快現(xiàn)象，形成煤、電、油、運等供應緊張，物價增長加快的趨勢。對此，中國人民銀行采取了一系貨幣政策措施加以調控，并已取得良好成效。
根據(jù)上述材料回答下列問題：
96.針對2003年的實際情況，中國人民銀行可采取的政策措施有（BCD?。?BR> A.下調存款準備金率 B.抑制不動產(chǎn)信用量
C.窗口指導 D.上調存款準備金率
97.2003年4月，中國人民銀行開始發(fā)行央行票據(jù)，此舉是為了（D ）基礎貨幣。
A.發(fā)行 B.投放
C.平衡 D.回籠
98.針對2003年上半年我國貨幣信貸增長偏快的勢頭，為保持基礎貨幣的平穩(wěn)增長，下半年中國人民銀行開始運用公開市場操作加以調控，其操作方式有（BC?。?。
A.現(xiàn)券買斷 B.現(xiàn)券賣斷
C.債券正回購 D.債券逆回購
99.2003年12月21日起，金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由1.89%下調到1.62%。若某商業(yè)銀行2004年第一季度在人民銀行的超額的準備金存款積數(shù)為86000，則該商業(yè)銀行應獲取的利息是（A）元。
A.3.87 B.4.52
C.46.44 D.54.18
解析：86000×1.62%/360=3.87
100.2004年初，中國人民行宣布再次在金融機構貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率的浮動上限為貸款基準利率的1.7倍，下限保持貸款基準利率的0.9倍不變。若貸款基準利率為5.4%，則商業(yè)銀行貸款利率浮動上下限分別是（ C）。
A. 7.1%，6.3% B.8.1%，7.3%
C.9.18%，4.85% D.14.58%，10.26%
案例分析題二
為了防止通貨膨脹抬頭，A國中央銀行提高了再貼現(xiàn)率，國際金融市場隨之作出反應。A國貨幣的利率由2．5％上升到3％，即期匯率變?yōu)?單位B國貨幣兌1．2000A國貨幣，B國貨幣的利率保持5％不變。根據(jù)上述材料回答下列問題：
81．作為貨幣政策工具，再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟的途徑有(BCD )。
A．貨幣乘數(shù)效果 B．借款成本效果
C．宣示效果 D．結構調整效果
82．假設其他條件不變，再貼現(xiàn)率提高之前A國貨幣對B國貨幣的即期匯率( A )。
A．大于1．2000 B．小于1．2000
C．等于1．2000 D．不能確定
83．利率提高對A國貨幣遠期匯率的影響是A國貨幣遠期( A )。
A．升水減少 B．貼水減少
c．由升水轉為貼水 D．由貼水轉為升水
84．A國貨幣對B國貨幣的6個月遠期匯率為(B )。
A．1.1760 B．1．1880
C．1.2120 D．1．2240
85．假設A國實行浮動匯率，并且允許資本自由流動，根據(jù)蒙代爾一一弗萊明模型，提高再貼現(xiàn)這種貨幣政策調控對國民收入( BD )。
A．沒有影響 B．有影響
c．比資本不能流動時的影響小 D．比資本不能流動時的影響更大