（三）再貼現政策
再貼現即中央銀行再貸款，再貼現率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。1、再貼現政策包括兩個方面
（1）再貼現率的調整
主要著眼于短期，即中央銀行根據市場的資金供求狀況，隨時調低或調高再貼現率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調節(jié)貨幣供應量。
（2）規(guī)定向中央銀行申請再貼現的資格
著眼于長期，對要再貼現的票據種類和申請機構加以規(guī)定，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。
2、操作方式
（1）在經濟衰退時，中央銀行降低再貼現率，導致商業(yè)銀行借款數量增加，這不僅可以直接增加商業(yè)銀行發(fā)放貸款的數量，而且可以增加派生存款的數量，由此使市場上貨幣供應量增加，投資擴大。
（2）在經濟高漲時，中央銀行提高再貼現率，則會導致完全相反的效果。
3、調整再貼現率的政策效果
（1）反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應。
再貼現率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴張意向，這對短期市場利率常起導向作用。
（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。
4、調整再貼現率的缺陷
（1）從對貨幣供應量的控制來說，由于提高或降低再貼現率只能產生間接的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應，因而并不是一個良好的政策工具；
（2）從對利率的影響來看，調整再貼現率只能影響利率的總水平，而無法影響利率的結構；
（3）就伸縮性來看，調整再貼現率常引起利率的變動，若隨時調整，會令公眾及商業(yè)銀行無所適從，在正常情況下不宜隨時變動，使其伸縮性受到影響
（4）調整再貼現率不能直接干預商業(yè)銀行的經營意向，對商業(yè)銀行缺乏強制性影響。
再貼現即中央銀行再貸款，再貼現率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。1、再貼現政策包括兩個方面
（1）再貼現率的調整
主要著眼于短期，即中央銀行根據市場的資金供求狀況，隨時調低或調高再貼現率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調節(jié)貨幣供應量。
（2）規(guī)定向中央銀行申請再貼現的資格
著眼于長期，對要再貼現的票據種類和申請機構加以規(guī)定，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。
2、操作方式
（1）在經濟衰退時，中央銀行降低再貼現率，導致商業(yè)銀行借款數量增加，這不僅可以直接增加商業(yè)銀行發(fā)放貸款的數量，而且可以增加派生存款的數量，由此使市場上貨幣供應量增加，投資擴大。
（2）在經濟高漲時，中央銀行提高再貼現率，則會導致完全相反的效果。
3、調整再貼現率的政策效果
（1）反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應。
再貼現率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴張意向，這對短期市場利率常起導向作用。
（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。
4、調整再貼現率的缺陷
（1）從對貨幣供應量的控制來說，由于提高或降低再貼現率只能產生間接的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應，因而并不是一個良好的政策工具；
（2）從對利率的影響來看，調整再貼現率只能影響利率的總水平，而無法影響利率的結構；
（3）就伸縮性來看，調整再貼現率常引起利率的變動，若隨時調整，會令公眾及商業(yè)銀行無所適從，在正常情況下不宜隨時變動，使其伸縮性受到影響
（4）調整再貼現率不能直接干預商業(yè)銀行的經營意向，對商業(yè)銀行缺乏強制性影響。