“客戶權(quán)益”和“風(fēng)險(xiǎn)率”也是期貨市場使用頻率較高的名詞?！翱蛻魴?quán)益”涵義有時(shí)很清晰，有時(shí)也讓客戶糊涂，有必要做些解釋。顧名思義，客戶權(quán)益就是客戶所具有的權(quán)利和利益，期貨行業(yè)是指賬戶內(nèi)客戶可享有的資金總額。無持倉時(shí)，客戶權(quán)益就是客戶賬戶內(nèi)的資金總額(簡稱初始保證金)。而有持倉時(shí)，客戶權(quán)益等于客戶賬戶內(nèi)可用資金總額與持倉保證金之和，其中可用資金和持倉保證金都是動態(tài)的，并且可用資金可正可負(fù)。當(dāng)可用資金為負(fù)時(shí)，表明客戶權(quán)益已小于持倉保證金。
在客戶有持倉情況下，客戶權(quán)益也可用初始保證金、持倉保證金、浮動盈虧和期貨公司交易手續(xù)費(fèi)來表示，即：
持倉保證金＝股指期貨動態(tài)點(diǎn)×合約乘數(shù)×買(賣)×張數(shù)×保證金比率
客戶權(quán)益＝持倉保證金＋可用資金＝初始保證金＋浮動盈虧-期貨公司手續(xù)費(fèi)
可用資金＝初始保證金-持倉保證金＋浮動盈虧-期貨公司手續(xù)費(fèi)
客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)＝(客戶權(quán)益/持倉保證金)×100%
從公式可看出，當(dāng)浮動虧損額>(初始保證金-持倉保證金-期貨公司手續(xù)費(fèi))時(shí)，可用資金就變負(fù)了，說明客戶權(quán)益已小于持倉保證金，期貨公司將發(fā)出追保通知書。自己賬戶上的可用資金竟然為負(fù)值！證券行業(yè)來的客戶對此難以理解。其實(shí)這是期貨保證金交易機(jī)制以及滯后追保引起的。由于股指期貨是保證金交易，虧損被放大，因此價(jià)格反向波動導(dǎo)致的虧損可能使得客戶權(quán)益低于持倉保證金，但因期貨公司追保要給客戶時(shí)間，通常在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)允許客戶權(quán)益低于持倉保證金，從而出現(xiàn)可用資金為負(fù)的情況。
目前多數(shù)期貨公司將持倉風(fēng)險(xiǎn)率定義為：客戶權(quán)益與持倉保證金之比的百分?jǐn)?shù)。從這個定義看，客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)率反映的是客戶權(quán)益占持倉保證金的比例，因此客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)率“數(shù)值”越小，客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)越高。這點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)越高，表示風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)值也越高的正常習(xí)慣相背離，是國內(nèi)期貨界早期混亂留下的小問題，此處點(diǎn)出提醒投資者注意。
事實(shí)上，確實(shí)有很多新客戶詢問這個問題，因?yàn)樵谝话闳说囊庾R中，表示風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)值越大，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該越大?？梢姡谪浗缢毡椴捎玫目蛻舫謧}風(fēng)險(xiǎn)率也會誤導(dǎo)投資者，在投資者風(fēng)險(xiǎn)還很低的情況下，就讓一些不了解的客戶擔(dān)驚受怕，來問我們?yōu)槭裁此麆側(cè)胧酗L(fēng)險(xiǎn)就這樣高。其實(shí)，期貨行業(yè)目前的持倉風(fēng)險(xiǎn)率的計(jì)算公式表達(dá)的是客戶持倉安全度，如果將目前的持倉風(fēng)險(xiǎn)率換為持倉安全度，也就不會出現(xiàn)新客戶不解的問題了。
在客戶有持倉情況下，客戶權(quán)益也可用初始保證金、持倉保證金、浮動盈虧和期貨公司交易手續(xù)費(fèi)來表示，即：
持倉保證金＝股指期貨動態(tài)點(diǎn)×合約乘數(shù)×買(賣)×張數(shù)×保證金比率
客戶權(quán)益＝持倉保證金＋可用資金＝初始保證金＋浮動盈虧-期貨公司手續(xù)費(fèi)
可用資金＝初始保證金-持倉保證金＋浮動盈虧-期貨公司手續(xù)費(fèi)
客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)＝(客戶權(quán)益/持倉保證金)×100%
從公式可看出，當(dāng)浮動虧損額>(初始保證金-持倉保證金-期貨公司手續(xù)費(fèi))時(shí)，可用資金就變負(fù)了，說明客戶權(quán)益已小于持倉保證金，期貨公司將發(fā)出追保通知書。自己賬戶上的可用資金竟然為負(fù)值！證券行業(yè)來的客戶對此難以理解。其實(shí)這是期貨保證金交易機(jī)制以及滯后追保引起的。由于股指期貨是保證金交易，虧損被放大，因此價(jià)格反向波動導(dǎo)致的虧損可能使得客戶權(quán)益低于持倉保證金，但因期貨公司追保要給客戶時(shí)間，通常在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)允許客戶權(quán)益低于持倉保證金，從而出現(xiàn)可用資金為負(fù)的情況。
目前多數(shù)期貨公司將持倉風(fēng)險(xiǎn)率定義為：客戶權(quán)益與持倉保證金之比的百分?jǐn)?shù)。從這個定義看，客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)率反映的是客戶權(quán)益占持倉保證金的比例，因此客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)率“數(shù)值”越小，客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)越高。這點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)越高，表示風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)值也越高的正常習(xí)慣相背離，是國內(nèi)期貨界早期混亂留下的小問題，此處點(diǎn)出提醒投資者注意。
事實(shí)上，確實(shí)有很多新客戶詢問這個問題，因?yàn)樵谝话闳说囊庾R中，表示風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)值越大，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該越大?？梢姡谪浗缢毡椴捎玫目蛻舫謧}風(fēng)險(xiǎn)率也會誤導(dǎo)投資者，在投資者風(fēng)險(xiǎn)還很低的情況下，就讓一些不了解的客戶擔(dān)驚受怕，來問我們?yōu)槭裁此麆側(cè)胧酗L(fēng)險(xiǎn)就這樣高。其實(shí)，期貨行業(yè)目前的持倉風(fēng)險(xiǎn)率的計(jì)算公式表達(dá)的是客戶持倉安全度，如果將目前的持倉風(fēng)險(xiǎn)率換為持倉安全度，也就不會出現(xiàn)新客戶不解的問題了。